林園對企業(yè)的調(diào)研除了一些基本的財務(wù)指標之外,，還會去親身感受企業(yè)管理層以及普通員工對企業(yè)發(fā)展的“信心”。
    2003年，林園參加五糧液的年度股東大會,，大會上面對眾多股東的提問,，王國春董事長說，他堅信,，笑到最后,、笑得最開心的肯定是五糧液的股民。2004年度五糧液股東大會,，王國春又說,，五糧液前幾年的（技改）投入，到現(xiàn)在技改見效了,，是股民們摘果子的時候了,。2005年的股權(quán)分置改革大會上，王國春說：現(xiàn)在有很多國外的基金來談控股五糧液的事宜,，而且都是出“高價”購買股權(quán),，他都謝絕了，像五糧液這樣有限投入后,，每年都能不斷地賺錢的公司,，就是印鈔廠，輕易是不能賣的,。
    林園去“寶鋼”調(diào)研,，接待他的人說,，很多人研究投資,，研究來研究去，投資回報都不如買寶鋼的股票合算,。他去“鹽田港”調(diào)研,，接待他的人說，出了他們這個“港區(qū)”去外面投資,，要賺100萬都是那么難,。與港口這樣的壟斷行業(yè)相比，競爭行業(yè)賺錢太難了,。他去江中制藥,，同送他去廠區(qū)參觀的司機聊天，他問司機對江中有沒有信心,，司機說,，江中在江西省都是數(shù)一數(shù)二的好企業(yè)，他是親眼見證江中是怎樣一步一步從一個小的校辦企業(yè),，成長到今天的,。他還舉例說，企業(yè)的制藥設(shè)備都是從國外進口的，外國企業(yè)還想通過設(shè)備維修及備件賺更多的錢,，但是好多年過去了,，江中沒有讓他們賺到錢，原因是江中的人已經(jīng)把這些國外設(shè)備搞透了,，能自己維修了,。
    林園去黃山旅游調(diào)研，聽到員工說,，“現(xiàn)在來看,，出了山的投資回報率都不如山里好”。只要不出山去投資,，黃山旅游就沒有問題,。
    通過和這些企業(yè)員工的接觸，林園還親身體會到一些企業(yè)經(jīng)營情況的變化,，2001年,，他去山東的一個電力公司做調(diào)研，接待他的人,，總是強調(diào)煤價在上漲,，企業(yè)的成本在增加，這給他的感覺是這個企業(yè)賺錢并不輕松,，員工對企業(yè)未來盈利的信心不足,。再如，去新興鑄管調(diào)研時,，一個分管產(chǎn)品物流的經(jīng)理,，告訴林園，近來他們特別忙,，與去年同期的情況完全不同,，這樣，他從側(cè)面了解到了企業(yè)的經(jīng)營情況,。
    到你投資的企業(yè)去看看,，親身感受對投資決策是非常有必要的。通過和企業(yè)的這些接觸,，投資者能夠體會到企業(yè)經(jīng)營情況的真相,，了解到管理層對企業(yè)經(jīng)營的想法。在這些基礎(chǔ)上,，如果再綜合一些企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)指標,，投資者就能基本上做出這個公司是“買入”或者“賣出”，以及“買入”與“賣出”的多少的選擇,。
    林園喜歡那些產(chǎn)品生命周期長,，連續(xù)好多年都依靠那么幾個產(chǎn)品盈利,，而且盈利豐厚的公司，這樣投資者能夠容易了解公司的現(xiàn)狀,。同時,，林園不喜歡那些依靠新產(chǎn)品來盈利的公司，比如：那種幾天就能夠推出一個新產(chǎn)品的公司,，因為投資者不知道新產(chǎn)品的生命周期到底有多長,，可能他們還沒有搞清楚，這種產(chǎn)品就已經(jīng)更新?lián)Q代了,。
    另外,，林園喜歡股東結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)，不喜歡合資企業(yè),，因為他發(fā)現(xiàn)合資企業(yè)多是生命周期不長的企業(yè),，因為試圖影響公司經(jīng)營方向的人太多了，大家都想讓企業(yè)向自己認定的方向發(fā)展,，最后導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營偏離了正確的方向,。

    林園炒股秘籍五：
    熊市策略與牛市策略
    大多數(shù)股民在熊市的時候,，能不賠錢就已經(jīng)算好的了,，而林園在熊市的時候也能賺錢。林園認為牛市中最大的風(fēng)險就是賺不到錢,。
