先看看什么是保證金交易,。保證金交易 (Margin Trading) 是目前金融市場中一種普遍的投資手段,，如證券投資利用保證金或期貨交易通過保證金帳戶成交等。保證金包含了融資 (finance) 和杠桿(leverage) 兩種元素,，它們亦是成熟的金融市場中必不可少的元素,。其本質在于利用第三方的資金并借助于杠桿比例最大限度地擴大投資回報。 

合約現(xiàn)貨外匯交易又稱外匯保證金交易,、按金交易,、虛盤交易，是一種通過杠桿作用將實際交易金額擴大幾十倍,、甚至幾百倍的外匯交易形式,。他因“以小博大”的交易特點，成為目前國際主流的外匯交易手段,，吸引了大量的投資者,，尤其是個人投資者的參與。由于其對交易風險也起到同倍擴大的作用,，所以十年以來,，外匯保證金交易在我國卻屬于一個禁區(qū)。但是近兩年來，隨著我國金融改革開放進程的不斷加速,，很多投資者都已接觸到了這一世界通行的外匯交易方式,，而隨著我國外匯管制政策的逐漸放寬，外匯保證金交易也在中國銀行,、交通銀行等多家國有銀行內快步展開,。

一、交易原理

合約現(xiàn)貨外匯交易于80年代產(chǎn)生于倫敦,，是指投資者和銀行或經(jīng)紀人簽訂委托買賣外匯合同,，繳付一定比率（一般不超過 10% ）的保證金，便可按一定融資倍數(shù)買賣十萬甚至上百萬美元的外匯,。這種合約形式的買賣,，只是對某種外匯的某個價格做出書面或口頭的承諾，然后等待價格出現(xiàn)上升或下跌時再做買賣結算,，從變化的價差中獲取利潤（當然也承擔了虧損的風險）,。可見外匯買賣的保證金,，是銀行或經(jīng)紀人為避免投資者交易風險轉嫁到它身上,，而要求投資者事先質押的現(xiàn)金。

它有三個特征：

1,、存入資金作為保證金,；

2、利用杠桿原理,，放大保證金倍數(shù),，進行差價買賣； 

3,、按照標準合約規(guī)格進行買賣,。

二、繳納保證金的目的

繳納保證金的目的有兩個：

1. 保護經(jīng)紀商的利益,。當投資者交易虧損后，因故無法追繳保證金時,，銀行（或經(jīng)紀商）即將原有保證金進行平倉,，將虧損了結，避免風險擴大,。

2. 控制投資者的投機活動,。在正常情況下，保證金為已成交的合約總值的2%-10％左右,，不同的保證金比例,，控制了最大融資交易的上限。

保證金交易實際上是在投資者繳納了保證金以后，向銀行（或經(jīng)紀商）提供了承擔風險的保障,，銀行（或經(jīng)紀商）由此向投資者提供相應額度的貸款用于外匯交易,。在進行保證金交易的時候，投資者要注意：

1,、銀行向投資者提供的,、用于交易的貸款是要支付貸款利息的，雖然投資者買了其它的貨幣會形成存款利息,，但是這個存款利息比貸款利息要低很多（極少部分的貨幣對除外）,。

2、保證金交易最終必須軋平交易頭寸,，這時候銀行（或經(jīng)紀商）會將投資者交易的收益連同保證金一起劃歸到投資者的賬戶上,。如果交易有損失，則直接從保證金里面扣除,；交易產(chǎn)生的利息損失將按天從賬戶中未凍結的資金里劃?。ɑ蚣尤耄绻欣⑹找娴脑挘?；如果賬戶中的資金不夠,，則從已經(jīng)凍結的保證金中劃取。

3,、當虧損達到代理買賣協(xié)議約定的額度時（一般為合約總價的70%）,，銀行（或經(jīng)紀商）會通知投資者追加保證金，如果投資者不追加保證金,，銀行（或經(jīng)紀商）會直接清算投資者的交易,，軋平投資者所有的頭寸。到那時,，投資者手上就只剩30%的保證金可以調度了,，這還不包括銀行（或經(jīng)紀商）要從這里扣除的貸款利息。

三,、保證金術語解釋

1,、保證金(margin) 

