英大證券等多家投行“問題”保代扎堆，堪稱IPO被否專業(yè)戶的樂園

　　在A股市場首發(fā)（IPO）承銷的盛宴中,，多數(shù)券商投行賺得盆滿缽滿,，但也有一些券商倍感落寞。數(shù)據(jù)顯示,，在去年1月至今的近16個月時間里,，16家券商IPO承銷項目數(shù)量吃了“鴨蛋”。業(yè)界認為,，在人才密集型的投行業(yè)務中,，保薦代表人能力不足成為部分券商IPO項目顆粒無收的重要原因。

　　“問題”保代扎堆

　　一些券商拿著保薦與承銷的業(yè)務牌照,，卻長時間未能做成一單IPO項目,，倍感落寞與無奈。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，自去年1月份以來,，截至昨日共有16家券商IPO承銷項目數(shù)為零,，分別為摩根士丹利華鑫證券、國盛證券,、德邦證券,、江海證券、紅塔證券,、英大證券等,。其中，部分券商更是自2009年IPO重啟以來,，從未享受過IPO業(yè)務的盛宴,，如愛建證券、摩根士丹利華鑫證券,、中山證券,、華安證券和英大證券。如果說英大證券和摩根士丹利華鑫證券由于2011年才拿到相關業(yè)務牌照,，沒有相關業(yè)務收入尚情有可原,，那么愛建證券和中山證券則令人嘆息，這兩家券商分別在2004年和2005年便有了投行業(yè)務資格,。

　　制約一家券商發(fā)展投行業(yè)務的因素有很多,，而保代的素質和能力則是關鍵因素。據(jù)記者調查,，上述IPO吃“鴨蛋”的16家券商,，“問題”保代可謂集中。所謂“問題”保代,，是指保代存有項目被否或出現(xiàn)撤回情況,，甚至從來不曾做過IPO項目。

　　以愛建證券為例,，該公司現(xiàn)有6名保代,，其中存在4名“問題”保代。保代王大勇保薦的項目河南太行振動機械未上會便撤回,；馬建鴻注冊成為保代2年多時間,，未曾保薦一個項目；劉凡曾經努力保薦三個項目,，但兩個項目遭“不予核準”,，一個項目主動撤回；梁亮保薦過唯一一個項目上海冠華,，但也遭到“不予核準”,。

　　中山證券現(xiàn)有9名保代，其中7名保代表現(xiàn)均頗為黯淡,。袁鴻飛,、姚愛國和崔壘3人均是在項目未上會前,，便主動撤回；朱文正曾有項目上會,，項目最終命運是“不予核準”,；孫林曾保薦兩個項目，一個撤回,，一個不予核準,；盧駿自2011年11月注冊成為保代以來，暫無項目,；沈堅可謂投行界的“老江湖”,，自2004年注冊成為保代以來，已先后輾轉于湘財證券,、東方證券,、浙商（金信）證券和中山證券4家公司，但卻未成功運作過一單IPO項目,。值得一提的是,，沈堅在浙商（金信）證券任職時，曾因“未經發(fā)行監(jiān)管部許可,，擅自對招股意向書特別提示內容作出修改,，刪除了有關重要內容”，遭到監(jiān)管部門的“談話提醒”,。

　　英大證券現(xiàn)有5名保代中，有2名保代吉平和劉會霞從國信證券高薪聘請而來,。但在國信證券時,，這兩人曾保薦三個項目，但最終命運均是“不予核準”,，堪稱“IPO被否專業(yè)戶”,。

　　除此以外，國盛證券,、德邦證券等一些券商也存在“問題”保代扎堆的情形,。

　　“出現(xiàn)‘不予核準’情況，往往是項目本身質量有問題,，比如存在違法違規(guī)的情形,。經驗豐富的保代能發(fā)現(xiàn)問題所在，經驗欠缺的保代就發(fā)現(xiàn)不了,?！北本┠橙藤Y本市場部總經理表示。項目“不予核準”往往意味著項目團隊一兩年的心血付諸東流,，對公司和保代本人均傷害頗大,。

　　保代素質決定投行實力

　　值得一提的是,，在現(xiàn)有政策下，券商要有4個保代才能從事承銷業(yè)務,，因此即使部分保代業(yè)務能力不足,，券商為了發(fā)展投行業(yè)務，也得花費高薪聘請,。

　　“除了人力成本外,，券商發(fā)展投行業(yè)務的其他成本可忽略不計。一張桌子,，一臺電腦,，一個人，投行業(yè)務就能開展,。而保薦成功一單項目,，就意味著幾千萬甚至上億的承銷收入?！鄙鲜霰本┤藤Y本市場部總經理表示,，上述吃“鴨蛋”券商和“問題”保代成為業(yè)內的一景。

　　不過,，隨著保代簽字權變?yōu)椤皟扇藘砂咫p簽”,，以及未來保代考試或一年考四次，保代的人數(shù)將大幅擴容,，保代稀缺的時代將一去不返,。

　　“未來保代就是比拼做項目的數(shù)量和速度，數(shù)量多的保代收入仍將很高,，而沒有項目資源的保代,，前景則不容樂觀?！鄙鲜霰本┤藤Y本市場部總經理稱,，除非像華林證券那樣敢于花重金打造投行業(yè)務，否則這些吃“鴨蛋”券商的投行業(yè)務很難開展得很好,。