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企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍

 蘭陵書生 2012-07-10

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍

(2012-04-06 09:33:56)

企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的合理范圍

 

     企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率多高才算合理,,并沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定,,它取決于企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力、銀行利率,、通貨膨脹率,、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的景氣程度、企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度等多種因素,。一般來(lái)講,,企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力較高或者企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度較快,企業(yè)可承受的資產(chǎn)負(fù)債率也相對(duì)的較高,;銀行利率提高通常迫使企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率,,銀行利率降低又會(huì)刺激企業(yè)提高資產(chǎn)負(fù)債率;通貨膨脹較高時(shí)期或者國(guó)民經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期企業(yè)也傾向于維持較高的資產(chǎn)負(fù)債率,;同業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈則企業(yè)傾向于降低資產(chǎn)負(fù)債率,。反之,情況亦反之,。因此,,在不同的國(guó)家、不同的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,,資產(chǎn)負(fù)債率的合理水平或適度水平也是有較大差別的,。

    從各國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看,西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)在五六十年代經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期均維持了較高的資產(chǎn)負(fù)債率,,一般維持在70%左右,。自七十年代掀起的企業(yè)兼并和收購(gòu)浪潮,迫使美國(guó)企業(yè)提高自有資金比重,,降低資產(chǎn)負(fù)債率,,進(jìn)入九十年代一般維持在50%左右;而日本企業(yè)1994年的平均資產(chǎn)負(fù)債率仍然維持在70%以上,,法國(guó)企業(yè)維持在60%以上,。我國(guó)在過(guò)去一段時(shí)期里,經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)時(shí)期,,銀行貸款利率(社會(huì)資本平均報(bào)酬率)相對(duì)地維持在較高的水平,,企業(yè)之間的收購(gòu)、兼并也并不活躍,,因此企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率維持在70%左右是有其合理性和必然性的,。隨著企業(yè)兼并、收購(gòu)和破產(chǎn)情形的增多,,我國(guó)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率將會(huì)趨于下降,,但要求降低至50%左右恐怕是不合理的,也是做不到的,。因?yàn)樵诳梢灶A(yù)見(jiàn)的未來(lái),,中國(guó)仍然處于工業(yè)化階段,經(jīng)濟(jì)仍然處于高速成長(zhǎng)時(shí)期,,在這個(gè)階段企業(yè)和銀行之間,,一般均可以接受一個(gè)相對(duì)較高的資產(chǎn)負(fù)債率。

    資產(chǎn)負(fù)債率在不同的行業(yè),、不同的企業(yè)之間客觀上存在著較大的差別,。可以看出,,非金融企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率在10%70%之間不等,。一般來(lái)講,日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得大量現(xiàn)金且現(xiàn)金流比較穩(wěn)定的行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高,,經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)占用大量資金的行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較低,。

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