交易者能在市場中生存下來的主要原因是因為用了止損和追蹤止損,。但是很多人花大量的精力去研究完美的建倉位,，卻很少人用同樣的精力去研究合乎邏輯的止損位，所以經(jīng)常是方向抓對了,，不過卻被過早地止損了,，以至不能很好地把盈利最大化，甚至本來盈利的交易也變成了虧損交易,。
最簡單的止損方法就是用一個固定點數(shù),。如果這個點數(shù)是根據(jù)以往數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，那還有一定邏輯性，如果只是一個任意的數(shù)字,，就比較不合理了,，非常明顯的，對一個波動性大的市場和一個平穩(wěn)的市場冒同樣的風(fēng)險肯定存在不合理性,。
本文要討論的是三種根據(jù)市場波動性來決定止損位的方法,，并比較它們的優(yōu)缺點，可以作為以后交易的參數(shù),。
止損平倉
用止損平倉的三個要素是用什么波動性指標(biāo)來決定平倉位,，為什么止損要放在這個位置，這種止損是如何工作的,，只有徹底了解清楚,，才能選擇適合自己交易系統(tǒng)的止損平倉方法。
止損基本上只有兩種,，一種是原始止損,，一種是追蹤止損。原始止損是指開倉時就設(shè)立的止損位,，合理的原始止損應(yīng)該在一個價位,，當(dāng)被觸及時就違背了原來建倉的條件。例如原來建多倉是因為收盤價在移動平均線之上,，那么原始止損就應(yīng)該在移動平均線之下的某一個特定位置,。如果原來開倉是因為價格突破了峰值，那么原始止損就應(yīng)該設(shè)在谷值等等,。
當(dāng)市場往對交易有利的方向移動時就可能會用到追蹤止損,。在剛才的例子中，價格往有利方向發(fā)展時,，移動平均線會上升,，止損位也可以相應(yīng)往上移?；蛘咴谕黄品逯档睦又?，止損可以根據(jù)不斷提高的谷值而向上移。
在上面兩個例子中,，止損位都被設(shè)置在參考點之下一個預(yù)定的數(shù)值,，當(dāng)價位真的到了這個數(shù)值，那么原始的開倉條件已經(jīng)不存在,，也就是不應(yīng)該再保留這個倉位,，止損平倉是最合理的解決方法。這個預(yù)定數(shù)值往往是根據(jù)大量歷史數(shù)據(jù)測試而總結(jié)出來的,。
如果我們仔細(xì)研究市場,，會發(fā)現(xiàn)每個市場的波動性都是不同的，也就是說每個市場都能被測出正常的波動性。這些波動有些和趨勢同步,，有些和趨勢相反,。正是這些和趨勢相反的波動才是在設(shè)置止損時需要考慮的，這也就是所謂的市場噪音,。一個好的交易系統(tǒng)應(yīng)該尊重這些噪音,，止損位應(yīng)設(shè)在噪音之外，而測量噪音的最好方法是研究市場的波動性,。
波動止損
市場波動性指的是價格在一個時段內(nèi)的波幅,。時間越短，波幅越大,。表示波動性越大,，反之則波動性小。一個很好的衡量波動性的指標(biāo)就是平均真實波動范圍（ATR）,。很多職業(yè)交易者都用ATR數(shù)值的一個百分比來設(shè)定止損,。在波動性很大的市場中甚至用到200%，300%ATR的原始止損,。隨著交易時間的增加,，ATR會發(fā)生變化，如果發(fā)展順利,，可以根據(jù)新的ATR數(shù)值追蹤止損,，但追蹤止損永遠(yuǎn)只向有利的方向移動，如果新的ATR數(shù)值變?yōu)椴焕?，不要移動止損,。
另外還有幾種設(shè)定波動止損的方法。一種是利用一個時段內(nèi)的最高價或最低價設(shè)原始止損,，然后隨著新的最高價,、最低價出現(xiàn)后再設(shè)追蹤止損。另一種用Swing chart（多日交易圖）的趨勢,，第三種是用江恩角度,。
下面是四種波動止損法比較的例子
這個例子是個下降的趨勢,，圖中的藍(lán)色線是20天的最高價,，橙色線是20天的ATR×2再加上最高價，粉紅線是多日交易圖趨勢,，粉藍(lán)線是江恩角度,。
用最高價的波動止損距離最遠(yuǎn)，而且追蹤止損移動得最慢,，所以有可能遭致最大的損失,，但也最能跟完一個完整的趨勢而讓盈利最大化。
ATR的波動止損比較貼近趨勢，而且追蹤止損只向下移不向上移,，所以可能的損失最小,，但也可能過早就碰到追蹤止損而平倉，放棄一部分盈利的可能,。
多日交易圖的趨勢跟隨更低的最高價或更低的最低價,，一旦價格突破了頂（Top）就止損平倉。缺點也有可能提早出局,。
江恩角度線從開倉前最接近的最高的最高價開始計算起,。它的止損線是直線，所以時間越長可能離實際價位的距離越遠(yuǎn),，優(yōu)點是幾乎完全避開了市場噪音,。能完整跟完趨勢。缺點是止損位可能太大,，而選錯了江恩線的角度可能很早就被止損出局了,。
在有明顯趨勢時用波動止損能夠避免過早被噪音止損，但是市場在盤整而且波幅又大時波動止損就經(jīng)常會被觸及,。
一個用追蹤止損的順勢交易系統(tǒng)永遠(yuǎn)都會交回一部分已得的盈利,，唯一避免的方法是用止盈單，但止盈單往往會過早放棄趨勢,，波動止損是一個折中的方法,。在使用時要了解它們的缺點，選擇一種適合自己交易系統(tǒng)的方法,。
