德隆事件簡析

關(guān)鍵詞：德隆,，風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略

　　第一部分：事件概述

　　2004年4月,，曾經(jīng)是中國最大的民營企業(yè)的德隆轟然倒下,。當(dāng)初被人們稱作“股市第一強(qiáng)莊”的德隆系，這個(gè)旗下?lián)碛?77家子孫公司和19家金融機(jī)構(gòu)的巨型企業(yè)集團(tuán),，怎么就會(huì)在瞬間瓦解了呢,？做行業(yè)整合的唐萬新到底在什么地方失算了呢？在此,，我們不妨從風(fēng)險(xiǎn)角度對事件進(jìn)行一下分析,。

　　第二部分：事件過程回放

　　德隆集團(tuán)的發(fā)展經(jīng)歷了實(shí)業(yè)公司、投資公司,、資本集團(tuán),、戰(zhàn)略投資四個(gè)階段,。

　　德隆起源于1986年,，大學(xué)沒有畢業(yè)的唐萬新在其兄唐萬里400元資助之下，創(chuàng)辦的“朋友”公司,，主營彩色攝影沖印業(yè)務(wù),。1992年，新疆德隆開始涉足股市,，積累了發(fā)展的最初原始資本,。1993年2月，唐萬新以500萬元流動(dòng)資金作為注冊資本成立民辦集體所有制企業(yè)“烏魯木齊德隆房地產(chǎn)開發(fā)公司”,。1994年成立新疆德隆農(nóng)業(yè)開發(fā)公司,，1995年改為新疆德隆農(nóng)牧業(yè)發(fā)展有限公司。德隆開始由“虛”轉(zhuǎn)“實(shí)”。

　　1995年,，唐萬新帶了一些人去加拿大開始考察,，到1997年，德隆明確了由投資于項(xiàng)目向投資于行業(yè)轉(zhuǎn)型,，由“做企業(yè)”轉(zhuǎn)向“做產(chǎn)業(yè)”,。之后，德隆以新疆德隆國際實(shí)業(yè)總公司入股沈陽合金股份有限公司和株洲火炬火花塞股份有限公司,，以這三家上市公司為平臺(tái)分別大舉進(jìn)行企業(yè)收購,，進(jìn)行行業(yè)整合。除此之外還涉足旅游業(yè),、礦業(yè),、文化產(chǎn)業(yè)、種業(yè),、林業(yè),、水電業(yè)等。

　　2000年1月,，唐氏兄弟聯(lián)合其他自然人共37人在上海浦東注冊成立德隆國際投資控股有限公司,，注冊資本人民幣2億元，控股新疆德隆集團(tuán),；同年8月,，更名為德隆國際戰(zhàn)略投資有限公司；同年10月,，注冊資本增至5億元人民幣,。德隆國際的成立使得德隆實(shí)際產(chǎn)生了分離，德隆國際專注在投資,，成為一個(gè)類金融的機(jī)構(gòu)投資者,，而新疆德隆集團(tuán)則負(fù)責(zé)打理下屬的企業(yè)。與產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張同時(shí),，德隆的金融產(chǎn)業(yè)也大面積鋪開,。

　　德隆的關(guān)聯(lián)公司共包括四層：德隆以三個(gè)上市公司為主要的融資平臺(tái)；但是控股這三個(gè)公司的是眾多的自然人公司,；另外,，通過上市公司，德隆系內(nèi)部有著眾多的金融機(jī)構(gòu),；再有,，就是德隆系的戰(zhàn)略協(xié)同單位以及眾多的浙江地區(qū)私募資金。

　　然而在2004年4月,，德隆系上市公司的股價(jià)開始狂跌,，在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi),，總共蒸發(fā)掉了百億多元人民幣的流通市值，德隆帝國崩潰,。

　　第三部分：失敗原因分析

　　如此一個(gè)龐大的德隆系,，由于對公司面對的風(fēng)險(xiǎn)失控而崩潰。我們不妨分析一下它所面臨到幾個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)：

　　1,、對宏觀政策的跟進(jìn)步法把握不足,。德隆系股票崩盤的導(dǎo)火索是因?yàn)閲覍暧^經(jīng)濟(jì)的調(diào)控轉(zhuǎn)為“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長，高度重視防止通貨膨脹和金融風(fēng)險(xiǎn),。” 中國人民銀行將存款準(zhǔn)備金率由7%提高到7.5%,，中國的金融機(jī)構(gòu)將一次性減少可用資金1100億元左右。銀監(jiān)會(huì)也相應(yīng)提出多項(xiàng)措施,，進(jìn)一步加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理,。

　　2、融資和投資的搭配不合理,。支撐企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的長期股權(quán)投資,，因?yàn)殛P(guān)聯(lián)公司之間的控制權(quán)交易，而沒有新的資金注入,，使得長遠(yuǎn)發(fā)展的資金儲(chǔ)備嚴(yán)重缺乏,。德隆只是通過旗下的金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部資金的運(yùn)作；并依靠資產(chǎn),、股權(quán),、信用等為抵押大量增加銀行的借貸，甚至深入銀行內(nèi)部,，通過持有商業(yè)銀行的股權(quán),，獲得龐大的資金流動(dòng)。短期融資用以支撐長期投資項(xiàng)目的不同階段開發(fā),。

　　3,、行業(yè)整合粗燥，疏于調(diào)理,。德隆僅僅是將資產(chǎn)買進(jìn)了自己的系統(tǒng)內(nèi)部,，卻再?zèng)]有后續(xù)資金進(jìn)行調(diào)理，進(jìn)行經(jīng)營的改善,，只是依靠該企業(yè)內(nèi)部資金的積累謀求發(fā)展,，根本跟不上德隆兼并的步伐,。

　　4,、忽略了媒體的力量。媒體至少在德隆的崩盤中起了“墻倒眾人推”的負(fù)面效果,，同時(shí)也極大的影響了投資人的信息,。

　　第四部分：事件帶來的影響或給予國企/行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

　　有效益發(fā)展,、實(shí)實(shí)在在做企業(yè)。目前,，中國的許多企業(yè)家和青年創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)了“資本運(yùn)作”的魔力,，以至于瘋狂地并購、投資,，而不顧企業(yè)經(jīng)營和管理,，但誠實(shí)經(jīng)營、實(shí)實(shí)在在辦企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的客觀要求,，如果違背了這一規(guī)律,，一味地炒作、浮夸,，失敗在所難免,。

　　持久發(fā)展是根本。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出,，建立良好的市場生態(tài)是企業(yè)經(jīng)營管理的基本的定律之一,，如果企業(yè)違反了這一基本定律，企業(yè)就會(huì)失敗,。對于企業(yè)而言,，良好的市場生態(tài)就是與供應(yīng)商、廣大客戶,、同業(yè)競爭者,、政府、媒體等建立的市場食物鏈關(guān)系,。在這食物鏈中,，企業(yè)與它們不僅僅是競爭關(guān)系，而且還是一種依存關(guān)系,、合作關(guān)系,。脫離或破壞市場食物鏈的行為，必然影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,，自食其果,。