1、對于林園來說,，沒有熊市和牛市之分,。在股市這么多年，沒有一次賠錢,，都是賺錢的,。

　　謝百三：今天請到了中國當(dāng)今股市最受人們關(guān)注，無論在南方還是北方,，最受大家尊敬的一位投資者,。他的名字叫做林園。我們中國巴菲特這本書第一,、二章都是介紹他的,。他的傳奇的經(jīng)歷很簡單。

　　1989年林園在深圳買了5股深發(fā)展,，當(dāng)時深發(fā)展股票面值是100元,，林園480多元1股買的。現(xiàn)在,，我在廣州跟他一起開的講座,，他講了一個小時，我也講了一個小時,。會議上,，主持人就說我們中國的股神來了，他現(xiàn)在有十個億,。到底有多少,，據(jù)我知道不止十個億。今天為什么不能錄像，大家想想看,，這么多錢錄像有沒有危險呢,？所以，今天在這里錄音也要經(jīng)過我們的批準(zhǔn),。

　　林園老師今年年紀(jì)不大,，他是從一個很窮的,，和我們現(xiàn)在同學(xué)差不多的境地,，經(jīng)過這十多年的努力，現(xiàn)在成為了中國證券界的傳奇人物,。大家知道,，他來講課是非常不容易的。今年1月底我和他一起在廣州開講座的時候,，股市跌得很厲害,。我們兩個是堅定不移的看好，我看的是大市,，他看的是個股,。他說對于他來說，沒有熊市和牛市之分,，他買的股票熊市好,，牛市也好。他非常注重對上市公司的調(diào)研,，他做事

14,、炒股唯一成功不成功的標(biāo)準(zhǔn)就是賺錢。該做這個事的時候你沒有做,，這就是最大的風(fēng)險,。

　　賺錢是大方向，你的風(fēng)險只要能控制死,，你爹媽就給你那些錢,，再不拿了。就這一萬元我就滾,，有什么風(fēng)險,？最大的風(fēng)險就這一萬元，怕什么,。我實際做很多事也是糊里糊涂的,，你不要給他講那么多的風(fēng)險。風(fēng)險是要講,，但是不要給這些年輕人講什么風(fēng)險,，這些人都是糊里糊涂的炒。你給他說多了，你實際害了他,。真的是害人,，賺不到錢就是風(fēng)險。因為中國到目前國情的定位就是這樣的,。目前這個社會它的定位是,，唯一成功不成功的標(biāo)準(zhǔn)就是賺錢，賺錢了沒有,。不是我說這個標(biāo)準(zhǔn)對不對,，這個標(biāo)準(zhǔn)是老百姓根深蒂固的。而且中國人又喜歡錢,，中國人是最喜歡錢的,。你給他講風(fēng)險，他沒有賺到錢,。所以這是我們談人性的東西,，買股票也要激情。因為風(fēng)險已經(jīng)鎖死了,，就一萬元,。所以作為風(fēng)險，你要問我,，我89年入市,，我也不知道什么風(fēng)險。我就是這么創(chuàng)出來的,。我買房子,，我就不考慮，我看都不去看,。前兩天我買了一千萬股的亞都,。我問都沒有問，他們幾家基金考察幾個月,，我說你給我買,。等我買了以后，他們讓我讓,，我不讓,。我去了他們公司十分鐘，我就定下來說買,。他們跟我去的幾個,，老是問

1. 熊市和牛市投資的方法是不一樣的，買入的股票也是不一樣的,。

　　林園：上半場給我們講了一些公司投資的理念,。下半場,，我想介紹一下，我們認(rèn)為的20只最好的股票,。我們總體的布陣,。我們的投資方法應(yīng)該是靈活的。上半場我已經(jīng)講了,，我的方法就是你這個人在什么時候做什么事,，就要根據(jù)不同的情況來做，它是變化的,。我想講一下,，這個市場大家都把它分成熊市或者牛市。實際上這兩種情況投資的方法是不一樣的,，熊市和牛市買入的股票也是不一樣的,。這樣我們就可以做到熊市里面也賺錢。

　　熊市中要買什么樣的股票呢,？就買一些確定性最高級別的股票。我在熊市中,，03年我開始買,。我們能算到它未來三年利潤帳的公司，確定性極高的股票再買入,。因為現(xiàn)在是牛市,，我也不想多說熊市了，因為不知道下一波熊市會到哪一年的,。我們說說牛市,。牛市我自己分成早期到中期、末期,。我們要在泡泡吹爆以前,，或者是在有這種征兆以前，你要怎么規(guī)避這種風(fēng)險,。

林園：我對我的股票充滿信心

　　招商銀行上周以來跌幅達(dá)18.76%,，五糧液近六個交易日下跌15.71%，上海機場昨日下跌7.21%,！

　　近期股市大跌,，林園50萬元實盤的8只股票也未能幸免，市值出現(xiàn)一定的回落,。

　　對此,，有人認(rèn)為林園的價值投資理念不靈了，有人喊出了“股神也虧錢”的口號,！

　　林園究竟虧錢沒有,？他的價值投資理念真的沒用了嗎,？

　　三年翻番目標(biāo)9個月就實現(xiàn)

