2002-08-19   中國(guó)證券報(bào)

當(dāng)前很多投資者往往根據(jù)股票籌碼集中程度，來(lái)判斷股票后市漲跌,。一般認(rèn)為籌碼集中程度高的股票,，其后市向上漲升的空間相對(duì)較大；而籌碼逐漸呈分散狀態(tài),、且股價(jià)處于高位的股票,，則表示主力已有出貨動(dòng)向，后市很可能下跌,。實(shí)際上,，這種分析確實(shí)幫助部分人獲利，很多當(dāng)年的大牛股或熊股均由此產(chǎn)生,。但由于中報(bào)以及年報(bào)公布的時(shí)效性有所滯后,，以及主力入駐個(gè)股的動(dòng)機(jī)和行為不同，具體操作需區(qū)別對(duì)待,。目前已進(jìn)入中報(bào)披露密集期,，通過(guò)分析籌碼分布情況，為投資者投資提供參考,。

通過(guò)分析股票籌碼的集中度,，能夠很快找出當(dāng)年的黑馬品種。如果把2001年年底與2000年年底的股東人數(shù)作一對(duì)比,，就會(huì)發(fā)現(xiàn)當(dāng)期股東人數(shù)減少幅度最大（80％以上）的上市公司,，有烏江電力、航天科技,、東風(fēng)汽車,、長(zhǎng)春長(zhǎng)鈴和大元股份。盡管2001年大市疲軟,，滬,、深兩市綜指分別深跌20.61％和 25.13％，但這幾只個(gè)股的上漲幅度,，卻分別達(dá)到了109.67％,、26.47％、46.2％,、38.93％,、31.75％；而與其相反的幾只股票,，如黑龍股份,、萊鋼股份、數(shù)碼測(cè)繪,、大連國(guó)際,、四川雙馬,，這些個(gè)股的股東人數(shù)急劇增加500％以上，它們的走勢(shì)也正好相反,。盡管它們2000年無(wú)一例外地實(shí)施了送股,、配股或分紅方案，但由于其股價(jià)在前年度已充分表現(xiàn),，因此利好有出盡之嫌,，除權(quán)之日即是其股價(jià)下跌之時(shí)。經(jīng)過(guò)復(fù)權(quán)處理,，其下跌幅度分別達(dá)到了 33.94％,、44.02％、47.98％,、51.85％和28.27％,。以上事例充分說(shuō)明了股東籌碼高度集中的股票，后市漲升幅度肯定會(huì)強(qiáng)于大盤(pán)上漲幅度,。而對(duì)那些報(bào)表中雖然籌碼已高度集中,，但股價(jià)處于絕對(duì)高位的個(gè)股則要慎重，隨時(shí)防止主力出逃,。

如果把時(shí)間再延長(zhǎng)些,，就可以看到更多大牛股的軌跡。如主力運(yùn)作時(shí)間長(zhǎng)達(dá)三年的海螺型材,，其1998年至2001年的年度報(bào)告中出現(xiàn)的股東人數(shù),，分別為 17125人、2104人,、6958人,，而從1999年開(kāi)始該股股價(jià)的年增長(zhǎng)幅度分別為126％,，192％,、－8.71％。特別值得注意的是1998年至 1999年這段時(shí)間,，其股東人數(shù)由17125人銳減至2104人,，顯示低位籌碼趨向高度集中，提醒投資者后市肯定將醞釀一波大行情,。即使一般投資者不能像主力一樣持有這么長(zhǎng)時(shí)間,，但只賺取其中一小段也足以。然而有漲就有落,，該股從去年中期大幅跳水,。到今年中期時(shí)，股價(jià)下跌幅度達(dá)到28.39％,。而今年年中報(bào)顯示,，該公司股東人數(shù)激增到了13154戶,。再如時(shí)間更長(zhǎng)些的大牛股湘火炬，其1997年至2001年年報(bào)的人數(shù)分別為35419人,、4886人,、 3543戶、3427戶,、4220戶,，2002年中報(bào)為4435戶，也是由分散到集中的組合形態(tài),。這期間公司股本共計(jì)擴(kuò)張了5次,，其中4次是送股。股本總額由1995年年底的9724萬(wàn)股,，增加到2002年中期的3.99億股,，是當(dāng)初的4倍多。由于持股人數(shù)在1998年后基本保持穩(wěn)定,，主力依然處于控盤(pán)狀態(tài),，使得該股每次除權(quán)后，都基本走出了一波完好的填權(quán)行情,。如果當(dāng)初持股不動(dòng),，按復(fù)權(quán)計(jì)目前價(jià)格是當(dāng)初的27.57倍。由此可見(jiàn),，其獲利空間非常巨大,。不過(guò)，像湘火炬這樣的個(gè)股終歸只是一種特例,，大多數(shù)主力缺乏這樣的資金和膽識(shí),。

截至8月14日，深滬兩市已基本接近半數(shù)上市公司公布了2002年半年度報(bào)告,。據(jù)抽樣統(tǒng)計(jì),，約有占半數(shù)以上的上市公司股東人數(shù)較今年年初有所減少，顯示主力持籌的比重相對(duì)增加了,。從目前來(lái)看,，2002年中期人均持股數(shù)增幅較大的個(gè)股，有廈華電子,、重慶啤酒,、三星石化、瀏陽(yáng)花炮,、民豐特紙等,。但這幾只股票的表現(xiàn)各有不同，其中重慶啤酒,、三星石化,、民豐特紙的走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán),，而瀏陽(yáng)花炮和廈華電子的漲幅相對(duì)較小。估計(jì)這只是時(shí)間問(wèn)題,，不排除這兩只股票后市有走高的機(jī)會(huì),。因?yàn)闉g陽(yáng)花炮盤(pán)子較小、概念獨(dú)特,、業(yè)績(jī)中等,，這些都是主力可以借題發(fā)揮的資本。因苦于上市時(shí)定位較高,，主力可能在利用目前除權(quán)缺口洗籌,。而廈華電子主力前期利用業(yè)績(jī)問(wèn)題窮追猛打，目前價(jià)格已處于相對(duì)低廉位置,。隨后的業(yè)績(jī)改變,，正是該類個(gè)股東山再起的時(shí)候。但今年中報(bào)中也出現(xiàn)了一些股東人數(shù)大幅增加的上市公司,，如美亞股份,、航天長(zhǎng)峰、華潤(rùn)錦華,、飛樂(lè)音響等,，它們的股東人數(shù)都比年初增長(zhǎng)了100％以上。根據(jù)前面分析,，提醒投資者對(duì)這些股票應(yīng)警惕,。

