在看完圖7-14的巨大成交量后，我們明明白白地看到了主力撤退前的煙幕,。這個(gè)辦法在技術(shù)上稱之為“騙線”,，主力成功的利用了傳統(tǒng)技術(shù)分析理論對(duì)成交量的理解，做了自己想做的事,。但狡猾的主力卻不僅是只有這一個(gè)辦法出貨,，有時(shí)他還可以利用人們的某種思維定勢(shì)，即對(duì)一只股票未來走勢(shì)的“合理”想象,，來達(dá)到自己的目的,。不信請(qǐng)看下一張圖。

    
     圖7-16：某一只股票的K線圖,，請(qǐng)關(guān)注A,、B、C,、D四根K線

 

　　大家是否注意到圖上有兩根大陰線,，分別位于A點(diǎn)和C點(diǎn)。在A點(diǎn)之后,，股價(jià)低開高走,，形成了一個(gè)帶長(zhǎng)上影線的B，隨后該股連續(xù)三天爆漲,，而在C點(diǎn)之后,，也出了一根帶長(zhǎng)上影線的D,。在K線形態(tài)上，A,、B與C,、D何其相似。那讓我們猜猜看,，這只股票接下來要怎么走,？是不是可以推斷D后面還有三根大陽線呢？照理說是應(yīng)該有的,。
　　這就是“合理”想象，但不要忘記,，這是有人希望我們這樣“合理的想象”,，否則他不會(huì)費(fèi)盡心機(jī)的做出這么漂亮的圖形。那么答案究竟如何呢,？請(qǐng)參閱本章的圖7-11,。圖7-11的K線，是本圖（7-16）的B,， 而C則是圖7-11的第五根K線,，隨后的走勢(shì)大家自己看好了。
　　在實(shí)戰(zhàn)中識(shí)別騙線的確有一些難度,，一點(diǎn)都不能大意,。本人就曾“誤服”新華制藥，還好“搶救”及時(shí),，保得一條小命,。其詳細(xì)內(nèi)容見本書的第四章。
　　在這一章,，我們談了對(duì)主力的一些粗淺理解,，或者說是研究主力的心得。研究主力是個(gè)非常有意思的工作,。楊新宇把炒股理解為博弈（詳見《股市博弈論》）,，那意思就是說，炒股是一種游戲,。本人也認(rèn)為證券業(yè)應(yīng)該歸類為娛樂業(yè),，至少現(xiàn)在如此。
　　如果說炒股的目的是為了投資的話,，那么廣大投資者投資股市的回報(bào)還不夠支付買賣股票的印花稅,，這股市還有什么投資價(jià)值？但大家還是來了,，那就即來之則安之,，讓我們高高興興玩一把,。就象博彩一樣。彩票也沒有任何投資價(jià)值,，它的回報(bào)率極低,，一個(gè)人博彩可能注定了要血本無歸，但大家玩的很開心,。每個(gè)月花20元錢下幾注,，輸了就輸了，萬一贏了就弄個(gè)百萬富翁當(dāng)當(dāng),。博彩本來就不是投資手段,，參與者多半為的是一博一樂。而如果拿博采和股市相比,，那么股市可就有意思多了,。因?yàn)楣墒斜鹊牟粌H是運(yùn)氣，而且還要比智慧,、比膽識(shí),。比如莊家做一個(gè)局，吃上賠下,，誰把他看明白了,，他就給誰一些錢，而誰要是上當(dāng)了,，那誰的錢他就不客氣的拿走了,。
　　股市中的莊家和散戶其實(shí)是個(gè)相互依存的關(guān)系，即互為對(duì)手,，又誰也離不開誰,。如果沒有證券市場(chǎng)上這些活躍的、不肯善罷甘休的莊家,，把滬,、深兩市股票吹著、捧著,，讓它們象那么回事似的扶搖直上,，那我們股票的定價(jià)最多也就是3元錢一股，甚至有些股票倒貼錢都沒人要,；如果沒有莊家時(shí)不時(shí)的“興風(fēng)作浪”,，我國(guó)的股價(jià)十年中也不見得有什么象樣的上漲，當(dāng)然也沒多少激動(dòng)人心的下跌,。因?yàn)槭陙砭蜎]見上市公司改過模樣,，最多是往臉上擦了點(diǎn)粉，稍微有點(diǎn)汗就難免露出灰頭土臉的本相,。所以,，沒有莊家和散戶玩得這么熱鬧,，或者說如果沒有投機(jī)，這股市就沒人來了,。而如果沒人來炒股,，我們要證券市場(chǎng)干什么？再說,，處于困境中的國(guó)企又上哪圈錢去,？
　　因此，研究主力并打敗主力的工作還要做下去,。而且,，多幾個(gè)會(huì)捉莊的散戶，對(duì)股市,、包括對(duì)莊家沒有什么壞處,，甚至有好處。從效果上講,，散戶們的捉莊行為肯定降低了莊家們的收益，從而讓各大主力心有不悅,；但如果散戶都傻乎乎的任由莊家捉弄,，莊家們就越發(fā)有恃無恐，甚至?xí)髢|安科技之類的莊家一樣,，把股市攪得天翻地覆,，以至破壞了股市的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，不得不動(dòng)用“警察”來維持秩序,。結(jié)果呢,？恐怕想坐莊也坐不成了。
　　每一種生物都需要有自己的天敵,，在自然界,、在股市都一樣，相生相克,，生態(tài)才能平衡,。

