進(jìn)入三月,，上市公司對于2011年業(yè)績的披露逐步進(jìn)入高峰期。在年報大面積預(yù)喜的背景下,，業(yè)績下降的上市公司就顯得格外的“尷尬”,。為了推脫自身的責(zé)任，部分“成績不好”的上市公司給出的理由不僅是五花八門,，而且充滿了想象,。本期，記者就從上市公司的2011年報,、快報和預(yù)告中,，找出了五大最為雷人的理由，并請到了某證券公司的投資顧問周明對這些理由給上市公司帶來的影響進(jìn)行了一一點(diǎn)評,。希望可以幫助投資者在這些“雷人”理由的背后,，找到公司業(yè)績下降的真正原因,。

雷人理由1：會計(jì)算錯了

上市公司代表：青海明膠

一連三次修改業(yè)績，青海明膠去年的年報不僅一波三折,，而且讓投資者完全摸不著頭腦,。去年三季報，公司預(yù)計(jì)2011年凈利潤將達(dá)到2800萬元,，同比暴增4952.33%,。今年1月18日，公司發(fā)布公告將凈利潤調(diào)低至1600萬元~1800萬元,。2月7日,，公司再度發(fā)布的修正公告則來了個180度大轉(zhuǎn)彎，預(yù)測全年將出現(xiàn)1500萬~1600萬元的虧損,。最后,，青海明膠在年報中給出的凈利潤則為-1522.41萬元。對于業(yè)績風(fēng)云突變原因,，青海明膠解釋為“會計(jì)算錯了”,。公告表示，“因財(cái)務(wù)人員對會計(jì)準(zhǔn)則理解偏差,，在確認(rèn)出售子公司股權(quán)投資收益的問題上產(chǎn)生了差錯”,。

點(diǎn)評：公司業(yè)績下滑較大，在公司未來的發(fā)展中宜著重關(guān)注公司新收購的資產(chǎn)帶來的影響,，公司表示,，膠原蛋白腸衣行業(yè)盈利能力強(qiáng),行業(yè)潛力巨大,具有很高的技術(shù)壁壘和設(shè)備壁壘，但需關(guān)注對公司未來1～2季度的業(yè)績貢獻(xiàn),，若不能順利產(chǎn)生效益的話,，建議還是多觀望。

雷人理由2：投資收益降低

上市公司代表：福建南紙等

通過炒股和理財(cái)增加收入,，這在上市公司中已成為了最為普遍的副業(yè),。與此同時，將業(yè)績不好歸罪于投資收益下滑,，這樣的雷人理由,，也不斷地在報年和業(yè)績預(yù)告中亮相。在福建南紙,、寧夏建材,、三花股份、普洛股份等多家出現(xiàn)業(yè)績下滑的上市公司中,，“2011年度投資收益同比大幅減少”都成為了年報業(yè)績下降的原因之一,。對于這些“不務(wù)正業(yè)”而且還振振有詞的上市公司，網(wǎng)友們只能無奈地表示：“馬無夜草不肥，上市公司也不能例外,。”

點(diǎn)評：以上公司業(yè)績都出現(xiàn)下滑,，理由為投資收益降低,，尤其是福建南紙出現(xiàn)的虧損幅度較大，對于這類公司,，我們認(rèn)為主營業(yè)務(wù)才是主要的方向,。一個公司的核心優(yōu)勢是公司的產(chǎn)品及服務(wù)，從以上公司來看,，未來的主營將受到經(jīng)濟(jì)增速下滑的沖擊,，因此建議投資者謹(jǐn)慎參與。

雷人理由3：工資漲價

上市公司代表：成霖股份,、*ST鈦白

*ST鈦白公司2011年業(yè)績快報顯示,，2011年公司鈦白粉產(chǎn)品產(chǎn)銷量比上年增加，銷售收入比上年增長了27%,，鈦白粉產(chǎn)品毛利率比上年提高3個百分點(diǎn),。銷量增加，利潤增加,，*ST鈦白為何業(yè)績還要下降,？對此，公司表示,，“為了穩(wěn)定職工隊(duì)伍,適當(dāng)提高職工工資”,，從而造成了管理費(fèi)用比上年增加了86.36%。2月18日公布業(yè)績快報的成霖股份,，表示公司去年的凈利潤為虧損1.08億元,，而“最低工資上調(diào)”成為公司給出的首要原因。

點(diǎn)評：對于這兩家虧損上市公司而言,，建議重點(diǎn)關(guān)注公司未來的改革方向,，由于工資的漲價不是大問題，從這兩家公司我們看到隨著它們的重組以及突破的方向,，再加上股價目前整體上不算高,，后市仍可期待改革后的機(jī)會。

雷人理由4：干旱致水電漲價

上市公司代表：羅平鋅電

在為業(yè)績下降找理由方面,，羅平鋅電總是能出奇招,。去年中報，公司對于虧損原因?yàn)椤坝捎诋a(chǎn)量的增加,，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期增加,，最終導(dǎo)致報告期內(nèi)歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損8237.37萬元”。在年報中，羅平鋅電又將業(yè)績下降歸罪給了天氣,。

點(diǎn)評：從公司的財(cái)務(wù)報表來看,，公司的營業(yè)成本在不斷的提高，再加上近年來公司的產(chǎn)品毛利率一直處在一個非常低的水平,，隨著營業(yè)成本的大幅提高使得公司近幾年業(yè)績實(shí)在難看,，但隨著水電價仍有上漲預(yù)期，因此公司在短期難以扭轉(zhuǎn)業(yè)績,，需注意被ST的風(fēng)險,。

雷人理由5：政府?dāng)嗄?/STRONG>