一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露,，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)圈定三板市場(chǎng)路線圖,，總體方案正在報(bào)國(guó)務(wù)院審批，一個(gè)全國(guó)性的場(chǎng)外市場(chǎng)不久將覆蓋各地高新技術(shù)園區(qū),，這一方案涉及到三板市場(chǎng)的定位,、做市商制度、定向增資融資,、掛牌保薦制度,、轉(zhuǎn)板制度和資產(chǎn)重組等各個(gè)方面,，一攬子解決老三板和新三板的問題。

　　據(jù)悉,，證監(jiān)會(huì)正在考慮適合老三板的重組方案,，老三板退市公司只要達(dá)到恢復(fù)上市條件就可以直接向交易所申請(qǐng)上市，不用考慮IPO的發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn),；而新三板也可以通過綠色轉(zhuǎn)板通道進(jìn)入主板掛牌交易,。

　　目前，券商正緊急備戰(zhàn)三板市場(chǎng)批量掛牌業(yè)務(wù),，一些從來不做三板業(yè)務(wù)的證券公司也紛紛搶做一單三板公司掛牌業(yè)務(wù),，換取主辦券商的入場(chǎng)券。

　　券商緊急布局三板市場(chǎng)

　　“三板市場(chǎng)容量將100倍于主板市場(chǎng),，中小企業(yè)大約在3000萬家,，融資需求很旺盛，可以為券商投行業(yè)務(wù)儲(chǔ)備資源,，也可以通過做市商增加經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)收入,，過去三板業(yè)務(wù)不賺錢，很多券商看不上眼,，如今已經(jīng)成為證券公司戰(zhàn)略布局和競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)?！鄙赉y萬國(guó)代辦股份轉(zhuǎn)讓總部總經(jīng)理張?jiān)品褰邮苡浾卟稍L時(shí)說,。

　　2010年12月30日，東興證券最后一個(gè)獲得中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商資格,，中原證券是2010年第一家獲得資格的主辦券商,，一年中總共13家從未做過三板市場(chǎng)業(yè)務(wù)的證券公司終于完成保薦一家三板公司掛牌，成為中關(guān)村(6.82,0.02,0.29%)非上市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商,。在全國(guó)106家證券公司之中,，已經(jīng)有41家券商獲得新三板的主辦券商資格。

　　早在2000年,，證監(jiān)會(huì)籌建老三板市場(chǎng),，解決退市公司和兩網(wǎng)系統(tǒng)公司股份轉(zhuǎn)讓時(shí)就指定了申銀萬國(guó)、閩發(fā),、國(guó)信,、國(guó)泰君安、大鵬和遼寧證券等6家主辦券商提供服務(wù),；2006年,，證監(jiān)會(huì)籌建新三板中關(guān)村科技園區(qū)非上市公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，首批12家掛牌公司也是由這6家主辦券商服務(wù),。

　　但是,，三板市場(chǎng)業(yè)務(wù)并不為券商所重視,，證監(jiān)會(huì)要求三板市場(chǎng)主辦券商要設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)、配置人員等,，三板市場(chǎng)掛牌的費(fèi)用只有100萬元左右,，大多數(shù)券商都處于虧損狀態(tài)。如今,，三板做市商和保薦資源等新業(yè)務(wù)觸發(fā)了券商新一輪爭(zhēng)奪,；過去從來不涉足三板市場(chǎng)業(yè)務(wù)的券商都紛紛成立場(chǎng)外市場(chǎng)部，準(zhǔn)備在2011年三板市場(chǎng)全國(guó)性擴(kuò)容中分一杯羹,。

　　“感覺有一些競(jìng)爭(zhēng)壓力,，但短期不會(huì)形成沖擊?！鄙赉y萬國(guó)是三板市場(chǎng)唯一盈利的券商,，申銀萬國(guó)代辦股份轉(zhuǎn)讓總部總經(jīng)理張?jiān)品逭f，申銀萬國(guó)目前包攬了三板市場(chǎng)所有業(yè)務(wù)指標(biāo)的第一名,，掛牌公司的數(shù)量,、融資的額度和二級(jí)市場(chǎng)占有率等指標(biāo)每年都是第一名。

　　“我們與監(jiān)管層的溝通比較暢通,，融資配售能力很強(qiáng),，融資占了三板市場(chǎng)60%的份額，后續(xù)服務(wù)能力,、借殼重組和融資等方面都具有優(yōu)勢(shì),。”張?jiān)品灞硎?，?chuàng)業(yè)板給券商業(yè)務(wù)格局帶來很大的變化,，平安、國(guó)信和招商成為最大的受益者,，場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)同樣會(huì)影響到券商業(yè)務(wù)收入構(gòu)成,，畢竟三板市場(chǎng)容量將100倍于主板市場(chǎng)。