    從2001年6月2245點的高位跌到2005年6月998點的谷底,，滬綜指4年的漫漫熊途，讓很多人將炒股列為最危險的“行當(dāng)”之一,，在一些夸大其詞者的口中,，“遠離股市”竟然與“遠離毒品”并列。林園自從1989年進入股市,，至2006年底,，其投資的股票總市值一直在上升,，年均增長率為98%,。面對如此“兇險”的股市，林園憑什么笑傲江湖呢,？這其中的另外一個重要原因是他在實戰(zhàn)中總結(jié)出了一套熊市和牛市策略,。
    證監(jiān)會恢復(fù)新股發(fā)行后，有人請教林園,，會不會去申購新股,？林園肯定地回答：“不會。”他認為恢復(fù)新股上市,，直接的結(jié)果就是擴容,。目前股市炒作需要更多的資金,，他不會受新股的影響。林園堅持自己的投資策略,，那就是三年內(nèi)滿倉,、持有、等待,、貪到底,。
    林園認為，他選擇的都是未來三年盈利確定的優(yōu)質(zhì)公司,，大盤擴容最多也只能在短時間改變它們股價上漲的速度,，不能改變它們的盈利情況。再說,，發(fā)行的新股中,，按他的標準可能好公司也不會多。這些公司相對目前市場上很多優(yōu)質(zhì)公司,，其發(fā)行價也不會“便宜”,，選擇不慎要“吃虧”。
    他在2003年滿倉買入了貴州茅臺,、五糧液,、云南白藥這批優(yōu)質(zhì)的上市公司，一直持有到現(xiàn)在,，僅貴州茅臺三年送股分紅加上這次股改送的現(xiàn)金,、權(quán)證、送紅股,，其三年前買入的“本錢”早已收回,，到目前為止投資收益超過8倍。五糧液分紅,、股改送股,、權(quán)證，收益也超過了4倍,。另外,，云南白藥的收益也很好。
    他堅持自己的投資理念,，在熊市中買入并堅持持有這些優(yōu)質(zhì)的上市公司,，在三年前開始他的投資“布陣”，現(xiàn)在,，三年前種下的“種子”已長成了參天大樹,。三年過去了，他又對未來三年進行“播種”,，買入招商銀行和上海機場等個股,，然后堅持持有三年,。林園相信在以后三年內(nèi)，這些優(yōu)質(zhì)的“種子”又會給他帶來豐厚的回報,。這就是林園經(jīng)常說的“每年都有意外超常的收益”,。
    林園的“持有”是指：買入股票后，股票的上升趨勢一旦形成,，堅決不拋,。包括這些股票的分紅到賬后，他會將這些紅利繼續(xù)買入這只股票,。這就使得他在這批股票里的資金越滾越多,。例如貴州茅臺，前三年的分紅他都又投入買進了貴州茅臺,，而其股改所送的現(xiàn)金他也用來買入貴州茅臺,，包括他賣出的貴州茅臺認沽權(quán)證的錢，也立即買入貴州茅臺新股,。這樣他每年貴州茅臺股票數(shù)量是在不斷增加,，但如果手里有“新的資金”，他就不再買入貴州茅臺了,，因為它的累計升幅過大,，但會堅持“持有”它，因為他堅信貴州茅臺會每年創(chuàng)出新高的,。對于“持有”,，他的原則就是在“持股”不減少的情況下“持有”。
    實際上,，在他的熊市投資策略里,，有一個很關(guān)鍵、很重要,，但又難以把握的因素——選股,。以下介紹林園的“熊市選股寶典”：
    1.績優(yōu)大盤指標股。（如招商銀行,，武鋼股份,，寶鋼股份）買入理由：估值合理，它們成為領(lǐng)頭羊的可能性最大,，它們會首先上漲150%從而帶領(lǐng)大盤走出熊市,。因為這些股票參與的投資者眾多,，這時大多數(shù)投資者也在它的身上賺到了錢,，那時股市自然也進入牛市的初期。
    2.低PE,、高分紅的價值被嚴重低估的股票,。（如銅都銅業(yè),，云天化）買入理由：它的共同的特點是太便宜（嚴重低估），具有極高的防守性,，若大市再跌一半,，三年它們也能賺一倍，分紅派息,，息率也大于5%,。
    3.績優(yōu)的小盤股。（如云南白藥,，麗江旅游,，馬應(yīng)龍）買入理由：從熊市到牛市，小盤股賺得最多,，能夠帶來意外收益?，F(xiàn)在已沒有人按盤子大小來作為買入股票的標準，這時,，優(yōu)質(zhì)的小盤股確定性好,，估值也合理，適量參與,，能讓他分享它們股本擴張帶來的收益,。
    4.品牌公司。（如五糧液,，伊利股份）買入理由：五糧液,，股改認沽價為7.96元/股，現(xiàn)價買風(fēng)險不大,；伊利公司,，激烈市場競爭拼出來的強勢公司，已形成二分天下的壟斷公司,，少量參與,。

    1.選中個股,，主動做“烏龜”
    林園買入股票的標準是指,，以他認為有投資價值的股價買入，即買入時的價格要合理或者價值被低估,，多數(shù)情況下,，價格被低估的股票不漲，他也不知道這些股票什么時候上漲,，“笨人笨辦法”,，他發(fā)現(xiàn)被低估的公司后果斷買入，像“烏龜”一樣守著,，等著股價上漲,。根據(jù)他過去的經(jīng)驗,，這段等待的時間非常難熬，要有非常堅韌的毅力,，拋棄各種市場的誘惑,。當(dāng)然，林園買入的個股,，它們的股價也不會大跌,，相對于他的買入價總是在10%內(nèi)波動。