第三章 用籌碼分布選股

　　一次友人小聚，在吃飯前一個(gè)朋友問我：“你想吃點(diǎn)什么,？”我說：“我想吃食品,。”結(jié)果一群人哄堂大笑。我這樣回答是想幽他一默,，其實(shí)應(yīng)該說想吃哪一種或哪些食品,。更得體些應(yīng)該是：“我想吃梅菜扣肉，再來個(gè)家常豆腐,，最好還有個(gè)清炒茼蒿,。”這樣說,，我就有飯吃了。如果真有人按我上面的回答來用餐,，如果不是開玩笑,，顯然就是有些荒唐了。
　　買股票也是一樣,，不能簡(jiǎn)單的說：我要買可以上漲的股票,，而應(yīng)該更清楚的表達(dá)出你要的類別和特征。同為潛力股,，但其上漲理由各不相同,，與之相適合的大盤環(huán)境也不一樣。而許多投資者的狀態(tài),，不客氣地說是一團(tuán)漿糊,，手里股票一大堆，深發(fā)展,、石油龍昌,，大唐電信，還有幾股民生銀行,，問他們?yōu)槭裁促I這只股票,，理由往往是聽股評(píng)、看圖線,、朋友推薦等等五花八門,。這就是目前中國(guó)公眾投資者的狀態(tài)——是一種很業(yè)余的狀態(tài)。
　　但股市只有一個(gè),，無論是業(yè)余選手,，還是專業(yè)選手，必須在同一個(gè)競(jìng)技場(chǎng)中比拼,。這多少讓人感到有些不公平,。假如本人與聶衛(wèi)平老師下圍棋，他也許會(huì)讓我九個(gè)子,，因?yàn)檫@樣才顯得公道,，而體育比賽中則要分組，比如舉重,，不會(huì)讓七十公斤與九十公斤的運(yùn)動(dòng)員來爭(zhēng)勝負(fù),。但股市沒有這一說。
　　在股市中,，專業(yè)與業(yè)余選手的根本區(qū)別就在選股的條理上,，越是專業(yè)的選手越知道自己要的是什么，他也就毫不客氣的掙咱業(yè)余投資者的錢。那么中小股民想要在這場(chǎng)競(jìng)技中取勝,，只能是加強(qiáng)自身的修養(yǎng)和素質(zhì),，練就十八般武藝。
　　炒股的確有十八般武藝,。說學(xué)術(shù)點(diǎn)叫獲利方法,。搶反彈、低位跟莊,、襲擊受傷莊股,、捕捉龍頭股等等，而每種獲利方法都有其特定的工具,、特定的技巧和各自不同的出擊時(shí)機(jī),，以及各自的后續(xù)手段。