總之，籌碼集中,、主力關(guān)注的大牛股,，大多數(shù)是資產(chǎn)重組類股票。這些個(gè)股的共同特點(diǎn)是流通盤(pán)大多偏小,、有一定題材支撐,；而且最好是原來(lái)業(yè)績(jī)較差，經(jīng)大股東改造后,，很快成為具有高送配能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，這樣才易受主力機(jī)構(gòu)青睞,。不過(guò),，在進(jìn)行具體操作的時(shí)候，投資者需要注意的是：1,、在年報(bào)或中報(bào)中出現(xiàn)籌碼分散的股票,，并不一定就會(huì)下跌。由于管理部門(mén)監(jiān)管日趨嚴(yán)格,，不少大機(jī)構(gòu)盡量避免像過(guò)去那樣集中在某一家或幾家證券公司進(jìn)行股票買(mǎi)賣,，而是更加隱蔽,，利用當(dāng)初不規(guī)范時(shí)期遺留下來(lái)的帳戶（如申購(gòu)新股時(shí)的股東賬戶卡），在很多家證券公司進(jìn)行分倉(cāng)操作,。這樣雖然持股人數(shù)增加了,，但實(shí)際上還是原來(lái)的主力在運(yùn)作。2,、年報(bào)或中報(bào)公布的時(shí)間相對(duì)滯后,，會(huì)影響投資者對(duì)個(gè)股的正確判斷。一般來(lái)說(shuō),，年報(bào)披露時(shí)間長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月,，中報(bào)也有兩個(gè)月左右。如果是管理部門(mén)或?qū)徲?jì)部門(mén)有異議的個(gè)股,。

                      移動(dòng)籌碼分布
               2004年12月09日   上海證券報(bào)

大智慧移動(dòng)籌碼分布是一項(xiàng)反映市場(chǎng)內(nèi)資金流動(dòng)以及籌碼推移過(guò)程的指標(biāo),對(duì)于個(gè)股來(lái)說(shuō),籌碼的推移是一個(gè)從密集到分散再到密集的過(guò)程,籌碼的推移反映出來(lái)的是資金的進(jìn)出,。從對(duì)籌碼形態(tài)的分析上,我們可以很明確地判斷出是否有新資金進(jìn)場(chǎng)或者老資金是否離場(chǎng),而通過(guò)這種分析,也就不難把握住個(gè)股走勢(shì)的波段節(jié)奏, 從而實(shí)現(xiàn)盈利。今天我們向大家介紹的就是利用移動(dòng)籌碼來(lái)進(jìn)行波段操作的第一種戰(zhàn)法———如何抄底,。

我們舉例說(shuō)明,。

下左圖是太原剛玉(000795)在今年5月23日時(shí)籌碼分布情況,大家可以看到此時(shí)大量的獲利籌碼密集在當(dāng)時(shí)市價(jià)附近,浮籌比例達(dá)到81.8%,說(shuō)明此時(shí)做空動(dòng)力已相當(dāng)大,因此該股后市出現(xiàn)了連續(xù)的下跌。

下右圖是太原剛玉在今年11月2日出現(xiàn)止跌企穩(wěn)后的移動(dòng)籌碼分布情況,我們看到,在經(jīng)過(guò)大幅的超跌之后,籌碼出現(xiàn)了明顯的分化,有兩個(gè)比較明顯的套牢峰,。從籌碼意圖上分析,就是老資金被大幅套牢其中后,由于損失慘重不愿割肉,因此一定意義上,這部分籌碼已成為死籌,客觀上起到了鎖倉(cāng)的作用,。該股后期的無(wú)量下跌已證明了這一點(diǎn)。

此時(shí),只要有新的資金介入推動(dòng),那么該股的拉升將變得輕而易舉,從右圖中我們可以看到,在當(dāng)時(shí)價(jià)位附近出現(xiàn)了一個(gè)小小的波峰,同時(shí)獲利盤(pán)正在出現(xiàn),說(shuō)明有新資金終于開(kāi)始入場(chǎng)抄底,。

果然,該股此后出現(xiàn)迅速拉升,一舉吃掉了前一個(gè)套牢峰,短期漲幅超過(guò)30%,。(大智慧證券研究所王榮奎)

籌碼分布－－－原創(chuàng)始人的文章（一）

第一章籌碼分布的基礎(chǔ)知識(shí)

“籌碼分布”的準(zhǔn)確的學(xué)術(shù)名稱應(yīng)該叫“流通股票持倉(cāng)成本分布”，在指南針證券分析軟件中,，它的英文名字叫“CYQ”,。

其實(shí)，“籌碼分布”是一個(gè)很中國(guó)化的名字,，因?yàn)樵谑澜绶秶鷥?nèi),，可能只有中國(guó)人管股票叫籌碼，或許也只有中國(guó)人把投資股票叫“炒股”,。而股票一加上“炒”字,，就有了更多的人為操作的味道有了更多的博弈的味道。而如果把股票的倉(cāng)位叫做“籌碼”,，那就無(wú)異于把股市當(dāng)成了賭場(chǎng),。這多多少少是對(duì)股市的不尊敬，但我們的股市有著濃厚的博弈色彩卻是事實(shí),。在股市的這場(chǎng)博弈中,，人們要做的是用自己的資金換取別人的籌碼，再用自己的籌碼換取別人的資金，于是乎就賺了別人的錢(qián),。所以對(duì)任何一個(gè)炒股的人,，理解和運(yùn)用籌碼及籌碼分布是極其重要的。

或許“籌碼分布”和“CYQ”的稱謂,，應(yīng)該有一個(gè)更貼切的名字,，但這個(gè)說(shuō)法大家已經(jīng)用了幾年，成了一種習(xí)慣,，想改也比較麻煩,，所以就約定俗成，暫且如此稱謂吧,。

“籌碼分布”的市場(chǎng)含義可以這樣理解：它反映的是在不同價(jià)位上投資者的持倉(cāng)數(shù)量,。如果光憑文字來(lái)敘述“籌碼分布”可能要頗費(fèi)周章，為方便起見(jiàn),，我們建立并分析了一個(gè)微型的籌碼分布模型,，使讀者更準(zhǔn)確地理解它的含義。

1.籌碼分布及計(jì)算原理

我們先做這樣一個(gè)假設(shè)：

某公司有16股股票,，這16股被3個(gè)不同的投資者持有,。股東A曾在10元價(jià)位上買(mǎi)過(guò)3股，而后又在11元價(jià)位上買(mǎi)了6股,；而股東B則在12元的持倉(cāng)成本上買(mǎi)進(jìn)了4股,；股東C，在13元上買(mǎi)了1股,，在14元上持有2股,。把這3位股民的股票加起來(lái)，正好是16股,。

我們來(lái)做一張圖,。

在這張圖上，我們就把股票換成像麻將牌一樣的籌碼,，在圖的右邊,，我們先把價(jià)位標(biāo)清楚，從10元一直標(biāo)到14元,，共5個(gè)價(jià)位,，然后我們把這些籌碼按照當(dāng)時(shí)股東們買(mǎi)它的成本堆放到它相應(yīng)的價(jià)位上，于是就形成了圖1—1的樣子：

