名家講場：新加坡發(fā)展模式的啟示

恒生管理學(xué)院商學(xué)院院長兼金融學(xué)教授蘇偉文

中國自一九七八年實(shí)行改革開放之路,，三十多年來已取得了非凡的成就,，以外匯儲(chǔ)備為例，當(dāng)年中國的外匯存底才大概一億美元左右,，而到了今天,，中國的外匯儲(chǔ)備已高達(dá)三萬二千億美元,，位居世界第一,。當(dāng)然，外匯儲(chǔ)備多少并不完全代表中國的經(jīng)濟(jì)能力和發(fā)展,，而且過多的外匯儲(chǔ)備也不一定是好事,。在國家發(fā)展的路上多年來可以說是「摸著石頭過河」，一步步的走過來,，到現(xiàn)在國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的投入仍重,，這和眾多亞洲國家的發(fā)展類似，而新加坡政府的角色也是一個(gè)很好案例,。

龍頭國企帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

新加坡在剛獨(dú)立時(shí),，在小國寡民的背景下，其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)其實(shí)非常薄弱,。新加坡本來是和馬來西亞連在一起,，但自二戰(zhàn)后和馬來西亞的路愈走愈遠(yuǎn)，到后來要自主獨(dú)立,，新加坡從建國到現(xiàn)在都充滿憂患意識(shí),。新加坡立國初期經(jīng)濟(jì)并不發(fā)達(dá)，國內(nèi)市場狹小,、私人資本少,、投資能力極其有限，新加坡政府為了迅速發(fā)展經(jīng)濟(jì),，使新加坡可以參與國際競爭,，其政府決定集中全國的資源、財(cái)力和人力,，直接參與創(chuàng)辦一批國有企業(yè),。在現(xiàn)在的角度看，這是一項(xiàng)很有趣的做法,，因?yàn)樾录悠碌?/span>經(jīng)濟(jì)自由度和香港不相伯仲,，一直都是居于世界首位，不少人忽略了新加坡其實(shí)是以國有企業(yè)起家,。

新加坡創(chuàng)立的國有企業(yè),，一般在參與兩大類業(yè)務(wù)領(lǐng)域：（一）涉及到國家安全穩(wěn)定、或和與國計(jì)民生相關(guān)的產(chǎn)業(yè),，這些包括電力,、煤氣,、水務(wù)、博彩等行業(yè),；（二）未來國家競爭力所在的行業(yè),，這些行業(yè)由于未來前景不甚明朗，或是初期風(fēng)險(xiǎn)較大,，民間資本往往不愿意投資,，所以國家便擔(dān)負(fù)起發(fā)展的任務(wù)，出資設(shè)立企業(yè),。

淡馬錫掌國家經(jīng)濟(jì)命脈

以一九七四年成立的淡馬錫控股公司為例,，這是一家新加坡政府的投資公司，新加坡財(cái)政部擁有其100%的股權(quán),，在新加坡最大的10家企業(yè)中,，淡馬錫便涉足了7家。淡馬錫掌控了包括新加坡電信,、新加坡航空,、星展銀行、新加坡地鐵,、新加坡港口,、海皇航運(yùn),、新加坡電力,、吉寶集團(tuán)和萊佛士飯店等幾乎所有新加坡最重要、營業(yè)額最大的企業(yè),，單單是上述企業(yè)的產(chǎn)值,，已占了新加坡國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分之十以上。有國外媒體曾經(jīng)估算,，淡馬錫所持有的股票市值,，占了整個(gè)新加坡股市的近五成，淡馬錫可以說是主宰了新加坡的經(jīng)濟(jì)命脈 ,。

淡馬錫名義上是私人企業(yè),，但實(shí)際上是國家資本，擁有權(quán)在國家,，可是因?yàn)槠渲皇琴Y本投資的公司,，和中國的國企也不相同。淡馬錫在新加坡經(jīng)濟(jì)中的地位,，也顯示了國家投資新加坡的重要地位,。

淡馬錫不是上市公司，所以在信息披露上沒有上市公司的嚴(yán)謹(jǐn),，但在不同場合中,，淡馬錫的主管人員都肯定了淡馬錫為新加坡GDP帶來的貢獻(xiàn),，加上淡馬錫的持股數(shù)量，可以這樣的推斷,，新加坡是以淡馬錫來作投資工具,，以傾國之力來扶持特定企業(yè)的發(fā)展。

通過新加坡的例子可以看出,，在經(jīng)濟(jì)騰飛的初期,，因?yàn)?/span>資金有限，國家重點(diǎn)發(fā)展部分產(chǎn)業(yè),，并通過政策上的優(yōu)惠扶持某些國營企業(yè)或者大型財(cái)團(tuán),，從而帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,，這種發(fā)展模式是有其道理,，而現(xiàn)在中國某程度上就是在重復(fù)這樣的經(jīng)歷。