連張化橋都去放高利貸了,，可想而知全民高利貸運動已經(jīng)多么地嚴重,。這位瑞士聯(lián)合銀行資深投行專家，放下高薪厚祿,，放下風(fēng)光榮耀,，放下一段充滿傳奇的職業(yè)生涯，投身于廣州一家小額貸款公司,，還特意寫下《為高利貸平反》的文章,。

的確，民間小額借貸有其生存空間與價值,。經(jīng)濟生活中有許多企業(yè)與個人無法進入銀行的貸款平臺或資本市場,，卻有融資的需要。由于他們的信用記錄不完整,、抵押能力有限,，民間借貸企業(yè)以較高的利率向他們提供資金，是正常的,，符合市場規(guī)律的,。民間借貸，在相當(dāng)程度上是對正式的銀行借貸的拾遺補缺,，乃經(jīng)濟運作中的一部分,。

但是在過去12個月中，民間借貸如洪水般席卷神州大地,，勢頭之猛,、范圍之廣，實為共和國歷史上所罕見,，說全民高利貸一點都不夸張,。民營企業(yè)家賣掉實業(yè)后，資金無出路,，加入放貸大軍,。大型國有企業(yè)坐擁巨額現(xiàn)金，通過旗下財務(wù)公司賺息差,，加入放貸大軍,。銀行需要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，開發(fā)出各種“保值產(chǎn)品”,，也加入了放貸大軍,。一般百姓飽受通脹與負利率的煎熬，高息集資一呼百應(yīng),，又是加入了放貸大軍,。銀行體系外的借貸（影子銀行）如火如荼，似乎已經(jīng)到了瘋狂的地步,。

民間借貸,，多數(shù)觸犯監(jiān)管條例，不是走灰色地帶,，便是名正言順地非法,。地下運作，便沒有可信的統(tǒng)計數(shù)據(jù),。筆者估計其總規(guī)模大約4萬億元,，相當(dāng)于正規(guī)銀行貸款總規(guī)模的8%，不過這類貸款在目前的金融環(huán)境下,，出現(xiàn)了井噴式的增長,。民間借貸種類繁多、運作迥異,，資金來源,、貸款去向各不相同，不過高風(fēng)險是共同的特征,。在高利貸產(chǎn)業(yè)鏈上,，銀行、擔(dān)保公司,、典當(dāng)寄售,、投資公司、民企//國企//個人的角色大致相同,，整個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣,，榮辱與共。

由于資金供應(yīng)方與需求方之間沒有銀行與客戶之間的歷史淵源及大量相關(guān)業(yè)務(wù),，擔(dān)保公司的中介作用便顯得十分重要,。擔(dān)保公司在某種程度上是高利貸產(chǎn)業(yè)鏈的靈魂，它們又與銀行及大型企業(yè)之間有著千絲萬縷的關(guān)系,，是民間借貸中較大項目的“征,。在高利貸產(chǎn)業(yè)鏈上，銀行,、擔(dān)保公司,、典當(dāng)寄售、投資公司,、民企國企個人的角色大致相同,，整個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，榮辱與共,。由于資金供應(yīng)方與需求方之間沒有銀行與客戶之間的歷史淵源及大量相關(guān)業(yè)務(wù),，擔(dān)保公司的中介作用便顯得十分重要。擔(dān)保公司在某種程度上是高利貸產(chǎn)業(yè)鏈的靈魂,，它們又與銀行及大型企業(yè)之間有著千絲萬縷的關(guān)系,，是民間借貸中較大項目的“deal maker”,。今年國企的一個重要變化，是對實業(yè)投資缺乏興趣,，熱衷于放高利貸,。大集團從銀行獲取貸款，再通過旗下財務(wù)公司中的擔(dān)保公司,、投資公司從事資金拆借,，借助自身的融資能力，賺取利率上的差價及中介抽成,。民間集資也十分火爆,，而且由浙江等傳統(tǒng)據(jù)點向各地蔓延，各大城市有集資活動,，農(nóng)村地區(qū)也有,，往往附有很高的保證回報率。資金的去向同樣模糊,。筆者估計,，民間借貸中六成以上資金直接或間接地進入了房地產(chǎn)市場，其中,，中小開發(fā)商是主要接收者,，集體炒房是另外一個出處。生產(chǎn)經(jīng)營類資金需求,，約占2-3成,，往往以短期過渡為主，解決上游客戶資金未到賬前的開支,。隨著銀根的抽緊,，中小開發(fā)商對資金的渴求，是民間借貸驟然升溫的一個重要原因,。中國的開發(fā)商絕大多數(shù)從未經(jīng)歷過熊市,，所以在成交量下降的情況下仍拒絕降價，希望拖到政府政策轉(zhuǎn)向,。筆者認為,，這是一個危險的策略，也為今后民間借貸崩盤打下了伏筆,。高利貸行業(yè)的繁榮,，有著深刻的歷史與政策背景。數(shù)量型貨幣政策的急劇調(diào)整,，令銀行的借貸業(yè)務(wù)萎縮,，并向大企業(yè)傾斜，中小deal maker”。

