本報記者 梅婧

　　據悉,，全世界十萬只股票中才出現一個微軟,，而創(chuàng)業(yè)板正是為發(fā)掘下一個微軟而出生。然而,，隨著創(chuàng)業(yè)板“三高”弊端的暴露,，交易價值大于投資價值,，投資價值蕩然無存，一度令市場不再期待第二個微軟,，但隨著年報大幕的拉開,，一直被市場所詬病的創(chuàng)業(yè)板高估值迎來了修復良機，部分創(chuàng)業(yè)板個股在交出良好年度成績的同時,，亦給價值投資帶來一線光明,。

　　公開信息顯示，經過1月份市場的探底后,，目前A股市場整體估值水平已降至較為安全的低估值水平,。其中，藍籌股已接近A股歷史底部估值區(qū)域,，小盤股盡管估值仍顯著高于大盤股,，但在經過數月大跌后，前期的估值泡沫也在很大程度上得以釋放,。中信證券(14.22,-0.26,-1.80%)指出,，在貨幣緊縮的環(huán)境下，已上市的中小企業(yè)的基本面相當穩(wěn)健,，創(chuàng)業(yè)板公司平均手持現金達4.9億元,，出現經營和財務風險的可能性較低。與此同時,，在宏觀經濟增速可能逐步放緩的背景下,，2011年創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增速，預計也將達到22%,，繼續(xù)體現出較好的成長性,。因此，低估值創(chuàng)業(yè)板個股值得期待,。

　　低估值個股投資機會凸顯

　　記者根據已在深交所發(fā)布的2010年年報及業(yè)績快報數據,，并以22日收盤價為基數，通過對新增股份攤薄計算可知,，在創(chuàng)業(yè)板公司中,，有近一半公司的估值目前在50倍左右，甚至有的公司估值低至40倍,，與去年下半年創(chuàng)業(yè)板炒作高峰時,，動輒100倍的估值形成天壤之別。

　　據記者統(tǒng)計,，估值最高的為海默科技(33.200,-0.38,-1.13%),，攤薄后估值高達147.17倍，最低的則是紅日藥業(yè)(42.560,0.55,1.31%)，為42.9倍,。多只個股估值在50倍-60倍之間,。其中，估值在50倍以下的有金亞科技(15.040,0.05,0.33%),、北陸藥業(yè)(18.610,-0.20,-1.06%),、華仁藥業(yè)(16.230,-0.09,-0.55%)、寶通帶業(yè)(17.900,-0.28,-1.54%),、紅日藥業(yè)和大富科技(64.880,-0.28,-0.43%),；在50—55倍之間的有銀之杰(32.550,-0.31,-0.94%)、華伍股份(22.110,0.14,0.64%),、中電環(huán)保(25.210,-0.17,-0.67%),、萬訊自控(22.900,-0.02,-0.09%)、樂普醫(yī)療(24.320,0.04,0.16%),、硅寶科技(19.240,0.08,0.42%),、通源石油(41.280,-4.02,-8.87%)、科泰電源(34.420,-0.37,-1.06%),、特銳德(37.870,-0.52,-1.35%),、泰勝風能(19.320,0.05,0.26%)；而中航電測(32.400,-0.50,-1.52%),、天龍集團,、上海佳豪(21.650,-0.15,-0.69%)估值在55倍左右。 而深交所公開數據顯示,，昨日創(chuàng)業(yè)板平均市盈率為72.41倍,。

　　從統(tǒng)計情況看，多只已公布業(yè)績的個股估值低于其平均數值,，估值優(yōu)勢凸顯,。 平安證券分析師李艷認為，經過1月份持續(xù)大幅下跌后,，創(chuàng)業(yè)板估值已走上價值回歸之路，估值趨向合理,。

　　“創(chuàng)業(yè)板價值下移,，除了股價調整外，業(yè)績增長也是很重要的一個因素,，也算是公司成長性的一個體現,；而好的成長性正是價值投資的核心，目前創(chuàng)業(yè)板50倍左右的估值,，較之去年的高估值現象明顯有所改善,，暫且不論價值投資，即使是趨勢投機,，也具備了一定的安全邊際,。因此,，從目前情況看，55倍以下的創(chuàng)業(yè)板個股具備了投資機會,。”李艷對記者表示,。