8．無莊超跌股

　　傳統(tǒng)技術(shù)分析有一種理論叫“趨勢(shì)理論”,，這種理論認(rèn)為做股票要順勢(shì)而為,。趨勢(shì)理論的市場(chǎng)模型基于一種股市的慣性學(xué)說，它的理論假設(shè)是：股市那么大,，資金那么多,，參與的人又那么廣泛，一旦一個(gè)方向形成就很難改變,。按照趨勢(shì)理論的建議,，人們做股票大多都只做上升趨勢(shì)的股票，所以一旦股價(jià)下跌,，成交量就會(huì)迅速萎縮，甚至無人問津,。
　　趨勢(shì)理論誕生于美國(guó)股市,，歐美股市的游戲規(guī)則與滬深股市略有不同。國(guó)外股市是雙向操作,，既可以做多也可以做空,，另外在西方國(guó)家的股市中還有很嚴(yán)格的個(gè)股摘牌機(jī)制，這就使得下跌趨勢(shì)中的個(gè)股蘊(yùn)涵著極度風(fēng)險(xiǎn),。比如說在那斯達(dá)克上市的著名網(wǎng)站新浪（SINA004943）,，在2000年5月22日，股價(jià)高達(dá)54美元,，一年之后的2001年5月22日,，該股的股價(jià)就僅剩1.66美元了。這樣的股票在美國(guó)比比皆是,，皆因市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰使然,。所以一旦個(gè)股趨勢(shì)走壞，投資者會(huì)立刻落井下石，加上西方股市的做空機(jī)制,，砸盤也能賺錢,，因而向下趨勢(shì)一旦形成很難反轉(zhuǎn)，除非上市公司發(fā)生本質(zhì)的改善,。
　　中國(guó)股市卻有其特殊性,。首先我們的市場(chǎng)只能做多，不能做空,，投資者的行為模式是多頭模式：低位買進(jìn),，高位獲利了結(jié)。另外我們的股票投資價(jià)值有限,，很難找到與公司價(jià)值相匹配的合理股價(jià),，股價(jià)漲跌的原因均為資金推動(dòng)；這就使得趨勢(shì)理論在中國(guó)股市中沒有多大的價(jià)值：上升趨勢(shì)不見得是機(jī)會(huì),，下降趨勢(shì)也不見得是陷阱,。
　　由此我們便研究出了利用技術(shù)指標(biāo)捕捉超跌股，并通過抄底搶反彈牟利的手段,。

一,、 什么是超跌狀態(tài)

　　超跌是指股價(jià)超過正常下跌幅度或速度的過度下跌。作為一種狀態(tài),，超跌的含義包含有股價(jià)即將反彈的意思,，因而探討超跌問題同探討短線底部是同一個(gè)話題。
　　股價(jià)不是天氣,，它的上升下降不是自然的而是人為的,。股價(jià)下跌，是因?yàn)榇嬖诖罅康膾伇P,，反之,，股價(jià)漲了，是因?yàn)橛写罅康闹鲃?dòng)買盤,。作為抄底操作的先期條件,，我們應(yīng)該首先探索股市持續(xù)下跌的動(dòng)力。
　　股市下跌的動(dòng)力首先應(yīng)該是獲利籌碼的賣出,。在獲利盤拋的差不多的時(shí)候,，割肉盤會(huì)取代獲利盤成為股價(jià)下跌的另一動(dòng)力，但這有個(gè)限度：當(dāng)市場(chǎng)上非常多的投資者都深度套牢后,，這只股票下跌的動(dòng)力也就非常有限了,。下跌動(dòng)力的大小，關(guān)鍵是看市場(chǎng)上投資者的贏虧狀態(tài),。因此探知誰什么時(shí)候買的,，花了多少錢,，現(xiàn)在賺了還是賠了，對(duì)于我們的抄底操作是個(gè)致關(guān)重要的條件,。
　　其實(shí),，計(jì)算投資者的建倉(cāng)成本并不困難。現(xiàn)在常用的移動(dòng)平均線就是為了解決這個(gè)問題而設(shè)計(jì)的,。只不過移動(dòng)均線沒有考慮成交量的因素,，這使得移動(dòng)均線與持倉(cāng)成本之間有非常大的誤差。因而只要考慮了成交量或換手率的因素,，便可以設(shè)計(jì)出一種專為監(jiān)測(cè)不同時(shí)間內(nèi)建倉(cāng)成本的均線系統(tǒng),，這種均線叫成本均線。
　　在指南針軟件中成本均線的代號(hào)為CYC,。這組指標(biāo)是我和楊新宇博士在1996年設(shè)計(jì)的,。它同時(shí)考慮了股價(jià)與換手率，其算法類似于一種仿真交易,。比如說20 天前在某價(jià)位成交的股票,，隨著時(shí)間的推移，總有一部分被陸續(xù)拋出,，也必然有一個(gè)比例一直持股到今天,，那么這些依然持倉(cāng)的歷史倉(cāng)位就成了今天平均成本的一部分，被賣掉的就不在統(tǒng)計(jì)之列了,。標(biāo)準(zhǔn)的成本均線有4條,，分別為5日、13日,、34日成本均線,，再加上絕對(duì)成本均線。所謂絕對(duì)成本均線其實(shí)就是流通盤總平均建倉(cāng)成本,，它要從近期的成交一路計(jì)算到非常遠(yuǎn)的交易歷史,，所以又叫無窮成本均線。這些成本均線分別被記做：CYC5,、CYC13,、CYC34,、CYC∞,。

