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根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)推測,，滬深兩市賬戶總數(shù)已經(jīng)突破1億大關(guān),。值得注意的是，在這1億賬戶中,，其中超過四分之一是2006年以來新增加的賬戶,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年底,，滬深兩市賬戶總數(shù)7336萬戶,，這意味著1億個(gè)賬戶中有2664萬戶是2006年以來新增的賬戶。新賬戶急劇增加,，意味著大量沒有投資經(jīng)驗(yàn)的投資者入場,。 從炒股資金的來源看，只有14%的股民通過借貸行為進(jìn)行炒股,，其中房屋抵押等銀行貸款和私人借貸各占7%,。這部分股民的年齡大多集中在25-35歲，入市時(shí)間較短,。85%的股民則使用存款炒股,，還有1%的股民選擇其他來源?？傊u房炒股者有之,，貸款炒股者有之，代人炒股者，排隊(duì)或走后門炒股者,、老人炒股,、小學(xué)生壓歲錢炒股，甚至那些個(gè)平時(shí)躲藏在陰暗角落的傳銷分子也暫時(shí)告別偏門而轉(zhuǎn)入股市,，全民皆股將成為2007年十大流行詞匯,。 “群眾永遠(yuǎn)是錯(cuò)的”是猶太投資大師巴魯克哲學(xué)的第一要義。他的很多投資認(rèn)識都是從這一基本原理衍生而來的,。比如,，巴魯克主張一個(gè)非常簡單的標(biāo)準(zhǔn)，來鑒別何時(shí)算是應(yīng)該買入的低價(jià)和該賣出的高位：當(dāng)人們都為股市歡呼時(shí),，你就得果斷賣出,，別管它還會不會繼續(xù)漲；當(dāng)股票便宜到?jīng)]人想要的時(shí)候,，你應(yīng)該敢于買進(jìn),，不要管它是否還會再下跌。 此外,，巴魯克提出應(yīng)該注意投資對象的三個(gè)方面：第一，它要擁有真實(shí)的資產(chǎn),；第二,，它最好有經(jīng)營的特許優(yōu)勢，這樣可以減少競爭,，其產(chǎn)品或服務(wù)的出路比較有保證,；第三，也是最重要的,，是投資對象的管理能力,。巴魯克告誡道，寧肯投資一家沒什么資金但管理良好的公司,，也別去碰一家資金充裕但管理糟糕的公司的股票,。其實(shí)巴魯克也相當(dāng)注意對風(fēng)險(xiǎn)的控制。他提醒投資者要學(xué)會止損：犯錯(cuò)勢在所難免,，失誤后惟一的選擇便是要在最短時(shí)間內(nèi)止損,。他告誡不要試圖買在底部、賣在頂部,。他說：“誰要是說自己總能夠抄底逃頂,，那準(zhǔn)是在撒謊”。他也提醒投資者要謹(jǐn)防所謂內(nèi)幕消息或者道聽途說,，投資的錯(cuò)誤往往由此而鑄成,。 依照巴魯克的觀點(diǎn)，這個(gè)市場無論是用技術(shù)分析的方法、基本面分析的方法,，還是用各種理論來分析,，都會讓人感到“心驚肉跳”，群體盲動的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升到最高點(diǎn),。
這一批投資者應(yīng)該學(xué)一學(xué)“價(jià)值投資”了,，因?yàn)樗麄兪谴址判偷耐顿Y者。毛主席說：“為什么要學(xué)習(xí)戰(zhàn)爭規(guī)律,？因?yàn)橐褂眠@些規(guī)律于戰(zhàn)爭,。什么方法呢？那就是熟識敵我雙方各方面的情況,，找出其行動的規(guī)律,，并且應(yīng)用這些規(guī)律于自己的行動。舉戰(zhàn)術(shù)的例子來說,。攻擊點(diǎn)選在敵人陣地的某一翼,，而那里正是敵人的薄弱部，突擊因而成功,，這叫做主觀和客觀相符合,，也就是指揮員的偵察、判斷和決心,，和敵人及其配置的實(shí)在情形相符合,。如果攻擊點(diǎn)選在另一翼，或中央,，結(jié)果正碰在敵人的釘子上,，攻不進(jìn)去，就叫做不相符合,。讀書是學(xué)習(xí),，使用也是學(xué)習(xí)，而且是更重要的學(xué)習(xí),。