申銀萬國：震蕩探底轉(zhuǎn)機或在七月

　　本周滬深股市向下突破，不僅創(chuàng)出年內(nèi)新低,，且完全封閉了去年10月初留下的2656點向上跳空缺口,，盤面表現(xiàn)為肅殺,。目前來看，3067點以來的第三波調(diào)整已開始,，未來兩周大盤仍將震蕩探底,，7月初有望出現(xiàn)階

　　本周公布的5月份CPI仍在高位，預(yù)計6月份會再創(chuàng)新高,，突破6%的關(guān)口,。在此情況下，貨幣政策收緊不可避免,，調(diào)控靴子不斷落下,，目前還看不到盡頭和轉(zhuǎn)機。從盤面上看,，市場積弱依舊,，盤中個股可操作性差。例如,，稀土永磁等強勢股紛紛補跌,，游資開始撤離，短線看不到做多預(yù)期,，市場按慣性運行成為主流,。盡管從估值看，目前藍籌股已與歷史底部接近,，但缺乏盈利效應(yīng)和成交配合,，市場反彈心有余而力不足。因此,，由于不進則退,，大盤可能繼續(xù)蹣跚探底。

　　技術(shù)上,，4月中旬3067點的下跌行情目前已經(jīng)進入第三波，根據(jù)前面兩波的時空劃分,，本輪調(diào)整可能擊穿2600點,，時間上持續(xù)2周左右。也就是說,，股指在目前下降通道當(dāng)中運行,，短線仍有震蕩探底要求，弱勢格局難改,。未來市場將以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主,，缺乏基本面支撐的題材股有補跌風(fēng)險,，市場轉(zhuǎn)機可能要到7月份。操作上,，投資者短期仍需謹(jǐn)慎,，回避系統(tǒng)性調(diào)整風(fēng)險，以輕倉觀望為主,。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間 2600點-2680點

　　下周熱點無

　　下周焦點是否有見底信號

　　銀河證券：通脹擔(dān)憂上升觀望氣氛濃重

　　隨著5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的出爐,，市場并沒有因為利空預(yù)期兌現(xiàn)展開上攻，反而在對通脹進一步加劇和貨幣政策仍將維持緊縮態(tài)勢的擔(dān)憂下,，繼續(xù)向下尋求支撐,。上證指數(shù)擊穿了前期的低點2661并彌補了去年10月份上攻的缺口后，周五繼續(xù)小幅下探,，成交量依然低迷,，觀望氣氛濃厚，市場仍處于繼續(xù)筑底之中,。

　　從本周公布的相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,，應(yīng)該在預(yù)期之中，CPI處于高位,，創(chuàng)34個月以來的新高,。今后一個時期內(nèi)物價上漲壓力依然比較大，目前市場預(yù)期六月份會達到6%以上,。雖然工業(yè)增加值及固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)舒緩了市場對于經(jīng)濟滑坡的憂慮,，但央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，打亂了市場上攻的步伐,。同時,，市場資金利率全線飆升，債券市場大幅下跌,，加息預(yù)期升溫,，市場下跌就不可避免。

　　總體而言,，市場從高位下跌以來,，已經(jīng)持續(xù)了兩個月的時間，雖然指數(shù)下跌幅度只有13%,，但個股調(diào)整非常慘烈,，破發(fā)、破凈和市盈率創(chuàng)新低的股票不在少數(shù),。在經(jīng)過大浪淘沙之后,，估值偏低的上市公司將重新獲得投資者青睞。不過,，由于市場資金依然非常緊張,，政策面不明朗的因素短期難以消除,，操作上還需謹(jǐn)慎。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間 2600點-2750點

　　下周熱點主題投資

　　下周焦點貨幣政策

　　財通證券：市場或在悲觀中形成底部

　　受4月18日3067高點以來所形成3067-2884點下降壓力線的反壓,，周四滬指受2700點平臺整理13個交易日時間之窗開啟的影響,，以2705-2691向下跳空缺口形式再次向下調(diào)整。由于去年三季度構(gòu)筑上攻行情的啟動平臺在2560點之上,，支撐力度較強,。"五窮六絕七翻身"，市場或在悲觀中形成底部,。

　　央行宣布20日起存準(zhǔn)率上調(diào)0.5%,，發(fā)布時間從傍晚提前到A股收盤不久，央行這一舉動似乎在向市場暗示緊縮政策并沒有放松,。目前政策面緊縮近尾聲,，但松動無望。短期來看,，六月份的資金面相當(dāng)緊張,，"存貸比考核+準(zhǔn)備金繳款"造成的壓力，未來兩周市場流動性的緊迫可能將達到今年的一個最高峰,，而shibior短期品種的利率急升表明了這一情況,。全球步入后QE2時代，逐步轉(zhuǎn)入定量緊縮的心理預(yù)期,，"恐慌底"形成可能在7月份,。

　　從市場見底的過程來看，往往是先有"估值底",、接著出現(xiàn)"政策底",，最后才會誕生"市場底"。目前來看,，下調(diào)盈利預(yù)測的可能性使得估值底還有待驗證,，緊縮政策未松動政策底仍未出現(xiàn)。

　　本周滬綜指擊破了1664-2319原始上升趨勢線,，完全回補了2010年10月8日2656-2677跳空缺口,。自4月18日暴挫以來，已出現(xiàn)兩個缺口,，一是4月25日3004-3003點的突破性缺口,，二是6月16日出現(xiàn)的中繼性2705-2691缺口，能否出現(xiàn)第三個竭盡缺口是判斷大盤短線止跌的重要依據(jù),，時間窗口可能指向7月上旬。行情往往在一輪恐慌下跌后形成新的底部,，不破不立,，雖然調(diào)整的極限位置可能達到2500點,，但2600點下方將屬于較為安全的區(qū)域。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看空

　　下周區(qū)間 2550點-2700點

　　下周熱點

　　下周焦點貨幣政策,、美元

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