操作資本

金融交易所需要的資本數(shù)量，往往超過一般人想像的程度,。除了安全度過學習階段之外,，還要確定你始終都有足夠的資金可供交易。最令人沮喪的,，莫過于某個大行情發(fā)生時,，卻沒有足夠資本進場，你所能做的只是干瞪眼,。我就曾經(jīng)多次碰到這種情況,。等待已久的大漲勢終于出現(xiàn)了，但我沒有錢,，因為很少的資本已經(jīng)被吃光了,。非常奇怪的是，最好的賺錢機會,，似乎都發(fā)生在我被迫留在場外的時候,。我記得曾經(jīng)多次在場外咬牙切齒，面對著自己等待已久的大行情,，卻因為缺少操作資本而嘆息?，F(xiàn)在，我已經(jīng)不再受制于資金，沒有必要再擔心這個問題：我非常確定一點,，下一個大行情出現(xiàn)時,，我必定會在場內(nèi)。這并不代表我可以松懈,；真正的賺錢機會出現(xiàn)之前,，我當然不希望有太多的虧空需要彌補?？墒?，我至少不需擔心自己兩手空空而急著到處湊錢；現(xiàn)在,，我可以專注于交易,。

你不能抱著輸不起的心理從事交易。你必須要有心理準備,，最初幾年內(nèi),，交易恐怕無法提供生活所需的費用。你所籌措的交易資本,，必須應付幾年的時間,，不只是應付最初幾筆交易而已。準備2.5萬美元到5萬美元的起始資本,，而且操作態(tài)度保守,，或許就有成功機會，雖然不會馬上成功,，但很可能讓你維持到時候已到,。初學者不要因為虧損而覺得沮喪；不妨把虧損視為交納學費,，讓每一塊錢學費都發(fā)揮應有效益,。就我個人來說，雖然也有交易特別順手的時候,，但最初7年總共大約虧損了7.5萬美元,，然后才慢慢進入狀態(tài)。我可能是比較遲鈍的學生,。

享受人生樂趣

除了交易資本以外,，你還必須有足夠的鈔票支付日常費用，享受人生樂趣,。所以,，資金充裕是非常重要的條件，如此才不會在交易時產(chǎn)生雜念,，例如：我如何找錢支付房租,、吃飯、看電影。只要開始擔心這類事情,，交易績效馬上就會受到影響,。把一些交易獲利變?yōu)樯钏瑁@恐怕是最糟的想法,。交易賬戶需要每一塊錢,。只要你開始由交易賬戶撥錢支付水電費，結(jié)果就如同交易發(fā)生虧損一樣,。我認識不少人,，他們嘗試做專職的交易者，結(jié)果只好被迫搬回家里與父母同住,，或由妻子（丈夫）擔起養(yǎng)家 胡口的責任。相對于那些資本充裕的交易者,，這些人活得很辛苦,。

你必須有能力享受人生樂趣；如果交易必須挪用度假或買車的資金,，就代表交易資本不足,。金錢壓力會明顯影響交易態(tài)度；所以,，你的財務狀況將反映在交易績效上,。當我剛開始在場內(nèi)從事交易時，我是借錢購買會員席位的,。因此,，從一開始就必須賺錢還債。換句話說,，我?guī)缀跏橇⒂诒財≈?；我必須日夜工作，包括周末在?nèi),，這樣才能勉強 胡口,，根本不能專注于交易。周末無法與朋友一起外出,，因為我必須工作,。這種感覺令人沮喪，交易績效當然也顯現(xiàn)出來,。

工 具

除了必須準備充裕的學習,、交易與生活資金之外，還有一點必須注意：工欲善其事,，必先利其器,，就如同任何其他專業(yè)領域一樣，金融交易者也需要一套完整的工具，包括：走勢圖,、報價,、交易軟件、即時新聞與一部好電腦,。這些設備的成本或許不便宜,，但對于真正的交易者來說，絕對是值得的,。你必須先有錢購買這些工具,，以備不時之需。當我剛開始通過自己賬戶進行交易時（不在場內(nèi)）,，并未投資這些應該擁有的東西,。其后，當我決定每個月花費1 000美元處理這套工具,，交易績效明顯進步,。第3章（整平競技場）會進一步討論對于某些交易者特別有用的某些工具。

