規(guī)范“互持” 次級債醞釀三調整

商業(yè)銀行人士透露,，監(jiān)管層正在醞釀新規(guī)，擬對商業(yè)銀行的次級債發(fā)行及互持行為進行規(guī)范,，并著重引導核心資本的提高,。

一個主要調整方向是，商業(yè)銀行所持有的其他銀行發(fā)行的次級債,，將按照一定比例從資本中予以扣減,。也就是說，持有的別的銀行的次級債越多,，對自身的資本就會有明顯的遞減效應,。

但上述人士透露，目前該方案尚在醞釀之中,，具體如何操作還未有定論,。

上半年，伴隨著信貸規(guī)模的飛速擴張,，在國際金融機構去杠桿化的過程中,，中國的銀行通過大量發(fā)行次級債，正在締造一個“擴杠桿化”的過程,。

由于次級債大多在銀行間互持,，這導致系統(tǒng)性“風險捆綁”，而整個銀行體系的資本狀況并沒有實質提高。

若監(jiān)管規(guī)范銀行互持,，將對上半年瘋狂信貸擴張下的次級債發(fā)行浪潮有所遏制,，并對銀行的信貸擴張形成約束。

三個可能的調整方向

接近監(jiān)管層的商業(yè)銀行人士透露,，可能的調整方向為：一是,，商業(yè)銀行發(fā)行次級債的規(guī)模將受到更嚴格限定；二是,，商業(yè)銀行發(fā)行次級債計入附屬資本的比例可能縮減,；三是，商業(yè)銀行持有的別的銀行的次級債,，在計算自有資本時將予以扣減,。

根據現行的《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》和《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》，商業(yè)銀行的附屬資本不得超過核心資本的100%,，計入附屬資本的長期次級債務不得超過核心資本的50%,。今后，這一比例有望下調,。

相關人士透露,，今后的審批會按照核心資本的一定比例來批。

另外,，次級債在計入商業(yè)銀行的附屬資本時,，現行規(guī)定是前期全額計入，距到期日最后5年按一定折扣比例遞減計入,。這一折扣比例可能繼續(xù)下調,。

接近監(jiān)管層人士透露,，這次調整的初衷在于削減商業(yè)銀行的次級債互持行為,，減少通過次級債補充資本的做法，規(guī)避互持的市場風險,。而對次級債進行研究的同時,，監(jiān)管當局也正在著手對“如何進行核心資本補充”進行探討。

一位國有銀行風險管理部副總向記者透露,，如果這一新規(guī)執(zhí)行,，將大大降低銀行持有其他銀行次級債的積極性，“基本上銀行不會去購買了,，發(fā)債行也就發(fā)不出去了”,。

從本次監(jiān)管可能的調整方向看，似乎正在通過增加銀行的互持成本,，削弱銀行對次級債補充資本的路徑依賴,。

按照《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》第十三條規(guī)定：商業(yè)銀行持有的其他銀行發(fā)行的次級債券余額不得超過其核心資本的20％。對于超過的部分，要從資本中予以扣除,。

而本次如果加大限制,，商業(yè)銀行將面臨更大的持有壓力。

某國有銀行風險管理部負責人告訴記者,，根據該行前期做過的壓力測試,，持有銀行次級債的成本其實非常高，“如果持有一些小行的,，風險等級更高,，基本是虧的”。

其所稱的虧,，主要由于風險權重所限,。新修訂的資本充足率規(guī)定，商業(yè)銀行持有其他商業(yè)銀行發(fā)行的混合資本債券和長期次級債務的風險權重為100%,。

資本路徑壓力

事實上,，除了本次醞釀調整的次級債新規(guī)定外，在近期銀監(jiān)會對實施巴塞爾新資本協(xié)議所下發(fā)的8大征求意見稿中,，即有《商業(yè)銀行資本充足率計算指引》的征求意見稿件,，初衷同樣是強化銀行資本約束機制。