當整個市場都把聚光燈都放到美聯(lián)儲身上之時，我們不應該忽略還有一個非常重要的央行本周可能也會有所行動,，即日本央行,。

自美元/日元03月15日見頂于84.17以來，受到歐債問題引發(fā)的避險上升,、日本財年的資金回流,，以及市場對美聯(lián)儲第三輪量化寬松(QE3)預期等多重因素的影響，價格震蕩下行,，不過最終于04月16日見底于80.33,。

如今，高處仰望的機會已不復存在,，不過并肩作戰(zhàn)的時機卻已來臨,。

l   日本央行料將擴大量化寬松，日元貶值風險攀升

首先,，國際貨幣基金組織副主席筱原尚之04月19日曾表示,，日本央行應該放寬貨幣政策以支撐依然疲弱的經(jīng)濟，因其還有進一步采取非常規(guī)舉措的空間,，如擴大量化寬松及購買資產等,。

其次，日本央行行長白川方明04月20日也指出,，“我們的確決意繼續(xù)提出強力貨幣寬松措施,，包括維持政策利率在實際為零水平、購買金融資產等,，直至達成消費者物價指數(shù)年率上升1%的目標值,?！?SPAN lang=EN-US>

最后，副行長西村清彥認為,，日本央行準備在必要時采取額外措施放寬貨幣政策,，但確切的行動將視經(jīng)濟及物價前景而定。他指出,，需要支持日本經(jīng)濟的復蘇跡象并提升成長潛能,，以戰(zhàn)勝通縮。

個人認為,，市場對于日本高官的口頭干預已經(jīng)習以為常,，即便是實質性干預，通常會在短期內給貨幣走勢帶來較大沖擊,，但是卻無法從根本上逆轉貨幣原有的內在趨勢,，日本央行過去的干預歷史也證明了這一點。

但是,，值得我們注意的是,，日本央行2月份宣布將資產購買和借貸計劃規(guī)模擴大10萬億日元，至65萬億日元,。不但增加了貨幣供應量,，同時還正式宣布其通脹目標為1%，意味著央行試圖促成溫和通脹,，令通脹率從當前的零上升至1%,，因而令日元貶值的風險明顯上升。

由于日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)強勢復蘇,，例如我們從日本央行季度短觀報告就可以判斷,，日本制造業(yè)未來前景仍然堪憂，其中大型制造商前景低于預期,，中小型制造商甚至面臨惡化的環(huán)境,，個人也預計日本央行未來將會采取更多的措施促進溫和的通脹與加速經(jīng)濟復蘇。

摩根大通此前公布報告也顯示,，預計日本央行將在4月27日的議息會議上放松政策，至少擴大5萬億日元的資產購買規(guī)模,。如果在未來兩周中,，日元進一步升值、股價下挫,，那么日本央行擴大日元資產購買規(guī)模,，同時購買股票的可能性增大。

l   分析思路——美元/日元

基本面,，市場目前普遍預期日本央行將會擴大量化寬松規(guī)模在5萬億至10萬億日元,。若日本央行令市場失望,，并未祭出任何量化寬松措施，那么美元/日元短期將會受到拋盤打壓回落,，未來恐陷入80.30-81.85區(qū)間震蕩,；若日本央行如期擴大量化寬松，則規(guī)模的大小以及相應的會后聲明致辭料將給美元/日元帶來更為清晰的方向,，即資產購買規(guī)模越大,，日元貶值的風險越高。

情緒面,，本周初受到荷蘭和法國政治不確定性因素影響,，歐美股市一度大幅下挫，避險情緒走高,。隨著隔夜歐美公司財報良好的提振,，投資者對于歐債問題的憂慮下降，意西10年期國債收益率也出現(xiàn)下滑,，避險的消退為股市創(chuàng)造喘息的機會,，美元/日元也順勢反彈。

技術面,，美元/日元日K線圖顯示,，匯價目前已經(jīng)兩次在60日均線(現(xiàn)位于80.90)附近尋獲支撐，價格目前延續(xù)自80.33低點以來的反彈走勢,，短期阻力位于81.85水平,，有效突破站穩(wěn)之后才能進一步打開上行空間。目前MACD指標處于零軸下方并有粘合跡象,，綠色動能柱逐級縮小,，價格未來若擊穿80.70附近支撐，才可能令空頭動能再度爆發(fā),，有效擊穿才能確認自80.33低點以來的反彈已經(jīng)結束,。

就中長期而言，個人此前在《日元中長期貶值大門是否開啟,？》一文中已經(jīng)指出,，由于美聯(lián)儲今年下半年依然存在更多量化寬松的預期，即貨幣政策依然傾向于寬松,，那么美聯(lián)儲與日本央行勢必還是不存在任何息差優(yōu)勢,，不能夠吸引足夠的中長期買盤介入，預計全球經(jīng)濟,，尤其是美國經(jīng)濟進入較為持續(xù),、明顯的復蘇通道之時，日元的中長期貶值勢頭才會正式開啟，過去進倆個月日元的貶值很可能只是一個序幕,。

l   日內重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)和事件

英國 第一季度GDP初值

英國 4月CBI工業(yè)訂單預期差值

美國 3月耐用品訂單

作者：FX168高級金融分析師 許亞鑫(微博)