從戰(zhàn)爭學(xué)習(xí)戰(zhàn)爭——這是我們的主要方法革命戰(zhàn)爭是民眾的事,，常常不是先學(xué)好了再干,，而是干起來再學(xué)習(xí)，干就是學(xué)習(xí),。說學(xué)習(xí)和使用不容易,，是說學(xué)得徹底用得純熟不容易。說老百姓很快可以變成軍人,，是說此門并不難入,。把二者總合起來，用得著中國一句老話：世上無難事,，只怕有心人,。入門既不難，深造也是辦得到的,，只要有心,，只要善于學(xué)習(xí)罷了。” 如果各位朋友還想了解更多的證券投資方法,，你可以到書城去買一本“清華大學(xué)出版社新上市的圖書《猶商》”就可以看到更多的價(jià)值投資手法和實(shí)踐心得,。猶太人認(rèn)為任何交易都不在于你今天能夠賺多少，而在于你能夠留住多少以及留住多久,，這就是猶太人戰(zhàn)略利潤和持續(xù)利潤的觀點(diǎn),。另外聰明的猶太人還懂得：不能總是等待更大的利益。下面的這個(gè)故事就是對這一智慧的生動詮釋,。
一天,，靠炒賣股票發(fā)家的猶太巨富列宛，看著他8歲的兒子在院子里捕雀,。捕雀的工具很簡單,，是一只不大的網(wǎng)子,，邊沿是用鐵絲圈成的,，整個(gè)網(wǎng)子呈圓形，用木棍支起一端,。木棍上系著一根長長的繩子,，孩子在立起的圓網(wǎng)下撒完米粒后，就牽著繩子躲在屋內(nèi),。不一會兒,，就飛來幾只麻雀，孩子數(shù)了數(shù),，竟有10只之多,！它們大概是餓久了，很快就有8只麻雀走進(jìn)了網(wǎng)子底下,。列宛示意孩子可以拉繩子了,，但孩子沒有,，他悄悄告訴列宛，他要等那兩只進(jìn)去再拉,，再等等吧,。等了一會兒，那兩只非但沒進(jìn)去,，反而走出來4只,。列宛再次示意孩子快拉，但孩子卻說,，別忙,，再有一只走進(jìn)去就拉繩子?？墒墙又?，又有3只麻雀走了出來。列宛對他說,，如果現(xiàn)在拉繩子還能套住1只玩兒,。但孩子好像對失去的好運(yùn)不甘心，他說,，總該有些要回去吧,，再等等吧。
終于,，連最后1只麻雀也吃飽走出去了,。孩子很傷心。
列宛撫摸著孩子的頭,，慈愛地教訓(xùn)道：“欲望無窮無盡,，而機(jī)會卻稍縱即逝，很多時(shí)候,，為了得到更多而一味等待,，不采取果斷的行動，不但不能滿足我們的欲望,，反而會讓我們把原先擁有的東西也失去,。”
巴菲特也曾經(jīng)給投資者講過一個(gè)故事，有只老鳥洞悉人類的貪婪,，并自認(rèn)為有足夠能力借此玩人一把,。小鳥不信，老鳥決定以身示教,，一掠身飛到路人手里,，路人捉住它，樂不可支,，馬上想著吃法,。 老鳥不慌不忙,，說要送他三句至理名言，可抵發(fā)財(cái)之通天大道,。那人一聽,，急不可耐地詢問，老鳥也不賣關(guān)子,，但提了條件,，：在那人手中說第一句，放開后說第二句,，在樹上說第三句,。那人倒舍得小利，忙不疊答應(yīng)了,。老鳥不急不徐道：第一句,，莫惋惜已經(jīng)失去的東西！那人放開手后,，老鳥落到地上,，抬頭道：第二句，莫相信不可能存在的事情,！隨即振翅飛上樹梢,，大笑道：你這大傻瓜呀！你剛剛要把我宰了,，就能得到我肚子里30克拉的大鉆石,！那人一聽，氣急敗壞,，把嘴唇都咬破了,。 忽然又想起還有一句話，就去問,。老鳥譏笑道：既然你忘記了前兩句名言,，告訴你第三句又有何益?!難道我沒告訴你：‘莫惋惜已經(jīng)失去的東西，莫相信不可能存在的事情’嗎?你想想看,，我渾身的骨肉羽翅加起來不足20克拉,，腹中怎會有一顆重量超過30克拉的大鉆石呢?!”聞聽此言,，那人頓時(shí)呆了,，哭笑不得。老鳥的三句話,，句句是真言,，若此人就此領(lǐng)悟了，恐怕不啻于得到一顆鉆石,。 你可以用一種自動的體系或投資計(jì)劃來實(shí)現(xiàn)安全和舒適的生活,。很多人只需要工作,，然后把錢交給專業(yè)經(jīng)紀(jì)人或機(jī)構(gòu)去管理，由他們代為進(jìn)行長期投資,。以這種方式投資的人,，可能要比自認(rèn)為是華爾街高手的人強(qiáng)。遵循一個(gè)計(jì)劃有步驟地用錢投資,，對大多數(shù)人來講是最好的投資方式,。 最后，我想將“巴式方法”拿出來與大家共享： 一,、５項(xiàng)投資邏輯 １．