圖1-1：一個(gè)簡(jiǎn)單的籌碼分布模型

從這張圖上我們可以清楚的看到：這只股票在11元價(jià)位上,，投資者的籌碼比較重一些,，12元至10元次之，13元以上籌碼量就不多了,。此外,，除了上面所說(shuō)的股東A、B,、C以外,，曾經(jīng)還有一位投資者D，在9元左右買(mǎi)過(guò)這只股票,，后來(lái)又以11元轉(zhuǎn)賣給了股東A,，于是D先生提出了一個(gè)問(wèn)題，“我9元錢(qián)的歷史交易怎么沒(méi)有在這張籌碼分布圖上得到反映,？”其實(shí)這個(gè)問(wèn)題不難講清楚,，大家注意到圖上的籌碼總共只有16股，而這只股票的流通盤(pán)也是16股,，籌碼分布只去表現(xiàn)這一天所有在冊(cè)股東的建倉(cāng)成本,，由于D已經(jīng)賣掉了自己的股票，所以他的籌碼在籌碼分布上就看不見(jiàn)了,。這是籌碼分布的一個(gè)重要特征：既它反映一只股票的全體投資者在全部流通盤(pán)上的建倉(cāng)成本和持倉(cāng)量,，它所表明的是盤(pán)面上最真實(shí)的倉(cāng)位狀況。

隨著交易的繼續(xù),，籌碼會(huì)在投資者之間進(jìn)行流動(dòng),，因而籌碼分布也不是一成不變的。假定隨后發(fā)生了一個(gè)交易：股東B把他的12元價(jià)位建倉(cāng)的4股股票賣掉了3股,，成交價(jià)是14元,，由股東D承接，于是籌碼分布就成為了圖1—2的那個(gè)樣子：

圖1—2：籌碼在投資者之間發(fā)生轉(zhuǎn)移

事實(shí)上,，籌碼分布并不關(guān)心盤(pán)面中的籌碼到底是屬于股東A的還是股東B的,，上面的兩張模擬圖之所以標(biāo)注股東的持股狀態(tài)，僅僅是為了讓大家看得更清楚一些,。

如果換成真正的上市公司,，那么一個(gè)公司的流通盤(pán)最少也有1000萬(wàn)股，其價(jià)位分布是相當(dāng)廣闊的,。圖1—3是一張真正的籌碼分布圖,，它被放在K線圖的右邊，在價(jià)位上它和K線圖使用同一個(gè)坐標(biāo)系,。當(dāng)大量的籌碼堆積在一起的時(shí)候,，籌碼分布看上去像一個(gè)側(cè)置的群山圖案。這些山峰實(shí)際上是由一條條自右向左的線堆積而成,，每個(gè)價(jià)位區(qū)間擁有一條代表持倉(cāng)量的橫線,。持倉(cāng)量越大則線越長(zhǎng)，這些長(zhǎng)短不一的線堆在一起就形成了高矮不齊的山峰狀態(tài),，也就形成了籌碼分布的形態(tài),。

從圖1—3中可以看出，2000年5月15日的深寶安A有兩個(gè)不同的建倉(cāng)密集區(qū)。換句話說(shuō),，在籌碼分布圖上我們可以看到兩個(gè)非常明顯的密集峰：一個(gè)位于4塊多錢(qián)的價(jià)位附近,，另一個(gè)位于6塊多錢(qián)的價(jià)位區(qū)間。

圖1—3：深寶安A 2000.05.15日的籌碼分布

由于證券交易所不向公眾提供投資者的帳目信息,，所以各類軟件中的籌碼分布狀況均是通過(guò)歷史交易計(jì)算出來(lái)的近似值,。假定籌碼的拋出概率與浮動(dòng)盈利及持股時(shí)間有關(guān)，可以在一定數(shù)量的投資群體中進(jìn)行抽樣檢測(cè),，以獲得這個(gè)拋出概率的函數(shù),，然后再根據(jù)這個(gè)拋出概率，認(rèn)定每日交易中哪些原先的老籌碼被沖銷,，并由現(xiàn)在的新籌碼來(lái)代替,。

我們把問(wèn)題說(shuō)得再簡(jiǎn)單一點(diǎn)：根據(jù)相當(dāng)多的投資者的獲利了結(jié)的習(xí)慣，尤其就散戶而言,，在獲利10%至20%之間最容易把股票賣掉,；而對(duì)主力而言，很難在盈利30%以下時(shí)賣出他的大部分倉(cāng)位,。那么,，獲利15%的獲利盤(pán)對(duì)當(dāng)日成交的貢獻(xiàn)就比獲利25%要大一些。這是較為精確的計(jì)算籌碼分布的方法,，有時(shí)候出于計(jì)算量的考慮,，也可以用相等的拋出概率來(lái)代替真實(shí)的拋出概率統(tǒng)計(jì)，這樣會(huì)引發(fā)一定的誤差,，不過(guò)這個(gè)誤差是可以承受的,。因?yàn)樵趯?shí)際的投資分析中，某個(gè)價(jià)位的籌碼量多一些或少一些不會(huì)影響最終的結(jié)論,。

在“指南針”的CYQ推出后,，幾乎所有的國(guó)內(nèi)軟件廠家都模仿了一個(gè)籌碼分布圖，有一些做得還是很不錯(cuò)的,，但有一些算法誤差過(guò)大,，建議這些軟件廠商予以修改。這類不準(zhǔn)確的算法是把歷史成交,，按時(shí)間加權(quán),，時(shí)間越久占籌碼分布的比重越低，這樣做表面上似乎也可以得到一個(gè)很像籌碼分布的東西,，但實(shí)際上是不能用的,。因?yàn)楦鞴傻幕钴S程度差異很大，人為的確定歷史籌碼的揮發(fā)速度很難反映這個(gè)差異,。

由于涉及商業(yè)機(jī)密,，“指南針”籌碼分布的算法暫時(shí)還不能予以公開(kāi),，這里也僅僅可以講一些原理性的東西，還望廣大讀者朋友們見(jiàn)
附錄三 籌碼分布及火焰山
股票交易都是通過(guò)買(mǎi)賣雙方在某個(gè)價(jià)位進(jìn)行買(mǎi)賣成交而實(shí)現(xiàn)的,。隨著股票的上漲或下跌,，在不同的價(jià)格區(qū)域產(chǎn)生著不同的成交量；這些成交量在不同價(jià)位的分布量,，形成了股票不同價(jià)位的持倉(cāng)成本,。對(duì)持倉(cāng)成本分布的分析和研究,，是成本分析的首要任務(wù),。

股票的流通盤(pán)是固定的，100萬(wàn)的流通盤(pán)就有100萬(wàn)的流通籌碼,；無(wú)論流通籌碼在股票中怎樣分布,，其累計(jì)量必然等于流通盤(pán)。股票的持倉(cāng)成本就是流通盤(pán)在不同的價(jià)位有多少股票數(shù)量,。對(duì)股票進(jìn)行持倉(cāng)成本分析具有極其重要的實(shí)戰(zhàn)意義,。

