處女秀：隱忍兩年 2005年998點(diǎn)出手

　　2003年6月,，社保理事會(huì)決定投資股市,。然而靜待了兩年的時(shí)間，基金會(huì)才重倉(cāng)殺入A股市場(chǎng),，此時(shí)上證指數(shù)處于歷史性拐角998點(diǎn),。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2003年6月至2005年3月,，7個(gè)季度時(shí)間里,，社保理事會(huì)直接管理的賬戶未出現(xiàn)在任何上市公司前十大流通股名單中，而其中原因并非是基金會(huì)手中籌碼不足,。

　　社保理事會(huì)2003年年報(bào)披露,，全國(guó)社保基金資產(chǎn)總額1325.01億元,，其中社保理事會(huì)直接投資資產(chǎn)1006.14億元,，占比75.93%,。

　　2003年6月5日公布的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》表示，社?；鹂梢岳貌怀^(guò)40%的資金投資于證券投資基金或股票,。這意味著2004年年末，社保理事會(huì)能直接投資股市的資金最多能達(dá)400億元,。

　　經(jīng)歷了四年多的熊市后,，2005年A股開始陸續(xù)出現(xiàn)利好政策，一月份印花稅減半,，三月超額準(zhǔn)備金率下調(diào)等,。進(jìn)入二季度后，股改政策有了重大突破,，而市場(chǎng)受此影響進(jìn)一步筑底,。

　　2005年6月6日，上證指數(shù)下探至998點(diǎn),。

　　雖然等了兩年時(shí)間,，社保理事會(huì)并沒有錯(cuò)過(guò)這個(gè)歷史性低點(diǎn)，只用了一個(gè)季度時(shí)間就幾乎完成股票建倉(cāng),。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至2005年三季度末，社保理事會(huì)創(chuàng)紀(jì)錄地成為30家A股上市公司前十大流通股東,，僅這批公司持有市值便達(dá)4.7億元,。

　　之后兩年多時(shí)間里，A股一路沖向6000點(diǎn)高位,。社保理事會(huì)管理賬戶出現(xiàn)在公眾視野的處女秀,，堪稱驚艷。

　　成名戰(zhàn)：2007年逃頂 2008年抄底

　　精準(zhǔn)抄底998點(diǎn)只是社保理事會(huì)8年股市投資歷程中的首秀,，而其成名戰(zhàn)則是2007年、2008年兩年牛熊市轉(zhuǎn)換中的成功逃頂和抄底的表演,。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，2006年三季度社保理事會(huì)已經(jīng)開始降低股票倉(cāng)位，僅出現(xiàn)在12家上市公司前十大股東名錄,，與上季度重倉(cāng)29家公司數(shù)量相比大幅減少,。此時(shí)上證指數(shù)已經(jīng)上漲至1572點(diǎn)，相較于998點(diǎn)的低位,，漲幅超過(guò)50%,。

　　A股大漲的同時(shí)，2006年末CPI漲幅開始大幅提升,，從2006年11月1.88%至2007年10月6.52%,。

　　2007年10月16日,，上證指數(shù)飆升至歷史高位6124點(diǎn)，隨后掉頭直下,。而在此之前社保理事會(huì)不斷減持所持股票,。

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年末,，社保理事會(huì)重倉(cāng)11家上市公司,；2007年一季度減至4家公司；而2007年二季度末,，社保理事會(huì)進(jìn)入前十大流通股公司只有吉電股份一家,；直到2007年三季度不再是任何上市公司的前十大流通股東。

　　可以看出,，當(dāng)其他投資者站在6000點(diǎn)的高崗上時(shí),，社保理事會(huì)已經(jīng)將股票倉(cāng)位降至很低。

　　2007年社保理事會(huì)年報(bào)披露,，基金會(huì)全年經(jīng)營(yíng)收益率為43.19%,，雖然不及A股同期漲幅，但卻有效規(guī)避了2008年股市狂瀉帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn),。

　　2007年三季度至2008年一季度,，社保理事會(huì)股票倉(cāng)位控制得相對(duì)謹(jǐn)慎， 數(shù)據(jù)顯示,，基金會(huì)直接管理賬戶在將近9個(gè)月的時(shí)間里,，未進(jìn)入任何一家上市公司前十大流通股東名錄。

　　社保理事會(huì)態(tài)度開始轉(zhuǎn)變時(shí),，上證指數(shù)已經(jīng)跌去一半,。2008年6月30日，上證指數(shù)收于2736點(diǎn),，相比2007年10月16日的6124點(diǎn)下跌幅度高達(dá)55.32%,。

　　2008年金融危機(jī)后，政府推出的4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)政策被認(rèn)為是之后牛市的重要原因,。然而在此之前社保理事會(huì)已經(jīng)看到估值回歸后A股的投資價(jià)值,。

　　2008年10月28日，上證指數(shù)創(chuàng)下2007年牛市后的最低點(diǎn)1664點(diǎn),。隨后A股出現(xiàn)重大利好,，2008年11月政府拋出4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)方案。

　　而在此前,，社保理事會(huì)的股票倉(cāng)位已經(jīng)提高,。截至2008年9月30日，社保理事會(huì)重倉(cāng)持有的上市公司數(shù)量已經(jīng)高達(dá)26家,。

　　另一組數(shù)據(jù)也顯示社保理事會(huì)在在此期間大大提升了股票倉(cāng)位,。2009年2月份全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)官方網(wǎng)站披露的信息顯示,，2008年底還持有股票市值余額約900億元。而2007年末,，持有股票市值僅為269.75億元,。

　　情況與2005年6月份類似，社保理事會(huì)再一次精準(zhǔn)抄底,。

　　躲避2010年

　　2009年后,，社保理事會(huì)對(duì)于大勢(shì)判斷的準(zhǔn)確性，繼續(xù)奠定其近年來(lái)A股風(fēng)向標(biāo)的地位,。而在2010年初,，社保理事會(huì)的重倉(cāng)股已經(jīng)只剩中糧地產(chǎn)1只股票。

　　數(shù)據(jù)顯示,，在2009年牛市中,，社保理事會(huì)四個(gè)季度進(jìn)入前十大流通股東公司數(shù)量分別為22家、18家,、13家以及11家,。而2010年全年，社保理事會(huì)重倉(cāng)過(guò)的上市公司只有中糧地產(chǎn),、銀基發(fā)展以及津?yàn)I發(fā)展3家,。

　　2010年A股表現(xiàn)在全球處于墊底之列，保持較低倉(cāng)位讓社保理事會(huì)再次躲過(guò)一劫,。根據(jù)年報(bào)披露信息,，2010年社保理事會(huì)實(shí)現(xiàn)權(quán)益投資收益額321.22億元，投資收益率4.23%,。同期上證指數(shù)下跌14.31%,，而通脹率為3.30%。

　　值得注意的是,，根據(jù)社保理事會(huì)近日披露的信息,，截止到2011年底股票資產(chǎn)占比達(dá)32.39%，這一比例遠(yuǎn)高于歷年19.22%的股票平均倉(cāng)位,。

　　這又將是社保理事會(huì)的一次成功抄底,？