　　據(jù)一家三板掛牌公司負(fù)責(zé)人透露,，證監(jiān)會(huì)高層有意出臺(tái)適合三板市場(chǎng)的融資,、交易和重組政策，以支持場(chǎng)外市場(chǎng)的發(fā)展,。

　　三板公司是券商保薦主板的資源儲(chǔ)備,，做市商制度會(huì)增加券商經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入，涉及到投行業(yè)務(wù),、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和自營(yíng)業(yè)務(wù)三大領(lǐng)域,。“三板市場(chǎng)是資本市場(chǎng)改革的實(shí)驗(yàn)田,，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)認(rèn)可了三板的備案制,，各種制度創(chuàng)新的實(shí)驗(yàn)會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)改革和券商業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供借鑒,。”張?jiān)品逭f,。

　　三板市場(chǎng)降低了PE門檻

　　全國(guó)政協(xié)委員,、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)教授一直在為三板市場(chǎng)呼吁，場(chǎng)外市場(chǎng)是中國(guó)證券市場(chǎng)的主體,，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)是核心,，三板市場(chǎng)是典型的場(chǎng)外市場(chǎng)，他判斷全國(guó)性場(chǎng)外市場(chǎng)建成之后可以降低風(fēng)險(xiǎn)投資和PE的門檻,，吸引更多的社會(huì)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，基本可以滿足中小企業(yè)融資問題。

　　“我覺得場(chǎng)外市場(chǎng)也應(yīng)該搞多層次,，全國(guó)性的場(chǎng)外市場(chǎng)和地方性的柜臺(tái)交易市場(chǎng)都應(yīng)該并存互通,，場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)通過轉(zhuǎn)板制度連通，最重大的影響是降低了PE創(chuàng)投的門檻,，讓更多的社會(huì)資金和流動(dòng)性能夠支持中小企業(yè)發(fā)展,，幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型?！辟R強(qiáng)說,。

　　自從2009年久其軟件(29.04,-0.38,-1.29%)從新三板市場(chǎng)IPO上市之后，三板公司受到創(chuàng)投資金的廣泛關(guān)注,。一些機(jī)構(gòu)紛紛通過定向增資的方式進(jìn)入三板公司,。2010年，新三板公司中海陽定向增資價(jià)格達(dá)到每股21.2元的最高價(jià),，最早開創(chuàng)新三板定向增資的北京時(shí)代連續(xù)搞了三次定向增資，最后一次增資價(jià)格達(dá)到每股6元,；生產(chǎn)汽車環(huán)保節(jié)能產(chǎn)品的聯(lián)飛翔更是遭遇機(jī)構(gòu)的追捧,，定向增資創(chuàng)出新三板最高市盈率。

　　而2011年1月5日,，國(guó)信證券公告新三板公司九恒星定向增資購(gòu)買資產(chǎn)的專項(xiàng)意見,，九恒星以每股1.733元的超低價(jià)格定向增資購(gòu)買三家機(jī)構(gòu)投資者持有的深圳思凱科技100%股份；這是三板首次利用定向增資進(jìn)行資產(chǎn)重組,。

　　高市盈率高價(jià)增發(fā)和低價(jià)增資并存,，新三板定價(jià)機(jī)制還不健全。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2010年新三板10宗定向增資募集資金總額達(dá)到5.84億元,。新三板公司通過定向增資獲得資金，還進(jìn)行了資產(chǎn)收購(gòu)重組,，而創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和社會(huì)資金也通過這樣一種渠道投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,，幫助解決中小企業(yè)融資難的問題,。

　　隨著三板市場(chǎng)新一輪的全國(guó)性擴(kuò)容，成百上千家中小高科技企業(yè)將登陸三板市場(chǎng),，創(chuàng)投參與定向增資的門檻將迅速下降,。賀強(qiáng)表示，全國(guó)統(tǒng)一的場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)和各地方柜臺(tái)市場(chǎng)建設(shè)將給中國(guó)的PE和個(gè)人投資者創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì),，降低創(chuàng)業(yè)投資的門檻,，不用像現(xiàn)在這樣都擠在IPO的獨(dú)木橋上。

　　中原證券一位投行人士表示,，新三板對(duì)自然人開放之后,，個(gè)人投資者也可以通過二級(jí)市場(chǎng)與機(jī)構(gòu)同臺(tái)競(jìng)技PE，新三板開通綠色轉(zhuǎn)板制度后可以進(jìn)入主板交易,。