    例如,，林園借錢在2005年4月份買入招商銀行的可轉(zhuǎn)債,，當(dāng)時買入的平均價為102.50元/股，到2006年初股改前,，它的價格仍為102元左右,，在近一年的時間內(nèi)，價格就在101~120元波動,，他也只能在里面“等待”,。
    2006年5月份林園又借錢買入上海機場，平均價為13元/股,，上海機場在買入后幾個月時間內(nèi)一直在12~15元之間波動,，他只能做“烏龜”。的確,，林園也不希望長期做“烏龜”,，但這不是他能“左右”的，從做法上,，林園是主動做“烏龜”的,。
    2.投資組合，集體做“烏龜”
    烏龜政策的另一層意思是指：2006年初,，林園對市場的判斷最樂觀的是“牛市初期”,。這一時期他要采取“相對防守”的投資策略，因為在這個時期,，并不是所有買入的公司都會同時上漲或下跌的,，所以他必須采取一個由多只股票組合的策略，思路是這個投資組合的總市值不能波動太大（相對于他的買入價應(yīng)在-10%以內(nèi)）,。即當(dāng)股市出現(xiàn)下跌時,，組合的總市值也不會出現(xiàn)明顯的虧損，像是一個“烏龜”,，這樣才能繼續(xù)“持有”這樣的組合,。
    2006年初，林園賬戶真實組合是貴州茅臺、五糧液,、云南白藥,、招商銀行,、上海機場,、銅都銅業(yè)、黃山旅游等,。由于他將投資分散在了不同行業(yè),、不同走勢的多只股票上，這樣就能保證：即便在股市下跌時,，他的總市值也能保持在相對穩(wěn)定的高位上,。
    2006年3月21日，他又用100萬現(xiàn)金買入了一個組合,，包括：上海機場8200股,、民生銀行13860股、招商銀行41300股,、黃山旅游4000股,、云天化3800股、瑞貝卡4700,、馬應(yīng)龍2520股,、東阿阿膠9500股、銅都銅業(yè)40600股,、新興鑄管30308股,、麗江旅游4200股。這個組合買入后,，其總市值也都是相對穩(wěn)定的,，即使大市出現(xiàn)下跌，它也能像個“烏龜”,。因為他買入這個組合時,，就已經(jīng)充分考慮了各種因素。如這個股票組合里有能保證高派息,、低市盈率的個股（銅都銅業(yè),、就興鑄管）；有能持續(xù)上漲的高增長個股（上海機場,、民生銀行,、招商銀行、黃山旅游,、瑞貝卡,、麗江旅游）；有品牌個股（東阿阿膠、馬應(yīng)龍）,。這樣組合的結(jié)果能保證：當(dāng)大盤下跌時,，他的組合中也有上漲的個股，漲跌相抵,，以達到總市值相對平衡,。而過去的事實是，當(dāng)大盤下跌時,，他的組合總市值也不一定跌,，這樣他才能“滿倉持有”。
    “烏龜”政策實際上是在股市下跌時,，集聚力量,，等待時機，這些“烏龜”最終都會變成“兔子”,。

    2006年3月，林園在證券市場《紅周刊》,、《第一財經(jīng)日報》發(fā)表文章,，明確提出“牛熊分界線，招商銀行15元”,。為什么要以招商銀行,、武鋼股份、寶鋼股份,、中國石化為代表的績優(yōu)大盤權(quán)重股的上漲作為牛熊分界線呢,？
    林園認為，因為上述公司都是質(zhì)地優(yōu)良的好公司,，占深滬兩市總市值的比例非常大,，是公眾都想?yún)⑴c的“白馬股”，至少過去上述公司的盈利能力都很好,。以招商銀行為例,，按現(xiàn)價（2006年3月）買入，市盈率（股改后）不到15倍,，按未來三年復(fù)合增長20%計,，2008年P(guān)E就不到8倍,。他認為,，如果三年內(nèi)出現(xiàn)牛市,，以招商銀行為代表的權(quán)重股，必將首先在一年內(nèi)漲幅達到150%,，股價上漲至15元,，這說明牛市已經(jīng)開始，這也是他判斷牛熊分界的最重要指標。不論國內(nèi)外股市都有此規(guī)律,，1994年開始的A股牛市的領(lǐng)頭羊就是深發(fā)展銀行,，在短時間內(nèi)從6元首先漲到了15元，而那時大多數(shù)股票還未漲,，深發(fā)展銀行最終突破了60元,。近幾年港股的牛市也是以恒生銀行、匯豐銀行為首的指標股首先大幅上漲開始的,，現(xiàn)在恒生銀行的漲幅已超過了3倍,。