1.能有效地判斷股票的行情性質(zhì)和行情趨勢(shì)；

2.能有效地判斷成交密集區(qū)的籌碼分布和變化,；

3.能有效地識(shí)別莊家建倉(cāng)和派發(fā)的全過(guò)程,；

4.能有效地判斷行情發(fā)展中重要的支撐位和阻力位。

總之,，成本分析作為一種嶄新的技術(shù)分析方法,，在股市實(shí)戰(zhàn)中將發(fā)揮重要作用。
籌碼分布的原理

籌碼分布就是將歷史上在每個(gè)價(jià)位成交的量疊加起來(lái),，并以此來(lái)判斷當(dāng)前市場(chǎng)上所有流通股的持倉(cāng)成本,。
當(dāng)然歷史上成交中的一部分會(huì)在后面的交易日中被拋出，也就是說(shuō)不能簡(jiǎn)單地將以前的成交累積到現(xiàn)在,，而應(yīng)該有一定的衰減,。這個(gè)衰減的比例也就是每天的換手率。
比如說(shuō),，1000萬(wàn)的盤(pán)子,，前天均價(jià)為10元，成交量為200萬(wàn),，也就是20%換手率,；昨天以均價(jià)11元又成交300萬(wàn)，也就是30%換手率,；那前天的 200萬(wàn)成交量怎么樣了呢,？成本分析假定，前天的200萬(wàn)在昨天也以11元被30%換手了,，那么,，前天以10元成交的成交量還剩了200*(1-30%) =140萬(wàn),；若今天以均價(jià)12元又成交了400萬(wàn)，同理可算,，現(xiàn)在的籌碼分布是：10元籌碼為200*(1-30%)*(1-40%)=84萬(wàn),，11元的籌碼為300*(1-40%)=180萬(wàn)，12元的籌碼是400萬(wàn),。
火焰山

在整個(gè)移動(dòng)成本分布圖中,，可以顯現(xiàn)從股票上市以來(lái)的所有籌碼的搬移過(guò)程，但是,，在整個(gè)分布圖中我們無(wú)法得知籌碼與時(shí)間的關(guān)聯(lián),，無(wú)法反映籌碼的時(shí)間性，也就是無(wú)法知道在整個(gè)籌碼分布中的籌碼沉淀情況和籌碼活躍情況,。
為了進(jìn)一步反映籌碼的時(shí)間性,，就產(chǎn)生了新的移動(dòng)成本分布——火焰山。在籌碼的價(jià)格特性以外,，引入了籌碼的時(shí)間特性,，以顏色的不同區(qū)別不同時(shí)間概念的籌碼。
如下圖所示,，顯示了N日前的成本分布,，顯示的色彩是由大紅色到金黃色，時(shí)間越短,，顏色越紅,，時(shí)間越長(zhǎng)，顏色越黃,。需要特別指出的是,，由于各個(gè)時(shí)間段的籌碼疊加的原因，所以其色彩圖也是疊加的,。

黃色代表20天之前產(chǎn)生的籌碼分布,。
橙黃色代表10天前至前20日之間產(chǎn)生的籌碼分布。
金黃色代表1天前至前10日之間產(chǎn)生的籌碼分布,。
柱狀圖代表當(dāng)天最新產(chǎn)生的籌碼分布,。（一般較小，不容易看見(jiàn),，只有在比較極端的情況下才會(huì)較明顯,。）

這樣我們就能更加真實(shí)地了解到籌碼的沉淀狀態(tài)和活躍程度,。完全揭示了莊家吸籌,、拉升,、派發(fā)的整個(gè)過(guò)程,。
成本轉(zhuǎn)換原理

一輪行情發(fā)展都是由成本轉(zhuǎn)換開(kāi)始的，又因成本轉(zhuǎn)換而結(jié)束,。什么是成本轉(zhuǎn)換呢,？形象地說(shuō)，成本轉(zhuǎn)換就是籌碼搬家,，是指持倉(cāng)籌碼由一個(gè)價(jià)位向另一個(gè)價(jià)位搬運(yùn)的過(guò)程,；它不僅僅是股價(jià)的轉(zhuǎn)換，更重要的是持倉(cāng)籌碼數(shù)量的轉(zhuǎn)換,。股票的走勢(shì)在表象上體現(xiàn)了股價(jià)的變化,，而其內(nèi)在的本質(zhì)卻體現(xiàn)了持倉(cāng)成本的轉(zhuǎn)換。要理解這一點(diǎn),，就必須對(duì)一輪行情進(jìn)行過(guò)程分析,。
可以說(shuō),，一輪行情的跌宕起伏是與莊家的行為密不可分的,。莊家行為最本質(zhì)的體現(xiàn)是對(duì)做莊股票持倉(cāng)成本的控制。如同商品交易,，從低價(jià)位買(mǎi)進(jìn),，在高價(jià)位賣出，才會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn),。莊家的行為與商品交易有相同之處,，但決不是簡(jiǎn)單的類似；它比商品交易的低買(mǎi)高賣有著更加豐富的內(nèi)涵,，它是莊家行為和市場(chǎng)行為的高度體現(xiàn),。

一輪行情主要由三個(gè)階段構(gòu)成：吸籌階段、拉升階段和派發(fā)階段,。
吸籌階段的主要任務(wù)是在低位大量買(mǎi)進(jìn)股票,。吸籌是否充分，莊家持倉(cāng)量的多少對(duì)其做盤(pán)有著極為重要的意義：其一,、持倉(cāng)量決定了其利潤(rùn)量,；籌碼越多，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)量越大,；其二,、持倉(cāng)量決定了其控盤(pán)程度；吸籌籌碼越多,，市場(chǎng)籌碼越少,，莊家對(duì)股票的控制能力越強(qiáng)。同時(shí),，在吸籌階段也常伴隨著洗盤(pán)過(guò)程,，迫使上一輪行情高位套牢者不斷地割肉出局,，莊家才能在低位吸籌承接。
其實(shí),，莊家吸籌的過(guò)程就是一個(gè)籌碼換手的過(guò)程,；在這個(gè)過(guò)程中，莊家為買(mǎi)方,，股民為賣方,。只有在低位充分完成了籌碼換手，吸籌階段才會(huì)結(jié)束,，發(fā)動(dòng)上攻行情的條件才趨于成熟,。莊家的吸籌區(qū)域就是其持有股票的成本區(qū)域。
拉升階段的主要任務(wù)是使股價(jià)脫離莊家吸籌成本區(qū),，打開(kāi)利潤(rùn)空間,。在此過(guò)程中，莊家用部分籌碼打壓做盤(pán),，同時(shí)又承接拋壓籌碼,，但其大部分籌碼仍按兵不動(dòng)地留在了吸籌區(qū)域，等待高位賣出,。在拉升過(guò)程中,，部分股民紛紛追漲，同時(shí)部分股民獲利回吐,；對(duì)于做莊技巧較好的莊家,，如有大勢(shì)的配合，莊家只需點(diǎn)上一把火,，拉升工作主要由股民自行完成的,；其間,，莊家主要利用控盤(pán)能力調(diào)控拉升節(jié)奏,。在拉升階段,，成交異?；钴S，籌碼加速轉(zhuǎn)手,，各價(jià)位的成本分布大小不一,。
派發(fā)階段的主要任務(wù)是賣出持倉(cāng)籌碼，實(shí)現(xiàn)做莊利潤(rùn),。股價(jià)經(jīng)拉升脫離成本區(qū)達(dá)到莊家的贏利區(qū)域,，莊家高位出貨的可能性不斷增大,；隨著高位換手的充分，拉升前的低位籌碼被上移至高位,。而當(dāng)?shù)臀换I碼搬家工作完成之時(shí),，莊家出貨工作也宣告完成；一輪下跌行情了隨之降臨,。
在一輪行情的流程中要充分重視二個(gè)概念：低位充分換手和高位充分換手,。低位充分換手是吸籌階段完成的標(biāo)志；高位充分換手是派發(fā)階段完成的標(biāo)志,。它們是拉升和派發(fā)的充分必要條件,。所謂充分換手就是在一定的價(jià)格區(qū)域成交高度密集，使分散在各價(jià)位上的籌碼充分集中在一個(gè)主要的價(jià)格區(qū)域,。
總之,，任何一輪情都是由高位換手到低位換手，再由低位換手到高位換手,；這種成本轉(zhuǎn)換的過(guò)程不僅是利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的過(guò)程,，也是割肉虧損的過(guò)程,，從而形成了股票走勢(shì)的全部歷史。

