年報高送轉(zhuǎn)方案頻現(xiàn) 十轉(zhuǎn)十俱樂部擴容

2011年02月25日 05:33

　　投資秘籍>>>基金押中高送轉(zhuǎn)概念股

　　市場焦點>>>多家公司拋“高送轉(zhuǎn)”方案

　　年報數(shù)據(jù)>>>上市公司2010年年報數(shù)據(jù)匯總

　　投資秘籍>>>潛伏有高增長和高送轉(zhuǎn)預期浙股

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日,，已公布2010年年報的122家公司中,，95家公司公布2010年利潤分配方案，其中31家公司轉(zhuǎn)增比例高于10股,。而2009年年報顯示,，僅49家公司轉(zhuǎn)增比例超過10股。分析人士稱,，年報披露高峰期即將到來,，高比例送配方案將陸續(xù)推出，“十轉(zhuǎn)十俱樂部”成員有望不斷增加,。

　　上市公司高轉(zhuǎn)增熱情高漲事出有因,。業(yè)內(nèi)人士指出，轉(zhuǎn)增部分主要來自資本公積,，而構成這部分的重要來源是股本溢價,，尤其是超募資金,。

　　相比之下，掏出真金白銀進行派現(xiàn),，更能讓投資者享受到實惠,。除送轉(zhuǎn)外，目前已宣布2010年利潤派現(xiàn)的公司共有76家,，共計派現(xiàn)66.24億元。

　　從歷史上看,，擁有高送轉(zhuǎn)預期的股票在年報披露期間常會掀起一波行情,。

　　分析人士指出，對高送轉(zhuǎn)概念股,，投資者要重點關注公司的主業(yè)表現(xiàn)和業(yè)績增長情況,。決定推出高送轉(zhuǎn)方案的公司中，不少公司業(yè)績增長較快,、有較大潛力和發(fā)展空間,，但高送轉(zhuǎn)并不完全是高增長的代名詞。

　　高送轉(zhuǎn)方案頻現(xiàn)

　　在目前公布2010年利潤分配方案的95家公司中,，31家公司轉(zhuǎn)增比例高于10股,，44家公司轉(zhuǎn)增比例高于10轉(zhuǎn)5股。

　　科華恒盛在年報披露前率先公布利潤分配預案,，計劃向全體股東每10股派8-10元現(xiàn)金,。同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8-10股,。華平股份則推出10轉(zhuǎn)15派10元的“大禮包”,。富春環(huán)保、譽衡藥業(yè)和東方日升等公司均推出每10股轉(zhuǎn)增10股派5元的方案,。

　　上市公司高轉(zhuǎn)增的熱情高漲實則事出有因,。業(yè)內(nèi)人士指出，轉(zhuǎn)增部分主要來自資本公積,，而構成這部分的重要來源是股本溢價,，尤其是超募資金。由于不涉及未分配利潤,，對于上市公司來說,，轉(zhuǎn)增的本質(zhì)更類似一場“折價”的數(shù)字游戲。

　　相比之下,，能夠掏出真金白銀進行利潤派現(xiàn)的做法顯然更為“實惠”,。除送轉(zhuǎn)外，進行2010年利潤派現(xiàn)的公司共有76家,，共計派現(xiàn)66.24億元,。伊泰B股憑借每10股派現(xiàn)15元的高派現(xiàn)方案,，成為目前的“現(xiàn)金分紅王”，公司一次性派現(xiàn)金額達21.96億元,。

　　除伊泰B股外,，還有15家公司掏出億元以上的未分配利潤進行現(xiàn)金分紅。五洲明珠,、華麗家族和酒鋼宏興擬派現(xiàn)金額超過2億元,。林海股份在實現(xiàn)凈利潤328.83萬元的基礎上，擬派現(xiàn)876.48萬元,，股利支付率高達266.54%,。大富科技、富春環(huán)保,、江鉆股份等38家公司的股利支付率均在30%以上,。

　　謹慎“押寶”高送轉(zhuǎn)

　　除了已經(jīng)揭開分配面紗的公司，還有很多未披露分配方案的公司擁有高送轉(zhuǎn)潛力,。由于實現(xiàn)高轉(zhuǎn)增需有較高的資本公積,，高比例分紅要有豐厚的未分配利潤。因此,，通常情況下,，這兩項數(shù)值越高的公司，實現(xiàn)大比例利潤分配的可能性越高,。