    這些權(quán)重股雖然家數(shù)不多,，但投資者眾多,，占總市值比例也很大，只有它們在短時間內(nèi)大漲,，才能使大多數(shù)股民賺到錢,，才能逐步忘記熊市的可怕，恢復(fù)對股市的信心,，這時大量散戶才敢參與到牛市中來,，這樣牛市也就真的來了。只有大多數(shù)人在股市中都賺到錢了,，那才是牛市,。
    林園為什么敢于在當(dāng)時熊市的情況下，滿倉買入股票呢,？
    因為按林園的選股標準,，至少有超過20家公司進入可投資的范疇，最終他選的這一批股票三年內(nèi)不管是熊市或牛市他都能賺錢,。但股市什么時候見“底”是很難確定的,，當(dāng)時，他只能通過買入他認為被低估的股票來化解大盤下跌的風(fēng)險,，憑借過去18年的炒股經(jīng)驗,，林園知道被嚴重低估的股票，股價都會在12個月得到修正,，無一例外,。按理說，熊市中買了股票,，賠錢的可能性要比賺錢的可能性大,，林園也經(jīng)常遇到買了股票馬上就跌，但由于他對所投資的公司非常有信心,，還沒遇到過被套超過一年的,。一般在熊市時，他買入前就已事先做好短期被套的準備，買入這些股票后就守著,，等待牛市到來,。這也體現(xiàn)了他應(yīng)對熊市的烏龜政策。
    林園買入招商銀行的過程：
    2005年2月,，林園看了招商銀行的財務(wù)報表后,，感覺各項指標都不錯，雖然他對招商銀行未來三年的盈利狀況不能確定,，不過,，按照當(dāng)時的發(fā)展趨勢招商銀行是未來銀行股中的龍頭。為了安全起見,，他選擇買入招商銀行可轉(zhuǎn)債,，只要招商銀行4年內(nèi)不倒閉，他的投資就沒有風(fēng)險,。后來,，招商銀行進行股改，他被迫轉(zhuǎn)股,，他買入招商銀行可轉(zhuǎn)債的均價是102.50元,，已全部轉(zhuǎn)股，在此基礎(chǔ)上他又增持招商銀行股票到總資產(chǎn)的30%,。做出這種決定,，是因為林園加大了對招商銀的研究力度。2007年,，前所未見的大牛市出現(xiàn)后,，招商銀行一度向20元沖擊，這讓林園著實興奮,。要知道賺取“熊變牛”的第一桶金非常重要,，這樣才能讓你在今后的牛市中賺到大錢。招商銀行因此成為林園未來三年總體布陣的主力產(chǎn)品,，用林園的話,，就是現(xiàn)在播種，三年后收獲,。
    林園一直強調(diào),，購買股票實際上是投資公司，購買好公司的股票是不會吃虧的,，這已是全球股市的投資規(guī)律,。2006年5月林園在《證券市場》、《紅周刊》等媒體發(fā)表文章指出,，他當(dāng)時看好的深,、滬股市中這批權(quán)重指標股,，它們都是各個行業(yè)的“龍頭”，它們的總市值和總利潤在滬深總值的一半以上,。按照林園的標準,，他選出了以下個股：
    金融類：招商銀行、民生銀行,。按照他的調(diào)研,，以現(xiàn)在的股價為標準，未來三年其PE分別為2006年18倍,，2007年15倍,，2008年12倍。而且,，從2005年第四季度開始,，銀行業(yè)的盈利在加快，壞賬率在減低,，他認為像招商銀行這樣的優(yōu)質(zhì)公司,，PE應(yīng)在30倍以上,。
    石化類：中國石化,，國家壟斷公司，當(dāng)時PE為15倍,。
    機場類：上海機場,，當(dāng)時PE為18倍。以現(xiàn)在的股價為標準,，他預(yù)測未來三年P(guān)E：2006年14倍,，2007年12倍，2008年10倍,。未來三年有貨運資產(chǎn)注入,、收費提高、新跑道建成等能夠提升其業(yè)績的事件,，并且有13.6元的保“底”,。這樣的壟斷公司其PE應(yīng)在30倍左右。
    鋼鐵類：新興鑄管,、武鋼,、寶鋼。新興鑄管主營業(yè)務(wù)全球老二,，中國第一,，財務(wù)指標非常好。當(dāng)時PE為7倍,，以現(xiàn)在的股價為標準,，他預(yù)測2006年P(guān)E為6倍,，2007年5倍，2008年4倍,。新興鑄管也是控股股東用現(xiàn)金參與配股的公司,。合理PE應(yīng)在15倍左右。武鋼,、寶鋼財務(wù)指標好,，股價被嚴重低估，股價上漲只是時間問題,。
    化肥化工：云天化,。化肥+化工企業(yè),，目前PE為7倍,。未來三年有玻璃產(chǎn)品擴產(chǎn)，目前其產(chǎn)品供不應(yīng)求,。合理PE在15倍,。未來三年利潤有保障，價值被嚴重低估,。
    電力類：長江電力,。
    資源類：銅都銅業(yè)、黃山旅游,、麗江旅游,。銅都銅業(yè)：有銅礦，銅加工的利潤占其利潤超過50%,，產(chǎn)品銷售率100%,。