如何有效地測(cè)定現(xiàn)階段持倉(cāng)成本的分布狀況,，是進(jìn)行成本分析的關(guān)鍵所在,。這里我們特別講解一種獨(dú)特的指標(biāo)：移動(dòng)成本分布。
該指標(biāo)通過(guò)對(duì)股票成交換手的動(dòng)態(tài)分析和研究,，透視出股票成本轉(zhuǎn)換的全過(guò)程,，并形象地標(biāo)明股票不同時(shí)間段不同價(jià)位持倉(cāng)籌碼的分布量和變化情況。確切地說(shuō)它不能稱之為指標(biāo),，因?yàn)樗鼪](méi)有指標(biāo)那種確切性，沒(méi)有指標(biāo)的交叉、背離及數(shù)值信號(hào)，它卻能以其獨(dú)特的方式向人們展示股票的成本分布事實(shí),，然而這種事實(shí)的展示無(wú)疑對(duì)莊家構(gòu)成了威脅，卻能使投資者有效地研判股票的成本結(jié)構(gòu),，并以此指導(dǎo)自已的實(shí)戰(zhàn)操作。
移動(dòng)成本分布的移動(dòng)特性在于,，可以選擇任意交易日作為測(cè)試成本分布的基準(zhǔn)點(diǎn),，形象直觀地透視出相對(duì)于這個(gè)測(cè)試基準(zhǔn)點(diǎn)股票的籌碼分布狀況；此外,，通過(guò)不斷移動(dòng)改變測(cè)試基準(zhǔn)點(diǎn),，動(dòng)態(tài)地透視出各價(jià)位持倉(cāng)量的增減變化，從而全面地透視成本轉(zhuǎn)換的全過(guò)程,。
移動(dòng)成本分布的獨(dú)特之處在于強(qiáng)大的透視性,，它可以形象而直觀地顯示股票的成本結(jié)構(gòu),，并將每一個(gè)階段的持倉(cāng)成本分布變化毫無(wú)保留地展示在我們的面前,。

如下圖所示

1、低位吸籌狀態(tài),。

透過(guò)籌碼分布看炒股

單一的看某一天的籌碼分布，基本上意義不是很大,，關(guān)鍵是連續(xù)的看籌碼分布的變化,，再同現(xiàn)在的籌碼分布結(jié)合在一起,，聯(lián)系到k線的走勢(shì)上，對(duì)我們預(yù)測(cè)主力意圖很有幫助,。

比如說(shuō)主力在某個(gè)相對(duì)低位進(jìn)行幅度相對(duì)較大的震蕩整理,，而此時(shí)上方有一個(gè)籌碼密集區(qū)，那我們就可以認(rèn)為,，他再此位置的震蕩就是對(duì)上方籌碼的試探,，看密集區(qū)是否有松動(dòng)跡象,，然后決定怎樣吃掉這部分籌碼。如果松動(dòng),，主力就在低位躺著吃，如果不松動(dòng)主力會(huì)選擇,，到密集區(qū)振蕩吃貨,，或者直接穿越該區(qū)域。當(dāng)然這跟密集區(qū)的實(shí)質(zhì)是結(jié)合起來(lái)的,。如果密集區(qū)是長(zhǎng)期套牢盤(pán),，正常情況低位不易松動(dòng)，但是一旦進(jìn)入該區(qū)域,，拋盤(pán)可能異常兇猛,。如果是短期套牢盤(pán),，一般比較容易對(duì)付,。但是無(wú)論那種情況,，主力穿越該區(qū)域后都會(huì)有一定程度的洗盤(pán)或者震倉(cāng),。也就是說(shuō)無(wú)論是整個(gè)坐莊過(guò)程,，還是某個(gè)局部區(qū)域,，主力采用的辦法都是盡可能的實(shí)現(xiàn)高拋底吸。

打個(gè)比方,，當(dāng)前面出現(xiàn)一塊非常大的肉骨頭的時(shí)候,，主力如果啃不動(dòng)吃不下，或者不想直接肯的時(shí)候,，主力就會(huì)振臂一呼,，來(lái)大家一起吃骨頭,，等大家一起拿走骨頭等著啃的時(shí)候，主力就會(huì)想辦法從散戶手里要回肉骨頭,，留著慢慢啃或者以后啃,。而我們的辦法是，不僅要搶肉骨頭，還要想辦法吃到肉,。而中長(zhǎng)線的做法就是看見(jiàn)肉骨頭就先拿到手里,，主力開(kāi)始吃我們立刻就吃完把骨頭扔給別人。而短線就是要看見(jiàn)肉骨頭就搶,，搶完就立刻吃,，吃多少算多少直到?jīng)]有機(jī)會(huì)再吃，無(wú)論骨頭上還有多少肉立刻讓給別人,。再次等待,。短線的最佳機(jī)會(huì)就是肥美的排骨。肉多,，一口就吃掉肉吐出來(lái)的只有骨頭了或者剩的肉短期內(nèi)不多了,。而，骨頭本身沒(méi)有肉,，只不過(guò)我們散戶，拿出了自己的肉貼在了上面,。要想掙錢(qián),，就只能爭(zhēng)取，少帖肉,，多吃肉,。大多數(shù)人帖肉那么多就是因?yàn)橹髁Υ笕宋缚诖螅腥夤穷^的手法多,。我們準(zhǔn)備啃骨頭之前不防先研究一下主力大人的胃口和手法,，看清楚骨頭上到底還有多少肉，我們?cè)趺纯?？千萬(wàn)別搶主力大人啃完吐出來(lái)的沒(méi)有肉的骨頭,，否則等著帖肉吧。當(dāng)然,，絕頂?shù)纳舾呤?，有能力吃到骨頭上僅剩的肉渣。廣告上說(shuō)的好,，牙口好,，胃口就好。但是胃口好了,，可要仔細(xì)看清楚牙口到底好不好,？

