中石油：不完美的“完美”投資

果斷拋售中石油，堪稱巴菲特在中國(guó)展露身手的經(jīng)典一役,。正是這只至今仍令不少股民心痛的股票,，成就了巴菲特的“完美”投資。

2002年至2003年間,，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾公司投資4.88億美元購(gòu)入中石油1.3%股份,。而自2007年7月開始，巴菲特連續(xù)七次減持中石油H股,，并在11月5日中石油登陸A股市場(chǎng)的前一個(gè)月將所持的23.4億股中石油H股全部清空,，收獲40億美元，獲利近七倍,。彼時(shí),，香港恒生指數(shù)正逼近32000點(diǎn)大關(guān)，滬指也高唱?jiǎng)P歌頂破6000點(diǎn)歷史高位,，巴菲特的這一舉動(dòng)曾遭到很多人的質(zhì)疑,。

對(duì)此巴菲特的解釋是，拋售完全是基于價(jià)格上的考慮,。在2008年的致伯克希爾股東信中,，巴菲特對(duì)此特別總結(jié)道，“我們?cè)谌ツ曜隽艘还P很大的拋售,。2002,、2003年期間，中石油的市值約為370億美元,，而我和查理(伯克希爾創(chuàng)始人之一)認(rèn)為它價(jià)值約1000億美元……去年下半年,，中石油的市值上漲到2750億美元，我認(rèn)為這個(gè)估值水平和其它大型石油公司相比已經(jīng)物有所值了,，所以將手中的股票以40億美元全部賣出,。”

事實(shí)證明，果斷清倉(cāng)使巴菲特成為迄今為止投資中石油最大的獲益者,。盡管巴菲特曾承認(rèn)中石油股票“有點(diǎn)賣早了”,，但正是這筆不完美的“完美”投資，生動(dòng)詮釋了巴菲特價(jià)值投資理念的簡(jiǎn)單邏輯,。而自言喜歡買便宜和看得懂的公司股票的巴菲特此前也表示,，一旦中石油股價(jià)到了自己認(rèn)為足夠便宜的價(jià)位，他會(huì)再次買入,。

比亞迪：未被“金手指”點(diǎn)中的金股

成就巴菲特此番中國(guó)行的最重要力量,，來自中國(guó)車企比亞迪。這家?guī)啄昵斑€名不見經(jīng)傳的民營(yíng)企業(yè)緣何能入得了“股神”法眼,，其中還有一番波折,。事實(shí)上，這筆投資并非巴菲特“金手指”欽點(diǎn),，而是全賴巴菲特“鐵桿搭檔”查理·芒格的慧眼識(shí)珠,。

2008年，身為基金經(jīng)理的美籍華人李路第一個(gè)向芒格介紹了中國(guó)電池和汽車生產(chǎn)企業(yè)比亞迪,，芒格在一番調(diào)研后發(fā)現(xiàn)比亞迪創(chuàng)始人王傳福 是個(gè)極特別的企業(yè)家,，并對(duì)他的企業(yè)產(chǎn)生了濃厚興趣。

2008年,，伯克希爾旗下的中美能源公司有意入股在香港上市的比亞迪公司,，希望買入其25%的股權(quán)。不過不缺錢的比亞迪并不太樂意,，后經(jīng)雙方交流,，巴菲特的公司最終以2.3億美元獲得比亞迪10%的股份。而這也令巴菲特感到高興,，他認(rèn)為王傳福不想出售自己的公司,，本身這就是一個(gè)好兆頭。

以均價(jià)算,，當(dāng)時(shí)巴菲特公司買入比亞迪股票的價(jià)格約合每股8港元,，如今，比亞迪股價(jià)已漲至每股57港元,。巴菲特的該筆投資市值接近16億美元,，獲益高達(dá)7倍。去年10月,，比亞迪股價(jià)一度觸及每股88.40港元的歷史高點(diǎn),，巴菲特該筆投資的當(dāng)時(shí)浮盈達(dá)到25億美元，獲利超過十倍,。

對(duì)于這筆并非自己選中的投資項(xiàng)目,，巴菲特說，自己既不懂手機(jī),，也不懂手機(jī)電池,，更不明白汽車制造，但他相信芒格。而對(duì)于此前有關(guān)“股神”中國(guó)行意在拋售比亞迪股票的報(bào)道,，比亞迪方面斷然回應(yīng)稱,，肯定沒有撤股這回事。

憑借比亞迪的優(yōu)異表現(xiàn),，巴菲特在投資中國(guó)概念股方面再度賺得盆滿缽滿,。不過“股神”似乎并無(wú)退意，或許這位價(jià)值投資的典范已經(jīng)看到了比亞迪更長(zhǎng)期的投資價(jià)值,。