    
         圖8-1：成本均線與移動(dòng)均線（左圖為成本均線）

　　從圖8-1上，我們可以比較出移動(dòng)均線的區(qū)別,。圖中的兩組K線是同一只股票的同一時(shí)段,，左邊是成本均線，右邊是移動(dòng)均線,。這只股票上漲非常迅速,，因而移動(dòng)均線跟不上股價(jià)的變化,，呈現(xiàn)出發(fā)散狀態(tài)，而成本均線是緊隨著股價(jià)同步上揚(yáng),，應(yīng)該說成本均線更反映市場(chǎng)事實(shí),。這只股票是大家所熟悉的馬鋼股份，最后一個(gè)交易日是2000年4月25日,。它是一只中控盤莊股,，股價(jià)放量走高，投資者換手充分,，因而市場(chǎng)持倉(cāng)成本向上提升的速度非?？欤苿?dòng)均線則沒有反映出這個(gè)情況,。
　　其實(shí),，精確計(jì)算投資者建倉(cāng)成本，是為了知道投資者的盈虧狀況,。如市場(chǎng)的平均成本是10元,，當(dāng)前的股價(jià)是11元，那么投資者已經(jīng)賺了1塊錢,，盈利是10%,。而這種計(jì)算投資者盈虧狀態(tài)的技術(shù)指標(biāo)叫做"市場(chǎng)盈虧"方法，英文縮寫為"CYS",。由于我們不只是想知道投資者的平均盈虧狀態(tài),，還想知道喜歡做短線、超短線,、中線的投資者的不同習(xí)慣,，還關(guān)心近期建倉(cāng)的投資者的盈虧狀況，于是CYS又進(jìn)行了細(xì)分,，如CYS5,，CYS13，CYS34和CYS∞（CYS無窮）,。
CYS5所觀察的是5日內(nèi),，即做超短線的投資者的盈虧狀況，CYS13是投資者的短線盈虧狀況,，又稱為短線盈虧,，CYS34則是統(tǒng)計(jì)中線投資者的盈虧狀況，又叫做中線盈虧,。而CYS無窮的意思是市場(chǎng)的絕對(duì)盈虧狀況,，它將對(duì)遙遠(yuǎn)歷史上的某一點(diǎn)所有投資者的買入狀況進(jìn)行計(jì)算。
　　圖8-2中的技術(shù)指標(biāo)是短線市場(chǎng)盈虧CYS13,，圖中的股票為天壇生物（600161）,，2001年7月31日是它的一個(gè)短線低點(diǎn),，次日該股強(qiáng)勁反彈，漲幅達(dá)9.87%,。而在7月31日這天,，該股的CYS13為 -19.12，這就是說13個(gè)交易日以內(nèi)入場(chǎng)的投資者平均被套牢了19%,。如果這19%的套牢是在半年以上的持股期逐漸形成的,，那么浮動(dòng)虧損19%并不算太多，但僅兩周半的時(shí)間虧了這么多錢,，短線投資者很難接受,，但此時(shí)叫他割肉，他是萬萬不肯的,，他要等一個(gè)反彈再考慮是否止損的問題,。事實(shí)上該股在出現(xiàn)短線投資者深度被套之后，迅速做了一個(gè)有力度的反彈,，這個(gè)反彈不是哪個(gè)莊家刻意做的,，而是市場(chǎng)忽然失去了拋壓，很小的買盤就可以把股價(jià)推高,。