如何判斷籌碼分布狀況

股價(jià)的漲跌，在一定程度上是由該股籌碼的分布狀況決定的：籌碼集中在主力手中,，走勢(shì)便較為穩(wěn)定,，不易受大盤(pán)所左右,，拉抬起來(lái)隨心所欲；籌碼分散在眾多散戶手中,，猶如一盤(pán)散沙,，大盤(pán)一陣風(fēng)吹來(lái)股價(jià)便打噴嚏，難有大的作為,。判斷籌碼是集中還是分散,，以及穩(wěn)定性如何，主要通過(guò)以下的方法判斷：
1,、從分時(shí)走勢(shì)和單筆成交來(lái)判斷,。若分時(shí)走勢(shì)極不連貫、單筆成交量小，籌碼集中度通常較高,，如中科創(chuàng)業(yè)（0048）近期分時(shí)走勢(shì)上上下下,，波動(dòng)不連續(xù)，成交稀落,，成交時(shí)間間隔長(zhǎng),，有時(shí)數(shù)分鐘過(guò)去才成交一兩筆，7000多萬(wàn)的流通盤(pán)有時(shí)每天僅成交數(shù)百手,，這是典型的籌碼被主力一家獨(dú)吞的現(xiàn)象,，漲跌完全取決于主力意愿，大盤(pán)走勢(shì)對(duì)其影響甚微,。
2、價(jià)量背離,。若上升過(guò)程中成交并未放大,，保持均衡狀態(tài)，甚至價(jià)量背離的個(gè)股,，籌碼通常已集中在主力手中,。如長(zhǎng)春蘭寶（0631）2月份上升以來(lái)，隨著股價(jià)不斷上漲,，成交量卻在不斷萎縮,，股價(jià)創(chuàng)出上市以來(lái)的新高，量能亦未明顯放大,，分時(shí)走勢(shì)上只要放出小量即可把股價(jià)推高,，籌碼鎖定性良好，類似的個(gè)股如紅星宣紙（0619）,。
3,、配股除權(quán)后能迅速填權(quán)。3月16日為福建三農(nóng)配股除權(quán)日,，當(dāng)天成交并未出現(xiàn)異常,，第二天轉(zhuǎn)配股上市的消息公布，大盤(pán)跳空下行,，該股卻能逆市而上,，顯示籌碼已被充分鎖定，隨后該股連續(xù)放量上攻,，4月3日一根放量長(zhǎng)陰,，已有資金減倉(cāng)跡象。有些個(gè)股籌碼是否穩(wěn)定,，要跟蹤較長(zhǎng)的一段時(shí)間來(lái)綜合判斷,。贛南果業(yè)（0829）2月28日配股除權(quán)，收一帶長(zhǎng)下影陰線,，當(dāng)天將跳空缺口封閉,，隨后很快強(qiáng)勢(shì)上攻,，3月份上升時(shí)曾放出大量，從量能看上升過(guò)程中主力大動(dòng)干戈,，籌碼并不穩(wěn)定,，實(shí)際上，該股在年初整理期間,，經(jīng)常每天僅成交數(shù)百手,，上升過(guò)程放出大量，應(yīng)為主力所為,，且3月23,、24日股價(jià)收陰，成交立刻大幅萎縮,，亦可判斷出該股籌碼集中度較高,。

                   籌碼分布與莊家成本的用法

１）籌碼分布與莊家成本介紹
　　了解一只股票的持籌成本在哪兒？所有籌碼是以什么樣的數(shù)量和價(jià)格分布,，對(duì)判斷其未來(lái)的走勢(shì)非常重要,，“首富籌碼分布”通過(guò)統(tǒng)計(jì)分時(shí)成交，匯總近一段時(shí)間來(lái)籌碼的流動(dòng)情況,，模擬出一只股票全體流通盤(pán)的籌碼分布,。
　　在籌碼分布圖上，以一根根的柱線來(lái)代表股票的籌碼,，其長(zhǎng)短表示籌碼的數(shù)量,，其所處的位置則表示持有這些籌碼所花費(fèi)的成本。隨著每天交易的進(jìn)行,，一只股票的籌碼也隨之在流動(dòng),。甲在低位持有的籌碼在一個(gè)較高的位置出手，同時(shí)乙在此位置接手這些籌碼,，反映在籌碼分布圖形上,，即是低位的籌碼在減少，高位的籌碼在增加,。觀察這些流動(dòng)和變化,，往往會(huì)發(fā)現(xiàn)在籌碼分布圖上形成一些高低錯(cuò)落，疏密相間的柱狀帶,。

２）籌碼分布與莊家成本的用法
　　籌碼分布從兩個(gè)方面改進(jìn)了傳統(tǒng)的支撐壓力指標(biāo),。
一、明確了流通籌碼的總量,，那就是股票的全部流通股本,，而不是象以前那樣靠人為設(shè)定統(tǒng)計(jì)時(shí)間；
二、把一天的成交量分布在當(dāng)天的價(jià)格區(qū)間中,，而不是只把成交量累計(jì)在當(dāng)天的收盤(pán)價(jià)上,。
　　顯然，經(jīng)過(guò)這樣一番改造的籌碼分布理論上更合理,，能夠更有效地判斷行情發(fā)展中重要的支撐位和阻力位,。如果更深一步地分析上述籌碼分布的定義，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)實(shí)際應(yīng)用中,，這兩點(diǎn)改進(jìn)仍然不夠完善,。
第一，由于機(jī)構(gòu)鎖倉(cāng),、一些長(zhǎng)期持股者的存在,，真正的流通籌碼總量應(yīng)該是不足全部流通股本的；
第二,，事實(shí)上,，每天的成交量也不是均布在當(dāng)日的最高價(jià)和最低價(jià)之間的。
　　首富2000通過(guò)對(duì)大量股票實(shí)際分時(shí)成交量的統(tǒng)計(jì),，在這兩點(diǎn)上作了符合實(shí)際的修正，使首富2000的籌碼分布在實(shí)戰(zhàn)中能夠更具威力,。
　　投資者想獲得利潤(rùn),，只有一個(gè)途徑，就是低位買(mǎi)進(jìn)籌碼,，高位賣出籌碼,。而眾多投資者在該股的籌碼獲利程度必然影響他們對(duì)股票未來(lái)漲升程度的判斷和買(mǎi)賣股票的操作，為此,，首富2000在籌碼分布上引入了"籌碼獲利比例"的概念,，用來(lái)衡量當(dāng)前股價(jià)下投資者的盈利或虧損程度。而通過(guò)對(duì)籌碼分布狀況和籌碼獲利比例變動(dòng)的分析,，我們可以發(fā)現(xiàn)一些更有價(jià)值的規(guī)律,。
３）例子
　　下面讓我們跟蹤一只股票的走勢(shì)和其籌碼分布的流動(dòng)情況，以深中冠A（000018）為例,?？纯此鼈儗?duì)市場(chǎng)操作有什么指導(dǎo)意義？
　　預(yù)測(cè)漲升中的阻力位：深中冠從 98年6月上旬至98年8月中旬走出了一個(gè)下降通道,，其間成交稀少,，在這之前買(mǎi)入持倉(cāng)的投資者根本沒(méi)有套現(xiàn)獲利的機(jī)會(huì)。在98年8月17日股價(jià)跌停,，“首富指標(biāo)”中出現(xiàn)了三個(gè)“即將反彈”指示,，作為有心的投資者會(huì)利用此機(jī)會(huì)博一把反彈

