2011年下半年以來,，監(jiān)管機構(gòu)與商業(yè)銀行已展開多次座談,，將在最終文本中適度吸納商業(yè)銀行提出的建議，對一些指標進行調(diào)整,。

　　此前,，銀監(jiān)會新監(jiān)管標準推遲實施的消息，曾引發(fā)市場放松資本監(jiān)管要求的強烈預期,。不過,，從1月上旬召開的大型銀行監(jiān)管工作會議釋放的信息看，醞釀許久的新四大監(jiān)管工具調(diào)整的空間并不是很大,。

　　“實施的期限會適當?shù)匮娱L,，給銀行多一點準備期?！?月7日,，一位權(quán)威監(jiān)管人士透露，2012年,，大型銀行將同步實施巴塞爾協(xié)議II和巴III,，《商業(yè)銀行資本管理辦法》也將正式頒布施行。

　　市場之所以如此關(guān)注銀監(jiān)會推出的新監(jiān)管標準,，在于新的監(jiān)管標準與上市銀行再融資潮息息相關(guān),。

　　2月7日，接近交通銀行（601328）的人士透露,，由于該行2011年第三季度末的資本充足率已低于目前《商業(yè)銀行資本管理辦法》征求意見稿的相關(guān)要求,，該行已計劃啟動新的再融資計劃，具體時間,、方式仍待定,。

　　2月3日，中央?yún)R金公司也公開表態(tài)，支持工,、中,、建三家大型銀行降低現(xiàn)金分紅比例5個百分點至35%，農(nóng)行則維持35%的現(xiàn)金分紅比例不變,，此舉相當于2011年工,、建、中三行留存利潤增加約255億,。

　　新標準“跳起來夠得著”

　　“監(jiān)管標準往往是適度超前的,。”1月上旬的內(nèi)部監(jiān)管會議上,，尚福林再次強調(diào)了監(jiān)管標準的前瞻性,，談及目前推進的銀行業(yè)新監(jiān)管標準，有一些要求確實比銀行現(xiàn)有水平要高一點,，“不跳可能夠不著,，但跳起來應該夠得著?！?

　　中國版“巴III”標準已較最初討論版本一再放寬,，但整體而言仍高于國際標準。以資本充足率為例,，根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法》征求意見稿,，中國銀行業(yè)一級核心資本較國際標準高了0.5個百分點，且在實施期限上,，也大大高于國際要求,，其中系統(tǒng)性重要銀行需在2013年底達標。

　　繼2010年“A+H”配股之后,，交行此番擬再度推出再融資計劃,，也與新監(jiān)管標準相關(guān)。截至2011年3季度末,，該行資本充足率和核心資本充足率分別為11.89%和9.24%,。一位平安證券分析師認為，“在沒有再融資的情況下,，交行2012年末資本充足率和核心資本充足率將分別下降至12.24%和8.98%,，核心資本充足率將低于上述監(jiān)管標準對系統(tǒng)性重要銀行9.5%的監(jiān)管要求?！?

　　某國有銀行風險管理部門人士透露,，目前，監(jiān)管機構(gòu)已對資本新規(guī)至少進行了三輪征求意見,，并對具體指標做了一些細微調(diào)整,。其中,，允許商業(yè)銀行將超額的壞賬準備金計入風險資本緩沖；下調(diào)部分貸款的風險資產(chǎn)權(quán)重,，諸如將個人經(jīng)營性貸款的風險權(quán)重從100%下調(diào)至75%,，將小微企業(yè)貸款的風險權(quán)重從75%下降到50%。瑞銀證券分析師勵雅敏分析,，若根據(jù)征求意見稿的要求（小微及經(jīng)營性貸款風險權(quán)重均為75%）,，到2013年上市銀行將節(jié)省約2300億資本金；而小微貸款權(quán)重進一步下調(diào)至50%,，則將另外節(jié)省900億左右資本金,。

　　不過，大的調(diào)整可能很難在最終文件稿中有所反映,。接近監(jiān)管機構(gòu)的人士透露,，目前正在推的新四大監(jiān)管工具，幾家大行基本都是能夠達標的,。

　　資本硬約束

　　1月17日,，尚福林撰文直面中國銀行業(yè)的軟肋，“要強化資本對資產(chǎn)的剛性約束,，堅決走出‘面多了加水,，水多了加面’的粗放循環(huán),?！?

　　過去三年，中國銀行業(yè)狂飆突進式的信貸大投放,，其原因之一便是資本對風險資產(chǎn)擴張缺乏硬約束,。僅以工、農(nóng),、中,、建、交五大國有銀行為例,，到2011年11月末,，五家銀行資本充足率上升到12.2%，但幾年時間,，補充資本達7190億元,。

　　“只要信貸增速超過13%，商業(yè)銀行肯定會出現(xiàn)資本缺口,，這是一個不爭的事實,。”一位監(jiān)管中層坦言,。按照他的測算,，信貸增速13%是一個臨界點，當信貸增幅在12%以下時，商業(yè)銀行資本占比才可達到自求平衡,，而只要超過13%,，每年銀行業(yè)缺口至少4700億。

　　“如果考慮到利率市場化和利差縮小的可能性,，內(nèi)源資本補充就會失去更多來源,。”上述人士分析,。如五大行凈資本約3.58萬億,，其中外源性資本占比六成，而剩余四成主要來源于內(nèi)源性的利潤留存,，這恰是2009年以來,，大股東匯金公司和財政部不斷下調(diào)五大行分紅比例的內(nèi)在邏輯。

　　以交行為例,，該行在1月上旬接受投資者問詢時曾坦言,，2011年利潤分配方案尚未敲定，但“以往30%的現(xiàn)金分紅今年可能難以達到”,，足以表明商業(yè)銀行資本補充的壓力,。

　　接近監(jiān)管機構(gòu)的人士透露，銀監(jiān)會副主席周慕冰也表示,，各行要對資本占用情況進行系統(tǒng)分析,，由董事會督促制定并審議資本占補平衡管理辦法，在強調(diào)內(nèi)部資本積累和資本約束的同時,，探索發(fā)行符合國際新標準的資本工具,，拓展資本補充渠道。

　　一位國有大行計財部門人士告訴記者,，目前主要依賴商業(yè)銀行自身積累,，利潤水平大體可以支撐13%-14%的風險加權(quán)資產(chǎn)增長速度。除此之外,，股東分紅比例應該有所下降,，但下降空間也有限。以國際銀行業(yè)標準看,，目前國際銀行同業(yè)不少分紅比例在45%上下,。

　　然而，中國銀行業(yè)信貸擴張的速度似乎難以停下,。此前市場普遍預期,，按照廣義貨幣供應量M2年內(nèi)13%-14%的增速計算，2012年信貸投放量在8萬億之間,，消耗資本也在七八千億之間,。

　　或許在不遠的將來,，再融資潮將會又一次席卷中國銀行業(yè)。