　　去年4月19日，林園在本報正式推出“50萬元實盤計劃”,，對于這個實盤,，他當(dāng)時的目標(biāo)非常明確：“12個月不虧錢，三年翻一番”,。

　　短短9個月不到,，這50萬元實盤賬戶就成功翻番。近期股市大跌,，50萬元實盤中的8只股票也出現(xiàn)了不小的跌幅,，這時，就可以得出“股神虧錢”的結(jié)論嗎,？

　　雖然林園上周市值下跌了12萬元,，但目前總資產(chǎn)仍高達(dá)104.7萬元，累計收益率接近110%,，僅是回吐了部分利潤,，“虧錢”之說更像是偷梁換柱。

　　林園的粉絲虧錢了嗎,？記者曾對不少投資者進(jìn)行采訪,，只要在去年復(fù)制林園炒股的投資者都獲取了不菲的利潤，去年賺了100%的人不在少數(shù),，即使現(xiàn)在仍滿倉持有,，

一只股票如果派息率是8%以上，未來業(yè)績增長在15%以上,，在熊市買也不會吃虧剛才我講了,，熊市就是你做確定性最高的。因為熊市中,，所有的股票都是被低估的,。你買那些嚴(yán)重低估，能算到帳的,，買入12個月也會賺錢,。我的研究發(fā)現(xiàn)，只要嚴(yán)重低估的股票,，它12個月會得到市場的糾正,。什么叫做嚴(yán)重低估？比如說,，我們買一只股票,。它的派息率如果在熊市是8%以上,，這是我自己總結(jié)出來的。8%以上,，它的未來業(yè)績增長在15%以上,，我覺得你買這只公司不會吃虧。因為咱們算銀行存款利息只有2%,，如果它每年給你派息,，派8%的話，至少比銀行的利息收入高,。所以,，即使它這一年會下跌，因為熊市多數(shù)是下跌的,，但是在分紅派息的時候會創(chuàng)新高的,，這種公司是會創(chuàng)新高的。我們買好公司,，最主要的標(biāo)準(zhǔn)就是這只股票不管是熊市還是牛市,，它是否每年能創(chuàng)新高。不怕買錯,，買錯了一年它又回來了,。就是我們說不能套超過12個月，哪怕它下一年又把你套住了,，但是下一年過了12個月又解套。虧到派息的時候又讓你解套,，賺錢,。始終你有解套的機會，你就可以持有這個公司,。我們最怕持續(xù)下跌,，我們盡量避免買一些不能創(chuàng)新高的公司。

牛市中有一個大的方向,，不管初期、中期,、末期,。它總有一個龍頭。什么叫龍頭,？引領(lǐng)著大盤,，始終它趨勢總得是往上走的,，中途可能會震蕩調(diào)整，但是總的趨勢是向上的,。如果這個牛市持續(xù)若干年,，這個股票也是能創(chuàng)新高的。去年我寫過一篇文章,，如果牛市什么是牛熊分界線,，我說招商銀行如果到15元就是分界線。為什么呢,？熊市和牛市人們很謹(jǐn)慎,，所以大市值公司是人們最敢買的。

　　熊市中這種公司也會低估,。低估到牛市恢復(fù)到正常,，恢復(fù)正常的標(biāo)準(zhǔn)我認(rèn)為是它會漲到（從低估到恢復(fù)正常有150%的升幅）。當(dāng)時我們算5,、6元,，如果漲到15元正好是市場分界線。94年也是以深圳發(fā)展銀行為帶頭的牛市,。當(dāng)時正好也驗證了這一點,。為什么我當(dāng)時說。實際上牛市帶頭能漲的,，就是我們說的能貫穿整個牛市的大的中樞,。它可能不只一只股票，但是我的文章為什么寫它,？我有我的考慮,。我首先是樹立我的標(biāo)準(zhǔn)。一定是參與人最多的,。參與人少得我不說,，我只說最主要的，讓人們都能記住我的,。所以這里有一個投機取巧的,，你說話必須要讓人記住。待會會告訴你,，未來三年股市會發(fā)生什么事,，然后你再去檢驗。否則光說以前的沒有意義,。

　　這是我剛才說了,，牛市循環(huán)。你這種在牛市應(yīng)用的方法,，在熊市中是不靈的,。第二個你賺錢的速度也是不夠快的,。

　　國外怎么解決，其實在證券書中沒有寫,。但是我做的調(diào)研結(jié)果是,，國外是直接換人的。熊市中和牛市中的基金經(jīng)理是不一樣的,。我做老板,，我就干脆把整個人換了，不要換腦了,。所以這就預(yù)示到了,，牛市和熊市的思維方式是不應(yīng)該相同的。牛市初期我們就選大市值的龍頭股,，作為一個重點的投資,。