大眾的收入如果只能勉強(qiáng)跟上通脹的腳步，那么如何讓資產(chǎn)的增值速度“跑贏”通脹真是一個(gè)難解的老話題,。

　　比如,，作為保障型產(chǎn)品的保險(xiǎn)，其保險(xiǎn)費(fèi)用是否要在快速的通脹過程中因時(shí)而變,？低迷債市所帶來的影響,，是否會(huì)波及與其相關(guān)的投資品種？這其中的一些疑問和投資“要訣”,，值得細(xì)心的投資者好好探究,。

　　⊙記者 王媛

　　近期債市的跌跌不休，并未影響到債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的收益率,，上周理財(cái)產(chǎn)品收益率均達(dá)到預(yù)期的最高預(yù)期收益率,。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，由于此類理財(cái)產(chǎn)品主要以持有到期債券為主,，盡管債市三季度仍不被看好,，但未來理財(cái)產(chǎn)品的收益率受債市下跌影響不大。

　　資金面緊張困擾債市

　　事實(shí)上,，從5月下旬開始的資金面緊張,，困擾債市已久。7月初,，市場(chǎng)原本對(duì)資金面充滿美好預(yù)期,，上旬收益率在加息的背景下仍保持平穩(wěn)。但資金面在7月中旬突然再度收緊,，則徹底斷送了7月份的債市行情,，各品種收益率飆漲，整體債券市場(chǎng)凄凄慘慘,。

　　從利率產(chǎn)品來看,，其收益率在7月中旬新一輪資金緊張出現(xiàn)前，已經(jīng)緩步上升,。隨后隨著資金驟然收緊,，1年和3年國債收益率飆升至與5年期國債基本持平，1年國債利率甚至達(dá)到3.80%以上。與此同時(shí),，7年和10年期國債也大幅上漲,，收益率接近今年2月份高點(diǎn)。

　　而信用債市場(chǎng)在7月份可謂跌聲一片,，在信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂情緒上升及資金面兩大利空因素沖擊下,，市場(chǎng)在月初搶反彈預(yù)期落空，相關(guān)基金受到投資者贖回,，多數(shù)品種收益率大幅度上行,。尤其是流動(dòng)性較好的產(chǎn)品，成為本輪下跌中的領(lǐng)跌品種,。而流動(dòng)性較差的品種的表現(xiàn)則相對(duì)平穩(wěn),，長(zhǎng)期品種收益率波動(dòng)也較短期更小。以中票為例,，1年期低評(píng)級(jí)品種跌幅最大,，AA-的品種收益率上行幅度逾100個(gè)基點(diǎn)。而同等級(jí)5年品種收益率僅上行了44個(gè)基點(diǎn)左右,。

　　相關(guān)產(chǎn)品收益率未受影響

　　與債市低迷相對(duì)應(yīng)的是,，債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量也略有減少。普益財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示,，7月最后一周,，債券和貨幣市場(chǎng)類理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行155款，較上周減少14款,。但收益率也并未大幅波動(dòng),，已發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品都達(dá)到了預(yù)期收益。數(shù)據(jù)顯示,，盡管7月債市二級(jí)市場(chǎng)收益率大幅波動(dòng),，但上周427款到期的產(chǎn)品中，公布到期收益的產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了最高預(yù)期收益率,。

　　在下半年資金面“緊平衡”和通脹預(yù)期依然較大的情況下,，對(duì)于三季度債市，機(jī)構(gòu)整體保持較為謹(jǐn)慎,，債市收益率難以出現(xiàn)較大的回落,。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)認(rèn)為，一方面,，6月份并沒有出現(xiàn)如先行指標(biāo)般的明顯回落,，經(jīng)濟(jì)下滑對(duì)于債市的支持作用有所減弱,。預(yù)計(jì)在低基數(shù)作用下,，三季度經(jīng)濟(jì)增速仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。而另一方面，從通脹來看,，豬肉價(jià)格走勢(shì)無疑將會(huì)直接影響通脹形勢(shì),。從牛肉、羊肉價(jià)格的運(yùn)行規(guī)律來看,，下半年加速上漲的可能性較大,。而7月份CPI增幅仍將再創(chuàng)新高，達(dá)到6.5%-6.7%,。在8,、9月季節(jié)性回落后，四季度通脹存在較大的不確定性,，不排除伴隨消費(fèi)旺季來臨再次上漲,，預(yù)計(jì)下半年CPI增幅有始終維持在5%以上高位運(yùn)行的可能。因此,，對(duì)于債市而言,，利率風(fēng)險(xiǎn)至少在三季度依然是存在的。三季度債券市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的概率比較渺茫,。

　　盡管理財(cái)產(chǎn)品的資金運(yùn)用主要投向信貸,、債券和同業(yè)資產(chǎn)等幾大方向，但市場(chǎng)分析認(rèn)為,，理財(cái)產(chǎn)品主要是已持有到期為主,，從收益率來看，理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率對(duì)二級(jí)市場(chǎng)收益率影響不大,。有銀行業(yè)內(nèi)人士表示,，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量減少，僅是短期情況,，目前固定收益類理財(cái)產(chǎn)品仍是銀行理財(cái)產(chǎn)品的“大頭”,，配置也主要是以持有到期為主，并不會(huì)因?yàn)閭械氖找娲蠓▌?dòng)而出現(xiàn)收益率的波動(dòng),。因此,，對(duì)于此前熱衷投資相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的投資者而言，未來一段時(shí)期內(nèi),，這些產(chǎn)品穩(wěn)定的表現(xiàn),，也仍將給他們帶來相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　通脹通道中 保費(fèi)宜因“漲”而變