    以上個股是他了解到的當(dāng)時狀況，他會隨時跟蹤這些公司的經(jīng)營狀況,，動態(tài)地去判斷其價值,。他認為：由于以上這些權(quán)重股當(dāng)時的價位還很低，其價值會隨著時間的推移,，業(yè)績也會體現(xiàn)出來,。簡單地說，就是這些優(yōu)質(zhì)的公司每天都會給股東“賺錢”,，它們的PE水平按年也會降低,，三年內(nèi)肯定會有好的收益。所以,，他對未來三年股市是很看好的,。他會采用“滿倉”“持有”“貪到底”的投資方法。當(dāng)時,，他的觀點是：這批“權(quán)重股”仍是買入?yún)^(qū)域,。他若有錢,，會不斷地“買入”。

    在過去18年的股市生涯中,，林園在牛市與熊市中思維方式是完全不同的。由于思維方式的不同,，在熊市轉(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ谢蚺Ｊ修D(zhuǎn)變?yōu)樾苁袝r,，林園的投資就像完全變了一個人，操作方法也完全不同,。
    事實上,，國外很多基金公司采取更為有效的方法，那就是若熊市轉(zhuǎn)變?yōu)榕Ｊ袝r,，這時基金公司會采取直接更換基金經(jīng)理,，徹底換腦，林園也認為這是最好的方法,。
    林園過去的經(jīng)驗是：離大牛市不遠時他就滿倉操作,，如果他沒有堅決地滿倉操作時，那就是他認為股市沒有大牛,，選股也是如此,。他只買廣大投資者都能夠參與的“白馬股”而不是“莊股”，二者的區(qū)別也非常明顯,，前者是很多人都賺到錢,，而后者是資金多的人賺到錢，結(jié)果完全不同,。
    2006年初期，林園采取“牛市思維”,，徹底改變前幾年的“熊市思維”方式,。當(dāng)時股市中大多數(shù)“指標股”位置還很低，投資價值非常明顯,，雖然在這段時間有所上漲,，但這一批股票從長期來看，價值仍然還處于“相對底部區(qū)域”,。對這一批股票,，林園若有錢仍會采取“有錢就買”的投資方法，買入后會采取“堅決持有”的策略,，不會因為它上漲30%或更高就賣掉它們,。
    林園也給自己定了投資紀律，即在今后兩年內(nèi)采取滿倉操作,，只買不賣的投資大方向,。這樣才能在今后幾年“賺足”,、“賺飽”，不至于賺錢只賺了個小頭,，而沒賺到后面的大頭,。這也是很多投資者很容易犯的錯誤，也是他常說一些人“賠錢的時候有你,，賺大錢的時候你早跑了”,，而現(xiàn)在，林園采取的組合是“指標股加小盤股”,。指標股如招商銀行,、中國石化等，而小盤股則有黃山旅游,、麗江旅游等等,，這些股票都是牛市中最能表現(xiàn)的品種。

    2006年初大盤股估價合理、甚至嚴重低估,。由于這批“權(quán)重股”的盤子都非常大,，不利于炒作，其“股性”在未被激活之前會很不活躍,，股價也許今天漲了,，明天又跌了，總感覺賺不到錢,。其實,，這是一種“錯覺”。以招商銀行為例：招商銀行從上市到目前,，其股價表現(xiàn)按年考察都是優(yōu)于大市的,。
    林園相信，未來,，隨著券商融資,、融券的啟動，這一批優(yōu)質(zhì),、低價的權(quán)重股會成為廣大投資者喜歡的品種,。后期資金會不斷“買入”這批權(quán)重股，因為它們的抵押折扣很小,，那時會出現(xiàn)像香港市場中的“匯豐銀行”,、“長江實業(yè)”這樣的低流通、高股價,、大市值的股票,。
    買入這批“權(quán)重股”實際上等于買入大盤指數(shù),，他發(fā)現(xiàn)大多數(shù)投資者按年計他們的投資收益是比大盤指數(shù)要低的。

    優(yōu)質(zhì)的小盤股始終是林園投資的首選。投資小盤股不僅能讓他享受公司每年賺錢帶來的收益,，還可以享受它由于股本擴張帶來的雙重收益,；再加上證券市場給它30倍的合理PE放大，這樣實際上可以給他們帶來意外的驚喜,；再加上小盤股在市場好時,，容易吸引投機資金的炒作，最容易跑出“黑馬”,。
    依據(jù)林園過去的實際操作經(jīng)驗,，小盤股給他帶來的收益在其全部收益中所占比重最多。
    2006年初,，林園決定提高小盤股的投資比例,，最終目標占總資金量的20%以上。但是,，小盤股相對一些績優(yōu)大盤股風(fēng)險也大很多,，因此，要選擇什么樣的小盤股就是他首先要面臨的一個難題,。他選擇小盤股,，雖然不乏有投機的因素，但卻絕對不能去賭,。通常,，他會選擇一些盈利能力強、盈利確定性高的績優(yōu)小盤股,，尤其是未來三年的盈利增長確定,、每年復(fù)合增長高于15%、產(chǎn)品市場廣,、零庫存的企業(yè)。