　　申銀萬國分析師安輝對上述意見也表示贊同，“僅從估值上看,，現在的創(chuàng)業(yè)板個股具備了一定的投資機會,，當然，能否真正在股市里形成一波行情,，最終還是要看能否得到市場的認同,。畢竟現在市場風向轉換很難把握。但要注意的一點是,，雖然較之主板,、中小板市場，現在創(chuàng)業(yè)板50多倍的估值并不占優(yōu)勢,，然而,，對去年高估值大行其道的情況來講已經是相對合理了。要知道,，那時估值高達100倍的情況也是屢見不鮮,。我們可以這樣想，去年市場對70-80倍高估值的創(chuàng)業(yè)板個股都是熱烈追捧,，那么,，現在只有50倍左右的創(chuàng)業(yè)板個股，又有業(yè)績支撐,，為什么得不到市場的關注,？”安輝反問道。

　　平安證券分析師康衛(wèi)則告訴記者：“良好的業(yè)績有效降低了創(chuàng)業(yè)板的高估值風險,，雖然目前創(chuàng)業(yè)板走勢不如去年耀眼,，但部分業(yè)績好的個股仍能得到市場的追捧，表明了市場對創(chuàng)業(yè)板價值的認同,，這對股價也會有一定的推動作用,。”

　　看好醫(yī)藥、電子制造行業(yè)

　　“僅從數據上講,，50倍估值對創(chuàng)業(yè)板而言確實很低了,，但并不是意味著低估值的個股可以隨便撿，因為個股所屬行業(yè)不一,，很難有統(tǒng)一的標準,，要根據具體情況選擇個股。”信達證券孫彬彬對記者表示?？敌l(wèi)則表示可從以下兩個標準選擇低估值,、高成長性的創(chuàng)業(yè)板個股：一是從行業(yè)角度，尋找受到國家政策,，尤其是“十二五”規(guī)劃中大力支持的新興行業(yè),，比如新能源、生物醫(yī)藥,、電子信息等行業(yè),。二是整體估值被打壓過的行業(yè)，一旦得到市場的認同則反彈空間更大,。“除了上述兩點,，還可以關注個股的業(yè)績成長性。因為業(yè)績穩(wěn)健的個股很難出現業(yè)績變臉的現象,，縱觀往年業(yè)績增長情況,，如果業(yè)績逐年穩(wěn)健上升，至少在3年內都會繼續(xù)保持下去,，當然,，特殊情況除外。”

　　記者通過統(tǒng)計發(fā)現,，低估值個股中,，醫(yī)藥股出現的頻率最高。北陸藥業(yè),、紅日藥業(yè)估值在43倍左右,，華仁藥業(yè)則為48倍，而樂普醫(yī)療估值為53倍左右,。低估值背后則是公司主營業(yè)務的穩(wěn)定增長,。此外，從上述個股的走勢情況看,，目前股價皆處于上市后的低位,。“雖然創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥股的估值在40多倍，主板中的部分醫(yī)藥股的估值還要低些,，但由于創(chuàng)業(yè)板盤子小,、籌碼更為集中，因此,，創(chuàng)業(yè)板中的醫(yī)藥股還是值得關注的。”安輝表示,，除了醫(yī)藥股,，他還看好電子制造行業(yè)。“通過對各行業(yè)的比較分析，我認為電子制造行業(yè)目前正進入成長周期,，未來發(fā)展前景可期,。比如，估值只有40多倍的大?？萍?，我曾給出的目標價為80元，而目前價格則為68元,，后市應該有一定的上升空間,。”安輝補充到。

　　公開信息顯示,，大富科技主營業(yè)務為移動通信射頻器件,、射頻結構件的研發(fā)、生產和銷售,。公司主要客戶是華為,、愛立信等主流設備商，且前五大客戶的銷售金額占營業(yè)收入比例高達96.04%,。由于公司向華為銷售金額占比為70.22%,，因此將直接受益華為在全球市場的表現。此外,，公司招股說明書披露,，130萬套射頻器件產能募投計劃，第一年年末達產50%,，而根據公司2010年年報披露的射頻器件收入產能已經開始釋放,，預計有望提前達產。英大證券研究員費瑤瑤認為,，公司2010年11月設立全資子公司大富科技(香港),，超募資金有助于公司通過海外并購實現外延式發(fā)展；并認為公司未來兩年收入有望通過提升射頻器件在主設備商的份額快速增長,，且公司外延發(fā)展(智能化精密工業(yè)部件等)態(tài)勢明顯,。