　　我們從當(dāng)時(shí)的籌碼分布情況，可以看出在當(dāng)前股價(jià)的上方有兩個(gè)成交密集區(qū)，一個(gè)以7.5元左右為中心,，相對(duì)量較小,，一個(gè)8.8元左右為中心，相對(duì)量較大,，大致可以判斷出這波反彈在這兩個(gè)地方可能會(huì)遇到阻力,，即使第一個(gè)阻力位能沖過(guò)，第二個(gè)阻力位仍會(huì)導(dǎo)致反彈受阻回落,。如此的分析是建立在這樣的一個(gè)事實(shí)基礎(chǔ)上,，即被套的投資者最大的期望是能盡量減少虧損，能平倉(cāng)出局已感慶幸,，因此,，成本一到即會(huì)解套出來(lái)。在98年8月18日反彈如期發(fā)生,，其后的走勢(shì)也印證了前面的分析,。

　　利用籌碼密集和發(fā)散判斷股票運(yùn)行狀況：在一段上升行情的起始階段，往往是市場(chǎng)主力在底位大量收集籌碼,，以求得在拉升過(guò)程中擁有絕對(duì)的控制權(quán),，但考慮到其建倉(cāng)的成本，則要求他們?cè)谝粋€(gè)不大的價(jià)格區(qū)間內(nèi)完成,，為了達(dá)到目的,，他們往往會(huì)利用震蕩式的橫盤(pán)或快速打壓，緩慢拉升等方式將分散在眾多散戶投資者手中的籌碼誘出,，在籌碼分布圖上能很好地反映出主力的動(dòng)作,，即來(lái)自不同方向和價(jià)格區(qū)間的籌碼逐步匯集在一起，形成一個(gè)在較小的價(jià)格區(qū)間內(nèi)堆積大部分籌碼的狀態(tài),，我們將之定義為“籌碼密集”,，如深中冠在99年5月19日的籌碼分布圖。
　　隨著行情的發(fā)展,，籌碼也在不斷的流動(dòng),。當(dāng)行情向上走時(shí)，不斷地有人想要獲得籌碼,，等待以更高的價(jià)格賣給后來(lái)者,，而在低位買(mǎi)進(jìn)籌碼者也愿意套現(xiàn)獲利，從而實(shí)現(xiàn)籌碼的滾動(dòng)式上升,。這時(shí),，個(gè)股的收盤(pán)價(jià)處于整個(gè)籌碼分布的上檔區(qū)，這也是對(duì)行情處于上升趨勢(shì)中的一個(gè)確認(rèn),。由于參與者眾多,，而每個(gè)人對(duì)漲升幅度的認(rèn)同和獲利的期望值均不同反映在籌碼分布圖上則是多個(gè)小的成交區(qū)分布在一個(gè)較大的區(qū)域范圍內(nèi),，如深中冠在99年6月8日的籌碼分布圖形(如下圖)。這種籌碼比較分散的狀態(tài)我們將之定義為籌碼發(fā),，它表示的是一段行情的發(fā)展過(guò)程,。

　　在行情的下跌過(guò)程中，同樣能看到籌碼發(fā)散的現(xiàn)象,，只不過(guò)它的運(yùn)動(dòng)方向是向下發(fā)展,，個(gè)股的收盤(pán)價(jià)處于整個(gè)籌碼分布的下檔區(qū)。在籌碼發(fā)散期間其操作策略應(yīng)是緊跟趨勢(shì),，即向上發(fā)散持倉(cāng),，向下發(fā)散空倉(cāng)，千萬(wàn)別逆市而行,。值得注意的一點(diǎn)是籌碼密集,；形態(tài)也會(huì)出現(xiàn)在股票的高位盤(pán)整區(qū)和下跌過(guò)程中的中位橫盤(pán)區(qū)（所謂中位，是指前期的一段漲升行情中的整個(gè)升幅的中間位置）,，在這些情況下則應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待,，因其獲利壓力或解套壓力均較大，一有風(fēng)吹草動(dòng)則會(huì)土崩瓦解,，應(yīng)以出局觀望為宜,。
　　判斷是否進(jìn)入反彈安全區(qū)：股價(jià)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的下跌后，往往會(huì)產(chǎn)生一些反彈,，但反彈的力度區(qū)別很大,，有的是曇花一現(xiàn)，漲個(gè)百分之幾,，不給人留下利潤(rùn)空間，動(dòng)作不快反而挨套,，但有時(shí)卻能帶來(lái)大幅的獲利,。利用籌碼分布能大致判斷出當(dāng)前是否進(jìn)入反彈安全區(qū)，即比較：;即將反彈;信號(hào)發(fā)生時(shí)的價(jià)位和其上檔套牢密集區(qū)的價(jià)位,，如果有30%左右的空間,，則進(jìn)入了反彈安全區(qū)，其反彈成功的概率和彈升幅度都很大,。如99年12月27日深中冠的反彈,。

　　尋找中長(zhǎng)期底部的股票：實(shí)戰(zhàn)分析表明，一旦股票的籌碼獲利比例低于1%（幾乎所有投資者都處于虧損狀態(tài),，對(duì)于一些長(zhǎng)期強(qiáng)勢(shì)的股票如科技股等,，1%的比例可以提高一些），將預(yù)示著股票已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)中長(zhǎng)期的底部區(qū)域,，在這一區(qū)域投資股票的安全性非常高,，值得投資者關(guān)注,。當(dāng)然從理論上說(shuō)，當(dāng)股票剛剛進(jìn)入底部區(qū)域時(shí),，并不能構(gòu)成一個(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì),，因?yàn)槟悴⒉恢拦善焙螘r(shí)啟動(dòng)，此時(shí)買(mǎi)入降低了你的資金使用效率,，同時(shí)股價(jià)在底部的上下振蕩將使每一個(gè)短線投資者心煩意亂,。不過(guò)對(duì)于中長(zhǎng)線投資者，在底部區(qū)域戰(zhàn)略性建倉(cāng)20%左右,，是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,，只要你有足夠的耐心持有它。所以,，為了確定更好的買(mǎi)入點(diǎn),，除了考慮籌碼獲利比例外，你需要仔細(xì)地分析當(dāng)時(shí)籌碼分布狀況和股價(jià)變動(dòng)狀況,。
　　如果此時(shí)股價(jià)已經(jīng)在底部盤(pán)整了較長(zhǎng)的一段時(shí)間,，那么這次下跌很可能是最后一次的空頭陷阱，一旦股票開(kāi)始放量回漲,，你就可以及時(shí)介入,，穩(wěn)穩(wěn)地抓住股票的主升浪。如東阿阿膠：99年11月至12月一直在9.38元到10.12元之間不足10%之間的區(qū)域窄幅震蕩,，12月23日向下突破,，12月27日、28日連續(xù)兩天籌碼獲利比例低于1%,，最低股價(jià)8.55元,，形成空頭陷阱，隨后開(kāi)始向上放量上漲,，形成上升趨勢(shì),，這里中長(zhǎng)期的絕好買(mǎi)入點(diǎn)應(yīng)在2000年1月4日前后。如果股票一直在下降通道中運(yùn)行,，籌碼獲利比例逐步下降最終低于1%,，而此時(shí)股票并沒(méi)有盤(pán)出下降通道，那么就只能說(shuō)明股票已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域,，隨后將進(jìn)入盤(pán)整階段,，并不見(jiàn)得會(huì)馬上上漲，只有股價(jià)在這一區(qū)域反復(fù)盤(pán)整,，籌碼獲利比例再度觸及1%附近,，并放量上漲，才能出現(xiàn)中長(zhǎng)線的買(mǎi)入點(diǎn),。
　　首富籌碼分布,，頂?shù)變r(jià)位超過(guò)50％,，且搭出平長(zhǎng)期平臺(tái)時(shí)，平臺(tái)處出現(xiàn)二次以上99％籌碼套牢后,，應(yīng)觀注,，若出現(xiàn)放量日線上漲5％，股價(jià)站于55日線上的情況,，波浪線趨勢(shì)向上力度大于30度,，通過(guò)籌碼分布可以直觀地看到市場(chǎng)上有多少獲利盤(pán)，有多少套牢盤(pán),，是全線獲利還是全線套牢,。從此可以站在莊家的角度將多空雙方的牌局盡收眼底，運(yùn)籌帷幄,，所向披靡在研究籌碼分布和其它技術(shù)指標(biāo)時(shí),，結(jié)合莊家成本來(lái)進(jìn)行分析，能具有更好的功效,。