    出于這樣的思路,，過去二年他選擇了云南白藥,、馬應(yīng)龍、千斤藥業(yè),、麗江旅游,、黃山旅游股，進行了組合,。以上小盤股已經(jīng)給他帶來了很好的收益,，2006年6月他又選擇了瑞貝卡并少量買入,。

    當(dāng)林園判斷市場可能已經(jīng)進入牛市初期時,，便采取“滿倉”,、“捂股”以迎接牛市到來的投資策略。他個人認為：首先,，要滿倉,。只有滿倉，在牛市中才能賺足,。要知道,，牛市中一開始就賺足對每個投資者都是非常重要的，過去的經(jīng)驗告訴他,，有很多股民,，在牛市初期時，由于受到過去熊市的影響,，一直賠錢,，人變得特別小心、膽小,。他們這時習(xí)慣用少量倉位去買賣股票,，而牛市的特征是漲多跌少，他們的倉位也會越來越重最后可能到了牛市的頂點時才滿倉,，這樣又形成了前面賺的錢還不如后面賠的多,，算總賬可能還要賠錢。而牛市初期就采取滿倉操作,，牛市中多為膽大的人賺的多,，形成良性循環(huán)，越膽大賺得越多,，這樣才能夠踩準牛市的節(jié)奏,。
    牛市初期最能漲的股票應(yīng)為，大市值的績優(yōu)龍頭股和能夠帶動人氣指標的個股,，它們會不斷地創(chuàng)出新高,，使很多人在這批個股中賺到錢。而由于這批股票的總市值比較大,，它們上漲初期會表現(xiàn)得比較慢,，甚至不漲，一旦上漲趨勢形成,，它們就成為市場的熱點,，市場反復(fù)炒作這些股票也就成為必然。如上波牛市就曾反復(fù)炒作深發(fā)展、四川長虹等個股,。這些個股由于業(yè)績能夠持續(xù)增長,，為股價持續(xù)上升打好了基礎(chǔ)。牛市中還有一類股票也是最能夠表現(xiàn)的,，那就是績優(yōu)的小盤股,，他選擇了如麗江旅游、馬應(yīng)龍,、千金藥業(yè),、黃山旅游、云南白藥,。這批股票的流通量小,，它們的股本擴張力強，又容易被市場炒作,，股價上漲也是必然的,，而且這批股票在牛市中也是最能夠產(chǎn)生出“明星股”的，整個牛市下來,，它們上漲的幅度可能是大家難以想象的,，（上漲數(shù)十倍也有可能）如上次牛市中的杉杉股份等。
    牛市初期要賺錢,，最重要是“捂股”,。滿倉買好股后，要拿得住才行,，這就要“捂股”,。牛市初期，不是所有的股票都能夠同時上漲的,，今天你手中的股票有的上漲,，有的下跌，這都很正常,，只要你拿的都是業(yè)績好的股票,，就要堅持“捂股”，不用擔(dān)心它們短時期不漲,，遲早有一天會輪到你的,。當(dāng)然，這時你會感到很痛苦,，這樣的感覺林園也經(jīng)常能體會到,，這就是他常常說的“我們是在痛苦中賺錢”。
    若他有錢,，牛市初期他會采取這樣的投資組合：買70%的大盤績優(yōu)股如招商銀行、上海機場；30%的小盤股如麗江旅游,、馬應(yīng)龍,、千金藥業(yè)、黃山旅游等,。這就是他的牛市“初期”的投資方法,。當(dāng)然，這不是牛市“中期”的投資方法,，牛市“中期”還應(yīng)采取和“初期”不同的投資方法,。

    作為一個合格的投資者除了要有智慧,、識大勢之外,，還要善于調(diào)節(jié)自己的心態(tài)，使心態(tài)適合股市的運行規(guī)律,。其中關(guān)鍵的一條,，就是：“行情轉(zhuǎn)折了心態(tài)就要轉(zhuǎn)換。”
    近年來每逢股市大跌,，總有人問他是不是把手中持有的股票都賣出了,。大勢下跌，你怕不怕,？過去的經(jīng)歷是這樣的,，即使2001年到2003年間他幾乎賣出了所有的A股股票，但仍滿倉于其他股票市場,，數(shù)年來他始終保持100%倉位,，也一樣賺錢，按年計也不吃虧,。他從來不擔(dān)心他的股市資產(chǎn)會在一年內(nèi)減少,。當(dāng)然，并不是說一年內(nèi)沒有波動,，他反倒喜歡股市這種波動,，波動才能使他用較便宜的價錢買入他想買的優(yōu)質(zhì)公司資產(chǎn)，他堅信天是塌不下來的,，沒有什么力量能改變他持有的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的盈利能力,。這些優(yōu)質(zhì)的公司每天都在不停地為他工作，每天都在賺錢,。事實上,，包括他周圍的很多人，當(dāng)初都和他一樣買入了貴州茅臺,、五糧液,、云南白藥等股票，但是，能拿到今天的卻沒有幾個,，就是因為中途無數(shù)次的下跌,，把這些人嚇出去了，這些好公司永遠和他們拜拜了,。