    
       圖8-2：市場(chǎng)盈虧指標(biāo)CYS

 

　　這便是超跌股的原理,。當(dāng)市場(chǎng)上不存在獲利盤時(shí)，套牢盤的割肉比賽成為下跌的主要?jiǎng)恿?，但投資者忍受的"割肉量"有一個(gè)界限,，如果籌碼被深度套牢，則投資者就不愿意再割肉,，這時(shí)候供求關(guān)系發(fā)生了變化,，抄底搶反彈的買盤力量，成為短線上的主流,，股價(jià)也就隨之展開了一輪反彈行情,。

    
                       圖8-3：CYS13的買入成功率

 

　　現(xiàn)在的問題是：投資者的虧損幅度達(dá)到哪一個(gè)數(shù)值反彈才可以開始？換句話說,，我們要找到確定一只股票超跌狀態(tài)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),。
　　圖8-3是電腦對(duì)CYS13不同數(shù)值下買入的成功率所作的一個(gè)統(tǒng)計(jì)。我們把買入后獲利10%稱之為成功,，把跌了一個(gè)跌停板判為失敗,。從圖中可以看出，CYS越小,，成功的機(jī)會(huì)越大,，CYS13小于-15時(shí),，成功率可以達(dá)到70%以上,。
　　我們讓電腦把CYS13低于 -15的股票找出來,，然后一一買進(jìn)，在漲高10%的時(shí)候獲利賣出,，在虧損10%的時(shí)候止損了結(jié),。選股范圍從1999年1 月1日到2001年6月11日，對(duì)這兩年多時(shí)間的股票買賣進(jìn)行全面的測(cè)試,，結(jié)果是每操作10次贏7次,，即成功率73.9%，平均收益率是4.62%,，平均持股時(shí)間是28個(gè)交易日,。這說明，在短線投資者平均虧損15%時(shí)買入股票,，是可以掙到錢的,。同時(shí)我們還可以認(rèn)為，當(dāng)投資者平均虧損達(dá)到15%以上,，恐慌性割肉拋壓會(huì)變得薄弱,，那么反彈將一觸即發(fā)。
　　不要小看這28天贏的4.62%,。目前的銀行利率的年息僅為2.25%,，這個(gè)CYS13在一個(gè)月左右就掙了兩年的年息，還算有點(diǎn)用處,。
　　為了追求更大的安全系數(shù),，不少人在使用CYS抄底搶反彈的時(shí)候，常常希望股票的CYS13值跌破-16,，這樣成功率就更高了,。本人定義CYS13跌破-16叫短線超跌，跌破-19叫短線嚴(yán)重超跌,，中線超跌的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)是CYS34跌破-20,。不過，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)僅具有一定的參考價(jià)值,，因?yàn)椴煌袌?chǎng)氛圍下投資者能忍受的套牢程度是不同的,，在真正的大熊市中，股票超跌后還能再超跌,。
   

    當(dāng)然,，僅以CYS一個(gè)技術(shù)指標(biāo)來完成對(duì)超跌股的捕捉，從專業(yè)分析的角度看要顯得粗糙一些,，我在后面的章節(jié)里將結(jié)合其他的技術(shù)分析指標(biāo)繼續(xù)探討這個(gè)話題,，以增強(qiáng)我們操作的準(zhǔn)確度。