從錯誤中學習

每位交易者都免不了因犯錯而發(fā)生虧損,。贏家與輸家的真正區(qū)別,，在于處理錯誤的態(tài)度。贏家會察覺自己的錯誤,，汲取其中的教訓,；輸家則會不斷重復相同錯誤。假設你經(jīng)常追價買進那些在10分鐘內(nèi)大漲2美元的股票,，結(jié)果總是發(fā)生虧損,；如果你夠聰明，最終你將發(fā)現(xiàn)這并不是勝算很高的策略,。持續(xù)追價就像不斷用自己的頭撞墻一樣,。他們之所以這么做，是因為不知道如何打開一條道路,。對于他們來說,，勝算并不重要，當這類行情發(fā)生時,，他們認為是不錯的機會,，所以不希望錯過。每當你感覺犯錯時,，應該停下來想一想,；自己究竟做錯了什么，將來如何避免重復發(fā)生,，當初為什么決定這么做,，現(xiàn)在覺得應該怎么做,。處理得好時，也該做類似的檢討,。一些心理的磨煉,，將讓你受益匪淺。

誤判行情方向,，未必就是錯誤,；交易者大約有半數(shù)時間會誤判行情?？v使結(jié)果都是虧損,，仍然有正確與錯誤的區(qū)別，關鍵在于處理虧損部位的態(tài)度,。一旦察覺自己誤判行情,，立即出場，這就是最明智的決定,；反之,，如果抱著僥幸心理，希望行情突然發(fā)生變化而讓你脫身,，這就是錯誤。即使結(jié)果是獲利,，也可能發(fā)生錯誤,。不論賺錢與否，追價就是一種錯誤的行為,。

犯錯,，然后從錯誤中汲取教訓，就是金融交易與學習程序的一部分,。也是為什么資本充裕的交易者,，能擁有較大存活概率的原因；他們有犯錯與學習的本錢,。如果資本太少,，在體會市場試圖傳達的教訓之前，交易者可能就破產(chǎn)了,。

不要強化錯誤的行為

除了從錯誤中汲取教訓之外,，交易者也需要了解自己做對了什么，然后想辦法繼續(xù)做,。不幸的是,，即使犯了嚴重錯誤，實際的行情發(fā)展還有可能讓我們安全脫身,。舉例來說,，對于某個虧損部位,，交易者遲遲不愿認賠，期待行情反轉(zhuǎn)而讓部位解套,；結(jié)果,，他也確實如愿以償?shù)慕馓琢恕＿@類的經(jīng)驗,，很可能讓交易者將來付出慘重代價,，他往后可能都不愿意認賠。假設所持有的股票部位曾經(jīng)出現(xiàn)3美元的虧損,，最后卻趁著行情反轉(zhuǎn)而賺取5分錢的利潤,，這顯然不是什么好現(xiàn)象。風險與報酬之間顯然不平衡,，不是嗎,？沒錯，這筆交易最后仍然獲利,，幾分錢的利潤畢竟勝過幾塊錢的虧損,；可是，這是一套錯誤的交易,，這類經(jīng)驗很可能強化錯誤行為,。出現(xiàn)0.8美元的虧損部位就該認賠了，根本不該讓虧損累積到3美元,；更糟的是,，交易者不應該因為行為錯誤而獲得回報。對于這類錯誤的決定,，最好的結(jié)果是虧損10美元,，這樣以來，所造成的痛苦程度,，或許足以讓交易者不至于重蹈覆轍,。

我每天都會檢討自己的交易。對于任何不當?shù)慕灰?，都會把相關內(nèi)容記錄在不可重復發(fā)生的資料夾內(nèi),。負面行為如果沒有得到負面結(jié)果，不只不能提供正確的教訓,，還可能強化為錯誤的教訓,。相比之下，我寧可正確的交易發(fā)生虧損,，也不愿意莽撞的交易出現(xiàn)獲利,。及時認賠錯誤的交易，然后看著行情繼續(xù)惡化,，這種感覺很好,。我認為這屬于正確的交易,；虧損是金融交易不可避免的一部分，適當認賠才能突顯交易者的過人之處,。