關(guān)于籌碼分布的深入探討
去年的10月-12月,，很多機(jī)構(gòu)利用對(duì)倒手法讓大部分籌碼分析軟件的低位籌碼集中，成功誘多后離場(chǎng),，這要“歸功”于陳浩教授的“籌碼集中”理論的深入人心,。
    因此，很多技術(shù)派開(kāi)始強(qiáng)烈排斥籌碼理論,，“籌碼軟件欺騙揭密……”文章彼彼皆是,，更有甚者，反而開(kāi)始鼓吹“超級(jí)龍虎榜”之類的席位窺探軟件,。問(wèn)題是,，滬深兩地的券商交易并不通過(guò)衛(wèi)星傳輸，“龍虎榜”依靠衛(wèi)星天線只能接收除滬深兩地交易所以外的數(shù)據(jù),，殘缺不全,，談何分析？即便可以分析,，往往也是選出那些大手筆對(duì)倒的誘多股，殊途同歸,，也難成氣候,。
    那么，籌碼理論究竟有沒(méi)有用,，談這個(gè)問(wèn)題之前,，就必須搞清兩個(gè)重要問(wèn)題，一是何謂正確籌碼分布,，二是如何區(qū)別莊家籌碼和散戶籌碼,。
    第一個(gè)問(wèn)題是重點(diǎn),，我們先來(lái)看看陳教授在他的新作是如何說(shuō)的……
“由于證券交易所不向公眾提供投資者的帳目信息，所以各類軟件中的籌碼分布狀況均是通過(guò)歷史交易計(jì)算出來(lái)的近似值,。假定籌碼的拋出概率與浮動(dòng)盈利及持股時(shí)間有關(guān),，可以在一定數(shù)量的投資群體中進(jìn)行抽樣檢測(cè)，以獲得這個(gè)拋出概率的函數(shù),，然后再根據(jù)這個(gè)拋出概率,，認(rèn)定每日交易中哪些原先的老籌碼被沖銷，并由現(xiàn)在的新籌碼來(lái)代替,。
　　我們把問(wèn)題說(shuō)得再簡(jiǎn)單一點(diǎn)：根據(jù)相當(dāng)多的投資者的獲利了結(jié)的習(xí)慣,，尤其就散戶而言，在獲利10%至20%之間最容易把股票賣掉,；而對(duì)主力而言,，很難在盈利30%以下時(shí)賣出他的大部分倉(cāng)位。那么,，獲利15%的獲利盤(pán)對(duì)當(dāng)日成交的貢獻(xiàn)就比獲利25%要大一些,。這是較為精確的計(jì)算籌碼分布的方法，有時(shí)候出于計(jì)算量的考慮,，也可以用相等的拋出概率來(lái)代替真實(shí)的拋出概率統(tǒng)計(jì),，這樣會(huì)引發(fā)一定的誤差，不過(guò)這個(gè)誤差是可以承受的,。因?yàn)樵趯?shí)際的投資分析中,，某個(gè)價(jià)位的籌碼量多一些或少一些不會(huì)影響最終的結(jié)論。
　　在“指南針”的CYQ推出后,，幾乎所有的國(guó)內(nèi)軟件廠家都模仿了一個(gè)籌碼分布圖,，有一些做得還是很不錯(cuò)的，但有一些算法誤差過(guò)大,，建議這些軟件廠商予以修改,。這類不準(zhǔn)確的算法是把歷史成交，按時(shí)間加權(quán),，時(shí)間越久占籌碼分布的比重越低,，這樣做表面上似乎也可以得到一個(gè)很像籌碼分布的東西，但實(shí)際上是不能用的,。因?yàn)楦鞴傻幕钴S程度差異很大,，人為的確定歷史籌碼的揮發(fā)速度很難反映這個(gè)差異。
　　由于涉及商業(yè)機(jī)密,，“指南針”籌碼分布的算法暫時(shí)還不能予以公開(kāi),，這里也僅僅可以講一些原理性的東西，還望廣大讀者朋友們見(jiàn)諒,。”
   評(píng)論：的確,，我看過(guò)很多軟件,，其籌碼分布就是簡(jiǎn)單的“平均轉(zhuǎn)移”，計(jì)算原理大致是：首先所有籌碼的總和應(yīng)是100%或流通盤(pán),，而籌碼分布的意思是在每一個(gè)價(jià)位上籌碼的分布多少,；然后，從特定日期向回計(jì)算每個(gè)價(jià)位上的籌碼并相加得到此價(jià)位上的籌碼總和,，直到籌碼達(dá)到100%或流通盤(pán)停止計(jì)算,。
公式大致如下：
成本分布=前一日的成本分布x（1-換手率）+當(dāng)日的成本分布
這樣最大的問(wèn)題就是沒(méi)有考慮人為因素和時(shí)間因素，同樣一筆100手的成交記錄,，交易群體中獲利程度大的投資者肯定比獲利程度少的投資者多,，而持股時(shí)間長(zhǎng)的投資者也一定比持股時(shí)間短的拋出可能性大，所以籌碼轉(zhuǎn)移絕對(duì)是一個(gè)“不平均”的過(guò)程,。在這里,，陳浩教授以一個(gè)“拋出概率”一筆帶過(guò)，具體沒(méi)有細(xì)說(shuō),，可能算是“涉及商業(yè)機(jī)密”吧,。我猜想這個(gè)拋出概率應(yīng)該是存在的。
   如何區(qū)別莊家籌碼和散戶籌碼,？我的看法是這樣,，有兩個(gè)因素必須考慮，一個(gè)是漲幅,，一個(gè)是換手率或成交量,，如果放量長(zhǎng)陽(yáng)，一般應(yīng)該是底層的籌碼被沖銷（這部分是莊家的籌碼）,，如果縮量,，交易最多的應(yīng)該價(jià)格附近的散戶籌碼，如果放量滯漲,，說(shuō)明是價(jià)格附近的機(jī)構(gòu)籌碼在對(duì)倒……總的來(lái)說(shuō),，籌碼轉(zhuǎn)移應(yīng)該與漲跌幅、成交量有一個(gè)比值關(guān)系,，這樣才能最真實(shí)的反映籌碼分布變化,。