醞釀長達(dá)一年后，變額年金保險終于政策破土,。

5月10日,，保監(jiān)會正式發(fā)布《變額年金保險管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）和《關(guān)于開展變額年金保險試點(diǎn)的通知》（下稱《通知》），這意味著保監(jiān)會正式推行變額年金保險試點(diǎn),。

目前,，我國的壽險市場現(xiàn)狀是分紅險“一險獨(dú)大”，并且保險產(chǎn)品的“同質(zhì)化”現(xiàn)象突出,，保監(jiān)會人身保險監(jiān)管部主任梁濤在保監(jiān)會的通氣會上表示,，“我們不是創(chuàng)新過度，而是創(chuàng)新不足,。變額年金保險的試點(diǎn),，有利于豐富壽險的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，建立適合不同層次消費(fèi)者需求的多層次產(chǎn)品結(jié)構(gòu),。”

基于保險消費(fèi)者成熟度,、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和過往市場規(guī)范等方面的考慮,，保監(jiān)會此次將試點(diǎn)區(qū)域限于北京、上海,、廣州,、深圳和廈門五座城市,。

不過,，第一批變額年金產(chǎn)品上市時間尚未明確。“目前尚沒有接到保險公司申報變額年金保險的試點(diǎn)產(chǎn)品方案,，各家保險公司仍在研究,。”梁濤表示,，試點(diǎn)方案的審核期為20天。

“升級版投連險”

變額年金保險,，是指包含保險保障功能,，保單利益與連接的投資賬戶單位價格相關(guān)聯(lián)，同時按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險產(chǎn)品,。

早在2010年3月,，保監(jiān)會就曾在《2010年人身保險監(jiān)管工作要點(diǎn)》中提到，要啟動變額年金產(chǎn)品研究,，選擇適當(dāng)時機(jī)審慎開展變額年金業(yè)務(wù)試點(diǎn),。同年7月，保監(jiān)會又召開變額年金討論會議,，包括平安人壽,、泰康人壽、光大永明等八家公司的精算師參加了會議,，對變額年金試點(diǎn)辦法的操作細(xì)則進(jìn)行了探討,。5月10日，保監(jiān)會正式公開發(fā)布《變額年金保險管理暫行辦法》推動試點(diǎn),。

“不同于以往,，保監(jiān)會此次通過采取‘先制定初步規(guī)范，后審批產(chǎn)品’的方式來確保風(fēng)險可控,。”梁濤表示,，變額年金其實(shí)就是投資連結(jié)保險的“升級版”，可以簡單的理解為“投資連接保險+最低保證+年金化支付”,。

亦有分析師指出,，變額年金相當(dāng)于國內(nèi)市場上投資型保險產(chǎn)品、年金產(chǎn)品與開放式基金三者的結(jié)合,。“傳統(tǒng)的年金產(chǎn)品只提供固定金額或者按一定比例增長的領(lǐng)取方式,，而變額年金保險將扣除費(fèi)用和風(fēng)險因素后的保費(fèi)投資于共同基金，等待基金積累到年金給付期后,，保險公司再將投資賬戶的金額進(jìn)行評估,，按照養(yǎng)老保險的計(jì)算方式折算成給付單位發(fā)放,。”

根據(jù)《暫行辦法》的規(guī)定，變額年金保險可提供4種最低保單利益保證,，即最低身故利益保證,、最低滿期利益保證、最低年金給付利益保證,、最低累積利益保證,。

由保險公司設(shè)立獨(dú)立賬戶，與其他資產(chǎn)隔離,，以確保核算清晰,，投資賬戶的價格定期公布，保險公司制按保單的約定收取各項(xiàng)費(fèi)用,。并且,，投資收益完全歸被保險人所有。

為了控制風(fēng)險,，此次《暫行辦法》中明確要求保險公司必須采取相應(yīng)的管理模式：一是內(nèi)部組合對沖，即通過按照資產(chǎn)負(fù)債匹配的原則,，通過內(nèi)部模擬看跌期權(quán)的方式管理最低保證,；二是固定成熟組合，即固定投資杠桿,，以無風(fēng)險資產(chǎn)的價值為底線,，動態(tài)調(diào)整資金在風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)的投資比例。

資料顯示,，2007年美國的變額年金保險保費(fèi)收入為1700億美元,，約占年金保險市場的68.5%，占人身險市場的20%,。

五地先行試點(diǎn)

變額年金試點(diǎn)推行,，北京、上海,、廣州,、深圳和廈門五座城市入圍試點(diǎn)名單。

梁濤表示,，此次采取區(qū)域限制的方式,，主要是綜合考慮到保險消費(fèi)者成熟度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和過往市場規(guī)范等多方面情況,。

對于參與試點(diǎn)的保險公司的資質(zhì)要求,，保監(jiān)會規(guī)定必須是經(jīng)營投連險滿三年，并且最近一年內(nèi)無重大行政處罰記錄的保險公司,。同時還需滿足,，上一年度末,、提交申請前的最近兩個季度末償付能力處于充足II類，即償付能力充足率達(dá)到150%以上,。

值得注意的是,，雖然《暫行辦法》中規(guī)定，變額年金保險可提供4種最低保單利益保證,，不過,，目前每個符合條件的公司只能試點(diǎn)1個產(chǎn)品，且產(chǎn)品的期限不得低于7年,。

此外,，在銷售額度方面，保監(jiān)會要求不得超過保險公司最近季度末償付能力報告中實(shí)際資本的4倍,，上限為80億元,。對此，梁濤指出,，變額年金處于試點(diǎn)階段,，不強(qiáng)調(diào)規(guī)模，而是要做精,、做細(xì),。

對于變額年金保險的銷售渠道，保監(jiān)會也做出了嚴(yán)格的規(guī)定,。保險公司通過銀行保險渠道銷售變額年金的,，應(yīng)嚴(yán)格限制在理財專柜銷售，不得通過儲蓄柜臺銷售變額年金保險,。

有業(yè)內(nèi)人士表示,，券商將很可能成為變額年金保險的重要渠道。券商銷售傳統(tǒng)的儲蓄型保險沒有優(yōu)勢,，也與其客戶性質(zhì)不符,，而變額年金則與基金、股票等產(chǎn)品類似,，券商也就具備一定的優(yōu)勢,。