    林園發(fā)現(xiàn),，他身邊的朋友，半年后最大的變化就是對股市不害怕了,，他們會賣掉他們經(jīng)營的公司,，專職炒股，甚至?xí)O端地認為他們做的事是一個無風(fēng)險的事,，會留下吃飯的錢,，其余的錢全部買成股票，而且逢人就談股票,，以至于周圍的朋友說他們是“股瘋子”,，這些人心態(tài)上的變化非常明顯。他們認為做實業(yè)的風(fēng)險比炒股風(fēng)險更大,，不確定因素更多,，他們會堅定地把炒股作為終生職業(yè)來操作，除此之外,，對任何其他的投資都不再有興趣,。這些人這么多年堅持滿倉操作也沒有吃虧，對他們買入的公司“非常有信心”,。
    現(xiàn)在,，林園仍然告訴自己，三年內(nèi)會堅持滿倉操作,。拿住全中國最會賺錢的公司的股票,。在市場波動中發(fā)現(xiàn)價值被低估的股票。他發(fā)現(xiàn),，目前市場上仍有許多價值被低估的股票,，上海機場、深圳機場,、鹽田港,、長江電力，這些優(yōu)質(zhì)的公司,，目前估值明顯偏低,，人民幣升值會使中國購買的飛機更多，對機場股是利好,，武鋼股份,、寶鋼股份,、新興鑄管、云天化等高分紅個股,，也被低估,，他認為它們的上漲只是時間的問題，招商銀行目前估值也算合理,，黃山旅游、麗江旅游,、瑞貝卡,、千金藥業(yè)、馬應(yīng)龍,，這些高速增長的小盤公司是組合的目標,。他目前的投資組合中都是和老百姓生活直接相關(guān)的公司股票，因為老百姓每天都在消費,，這些公司的盈利確定性是很高的,，不會大起大落，他的思路是,，持有全中國名優(yōu)公司的股票,。等大多數(shù)人睡醒時，他們的股價已經(jīng)上天了,，而現(xiàn)在他要做的工作也只是對這些公司經(jīng)營的跟蹤,。

    林園炒股秘籍六：
    什么時候做什么事
    沒有一成不變的,、永遠有效的操作方法,，只有隨市場行情的變化不斷調(diào)整策略，才能立于不敗之地,。林園的投資理念和操作方法都是針對股市的實際情況不斷調(diào)整,，以適合隨時變化的行情。他認為2007年將是A股有史以來最好的時期,。
    有一次,，林園去無錫，當(dāng)?shù)氐囊粋€朋友請他吃飯時說：“林園,，過兩年你將是一個很可怕的人,。”（這位朋友這兩年跟林園投資貴州茅臺賺了幾倍。）隨著時間的推移,，林園當(dāng)初的預(yù)測都一一被證實,。朋友認為，將來,，不管林園說什么,，大家都會相信,，林園已然成為了這些人心目中的“神”。實際上,，如果真的出現(xiàn)那種靈驗的情況,，林園就能不輕易說了。
    人們通過林園上述股票投資理論,，也許會得出林園偏向于價值投資,，是一個長線投資者的結(jié)論，但其實這種看法是“片面的”,。林園說,，他目前的投資理念以及操作方法，都是針對股市的實際狀況做出的選擇,，所謂的投資理念和操作方法也不是一成不變的,，而是會隨股市行情的變化不斷調(diào)整，以適應(yīng)隨時變化的行情,。比如,，在熊市以及牛市初期他采用的選好個股“貓著”的方法，是這一時期的最佳操作方法,，能最大限度地為他規(guī)避風(fēng)險,、賺取利潤。但若牛市再往下發(fā)展,，這一操作方法顯然就不能適應(yīng)新的行情了,，他當(dāng)然會選擇不同的作戰(zhàn)方法。
    在他看來,，沒有一成不變的,、永遠有效的操作方法，只有隨市場行情的變化不斷調(diào)整策略,，才能立于不敗之地,。比如：過去的實踐告訴他，牛市中的龍頭品種是會貫穿整個牛市期間的,，它會反復(fù)被炒作,。過去的經(jīng)驗表明：類似的龍頭股從啟動到相對高位，至少要漲8倍左右,，如1996年的深發(fā)展,、四川長虹，香港市場的中國移動（從9元漲到80元以上）,。至于以后也許會下跌,，但那也是以后的事，它們在上升過程中是誰都擋不住的,，這種龍頭股的上升趨勢一旦形成,，最佳的操作方法就是堅決“持有”,。
    2006年3月份，林園告訴投資者,，牛市中賺到的第一筆錢是非常重要的,，它為你以后賺錢打好了堅實的基礎(chǔ)。而要在牛市中賺大錢,，就要敢于持有不斷創(chuàng)新高的股票,。今天的“招商銀行”就是大牛市中的“龍頭”，具備了“龍頭”的各種條件,。當(dāng)然,，招商銀行在上漲過程中，也會下跌,，但據(jù)他判斷，在未來三年內(nèi),，它是會不斷創(chuàng)出新高的,。也許在一段時間內(nèi)可能會產(chǎn)生泡沫，這是投機的最佳時機,，抓住這個有利時機進行短期的操作,，將會獲得相當(dāng)豐厚的回報。另外,，牛市中,，產(chǎn)生泡沫是很正常的，但隨著時間的推移,，泡沫會逐漸變小,，尤其是業(yè)績好的公司，股價會逐漸回復(fù)正常,，這時,，就要按他上述的投資策略進行操作，即買入并持有,。因此,，他理解的“投資”與“投機”是不矛盾的，“投機”就是在某一個時期,，通過你的思考做出的正確決定,。抓住時機很重要，也就是林園說的,，什么時候做什么事,。
