編輯本段記賬式國(guó)債概述

　　 記賬式國(guó)債以記賬形式記錄債權(quán),、通過證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名,、掛失,。投資者進(jìn)行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設(shè)立賬戶,。由于記賬式國(guó)債的發(fā)行和交易均無紙化,，所以效率高，成本低,，交易安全,。 　　如果投資者進(jìn)行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設(shè)立賬戶,。購買國(guó)債時(shí)銀行不再提供任何實(shí)物,、紙張單據(jù)給購買者，而是在其賬戶上記上一筆,。這種記錄債權(quán)人姓名,、金額等事項(xiàng)，以賬簿方式發(fā)行的國(guó)債就是記賬式國(guó)債,，在現(xiàn)代金融條件下多以電子賬戶為依托,，因不必經(jīng)過印刷、運(yùn)輸,、保管券面等環(huán)節(jié),，所以發(fā)行成本較低,，效率較高。 或者說是沒有實(shí)物形態(tài)的票券,，投資者持有的國(guó)債登記于證券賬戶中,，投資者僅取得收據(jù)或?qū)~單以證實(shí)其所有權(quán)的一種國(guó)債。 在我國(guó),，上海證券交易所和深圳證券交易所已為證券投資者建立電腦證券賬戶,，因此，可以利用證券交易所的系統(tǒng)來發(fā)行債券,。我國(guó)近年來通過滬,、深交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國(guó)債就是這方面的實(shí)例。

編輯本段記賬式國(guó)債的特點(diǎn)

　　記賬式國(guó)債是目前我國(guó)財(cái)政部發(fā)行國(guó)債的兩種方式之一,。記賬式國(guó)債具有下列特點(diǎn)： 　　1．資金安全：國(guó)債是以國(guó)家信譽(yù)為擔(dān)保的，投資者在購入記賬式國(guó)債后持有到期由財(cái)政部?jī)陡?a target=_blank>本金,。 　　2．免征利息稅：按國(guó)家相應(yīng)規(guī)定,，認(rèn)購國(guó)債利息免稅。因此持有記賬式國(guó)債的投資者在享受高利率的同時(shí)還可以免繳利息稅,。 3．收益高：目前交易所國(guó)債的收益率普遍高于同期儲(chǔ)蓄存款利率,，也高于同期發(fā)行的憑證式國(guó)債。如今年所發(fā)行的五年期國(guó)債票面利率為4．4164％,，與銀行五年期存款相比（年利率2．79％,，扣稅后為2．23％），相當(dāng)于其2倍,。與今年所發(fā)行的憑證式國(guó)債相比（五年期年利率2．83％和3％）,，高出1．4至 1．5個(gè)百分點(diǎn)。 　　4．購買方便：投資者開立國(guó)債投資專戶后,，在交易日隨時(shí)可以辦理國(guó)債的認(rèn)購,。 　　5．品種多，選擇性強(qiáng)：目前已經(jīng)上市交易的記賬式國(guó)債共有29只,，期限從1年～20年不等,。 　　6．流動(dòng)性好：記賬式國(guó)債上市后隨時(shí)可以通過證券市場(chǎng)進(jìn)行買賣。

編輯本段記賬式國(guó)債的優(yōu)點(diǎn)