今年國企的一個重要變化,，是對實業(yè)投資缺乏興趣,，熱衷于放高利貸。大集團從銀行獲取貸款,，再通過旗下財務(wù)公司中的擔(dān)保公司,、投資公司從事資金拆借,，借助自身的融資能力,，賺取利率上的差價及中介抽成。

民間集資也十分火爆,，而且由浙江等傳統(tǒng)據(jù)點向各地蔓延,，各大城市有集資活動，農(nóng)村地區(qū)也有,，往往附有很高的保證回報率,。

資金的去向同樣模糊。筆者估計,，民間借貸中六成以上資金直接或間接地進入了房地產(chǎn)市場,，其中，中小開發(fā)商是主要接收者,，集體炒房是另外一個出處,。生產(chǎn)經(jīng)營類資金需求，約占2-3成,，往往以短期過渡為主,，解決上游客戶資金未到賬前的開支。

隨著銀根的抽緊,，中小開發(fā)商對資金的渴求,，是民間借貸驟然升溫的一個重要原因。中國的開發(fā)商絕大多數(shù)從未經(jīng)歷過熊市,，所以在成交量下降的情況下仍拒絕降價,，希望拖到政府政策轉(zhuǎn)向。筆者認為,，這是一個危險的策略,，也為今后民間借貸崩盤打下了伏筆。

連張化橋都去放高利貸了,，可想而知全民高利貸運動已經(jīng)多么地嚴重,。這位瑞士聯(lián)合銀行資深投行專家，放下高薪厚祿,，放下風(fēng)光榮耀,，放下一段充滿傳奇的職業(yè)生涯，投身于廣州一家小額貸款公司，還特意寫下《為高利貸平反》的文章,。的確,，民間小額借貸有其生存空間與價值。經(jīng)濟生活中有許多企業(yè)與個人無法進入銀行的貸款平臺或資本市場,，卻有融資的需要,。由于他們的信用記錄不完整、抵押能力有限,，民間借貸企業(yè)以較高的利率向他們提供資金,，是正常的，符合市場規(guī)律的,。民間借貸,，在相當(dāng)程度上是對正式的銀行借貸的拾遺補缺，乃經(jīng)濟運作中的一部分,。但是在過去12個月中,，民間借貸如洪水般席卷神州大地，勢頭之猛,、范圍之廣,，實為共和國歷史上所罕見，說全民高利貸一點都不夸張,。民營企業(yè)家賣掉實業(yè)后,，資金無出路，加入放貸大軍,。大型國有企業(yè)坐擁巨額現(xiàn)金,，通過旗下財務(wù)公司賺息差，加入放貸大軍,。銀行需要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù),，開發(fā)出各種“保值產(chǎn)品”，也加入了放貸大軍,。一般百姓飽受通脹與負利率的煎熬,，高息集資一呼百應(yīng)，又是加入了放貸大軍,。銀行體系外的借貸（影子銀行）如火如荼,，似乎已經(jīng)到了瘋狂的地步。民間借貸,，多數(shù)觸犯監(jiān)管條例,，不是走灰色地帶，便是名正言順地非法,。地下運作,，便沒有可信的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。筆者估計其總規(guī)模大約4萬億元，相當(dāng)于正規(guī)銀行貸款總規(guī)模的8%,，不過這類貸款在目前的金融環(huán)境下,，出現(xiàn)了井噴式的增長。民間借貸種類繁多,、運作迥異,，資金來源、貸款去向各不相同,，不過高風(fēng)險是共同的特高利貸行業(yè)的繁榮,，有著深刻的歷史與政策背景。數(shù)量型貨幣政策的急劇調(diào)整,，令銀行的借貸業(yè)務(wù)萎縮,，并向大企業(yè)傾斜，中小企業(yè)受害頗深,。另外，中國人民銀行的基準利率,，未隨著經(jīng)濟環(huán)境的改變而作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,，導(dǎo)致資金的價格信號失效，民間利率與政策利率脫節(jié),。體系外融資活動劇增,，說到底是銀行中介功能弱化的結(jié)果。當(dāng)然,，房地產(chǎn)市場的炒作和不規(guī)范,，帶來了需求方的問題。而民間借貸的灰色性質(zhì),，又導(dǎo)致了監(jiān)管上的“盲點”,。

全民高利貸，是現(xiàn)行貨幣政策下的畸胎,，市場扭曲下的金融亂象,。全民高利貸，乃中國經(jīng)濟中新出現(xiàn)的惡疾,，這種情形歷史上曾在多個國家出現(xiàn)過,，幾乎最后都沒有好下場。全民高利貸,，極富爆炸性,、傳染性，資金鏈中任何一環(huán)斷裂,，風(fēng)險會迅速向四周擴散,，小到企業(yè)盈利、家庭和睦，大至金融安全,、社會穩(wěn)定,，莫不受沖擊。