賺錢的詛咒

杰出交易者的起步大多很坎坷,，成功之前可能經(jīng)歷多年虧損。任何新手如果期待從第一天就開始賺錢,，恐怕會對實際情況覺得意外,。從一開始就賺錢，事實上很可能是禍不是福,。真是如此,，主要可能歸于運氣，但這些對于市場全然無知的新手,，卻以為自己是天生好手,。結(jié)果，操作態(tài)度過分積極,；一旦手氣逆轉(zhuǎn),，他因為錯誤所付出的代價可能是一般人的數(shù)倍。不妨看看1999年底與2000年初的股票大多頭行情,，幾乎每個人都賺錢,。這些人根本不是交易者；幾乎每種股票都上漲,，他們只是剛好買進股票而已,。事實上，不論他們買進什么,，結(jié)果都沒有差別：股價就是上漲，即使他們追價買進股價已經(jīng)上漲10美元或20美元的股票,，通常也沒有關系,，因為股價仍然繼續(xù)上漲。這些人可能誤以為自己是最好的交易者,；可是,，當市場的泡沫破裂之后，他們的操作績效就不太理想了,，甚至很多人會破產(chǎn),。

賺錢太快也對我造成傷害。當我剛踏入紐約金融交易所,，目標最初設定為每天賺200美元,，但第2個星期我就曾有每天賺1 000美元的記錄。在這個經(jīng)驗之后,，200美元看起來太微不足道了,。事實上,，這只不過是幸運而已?？墒?，這也是我碰到的最糟情況之一，因為從此以后,，我試圖每天都賺1 000美元,。結(jié)果如何呢？交易頻率大增,，同時操作過多數(shù)量的合約,；不幸的，當我開始犯錯時,，這些錯誤造成的傷害就超過應有的程度,。過度交易變成習慣；身為初學者,，不論交易資本多充裕,，我原本應該每次只持有單口合約，盡可能在學習過程中保障資本,?？墒牵嶅X卻成為我當時最關心的課題,。

保障珍貴的資本

當我急著想從交易中獲利時,，曾有同事一再提醒我：保障珍貴的資本。他用醒目的字體在座位上寫著這幾個字,，不時提醒自己保障珍貴的資本,，他說：

不要考慮賺錢的問題，只要盡可能嘗試不要賠錢就可以了,。每塊錢對你來說都很重要,，務必想辦法把它們留在口袋里，或從別人口袋里掏過來,。

只要繼續(xù)從事合理的交易,，保障資本，你就能活得比別人久一點,，就有較大的獲勝機會,。制勝的關鍵，在于輸?shù)臅r候不要輸?shù)锰?。如果虧損部位能夠認賠,，獲利就會自然累積。這讓我想起大學網(wǎng)球教練的指導：只要能夠回擊過網(wǎng)4次,，就有80%的機會贏得該點,。他說： 不要擔心勝點的問題,。讓對手輸?shù)粼擖c，你只要不斷把球回擊過網(wǎng),，對手就會幫你贏得點數(shù),。把注意力由'獲勝'轉(zhuǎn)移到'不要輸'，就比較容易獲勝,；你的對手會幫助你達到這點,。不要希望每個球都可以擊垮對手，否則,，經(jīng)常會擊出界外球,。只要把球回擊到對手比較不容易處理的位置，你就不會吃虧,。

玩得小一點

最初一兩年的任務是學習,，不是賺大錢，務必要弄清楚這一點,。交易量不可太大,，盡量壓低所承擔的風險。如果交易對象是股票,，每次數(shù)量最好是100股,；至于商品期貨，不論你的資本多么雄厚,，每次只進出單口合約,，而且盡可能挑選價格波動較小的市場。盡量保持單純,，每段期間只考慮幾個市場,，不要貪多?；c時間熟悉每個市場的特色,，然后才可以慢慢涉及更多市場。千萬不要被引誘而想進行更大或更多的交易,，尤其是在手氣很順時。對于大多數(shù)交易者而言,，恐怕都很難辦到這點,，因為情緒會處理一切。如果腦海里想的是每年數(shù)十萬元的收入,，可能就看不上每筆交易賺取的150美元,。他們的眼光太高而無法學習最基本的東西。千萬要記住,，最初一兩年內(nèi),，你必定會不斷犯錯,，所以不要玩得太大。如果你準備踏進這個圈子,，那是一輩子的事,，不只是一兩年而已。30年后,，假定你還在這里,，那何必在意第一次你的獲利很少呢？可是,，如果你急著想成功,，恐怕沒有辦法在這里待上一兩年。