　　僅以2010年三季報數(shù)據(jù)計算,，在尚未披露利潤分配的公司中，還有224家公司的每股資本公積和每股未分配利潤總和超過6元,，其中包括64家創(chuàng)業(yè)板公司,。由于超募資金較多、股本較小,，再加上目前股價較高,，不少新上馬的中小公司都存在股本擴張的沖動。

　　從歷史上看,，擁有高送轉(zhuǎn)預期的上市公司股票在年報披露期間常會掀起一波行情,，部分機構和投資者會選擇提前布局。不過,，從目前情況來看,，高送轉(zhuǎn)未必總會提升股價，投資者對高送轉(zhuǎn)概念股的追捧需要格外謹慎,。

　　統(tǒng)計顯示,，2011年至今，上證指數(shù)累計上漲2.51%,。而在披露分配方案的公司中,，45%的公司股價累積漲幅小于同期上證指數(shù),。推出10轉(zhuǎn)5派6的廣聯(lián)達盡管被數(shù)家機構增倉，但從年初至今累積下跌了14.52%,。川潤股份,、棕櫚園林等多家計劃推出較高比例轉(zhuǎn)增方案的公司股價調(diào)整幅度均超過10%。

　　分析人士認為,，對高送轉(zhuǎn)概念股,，投資者也要重點關注上市公司的主業(yè)表現(xiàn)和業(yè)績增長。雖然決定推出高送轉(zhuǎn)的往往是業(yè)績增長較快,、有較大潛力和發(fā)展空間的上市公司,，但是高送轉(zhuǎn)并不完全是高增長的代名詞。大幅轉(zhuǎn)增派現(xiàn)的華平股份2010年凈利潤僅同比增長10.29%,；擬10轉(zhuǎn)4的ST天龍凈利潤更是同比下降114.37%。此外,，江鉆股份,、恒星科技等多家凈利潤下滑的公司也推出了利潤分配方案。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,，有能力實施高送轉(zhuǎn)的公司通常代表了高積累,、高增長等概念，往往是機構眼中的寵兒,。不過,，高送轉(zhuǎn)股票在方案公告后經(jīng)常伴隨著資金的大幅流出，投資者對高送轉(zhuǎn)概念股的追捧需格外謹慎,。

　　與2009年年報分紅情況相比,，上市公司利潤分配積極性高漲。數(shù)據(jù)顯示,，在已公布2010年利潤分配方案的95家公司中,，就有31家公司轉(zhuǎn)增比例高于10股。分析人士稱,，年報披露高峰期即將到來,，高比例分配方案將陸續(xù)推出，“十轉(zhuǎn)十俱樂部”成員有望不斷增加,。

　　在2009年進行利潤分配的1046家公司中,，僅49家公司轉(zhuǎn)增比例超過10股。

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至2月24日,，在已公布2010年年報的122家公司中，74家推出了利潤分配方案,。此外,，21家公司在年報披露前公布了利潤分配預案,。五洲明珠推出10轉(zhuǎn)16.861派5的最高轉(zhuǎn)增比例方案后；伊泰B股以每10股派現(xiàn)15元的方案創(chuàng)下了派現(xiàn)新高,。

　　機構持股整體上升青睞新興產(chǎn)業(yè)

　　數(shù)據(jù)顯示,，截至2月24日，滬深兩市共計121家A股公司披露了2010年年報,。其中,，115家公司在持股集中度方面具有可比性。截至2010年末,，115家公司中有83家戶均持股比例較去年三季度末上升,，占比達72.17%。115家公司總體股東戶數(shù)達413.467萬戶,，較去年三季度末減少1645戶,。這表明，這115家A股公司的總體持股集中度有所上升,。

　　統(tǒng)計還顯示,，2010年末，115公司中有39家公司的機構持股比例季度環(huán)比上升,。從持股變化情況看,，四季度機構調(diào)倉跡象明顯。其中,，新能源,、電子信息、建材等公司的機構持股比例有所提高,，而房地產(chǎn)等周期性波動大的板塊明顯遭到機構減持,。

　　新興產(chǎn)業(yè)受青睞

　　統(tǒng)計顯示，在2010年四季度持股集中度提高的A股公司中,，新能源,、電子信息等新興產(chǎn)業(yè)類公司占比較多。業(yè)內(nèi)人士指出,，這些公司具有業(yè)績高增長預期,，同時在已披露的年報中也公布了高分配預案，因此受到機構投資者的青睞,。

