幾天前,，京東商城一筆超過(guò)10億美元的私募融資再次將電子商務(wù)行業(yè)投資的熱度提升了一個(gè)臺(tái)階,，國(guó)內(nèi)的電子商務(wù)投資依舊在演繹著瘋狂的局面，甚至已經(jīng)逐漸引起了投資人對(duì)電子商務(wù)行業(yè)投資過(guò)度的擔(dān)憂,。
盡管有人認(rèn)為VC對(duì)電子商務(wù)的投資過(guò)度,，但另一方面VC們對(duì)電子商務(wù)瘋狂投資的顯現(xiàn)效應(yīng)已經(jīng)延伸到了線下；無(wú)論是從驚人的物流倉(cāng)儲(chǔ)布局,，還是團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站鋪天蓋地地投放廣告,，這些行為背后都演繹著燒錢(qián)的路數(shù)，投資的瘋狂正推動(dòng)著電子商務(wù)燒錢(qián)的狂熱,。
融資再升溫
京東商城的新一輪10余億美元融資,，無(wú)疑是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)史上最大的一筆融資!讓本已引得四處談?wù)撆菽碾娮由虅?wù)投資再增加了一個(gè)新的標(biāo)桿,，這個(gè)額度超過(guò)了很多業(yè)內(nèi)人士的想象。
采訪中劉強(qiáng)東（微博）對(duì)記者透露,，這輪融資目前已經(jīng)有8億美元,，俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)投資DST為此輪投資者之一，投資額為5億美元,，是該輪投資的最大投資者,。據(jù)悉，沃爾瑪家族的基金也在此輪投資中,。
DST此前曾投資過(guò)大名鼎鼎的Facebook和Groupon,，它在中國(guó)的首次觸電可謂出手不凡。業(yè)內(nèi)消息稱(chēng),，DST此次給予京東的估值很高,，且入股價(jià)格并不便宜。
“他們真瘋了!”上海一位關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)投資的創(chuàng)投公司總經(jīng)理在聽(tīng)到這個(gè)消息后脫口而出,，他認(rèn)為估值已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了安全邊際,。
參與此次融資的華興資本CEO包凡（微博）就認(rèn)為，“老虎基金,、DST,、軟銀，每次出手,，都給天價(jià),，還經(jīng)常把投票權(quán)給創(chuàng)始人，當(dāng)時(shí)都被當(dāng)冤大頭,。但到頭來(lái)賺得最多的還是他們,，別人都為他們打工了，為什么,？在遇到優(yōu)秀公司的時(shí)候,，估值那么重要嗎？”包凡說(shuō),。
對(duì)于京東的此次融資意外者和質(zhì)疑者比比皆是,，意外的是融資總額，質(zhì)疑的是價(jià)格的合理性,，但鮮有人懷疑京東商城未來(lái)的成長(zhǎng)性和無(wú)限“錢(qián)”景,，京東的此輪融資再次將電子商務(wù)的投融資熱度提升到了一個(gè)新的級(jí)別。
值得關(guān)注的是,，就在不久前不管是投資方還是融資方都對(duì)“泡沫”一詞避而不談或很少提及,，而現(xiàn)在關(guān)于電子商務(wù)投資的泡沫問(wèn)題已經(jīng)爭(zhēng)論到了白熱化程度。
DCM合伙人林欣禾為此將當(dāng)前中國(guó)的電子商務(wù)市場(chǎng)和美國(guó)1999年的泡沫進(jìn)行了對(duì)比,，他認(rèn)為“美國(guó)電子商務(wù)泡沫毀滅的原因,，最主要的是過(guò)分投資和過(guò)度投資”,；而目前中國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)也開(kāi)始有過(guò)度投資的傾向，隨之而來(lái)的必然是廣告,、人員和物流成本的提高,。但盡管如此，林欣禾仍對(duì)中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)表示樂(lè)觀,。
關(guān)于中國(guó)和美國(guó)電子商務(wù)行業(yè)不同的另一個(gè)不同的結(jié)論也逐漸得到主流風(fēng)投機(jī)構(gòu)的認(rèn)同,，那就是中國(guó)的電子商務(wù)領(lǐng)域不會(huì)像美國(guó)那樣只有亞馬遜一家獨(dú)大。開(kāi)信創(chuàng)投創(chuàng)始人曾之杰就表示,，未來(lái)3-5年電子商務(wù)領(lǐng)域上市的公司“可能有上百家是沒(méi)有問(wèn)題的”,。
電子商務(wù)企業(yè)創(chuàng)業(yè)者們也認(rèn)為未來(lái)并不會(huì)出現(xiàn)如即時(shí)通訊和搜索引擎細(xì)分領(lǐng)域中一座大山的情形。“中國(guó)永遠(yuǎn)不會(huì)出現(xiàn)任何一個(gè)亞馬遜,，但是中國(guó)會(huì)出現(xiàn)符合本土市場(chǎng)特色的公司,。”劉強(qiáng)東稱(chēng),。
