圖片來源：中國證券報

　　本報記者 丁冰 北京報道

　　春節(jié)過后,，中國證券報記者走訪多家保險公司及商業(yè)銀行的銷售網(wǎng)點后發(fā)現(xiàn),，分紅險成為保險理財市場上的主打產(chǎn)品,。

　　在銀行代理銷售架上，各家保險公司的分紅險成為推介主力,，被擺在了顯要位置,，而投連險、萬能險已難覓蹤跡,。

　　分紅險成新寵

　　建行某網(wǎng)點銷售人員告訴中國證券報記者,，該網(wǎng)點的投連險產(chǎn)品早就撤柜，萬能險在其他個別網(wǎng)點還有銷售,，現(xiàn)在新上的產(chǎn)品都是分紅險,。“買保險就是求保障，分紅險更合適,，既有保障又賺錢,。”

　　保險公司去年末開始扎堆推出分紅險。對此現(xiàn)象,，信誠人壽CEO陳嘉虎解釋說,，去年理財型保險也隨著證券市場波動而大起大落，影響了保險公司的業(yè)務(wù)規(guī)模,、財務(wù)盈利和現(xiàn)金流等方面,。今年保險業(yè)回歸保障本質(zhì)是必然的，分紅型保險兼具保障和理財功能,，受經(jīng)濟周期影響相對較小,，將成為保險市場的拳頭產(chǎn)品。

　　分紅險的一大特色是紅利分配,。保險公司在每個會計年度結(jié)束后，會將上一會計年度該類分紅保險的可分配盈余,，按一定的比例以現(xiàn)金紅利或增值紅利的方式分配給客戶,。在當(dāng)前降息周期下，分紅險因具有滿期給付保險金的保底收益和不封頂?shù)募t利以及免稅功能而受到市場青睞,。

　　不過,，專家提醒，分紅險的投資收益不確定,，如果保險公司經(jīng)營狀況不好,，投資收益率會低于一年期銀行存款利率，甚至可能出現(xiàn)零分紅,。

　　投連險黯然離場的背后是一份份并不好看的投資收益報表,。國金證券（600109行情,愛股,主力動向）近期發(fā)布的一份投連險報告對去年前11個月25家保險公司的136個投連賬戶收益進行了分析,，其中成立滿一年的股票型賬戶平均年收益率為-44.16％，混合偏股型賬戶平均收益率為-35.83％,，靈活配置型平均收益率為-23.8％,。

　　投連險是在傳統(tǒng)壽險基礎(chǔ)上增加了投資功能，是一種既不保底也不封頂,，由投保人與保險公司共享收益風(fēng)險的投資型險種,。其保費分成保障賬戶和投資賬戶兩部分，其中的投資賬戶再根據(jù)客戶不同的風(fēng)險偏好細分為多個賬戶,，由專門的投資人員進行操作,。

　　自1999年10月中國平安（601318行情,愛股,主力動向）人壽推出我國第一代投連險產(chǎn)品，至今投連險市場已是幾經(jīng)沉浮,。2006年資本市場回暖,，投連險隨之“咸魚翻身”，收益率普遍飄紅,，銷售形勢喜人,。此后隨著資本市場深幅調(diào)整，投連險的投資收益與股市呈現(xiàn)“一榮俱榮,、一損俱損”的局面,。隨著這一輪牛熊市的轉(zhuǎn)換，投連險必然要再經(jīng)歷一次大起大落,。

　　萬能險則倒在了降息利劍下,。萬能險屬于儲蓄類產(chǎn)品，具有保底收益,，它的最大特色在于可以靈活調(diào)整保費與保額,，投保人可根據(jù)自身在不同時期的保障需求和理財目標，彈性地調(diào)整自己的保費繳納和保障額度,，只用一張壽險保單就可以解決所有保障問題,。

　　萬能險在去年9月曾一度替代投連險成為市場主角。但隨著央行半年內(nèi)5次降息,，其保單成本壓力日益加大,，利差損風(fēng)險逐漸暴露出來,。萬能險每月結(jié)算利率也隨著降息開始下調(diào)。在經(jīng)歷了去年10月和11月的大幅下調(diào)后,，12月開始保持穩(wěn)定,，市場主流結(jié)算利率處于4.00％-4.25％之間。

　　中金公司分析師周光表示,，作為壽險公司最重要和最直接的機會成本,，三年期和五年期定期存款利率的變化將主導(dǎo)萬能險結(jié)算利率的調(diào)整。預(yù)計2009年上半年隨著降息進程的繼續(xù)深入,，壽險公司萬能險結(jié)算利率將逐步下降,，并在降息基本完成后回落到3-3.5％的水平。當(dāng)結(jié)算利率不再具有吸引力的時候,，萬能險將持續(xù)保持低迷,。