　　東方日升年報顯示,，2010年末，公司股東戶數(shù)為18876戶,，比去年三季度末減少5508戶,；戶均持股9271股，比去年三季度末上升29.2%,；機構持股比例達10.14%,，比去年三季度末上升2.1個百分點,。公司股權趨于集中，機構增倉也較為明顯,。

　　以光伏組件生產(chǎn)為主營業(yè)務的東方日升,，2010年營業(yè)總收入同比增長182.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長136.92%,。公司擬以2010年末總股本為基數(shù),，向全體股東以每10股派發(fā)5元現(xiàn)金的股利分紅。同時,，擬以資本公積金每10股轉(zhuǎn)增10股,。

　　具有物聯(lián)網(wǎng)概念的遠望谷在去年四季度也為機構所看好。2010年末,，公司股東戶數(shù)為24824戶,，比去年三季度末減少4368戶；戶均持股10345股,，比去年三季度末上升17.6%,；機構持股比例達35.42%，比去年三季度末上升近15個百分點,。2010年，遠望谷凈利潤同比增長72.75%,。

　　機構持股整體上升

　　另據(jù)統(tǒng)計,，在121家A股公司中，前十大流通股東中出現(xiàn)一家或多家機構身影的公司有98家,，占比逾八成,。其中，基金持有78只,，券商及集合理財共持有54只,，QFII持有10只，社?；鸪钟?3只,。

　　各類機構調(diào)倉動向顯示，除基金相對穩(wěn)定外,，其他機構均有較大幅度的換倉,，券商及集合理財去年年末新建倉27只個股，QFII和社保分別新進持有9只和8只個股,。

　　與去年三季度末相比,，已公布年報公司的機構整體持股量有所增加。2010年末,，機構持有17.68億股,，2010年三季度末可比公司機構持有17.16億股,，環(huán)比增幅2.99%。

　　在去年四季度機構增倉的行業(yè)中,，信息技術類公司占比最多,。數(shù)據(jù)顯示，機構對10家公司累計增持5574萬股,；金屬非金屬行業(yè)位居其次,，累計增倉5158萬股。

　　各類型機構持股環(huán)比變動顯示,，信托,、券商、社保環(huán)比增幅較大,，分別為66.78%,、27.82%、12.95%,；財務公司,、基金持倉環(huán)比下降24.02%和1.35%。

　　機構瞄準的個股大多有良好市場表現(xiàn),。統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，在機構新進或增持的56只個股中，50只個股2月以來走勢強于大盤,，精功科技,、華平股份等13只個股漲幅超過20%，明顯超過上證指數(shù)同期漲幅,。

　　已有62家公司業(yè)績預告出現(xiàn)修正

　　根據(jù)統(tǒng)計,，截至2月24日共有62家上市公司業(yè)績預告出現(xiàn)修正情況。其中,，21家公司業(yè)績向下修正,，41家公司業(yè)績好轉(zhuǎn)。導致上市公司業(yè)績修正的原因不一而足,，但細細看來,，主業(yè)市場去年四季度的變化是導致上市公司業(yè)績預計出現(xiàn)偏差的主要原因之一。此外,，ST公司的業(yè)績修正往往取決于債務處置和政府補貼,。

　　四季度主業(yè)變化左右業(yè)績

　　上市公司對全年業(yè)績的預測往往是在三季度末或四季度初做出的，因而四季度主業(yè)變化對業(yè)績的影響很大,。

　　沙隆達原本認為由于農(nóng)藥市場需求持續(xù)疲軟,，農(nóng)藥整體產(chǎn)能過剩，造成公司產(chǎn)品銷售不暢，部分產(chǎn)品價格下滑較大,，公司全年業(yè)績下降50%-100%,。但去年第四季度，農(nóng)藥市場明顯回暖,，公司主導產(chǎn)品出口訂單增加,，銷售明顯好轉(zhuǎn)，且銷售價格穩(wěn)步走高,，使公司四季度業(yè)績出現(xiàn)盈利,，而2009年同期為虧損，因而公司業(yè)績修正為增長20%-50%,。

　　預期外的政策變化也可能給經(jīng)營環(huán)境帶來較大影響,，進而引起業(yè)績變化。遠望谷稱,，受益于國家產(chǎn)業(yè)政策的大力推動及公司主營業(yè)務目標市場需求增長,，公司四季度銷售收入、對外投資的項目年度銷售業(yè)績增長幅度均超過預期,。預計2010年業(yè)績增長幅度為50%-80%,。紫鑫藥業(yè)則受益于吉林省人參產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，公司在第四季度人參產(chǎn)品銷售大幅增長,，預計業(yè)績同比增長180%-200%,。