燒錢(qián)進(jìn)行時(shí)
一邊是瘋狂的融資,，另一邊則是瘋狂的燒錢(qián)。
分眾傳媒CEO江南春最近春風(fēng)滿面,，分眾傳媒的股價(jià)最近連連攀升,，然而這只是他得意的地方之一；盡管并非是要從事電子商務(wù),，但他最近也正頻頻和電子商務(wù)界的大佬們會(huì)面,，與此同時(shí)分眾傳媒的銷(xiāo)售人員們最近也頻頻穿梭于各個(gè)電子商務(wù)相關(guān)的活動(dòng)。
許多人悄然發(fā)現(xiàn),，在這場(chǎng)電子商務(wù)盛宴背后,，分眾傳媒儼然成為了最大的贏家。自春節(jié)前后,，獲得瘋狂投資的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站們紛紛在分眾傳媒的終端投放了大量的廣告,。從2011年2月起，團(tuán)寶網(wǎng)和拉手網(wǎng)的廣告就出現(xiàn)在分眾的樓宇電視上,；有消息稱(chēng),，兩家團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站每個(gè)月的廣告投放額都在2000萬(wàn)級(jí)別。
凡客誠(chéng)品今年的投放廣告計(jì)劃超過(guò)10億元,；新興的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站之一拉手網(wǎng)也至少為2億元,。團(tuán)寶網(wǎng)則表示，今年的廣告投放預(yù)算追加到5.5億元,。瘋狂的廣告投放以至于現(xiàn)在有人認(rèn)為,，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站本質(zhì)上就是一家廣告公司；現(xiàn)在熱播的“趕集網(wǎng)”姚晨的廣告據(jù)稱(chēng)投入4億巨資,，顯然動(dòng)輒數(shù)億的廣告投入已經(jīng)不是一件新鮮事,。
“現(xiàn)在平臺(tái)類(lèi)電子商務(wù)公司資金主要用于物流配送體系的搭建,，如京東商城，花了很多錢(qián)在買(mǎi)地建倉(cāng)庫(kù)上,；而垂直的電子商務(wù)企業(yè)很難自建物流體系,，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的著力點(diǎn)在于品牌、產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面,，現(xiàn)在正是粗放式經(jīng)營(yíng)時(shí)期,，依靠海量的廣告是最快速的營(yíng)銷(xiāo)方式。”一位電子商務(wù)企業(yè)總裁稱(chēng),。
數(shù)據(jù)顯示,，在電商熱催動(dòng)下，2010年門(mén)戶廣告和網(wǎng)站導(dǎo)航站價(jià)格均大幅漲價(jià),；其中,，門(mén)戶漲價(jià)在40％到50％。
正是線上廣告價(jià)格的大幅上漲給了分眾很好的機(jī)會(huì),，為了拉到更多的電子商務(wù)客戶,，江南春甚至還用 “偉哥”引申出其關(guān)于線上廣告和線下品牌廣告兩者間效果的差異。“網(wǎng)上廣告拉客像吃西藥吃偉哥,，十五分鐘立刻見(jiàn)效但短暫,，高潮過(guò)后就疲軟就萎靡，還得不斷地吃,，因此偉哥市場(chǎng)大好還不斷漲價(jià),。投資則變得無(wú)休無(wú)止贏利也遙遙無(wú)期。”江南春說(shuō),。
電子商務(wù)企業(yè)蜂擁而上投入廣告,，也并非是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者自身的冒險(xiǎn)，而是因?yàn)槠浔澈筮€有資本這樣一雙大手在操控,，這雙手就是投資者,。投資人潛在的壓力無(wú)疑會(huì)給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)實(shí)的業(yè)績(jī)壓力，機(jī)會(huì)面前漸進(jìn)式的積累和擴(kuò)張顯然并非投資人所愿,，大量的廣告投放無(wú)疑會(huì)“催長(zhǎng)”得更快,，而且不用讓企業(yè)擔(dān)憂的是，這些花的也是投資人的錢(qián),。
正是在這樣的形勢(shì)下,，風(fēng)投投給電商的真金白銀順其自然溜進(jìn)入了廣告商的腰包。以團(tuán)寶網(wǎng)為例,，其公開(kāi)稱(chēng)完成了兩次融資,，總額約為2億-3億元人民幣，而目前已經(jīng)計(jì)劃拿出5.5億元資金作為廣告投入,，不管是使用前次融資的資金還是后續(xù)融資的資金,，風(fēng)投所投資的絕大部分資金無(wú)疑都相當(dāng)于是為團(tuán)寶網(wǎng)直接提供了廣告費(fèi),。
達(dá)晨創(chuàng)投合伙人傅仲宏保守估計(jì)，在VC投入到電子商務(wù)的企業(yè)中,，估計(jì)至少有兩至三成會(huì)用到廣告投入上,。而對(duì)于這種燒錢(qián)現(xiàn)象，在國(guó)內(nèi)外的VC們前所未有的慷慨下,，這些也都成為VC們眼中已經(jīng)見(jiàn)慣不驚,、習(xí)以為常之事。