　　對(duì)比了憑證式國(guó)債與記賬式國(guó)債,，記賬式國(guó)債的好處可不少： 　　1,、提前兌現(xiàn)不損失利息　　 　　憑證式國(guó)債有固定期限，未到期兌現(xiàn)不僅損失利息,，還要支付手續(xù)費(fèi),。記賬式國(guó)債提前兌現(xiàn)時(shí)，僅需支付少量交易手續(xù)費(fèi),，仍可享受按票面利率支付的持有期利息,。如果價(jià)格沒有大幅下跌,，投資者不僅不損失原價(jià)也不損失利息。 　　2,、記賬式國(guó)債按復(fù)利記息　　 　　憑證式國(guó)債到期是一次性支付本金及利息,，獲得的是單利。記賬式國(guó)債根據(jù)不同的年限,，有不同的付息方式,，一般中長(zhǎng)期的記賬式國(guó)債，采用年付或半年付,，這些利息可以用來再投資,，相當(dāng)于復(fù)利記息。這對(duì)于長(zhǎng)期的國(guó)債,，這也是一筆不小的投資收益,。 　　3、價(jià)格隨市場(chǎng)利率變化　 　　憑證式國(guó)債到期支付本金與利息,，好像沒有什么風(fēng)險(xiǎn),，但在市場(chǎng)利率上升時(shí)，就會(huì)損失利息,。記賬式國(guó)債的價(jià)格,，完全按市場(chǎng)供需及市場(chǎng)利率決定，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期利率上升時(shí)價(jià)格下降,，市場(chǎng)預(yù)期利率下降時(shí)價(jià)格則上升,。如果在低價(jià)位購得記賬式國(guó)債，既享受了價(jià)差又享受了高利率,。 　　相比憑證式國(guó)債,，記賬式國(guó)債更加靈活，價(jià)格強(qiáng)勢(shì)時(shí)可以賺價(jià)差,，價(jià)格弱勢(shì)時(shí),，可以像憑證式國(guó)債一樣持有到期，享受利息,，可謂進(jìn)可攻,，退可守。 　　雖然國(guó)債的收益總體比銀行定期高,，風(fēng)險(xiǎn)也小,，但也受發(fā)行時(shí)市場(chǎng)環(huán)境的影響，有好有壞,。不同發(fā)行時(shí)期的國(guó)債利率會(huì)有所不同,，期限長(zhǎng)短也影響著風(fēng)險(xiǎn)的大小。

編輯本段記賬式國(guó)債種類

　　按流通與否,，國(guó)債可分為可流通國(guó)債與不可流通國(guó)債,。 　　發(fā)行期過后,，可以在公開債券市場(chǎng)上自由流通交易的國(guó)債為可流通國(guó)債，其交易價(jià)格將隨市場(chǎng)供求關(guān)系以及利率,、物價(jià)等經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)因素的影響而起伏波動(dòng),，是金融市場(chǎng)上的重要交易對(duì)象。發(fā)行時(shí)規(guī)定不能進(jìn)入市場(chǎng)流通,，只能按規(guī)定時(shí)間兌付的國(guó)債為不可流通國(guó)債,，這主要是基于滿足特定購買者群體的投資需求及相關(guān)目的而發(fā)行的。

編輯本段記賬式國(guó)債與憑證式國(guó)債的區(qū)別

1,、債權(quán)記錄方式不同

　　記賬式國(guó)債通過債券托管系統(tǒng)記錄債權(quán),，投資者購買記賬式國(guó)債必須開設(shè)賬戶；購買憑證式國(guó)債則不需開設(shè)賬戶,，由發(fā)售銀行向投資者出示憑證式國(guó)債收款單作為債權(quán)記錄的證明,。

2、票面利率確定機(jī)制不同

　　記賬式國(guó)債的票面利率是由國(guó)債承購包銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的,；憑證式國(guó)債的利率是財(cái)政部和中國(guó)人民銀行,，參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求情況等因素確定的。