　　債務處置決定ST族命運

　　目前共有10家ST或*ST公司發(fā)布了業(yè)績修正公告。其中,，只有ST皇臺將業(yè)績預期下調(diào),，其它9家公司均上調(diào)了業(yè)績預測。這些公司盈利情況改善的主要途徑除了來自政府部門的補貼,、稅收優(yōu)惠外，主要還在于通過債務重組獲得一次性收益,。

　　*ST德棉去年10月28日預計公司全年將虧損,，12月17日仍表示公司2010年度能否扭虧為盈仍存在不確定性并提示可能被暫停上市的風險。2011年1月29日,，公司公布了業(yè)績預告修正公告,，預計2010年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1000萬元-1500萬元，主要原因是公司獲得了社會保險補貼1061.63萬元,。德州市政府給予公司的一次性財政補助資金4300萬元,，德州運河經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會給予公司的一次性財政補助資金2480萬元，這些補貼均計入公司2010年度營業(yè)外收入,。與之類似的有*ST東碳,。

　　*ST河化扭虧則是由于廣西河池市政府豁免了公司6000萬元的債務；*ST鈦白業(yè)績調(diào)升也是由于公司股東中核四〇四有限公司同意豁免公司截至2010年12月31日累計欠付的供水,、供熱,、運輸?shù)荣M用1.38億元所致,。同樣受益于債務重組或債務豁免的還有*ST中華A、ST東海A等,。

　　ST皇臺2010年凈利潤將虧損3600萬-4200萬元,。而在去年10月29日，ST皇臺的業(yè)績預告是預計實現(xiàn)凈利潤780萬-1093萬元,。公告稱,，虧損除因市場銷售目標未達到，生產(chǎn)線被列入淘汰落后產(chǎn)能項目外,，最關鍵的在于未能與兩債權人達成協(xié)議或履行完協(xié)議,，原預計債務核銷將產(chǎn)生的3300萬元非經(jīng)常性損益不能計入2010年度營業(yè)外收入核算。

　　24日推出每10股派4轉(zhuǎn)增10股方案的超日太陽股價下跌7.51%,，成為今年高送轉(zhuǎn)概念“見光死”的又一案例,。

　　預期兌現(xiàn)、資金套現(xiàn)是高送轉(zhuǎn)“見光死”的原因之一,。2010年11月在中小板上市的超日太陽首發(fā)超募9.93億元,，每股資本公積8.58元，高送轉(zhuǎn)預期強烈,。在高送轉(zhuǎn)預案出臺前,，超日太陽股價從39.03元一度攀升至51.55元的歷史高點，漲幅達32.08%,。

　　機構投資方式散戶化也是高送轉(zhuǎn)見光死的重要原因之一,。有市場人士認為，本應秉持長期投資價值理念的機構,，表現(xiàn)得越來越像大型散戶,。23日公布“10轉(zhuǎn)15”分配預案的金通靈漲停，24日股價沖高回落,，資金出逃跡象明顯,，賣出前五名中有兩家機構。

　　高送轉(zhuǎn)實則是數(shù)字游戲,。上市公司為追求股本擴張,，頻頻使用高送轉(zhuǎn)方式分配。高比例送股不僅會使原有股東的股權稀釋,，而且會給企業(yè)未來業(yè)績增長造成巨大壓力,。因為在凈利潤不變的情況下，高送轉(zhuǎn)增加股本攤薄了每股收益,。

　　投資者之所以熱衷于炒作“高送轉(zhuǎn)”,，緣于市場投機風盛行，高送轉(zhuǎn)股往往能夠獲得短期超額利益。統(tǒng)計顯示,，目前已公布高送轉(zhuǎn)預案的公司絕大多數(shù)有超額收益,，部分個股漲幅超過了20%。

　　高送轉(zhuǎn)概念受追捧與大盤走勢有較大關聯(lián)性,。事實上,，盡管最近幾年高送轉(zhuǎn)概念火熱，但今年初大盤受宏觀政策調(diào)控影響走低,，高送轉(zhuǎn)曾幾度熄火,。但在春節(jié)之后，隨著大盤一路高歌猛進邁向3000點,，高送轉(zhuǎn)再度成為市場熱點,。比如，24日跌停的華平股份1月31日公布高送轉(zhuǎn)預案后,，股價一度上漲50%,。近期，隨著大盤走勢再度跌宕起伏,，高送轉(zhuǎn)公司股價風光不再,。