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債券逆回購 操作指南 1、上海市場：（回購代碼的最后三位代表期限天數(shù)） 回購代碼 手續(xù)費（每10萬收） 最小價格變動單位：0.005元,； 204001 1元 最低參與金額：10萬，之后以10萬的整數(shù)倍增加,； 204002 2元 下單以“手”為單位,，最低100手（相當于10萬） 204003 3元 T日下單，T＋1資金可用,，T＋2資金可取 204004 4元 204007 5元 204014 10元 204028 20元 204091 30元 204182 30元 2,、深圳市場：（證券名中的數(shù)字代表期限天數(shù)） 回購代碼 證券名 手續(xù)費（萬分之） 企業(yè)債： 131910 RC-001 0.1 最小價格變動單位：0.01元 131911 RC-002 0.2 最低參與金額：1000元，之后以1000元的整數(shù)倍增加,； 131900 RC-003 0.3 下單以“張”為單位,，最低10張（相當于1000元） 131901 RC-007 0.4 國債： 131810 RC-001 0.1 131811 RC-002 0.2 131800 RC-003 0.3 131809 RC-004 0.4 131801 RC-007 0.5 131802 RC-014 1 131803 RC-028 2 131805 RC-091 3 131806 RC-182 3 注： 如：軟件中顯示的“現(xiàn)價 1.505”，代表“年化收益率 1.505 ％” 通過“賣出”下單,；請忽略可用資金及最大可融數(shù),；直接填寫代碼、價格,、融券數(shù)量即可 計息以自然日計算,，即含節(jié)假日；資金的可用可取如遇節(jié)假日則向后順延至交易日 目前只能進行交易軟件下單,、網(wǎng)頁版下單,、電話委托下單；手機軟件只能看行情不能下單 公布的手續(xù)費已經(jīng)為優(yōu)惠費率,，客戶不能再單獨談費率 深圳市場的資金可用可取時間可能比上海市場向后各推遲一天,，目前暫不能確定 通過電話下單的，如按“現(xiàn)價”進行委托肯定能下單,；如進行“限價”委托,，可能會提示無法下單 對一個普通投資者而言，每天股票賬戶都有資金余額,，可以充分利用可用余額做資金拆出方供清算之用,，這個過程可以稱為債券逆回購。對一個股票職業(yè)交易者來 說,，掌握逆回購技巧及操作方法是一項基本技能,，她可以讓你資金永不眠,。本文在寫作過程中查閱了大量的資料，也參考了很多網(wǎng)友給我提供的信息,，我也用實際賬 戶做了大量測試,。盡管如此，本文還在逐步完善中,，如果廣大網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)什么錯誤或有什么意見,，請務(wù)必指出來。 一,、債券回購的定義 債券質(zhì)押式回購簡單地說就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為,。其中債券持有人（正回購方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時間還本并 支付一定的利息,，從而“贖回”債券,。而資金持有人（逆回購方）就是正回購方的交易對手。在實際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國結(jié)算公司,，這樣交易雙方否 更加安全,、便捷。 二,、逆回購交易的品種 我們僅列出個人投資者經(jīng)常參與的公司債（包括企業(yè)債等）回購品種,。 上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）,、3日（204003）,、4日（204004）、 7日（204007）,、14日（204014）,、28日（204028）、91日（204091）,、182日（204182）共9個品種,。深圳交易所按回 購期限分為分為1日（131910）、2日（131911）,、3日（131900）,、7日（131901）共4個品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日 四個品種,，并且滬市的日均交易量又遠遠大于深市的交易量,。 三、逆回購的申報流程 以下逆回購流程來源于我接洽的券商,，其他券商的交易流程可能會有不同,，具體請咨詢您的券商。很多券商允許逆回購而不用單獨簽協(xié)議,。 