賈斯汀·庫珀(Justin Kuepper)有著多年作為積極交易者和個人退休賬戶管理人的經(jīng)驗。他花了幾年時間獨自建設(shè)和管理數(shù)個金融門戶網(wǎng)站,，后來加盟加速新媒體公司(Accelerized New Media),，成為SECfilings.com、ExecutiveDisclosure.com及其他人氣金融門戶網(wǎng)站的所有者,。庫珀是一位自由撰稿人,，他的文章涵蓋金融和技術(shù)話題。

　　有效市場理論認為價格反映了所有時點上所有的已知信息,，但是在現(xiàn)實操作中,，證券價格更多和群體的心理狀態(tài)相關(guān)。長線投資者通過價值投資來利用這種群體心理狀態(tài)的變動,，而短線交易者和投資者則能夠更快地從錯誤的市場定價中獲利,。

　　市場上可能會出現(xiàn)各種不同類型的錯誤定價，從錯誤判斷的盈利數(shù)據(jù),，到負面的新聞報道等等,。然而，他們都有一個共同點：他們從一個公司的短期失利來看待這個公司的后市發(fā)展,。最后,，由此引起的下跌可能會引發(fā)大規(guī)模的技術(shù)性賣盤，給投資者創(chuàng)造了巨大的買入機會,。

　　一些常見的買入機會往往包括以下幾種：

　　盈利下降：一般而言，公司盈利下降是基本面惡化所導致的結(jié)果,，但是在特定情況下,，也可能是因為某些突發(fā)事件的影響。比如說,，公司涉及的訴訟案件的解決,，公司凈收入無法按時償還非現(xiàn)金衍生品債務(wù)等等，都會造成表面上的一些令人恐慌的數(shù)字,。

　　負面的新聞報導：新聞報導有時候也會提供錯誤信息或者有偏信息,，使得證券價格承擔不應(yīng)當?shù)南碌?。比如說，賣空者可能會給出一些關(guān)于公司的負面的看跌的消息,，以期在即使沒有實質(zhì)性的負面消息時,，制造短期的股價下跌使自己能夠獲取短期利潤。

　　技術(shù)性下跌：技術(shù)性下挫導致證券價格在沒有基本面惡化的理由時仍舊下跌,。比如說,，一家業(yè)績很好的公司可能跌破重要的移動平均線時暫時沒能成功地回調(diào)，反而加速下跌,。

　　未能解釋的下跌：有時候下跌可以由于基本面情況不相關(guān)的很多不同的事件所引起,，比如說，對沖基金被迫對其所持的頭寸進行平倉,，可能會引起一些交投清淡的小型股顯著的賣空下跌壓力,。

　　探尋價格下跌的原因

　　高于市場水平的回報率是對那些勤勉的投資者的獎勵，舍此以外,，別無他法,。這也就意味著，作為投資者通常需要按照監(jiān)管文件要求和電話會議內(nèi)容來對不同證券進行歸類匯總,，并以此為基礎(chǔ)創(chuàng)建自己的投資理念,，并且能夠找出股票下跌的原因。然而,，做這些事情的時間一般顯著受到我們是否知道從何處搜尋這些信息的限制,。一般而言，搜索有用信息的途徑有以下幾種：

　　閱讀企業(yè)的財務(wù)報表：疲軟的收益和凈收入指標可能會使股市受到打擊,，即使通過閱讀財務(wù)報表能夠找出盈利下降的原因,。如果你看到由于盈利的原因，股票價格急劇下降,，一般可以去查看一下管理層討論與分析篇章里面的部分內(nèi)容,，所有的公眾公司必須每季度遞交一份綜合的公司績效報告給美國證交會(SEC)，在這部分中,，要求公司必須公開披露其財務(wù)狀況的相關(guān)信息,。這份報告必須及時提交，信息必須能夠為所有的利益相關(guān)者所用到,。同樣公司也必須遞交一份年度公司績效總結(jié)報告給證交會(SEC),，這部分一般相比年度報告包含更多的細節(jié)，它包括公司歷史沿革,、組織架構(gòu),、每股權(quán)益、每股盈利、控股股東,、子公司情況等信息,。特別地，公司的經(jīng)營結(jié)果部分就會在損益表中用清晰的語言介紹到每個項目下滑的原因,。

　　聽取電話會議：電話會議使得管理層有機會向投資者解釋公司的經(jīng)營現(xiàn)狀,。通常而言，在會議上公司的管理層會詳細解釋公司利潤和凈收入的下降的原因,，因為這些原因可能在財務(wù)報表中不能立刻清晰地看出來,。投資者最好能夠直接收聽這些會議，但是他們同樣也可以在通過多種網(wǎng)站來取得這些會議記錄,。