　　⊙記者 黃蕾

　　近一年來,，與老百姓息息相關(guān)的物價(jià)可謂“漲聲一片”,。繼藥材價(jià)格連創(chuàng)新高，日化業(yè)集體漲價(jià)引發(fā)搶購潮后,，食品果蔬的漲價(jià)更是此起彼伏,，米,、面、油,、蛋,、奶無一例外。

　　那么,，通脹時(shí)代,，你的保險(xiǎn)費(fèi)“漲”了嗎？近日,，不少保險(xiǎn)公司接到客戶電話咨詢：早幾年購買的保險(xiǎn)產(chǎn)品,，今年會(huì)不會(huì)也搭上漲價(jià)的班車，來個(gè)“先漲后奏”,？

　　絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)小

　　對(duì)此,，中德安聯(lián)人壽的保險(xiǎn)專家告訴記者：人身保險(xiǎn)產(chǎn)品（壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)）的絕對(duì)價(jià)格近5年來沒有顯著波動(dòng)。這與保險(xiǎn)這種產(chǎn)品的特殊性有關(guān),。

　　首先,，保險(xiǎn)是一份合同產(chǎn)品，除合同中的特殊約定之外,，在合同有效期內(nèi)即會(huì)按照合同內(nèi)約定價(jià)格收取保費(fèi),，中途隨意漲價(jià)的情況絕不會(huì)出現(xiàn)。

　　其次,，保險(xiǎn)的定價(jià)規(guī)則與普通商品完全不同,。普通商品的價(jià)格往往受到生產(chǎn)、運(yùn)輸以及人工等成本的影響,，保險(xiǎn)產(chǎn)品則不同,。以傳統(tǒng)壽險(xiǎn)產(chǎn)品為例，其定價(jià)主要受生命表,、預(yù)定利率和預(yù)定附加費(fèi)用率這三大因素的影響,。由于人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的特殊性，保監(jiān)會(huì)對(duì)上述三因素有嚴(yán)格監(jiān)管,。而其他人身產(chǎn)品的定價(jià),，如意外傷害保險(xiǎn)，則主要受保險(xiǎn)事故發(fā)生率因素影響,，也與普通消費(fèi)品的價(jià)格漲跌因素并不相關(guān),。

　　舉例來說，35歲的成年男子,，購買10萬元定期壽險(xiǎn)所需保費(fèi)與五年前并無明顯差異,。又如意外險(xiǎn)產(chǎn)品，以一款“聯(lián)眾安順意外傷害保險(xiǎn)”產(chǎn)品為例,，每1000元保額的年交保費(fèi)始終為2元,。

　　保險(xiǎn)最應(yīng)關(guān)注保額

　　事實(shí)上,，買保險(xiǎn)不是一勞永逸，保障應(yīng)不斷調(diào)整完善,。保險(xiǎn)專家建議,，對(duì)于很多人而言,，物價(jià)的上漲幅度高于收入的增長(zhǎng),，這意味著生活成本在不斷提高。從保險(xiǎn)的角度來看,，投保人面臨的是保障因此而“縮水”的現(xiàn)狀,，因此通脹時(shí)代，保保人最應(yīng)關(guān)注的是保額而非保費(fèi),。

　　保額反映的是投保人希望通過購買保險(xiǎn)產(chǎn)品來轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)金額,。舉一個(gè)例子，比如,，30歲的秦女士在5年前購買了一份10萬保額的重大疾病保險(xiǎn),，在確診了重大疾病后，保險(xiǎn)公司將一次性支付她10萬元,。但現(xiàn)在她可能需要擔(dān)心的是隨著醫(yī)療費(fèi)用不斷上漲,，再過5年，10萬元治療重大疾病可能不夠用,，要再補(bǔ)充10萬保額才能實(shí)現(xiàn)規(guī)避重大疾病帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。同樣，已經(jīng)購買了其他養(yǎng)老金,、定期壽險(xiǎn),、健康險(xiǎn)或教育金保險(xiǎn)的消費(fèi)者，也面臨保額在通脹中“縮水”的問題,。

　　對(duì)此,，保險(xiǎn)專家表示，“保險(xiǎn)是轉(zhuǎn)移當(dāng)前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的工具,。隨著人的職業(yè)發(fā)展,、家庭結(jié)構(gòu)和年齡的增長(zhǎng)變化，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變,，被保險(xiǎn)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)發(fā)生變化,，因而保險(xiǎn)的組合也應(yīng)隨之調(diào)整。調(diào)整產(chǎn)品組合時(shí)主要考慮保額是否充足,，保障是否全面,。總而言之,，買保險(xiǎn)不是一勞永逸的,。”