在交易界面,，選擇“賣出” （方向千萬不能錯）,，輸入代碼（比如131910），證券名稱就是逆回購品種,，數(shù)量最低是1000張（書本上是這么說的,，但我試過深圳100張也能成 交），代表10萬元,，每10萬元遞增,，點擊融券下單就可以了（交易軟件上不能顯示余額）。如果是一天回購,，則下一交易日（T＋1日）資金可用但不可 取,，T＋2日可取?？捎弥缚梢再I入任何證券,；可取指可以轉(zhuǎn)入銀行賬戶。 選擇賣出價格,，賣出價格指年化收益率，就這么簡單了,，點賣出就行了,，資金晚上清算后自動又回到了賬戶上了，無需再操作,。 注意事項：回購交易的規(guī)則是“一次交易,，兩次結(jié)算”。當你做了逆回購借出資金后,，到期資金就自動回到你的賬戶上,，期間不用做任何操作。比如1日回購,，當日晚上資金就顯示可用,，但實際上是資金T＋1日晚上返回到你的賬戶。 T＋1日是指交易日期,，故若周五做一日正回購,，則下周一資金才可用，但實際上你仍然只獲得了一天的年化利率,。 7日回購是指7個自然日,，比如周一做7日回購，則下周一資金就可用,。其他品種類推,。 四、手續(xù)費及收益率分析 通常證券公司收取的十萬分之一手續(xù)費,，以上圖120萬為例,，手續(xù)費是12元,，以當天1.3％年化利率一天回購參與清算收益是42.17元。 五,、逆回購交易操作技巧 1. 用暫時閑置資金及尾盤可用資金參與,。個人賣出股票后，資金當天是無法轉(zhuǎn)出購買銀行的理財產(chǎn)品的,，但可以參加逆回購,。交易所逆回購的參與者主要是除銀行以外 的機構(gòu)投資者比如貨幣市場基金、財務(wù)公司等,，尤其是現(xiàn)在新股申購上限的限制,，迫使很多機構(gòu)不得已而參與逆回購交易。個人投資者參與逆回購主要是在暫時閑置 的資金沒有更好的投資渠道時運用,。因利率較低而不適合作為一種長期的投資工具,。 2. 有機會盡量參與。很多人不在乎這點回購的“小錢”,，而往往把賬戶上暫時不用的現(xiàn)金就閑置在那里,。以100萬為例，我們看看差別,。如果不做回購,，則一天的活 期利息為100萬*0.36％/360=10元。如果做回購,，一般利率為1.5％（周四可到4％）,，則回購利息為100萬*1.5％/360=42元，減 去最高的傭金10元,，剩余32元,，比活期高22元。我們覺得當那天恰好打開賬戶時就值得花10秒鐘操作一下的,。我曾做個了測算,，100萬股票資金通過逆回 購和銀行日日金理財可多增加1萬元收入。 3.周一至周三尾盤可以將所有剩余的可用資金全額參加1天回購,，完全不影響資金使用,，周四可以視周五資金是否是需要轉(zhuǎn)出購買理財產(chǎn)品決定，周五和節(jié)假日前 謹慎參與,。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做日日金之類的理財產(chǎn)品,，就不要做逆回購，因為資金利率很低,，而且周末兩天也沒有利息,。特別是長假前一定要計算一下，轉(zhuǎn)出和 回購那個更有利,。因為盡管長假前第二天的利率很高,，但卻失去了長假期間的利息,。 4. 選擇收益高的市場參與。滬深交易所都有回購品種,，因為他們都沒有什么風險,，所以對于投資者來說肯定要選擇收益率高的，而實時上很多投資者并不了解這一點,。比如2010年3月25日深市回購利率最高達到9％,，而滬市最高才4％！ 5. 7日逆回購比連續(xù)1日逆回購更有利,。如果限制資金超過1周,，期間又無新股申購等更好的投資渠道,，那么連續(xù)做1日和做一個7日逆回購那個更有利呢？簡單計算 如下,。1日逆回購4次的利率平均為1.5％,，周四為4％，則投資100萬總收益為100萬*（1.5％*4＋4％）/360=278元,，減去傭金50元后 凈收益為228元。7日回購利率平均為1.5％,，則收益為100萬*1.5％*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元,，比連續(xù)做1日回 購高34元！更重要的是做一次7日逆回購比較方便,。 六,、逆回購交易的風險 逆回購交易一般沒有風險,，因為逆回購方直接針對的結(jié)算公司這樣的第三方。如果債券質(zhì)押方到期不能按時還款,，結(jié)算公司會先墊付資金,，然后通過罰款和處置質(zhì)押券等方式向融資方追訴。逆回購的風險就是機會成本,，也就是失去了逆回購期間選擇其他更高收益品種的機會,。 |
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