    2007年5月，股市已經(jīng)攀升到了4000點,，到底高不高,。林園坦白地說,，他對股市高低也看不準，但通過一些現(xiàn)象分析判斷,，目前股市還不到頂,。首先，從估值來看,，目前,，市場上的大盤藍籌股并沒有被高估；其次,，他注意到,，股票投資還不算熱。在北京的一些有錢人,，比如演員,，他們談?wù)摰亩嗍悄睦锏姆孔淤F，哪里的房子好,，房子被看成是重要的投資工具,，具有良好投資功能和變現(xiàn)性的股票卻沒有受到足夠的重視。實際上,，藝人是最愛關(guān)注價格昂貴的東西,，越貴的東西他們越愛買，他們是奢侈品的愛好者,，他們之所以還沒有關(guān)注股票,，是因為股票的價格還不夠高?？纯辞靶┠晗愀鄣?#8220;股災(zāi)”與“房災(zāi)”,，在高位的階段套住了很多“藝人”，一葉知秋,，這應(yīng)該也可以作為一個參考,。

二、泡泡吹大時賺錢才最爽

 

    最近老有人打電話問林園,，股票已經(jīng)漲了這么高了,，賣不賣？他說“你要是覺得高了,，你就賣,，反正我是不賣”，林園目前投資的大方向仍是“持有”,。
    事實上,，林園目前給自己制定的投資鐵律就是有錢就買，但不會賣出,。他認為,，如果未來股市面臨一場“大決戰(zhàn)”的話,，那么，目前只是決戰(zhàn)的布陣階段,，盡管,，股市在過去兩年多時間里累計升幅已經(jīng)達到了2倍多，但他認為那只是股市從熊市到牛市的恢復(fù)性上漲,，真正的上漲還沒有到來,。他判斷，真正的上漲將會在未來兩年內(nèi)來臨,，正是基于這樣的判斷,，他打算繼續(xù)“貪”下去。對他來說,，賺錢的好時機仍將繼續(xù),，目前，股市中談的大都是“風(fēng)險”有多大,，當(dāng)股市一出現(xiàn)下跌趨勢時,，多數(shù)人會恐慌性地“拋出”，這也是非常正常的現(xiàn)象,。因為，過去數(shù)年的熊市,，把廣大股民都搞怕了,，而信心的恢復(fù)是要有一個過程的。現(xiàn)在多數(shù)股民都認為股票漲了就應(yīng)該及時賣出,，不賣可能會下跌,，都急于兌現(xiàn)，這是“熊市”中的慣性思維,，但牛市的特征就是股指不斷創(chuàng)新高,，當(dāng)然，中途也會出現(xiàn)無數(shù)次下跌,，但上升趨勢一旦形成,，很難改變。
    過去的事實是,，不論國內(nèi),、國外股市都會出現(xiàn)這種情況：熊市，跌到你不敢相信,；“牛市”漲到你不敢相信,。牛市來了，誰都不敢輕易言頂,。記得1996年,，當(dāng)美國股市在4000多點時,，格林斯潘就說，股指高了,，已經(jīng)有泡沫了,，但今天美國股市已經(jīng)站在了10000點以上，股市仍在健康,、有序地運行著,。而且，林園過去的實戰(zhàn)經(jīng)驗告訴他,，過分理智是不能夠賺大錢的,。他認為，股市中產(chǎn)生泡沫是再正常不過的事,，他甚至覺得他就是要賺取股市中吹泡泡的利潤,，因為這部分利潤才是最大的一塊利潤。因為,，他是在低位滿倉買入的,，不怕拿，只等著主升浪的來臨,，等著股市瘋狂炒作時期的來臨,；而且，他買入并持有的又都是全國最能賺錢的公司,；加之,，他看好中國經(jīng)濟，看好中國人對股市的熱情,，他鐵定要分享中國經(jīng)濟高速增長的成果,。這使他更加堅信，最后的結(jié)果一定是賺得連他自己都不敢相信了,。
    股市的規(guī)律就是,，牛市吹泡泡，最終吹到泡泡破滅,；熊市擠泡泡,，最終把泡沫擠干凈的循環(huán)。他判斷,，目前,，股市最多也只處在“合理”的范圍，還沒有進入吹泡泡的時期,，吹泡泡時間少說也要1年以上,，所以，他認為，現(xiàn)在賣出手中的優(yōu)質(zhì)公司,，還不是最佳時機,。他的以上看法對否，我們現(xiàn)在還無法下結(jié)論,，但時間會證明這一切,。也許有人說，泡泡吹大了,，沒有人接手怎么辦,，他認為經(jīng)驗和教訓(xùn)對大多數(shù)人來說是永遠總結(jié)不完的，一定會有人犯同樣的錯誤,，這是人性弱點所決定的,。那就是人總是“貪”的，他也不例外,。
    林園從來都不指望他賣出股票時的股價處于最高位或者“相對高位”,。只要低于最高價30%，他就認為是賺了,。