國慶后的股市以出其不意的連續(xù)逼空方式,，連沖2700,、2800、2900點三道整數(shù)關(guān),。但是,，前期的新興產(chǎn)業(yè)的中小盤股以及相當一多股票卻不漲反跌。人們不禁要問：秋搶行情難道又變成“二八”行情,？我的觀點是：秋搶行情將是包容性增長的行情,，各大主線都將依次表現(xiàn)。

 1．資源股報復性上漲,，成為市場領(lǐng)漲的先鋒,。受美國重啟量化寬松貨幣政策,、美元連續(xù)貶值的影響,，國際大宗商品大幅上漲，從而使處于洼地的資源股（有色,、煤炭,、石油）首當其沖出現(xiàn)了報復性上漲，吸引了大量新增資金追捧,。而隨著政府對通脹容忍度的提升（控CPI或由3%變成4%）,，又延長了資源股行情的“壽命”，致使指數(shù)連續(xù)六天逼空上漲,，氣勢很盛,。資源股的大漲顯然有其合理性，對擺脫2600一線的岌岌可危的盤局,、成功向上突破,，功不可沒。

 2．AH股的過大比差,，激發(fā)了銀行股的拉升,。由于工、農(nóng),、中,、建等大型商業(yè)銀行股的A股比H股低30%左右，根據(jù)比價效應(yīng),，先前流入房市和新近搏人民幣升值的國際熱錢,，便將股市作為最佳的藏身地，對本身就偏好的,、超低估值的銀行股發(fā)動攻擊,。而社會游資、炒房資金、部分居民存款,，為了抵御人民幣對外升值,、對內(nèi)貶值的風險，彌補負利率的損失,，也加盟銀行股這一最大權(quán)重的板塊,，遂造成指數(shù)飆升。這是市場增量資金的階段性必然選擇,，對此也無可后非,。

 3．人民幣升值整體提升了整個A股的投資價值。鑒于美國及發(fā)達國家對中國人民幣升值施以巨大壓力,，中國政府雖不接受“休克療法”式的升值,，但采取了小步、漸進式的升值,。同時,，又在CPI達3.5%的情況下明確表示：年內(nèi)不加息。這意味著以人民幣計價的資產(chǎn)必將同步升值,。在限購一套房的新政下,，人們唯有投資股市一途。而人民幣升值又整體提升了A股的估值水準和投資價值,，因此國慶后股市上漲呈加速度,，成交量也比節(jié)前大1.5倍以上。一國貨幣升值助漲股市,，升值國股市應(yīng)比貶值國的股市漲幅更大,，這是不可抗拒的經(jīng)濟、金融和股市規(guī)律,。

 4．再現(xiàn)’07下半年“二八”現(xiàn)象不可取,。從國際情況看，07年是全球性通脹,，各國對資源及大宗商品都需求強烈,，所以當時石油漲到每桶147.60美元天價。而現(xiàn)在全球經(jīng)濟復蘇困難重重,，明年還將探底,，因而資源及大宗商品是供大于求，不支持大牛市,，只是因美元貶值而漲價,。從國內(nèi)的情況看，當時的經(jīng)濟發(fā)展模式是粗獷性,，對資源強烈依賴型,，而現(xiàn)在經(jīng)濟的發(fā)展強調(diào)抑過剩,、調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式,，需求度大大降低,。再者，政府對房地產(chǎn)調(diào)控的力度不減,、銀行股巨額再融資,、地方融資平臺查出高達2萬億元的資金有風險，將造成銀行數(shù)量較多的壞賬,。這些都是銀行等大盤股的致命傷,，使其低估值打上問號。尤其是第四季度大小非解禁數(shù)量占全年的70%,、擴容速度不斷加速,，市場恐缺乏對大盤股持續(xù)地高舉高打的資金。近期大盤股的上漲只是屬于估值修復性質(zhì),，不能向市場平均市盈率看齊,，只能按其分紅率與銀行利率的比較來為其定價；不能成為股市的中流砥柱,，只能在上一兩個臺階后繼續(xù)擔任“搭臺”的角色,。這是市場從以往往血的教訓中換來的共識：抑指數(shù),，重個股,。因此，“二八”現(xiàn)象只能成為階段性的重點和特點,，而不能成為貫穿始終的主流,。否則，必將導致“國際板提前推出”等重大利空,，對二級市場中誰都沒有好處,。人們應(yīng)對“過江龍”資金對大盤的攪局以及撤逃后的破壞性，多一分警惕,。

 5．秋搶行情的更重要的主線仍然是新興產(chǎn)業(yè)股,。由于十月底創(chuàng)業(yè)板首批小非解禁，致使創(chuàng)業(yè)板和中小板已調(diào)整了一兩個月,。國慶后的第一周,，它們的表現(xiàn)依然與火爆的市場背道而馳。但是,，這并不能否定新興產(chǎn)業(yè)股仍然是秋搶行情,，乃至未來若干年內(nèi)股市的主流熱點。一是因為,，15—18日召開的五中全會將重點討論十二·五規(guī)劃,，大力推進發(fā)展新興產(chǎn)業(yè),，這是未來中國崛起的希望所在，是國家戰(zhàn)略,，是政策重點傾斜點,。。二是因為,，解禁不等于減持,，即使減持，二十八家公司每家只有一二千萬股,，實際減持的數(shù)量很有限,。何況，其股價已連續(xù)調(diào)整,，沖擊自然減小,。究竟如何，10月底便能見分曉,，不排除不跌反漲的奇跡發(fā)生,。三是因為，大批中小板,、創(chuàng)業(yè)板的次新股,，再過幾個月，又到了一年一度的大比例送轉(zhuǎn),、股價翻倍的火爆期,，其漲勢將遠遠蓋過現(xiàn)在的大盤股，今后能漲3——5倍的,，非新興產(chǎn)業(yè)股莫屬,，故必有一批中長線買家提前逢低埋伏。股諺云：什么性質(zhì)的資金干什么活,，多大的資金干多大的活,，中小投資者就應(yīng)人棄我予，甘于在新興產(chǎn)業(yè)股中坐一段時間（可能要到11月）“冷板凳”,。因為這,，才是被20年歷史一再證明了的股市大贏家的真正福地。

 總之,，各類投資者都應(yīng)在包容性秋搶行情中互相支持,，互相兼容，各得其所,。人們應(yīng)歡迎大盤股帶領(lǐng)指數(shù)上臺階,，歡迎新增資金加入股市，這對中小盤股今后的發(fā)展有益無害,。既不要因大盤股漲而陷入“創(chuàng)6124點新高的大牛市已經(jīng)到來”狂熱,，也不要因近期中小盤股的劇烈調(diào)整而悲觀恐懼,。在突破了2800點箱頂后，秋搶行情將進入2800—3200點箱體,。但可能會走好幾波,，各類股都有一次表現(xiàn)的機會。