因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營者,，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成投資人,，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營者,。 ２．好的企業(yè)比好的價(jià)格更重要。 ３．一生追求消費(fèi)壟斷企業(yè),。 ４．最終決定公司股價(jià)的是公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值,。 ５．沒有任何時(shí)間適合將最優(yōu)秀的企業(yè)脫手。 二,、１２項(xiàng)投資要點(diǎn) １．利用市場的愚蠢,，進(jìn)行有規(guī)律的投資。 ２．買價(jià)決定報(bào)酬率的高低,，即使是長線投資也是如此,。 ３．利潤的復(fù)合增長與交易費(fèi)用和稅負(fù)的避免使投資人受益無窮。 ４．不在意一家公司來年可賺多少,，僅有意未來５至１０年能賺多少,。 ５．只投資未來收益確定性高的企業(yè)。 ６．通貨膨脹是投資者的最大敵人,。 ７．價(jià)值型與成長型的投資理念是相通的,；價(jià)值是一項(xiàng)投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長只是用來決定價(jià)值的預(yù)測過程,。 ８．投資人財(cái)務(wù)上的成功與他對投資企業(yè)的了解程度成正比,。 ９．“安全邊際”從兩個(gè)方面協(xié)助你的投資：首先是緩沖可能的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；其次是可獲得相對高的權(quán)益報(bào)酬率,。 １０．擁有一只股票,，期待它下個(gè)星期就上漲，是十分愚蠢的,。 １１．就算聯(lián)儲主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策,，我也不會改變我的任何一個(gè)作為。 １２．不理會股市的漲跌,，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)情勢的變化,，不相信任何預(yù)測,，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點(diǎn)：Ａ．買什么股票,；Ｂ．買入價(jià)格,。 三、８項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn) １．必須是消費(fèi)壟斷企業(yè),。 ２．產(chǎn)品簡單,、易了解、前景看好,。 ３．有穩(wěn)定的經(jīng)營史,。 ４．經(jīng)營者理性、忠誠,，始終以股東利益為先,。 ５．財(cái)務(wù)穩(wěn)鍵。 ６．經(jīng)營效率高,、收益好,。 ７．資本支出少、自由現(xiàn)金流量充裕,。 ８．價(jià)格合理,。 四、長期制勝的法寶：遠(yuǎn)離市場 透徹研究巴式方法,，會發(fā)覺影響其最終成功的投資決定,，雖然確實(shí)與“市場尚未反映的信息”有關(guān)，但所有信息卻都是公開的,，是擺在那里誰都可以利用的,。 作者：張從忠 作者簡介 張從忠，知名管理專家,暢銷書《巴菲特的午餐會》,、《猶商---中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)者運(yùn)作指南》的作者,，現(xiàn)任牛津商業(yè)評論專欄作家，跨國公司全球業(yè)務(wù)增長顧問,、跨國公司地區(qū)中高層訓(xùn)練導(dǎo)師,。主要學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)：將猶太商業(yè)思想、毛澤東思想,、彼得-德魯克思想融合起來,，形成具有中國本土特色的管理模式-----“紅色的管理法則”。 |
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