3,、流通或變現(xiàn)方式不同

　　記賬式國(guó)債可以上市流通；憑證式國(guó)債不可以上市流通,，但可以提前兌取,。

4、到期前賣出收益預(yù)知程度不同

　　記賬式國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格是由市場(chǎng)決定的,，買賣價(jià)格（凈價(jià)）有可能高于或低于發(fā)行面值,。當(dāng)賣出價(jià)格高于買入價(jià)格時(shí)，表明賣出者不僅獲得了持有期間的國(guó)債利息,，同時(shí)還獲得了部分價(jià)差收益,，當(dāng)賣出價(jià)格低于買入價(jià)格時(shí)，表明賣出者雖然獲得了持有期間的國(guó)債利息,，但同時(shí)也付出了部分價(jià)差損失,。因此，投資者購買記賬式國(guó)債于到期前賣出,，其收益是不能提前預(yù)知的,。而憑證式國(guó)債在發(fā)行時(shí)就將持有不同時(shí)間提前兌取的分檔利率做了規(guī)定，投資者提前兌取憑證式國(guó)債,，按其實(shí)際持有時(shí)間及相應(yīng)的利率檔次計(jì)付利息,。也就是說，投資者提前兌取憑證式國(guó)債所能獲得的收益是提前預(yù)知的,，不會(huì)隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng),。

編輯本段記賬式國(guó)債的上市

　　記賬式國(guó)債一般分為交易所市場(chǎng)發(fā)行,、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行以及同時(shí)在銀行間債券市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)發(fā)行（又稱為跨市場(chǎng)發(fā)行）三大情況。一般來說,，交易所市場(chǎng)發(fā)行和跨市場(chǎng)發(fā)行的記賬式國(guó)債散戶投資者都可以購買,，而銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的多是針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的，個(gè)人投資者并不是所有品種都可以購買的,。 　　開戶： 　　交易所： 　　投資者若要對(duì)記賬式國(guó)債進(jìn)行認(rèn)購登記,，需要先開立上海證券賬戶卡或國(guó)債賬戶卡、基金賬戶卡等,，未開立上海證券賬戶卡的投資者,，可攜帶本人身份證到有代理開戶資格的證券營(yíng)業(yè)部辦理開卡的手續(xù)。 　　已開立上海證券賬戶卡的客戶則只需帶本人身份證,、上海證券賬戶卡（或國(guó)債賬戶卡,、基金賬戶卡）和券商指定的銀行存折到代理本期國(guó)債銷售的證券營(yíng)業(yè)部，填寫預(yù)約認(rèn)購單,，開立保證金賬戶,，轉(zhuǎn)入認(rèn)購資金，一般1000元為一手,，然后辦理認(rèn)購手續(xù),。 　　商業(yè)銀行柜臺(tái)： 　　除金融機(jī)構(gòu)外的各類投資者，均可在商業(yè)銀行柜臺(tái)開立國(guó)債托管賬戶買賣記賬式國(guó)債,，開戶費(fèi)為10元/戶,。預(yù)開戶時(shí)間為2002年6月3日至6月5日，在此時(shí)間段內(nèi)未辦理預(yù)開戶的投資者,，在購買本期國(guó)債時(shí)仍可辦理開戶手續(xù),。 　　手續(xù)費(fèi)： 　　認(rèn)購一般無需手續(xù)費(fèi)。新國(guó)債成功認(rèn)購后,，將在指定日期在上交所掛牌上市,。國(guó)債上市后，投資者便可通過證券營(yíng)業(yè)部提供的電話委托系統(tǒng)或網(wǎng)上交易系統(tǒng),，查詢到投資者賬戶內(nèi)的國(guó)債認(rèn)購數(shù)量,，并可通過其進(jìn)行委托買賣，或可通過其代理所認(rèn)購債券的還本付息,，十分方便,。 　　如果購買該國(guó)債到期兌付的話，記賬式國(guó)債有固定的年利率,，利息每年支付一次,，證券公司自動(dòng)將投資者應(yīng)得本金和利息轉(zhuǎn)入其保證金賬戶，同時(shí)轉(zhuǎn)入賬戶的本息資金會(huì)按活期存款利率記付利息,，免收利息稅,。提前贖回的話,，投資者就要在交易所將該國(guó)債拋出，然后具體的資金出入也是體現(xiàn)在保證金賬戶上,。據(jù)介紹記賬式國(guó)債認(rèn)購不用收取投資者任何手續(xù)費(fèi),，買賣券商一般要收1‰左右的手續(xù)費(fèi)。