　　揭露賣空型投機者：賣空型投資者表現(xiàn)得越來越像研究型的新聞記者,。雖然他們的很多研究都消息靈通，但是投資者應(yīng)該通過檢查其參考的信息,，驗證其結(jié)論來確保這些消息的真實性,。同時，很多賣空型投機者把一個行業(yè)作為其投機目標時,，可能導致這個行業(yè)中一些聲譽好業(yè)績卓越的公司也出現(xiàn)暫時的股價下跌的現(xiàn)象,。這就為那些有悟性的投資者提供了低價買入股票的機會。

　　羊群效應(yīng)所引發(fā)的折價：因為大規(guī)模的交易所交易基金(exchange-traded funds,，ETFs)的出現(xiàn),，市場傾向于使得某一特定行業(yè)的所有股票都受到同一項交易的影響。比如說,，石油價格的下滑可能引起石油類相關(guān)股票的普遍下滑,，即使是那些對石油價格的波動做過套期保值的公司也不能避免。投資者可以在下跌后購入這類股票,，而當該股票價格回到適當?shù)墓乐祬^(qū)間時進行賣出,，得到大額的風險調(diào)整回報。

　　觀察主要持股者的表現(xiàn)：對沖基金和其他大股東對股票有主要影響,，特別是對那些交投清淡型的股票而言,。對于未能解釋的股價的突然下跌，投資者可以查看Form 4部分,，這部分給出了公司內(nèi)部股東主要持股變化,，披露了公司董事、高管人員,、以及持股超過公司外部發(fā)行數(shù)量10%的股東的基本情況,。或者也可以比較13D和13G部分的變化進行逐一對比就能看出公司持股狀況的變化,，13D部分會在交易發(fā)生的10天內(nèi)披露持股超過公司5%的公司或者個人，13G部分則對公開交易的股票作了同樣的披露。綜合來看,，這些文件能夠給投資者提供內(nèi)部人員和主要持股股東的關(guān)鍵信息,。

　　計劃并執(zhí)行交易

　　因為“低買高賣”似乎成為了流行的咒語。當公司股價下跌時進行購入可能是一件困難并且令人恐慌的事情,。所以,，怎樣才是最好的方法來決定買入和賣出那些陷入財政困難公司的證券的時機呢？

　　最終,，技術(shù)分析被證明是尋找切入點的無價之寶,。投資者不應(yīng)該不經(jīng)思考地接住市場下跌的大刀，而應(yīng)該從技術(shù)指標的細微變化中尋找市場大勢逆轉(zhuǎn)的信號,。畢竟,，即使大部分投資者表現(xiàn)出非理性，但是在任一給定時間沒有理由他們會同時停止這一非理性行為,。

　　最好的技術(shù)指標一般包括如下：

　　移動平均線的收斂/分歧(Moving Average Convergence/Divergence ,，MACD)：MACD指標是長時期經(jīng)過時間考驗的技術(shù)指標，它是設(shè)計用來對趨勢改變發(fā)出信號的一個指標,。投資者應(yīng)該尋找黃金交叉的機會,，即短期均線向上突破中期或長期均線時為購入機會；或者短期移動平均線向上形成一個上升坡度時時進行買入操作,。

　　拋物線轉(zhuǎn)向指標(Parabolic SAR)：SAR指標是另外一個十分流行的指標,，用來判斷股票趨勢的方向，它有一個高于正常值的概率來預(yù)測市場趨勢的反轉(zhuǎn),。當拋物轉(zhuǎn)向點(SAR)由價位線之上轉(zhuǎn)到當日價位線之下(由綠點轉(zhuǎn)為紅點),，代表市勢逆轉(zhuǎn)向好，可視作入貨訊號,；相反,，當拋物轉(zhuǎn)向點(SAR)由價位線之下轉(zhuǎn)到價位線之上(由紅點轉(zhuǎn)為綠點)，則代表市況轉(zhuǎn)淡,，可視作沽貨訊號,。

　　相對強弱指標(Relative Strength Index ，RSI)：RSI指標是排名第三使用的技術(shù)指標,，該指標通過比較一段時期內(nèi)的平均收盤漲數(shù)和平均收盤跌數(shù)來分析市場買沽盤的意向和實力,，從而對未來市場的走勢進行判斷。當RSI指標低于30時表明股市存在超賣現(xiàn)象,，且股價走勢呈上升的斜坡時可以進行買入,。

　　但是，技術(shù)分析并不能確保我們操作的成功,，我們只有將技術(shù)分析和基礎(chǔ)面分析結(jié)合起來才能以最大的準確性判斷我們何時買入何時賣出的轉(zhuǎn)折點,。

　　技術(shù)分析的根本目的

　　由于我們對市場的錯誤解讀來引發(fā)的股價下跌的情況有很多種,，從盈利下降到大股東基于非基本面信息的突然賣出。通過對市場主要趨勢的判斷,，投資者可以獲取預(yù)期的風險調(diào)整收益,。運用技術(shù)分析，可以幫助我們識別最佳的買入點,，而不會被市場迅速下跌的大刀傷到,，在改善我們的風險狀況的同時提高我們的盈利能力。