白銀暴跌敲響投機(jī)警鐘
金銀等貴金屬今年以來漲勢可謂是一場華麗的冒險,。在短短三個月內(nèi),，黃金、白銀價格漲勢兇猛,，國際金價從今年1月底的每盎司1300美元上方飆漲至如今的近每盎司1500美元上方,，大漲超過200美元,，同期國際白銀價格則從每盎司26美元上方暴漲至4月底的49美元上方,，漲幅超過80%。到了本月2日，一條拉丹被擊斃的消息,，讓這兩類貴金屬大幅跳水,，其中白銀價格一度大跌超過12%。 這種"過山車"行情,，讓不少投資者不知所措：經(jīng)歷了大跌,，如果此時不入場，說不定就錯失了一次盈利的絕佳時機(jī),；而如果再度將資金殺入,，難以保證現(xiàn)在就是底部。在這種進(jìn)退兩難的背后,，其實(shí)已經(jīng)存在市場過度炒作的風(fēng)險征兆,。 目前，全球經(jīng)濟(jì)基本面并沒有太大變化,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好,，寬松的貨幣政策環(huán)境也繼續(xù)助力投資者的風(fēng)險偏好情緒，歐美上市公司的一季度財報也都表現(xiàn)不錯,。但是,，黃金和白銀價格卻出現(xiàn)了暴漲又暴跌的動蕩行情。 這種市場表現(xiàn)的出現(xiàn),，也許可以用心理學(xué)中的"沉錨效應(yīng)"來解釋,。它指的是人們在對某人某事做出判斷時，易受到第一信息的支配,，就像沉入海底的錨,，人們的思維也被固定在某處。在金融市場上,，投資者通常會過度聚焦于短期事件,，而忽略長期的投資效果。這也導(dǎo)致投資者對價值的估計或?qū)ξ磥淼念A(yù)測集中在當(dāng)前的走勢附近,。 在黃金和白銀出現(xiàn)暴跌之前,，不少投資者眼中看到的是這些貴金屬的防通脹能力。但是,，"黑天鵝"突然出現(xiàn)了,，芝加哥商業(yè)交易所一紙?zhí)岣甙足y期貨初始保證金的聲明，立馬引起暴跌行情,，也將躍躍欲試的投機(jī)心理打入冷宮,。 事實(shí)上，關(guān)于貴金屬存在泡沫的觀點(diǎn)已經(jīng)如雨后春筍般冒出,。歷史上的先例也告訴我們,，如此瘋狂的漲勢很有可能是一種泡沫,。31年前，銀價一度被爆炒至每盎司接近49美元,，但隨后這種泡沫被戳破,，破裂后銀價狂跌至4美元。歷經(jīng)30年,，銀價才艱難回復(fù)到原先水平,。 大部分盲目入市而被這波跌勢套住的投資者，很有可能低估了風(fēng)險事件的影響,。此前支撐金銀價格的良好大環(huán)境,，讓他們的心中有了一個"沉錨"。他們對投資前景的評估被近期飆漲的價格影響過度,，但對較長期價格的歷史走勢卻考量不足,。 與其滿眼盡是近期的亮麗走勢，不如多花點(diǎn)時間與精力來仔細(xì)計算投資標(biāo)的的估值和預(yù)期,。心理學(xué)最為迷人的地方便在于能將一些不易被自身察覺的心理現(xiàn)象呈現(xiàn)出來,，包括思維、想象和意志等,，這也讓人們有機(jī)會為相應(yīng)的心理作出準(zhǔn)備,。在投資市場上，"沉錨效應(yīng)"既然已經(jīng)被發(fā)現(xiàn),，那么聰明的投資者便應(yīng)該學(xué)會將目光放得更加長遠(yuǎn),，而不僅僅只是順應(yīng)眼前的表象進(jìn)行投機(jī)。 □ .王.宙.潔 .上.證
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