為了保障交易不違約，交易者必須在交易戶頭先存入一部分美元,，才能進行買賣,。比如，開戶的時候,，按經(jīng)紀商要求,，交易者先在資金賬戶里存入80000美元。

2,、原始保證金(initial margin) 

就是買賣貨幣時所動用的保證金,。如果經(jīng)紀商提供的是20倍的杠桿,，而交易者只買入一手合約的貨幣，那么就需要動用5000美元的保證金（因為一手標準合約貨幣的最低標準為10萬美元）,，這5000美元就是原始保證金,。

3、變動保證金(variation margin) 

指經(jīng)紀商要求投資者補繳的保證金,，該數(shù)額等于使現(xiàn)有保證金帳戶金額回復到原始保證金的金額,。比如，當上述5000美元的原始保證金開始發(fā)生虧損時,，交易系統(tǒng)就會自行從總保證金中沒有被動用那3000美元里進行劃撥,，以滿足5000美元的原始保證金金額不會缺少。

4,、保證金追繳通知（margin call）

當可變動的保證金全部被劃撥完畢后,，交易者資金帳戶所剩的總資金小于某一個特定的比率（交易合同里會有說明，一般為總保證金的30%,。）時,，經(jīng)紀商就會向投資者發(fā)出保證金追繳通知，并要求投資者在一定時間內存入一定的資金,，否則將會對投資者帳戶里的開倉部位（即交易者的買賣總合約）執(zhí)行強制平倉的操作,。

但在發(fā)出保證金追繳通知之前，經(jīng)紀商往往會對交易者的該合約先發(fā)出一個反向的交易指令（俗稱鎖倉）,，以保證在等待交易者追加保證金的這一至二日內,，該合約的價格無論朝哪個方向走都不會再出現(xiàn)虧損的狀況。如果交易者在規(guī)定的時間內補充了保證金,，那么交易者可以選擇將兩筆方向相反但數(shù)量相同的某一筆合約平盤,，只留其中對自己有利的一個，或者都平盤結束交易,，但經(jīng)紀商會計算上次為交易者做反向交易的點差成本,；如果交易者沒有追加保證金，那么在等待的時間結束后,，經(jīng)紀商就會對上述兩筆合約全部平盤,，然后在剩余的30%的保證金里扣除應計的貸款利息，以及為交易者追加反向交易的點差成本,。

5,、維持保證金(maintenance margin) 

當經(jīng)紀商發(fā)出保證金追繳通知后，需要交易者追加的資金就是維持保證金,，以維持該合約不會被經(jīng)紀商平盤,，即不會使總的保證金金額低于30%以下,。

四,、計算合約現(xiàn)貨交易的盈虧

在合約現(xiàn)貨外匯交易里,，外匯投資以合約的形式出現(xiàn)，主要的優(yōu)點在于節(jié)省投資金額,。以合約形式來買賣外匯,，投資額一般不高于合約金額的5%，而得到的利潤或付出的虧損卻是按整個合約的金額來計算的,。

外匯合約的金額是根據(jù)外幣的種類來確定的,，但每一個合約（1手）的金額均等值于10萬美元。每種貨幣的每個合約的金額是不能根據(jù)投資者的要求來改變的,，必須等同于10萬美元,。但投資者可以根據(jù)自己定金或保證金的多少，買賣幾個或幾十個合約,。一般情況下,，投資者利用5000美元的保證金就可以買賣一個標準合約（前提是銀行或經(jīng)紀商提供了20倍的杠桿，但有的銀行或經(jīng)紀商會提供迷你合約,，即投入10%標準賬戶的資金就可以買賣一個合約,，該合約的單位等值于10000美元。）,。當外幣上升或下降時,，投資者的盈利與虧損是按合約的總金額來計算的，而不是按保證金的投入來計算,。

計算合約現(xiàn)貨外匯買賣的盈虧時,，主要有3個因素需要考慮：

1、要考慮外匯匯率的變化,。

投資者從匯率的波動中賺錢,，是合約現(xiàn)貨外匯投資獲取利潤的主要途徑。盈利或虧損的多少是按點數(shù)來計算的,，所謂點數(shù)實際上就是匯率漲/跌的變動數(shù)量,。前面介紹過，外匯匯率都是用五位數(shù)來表示的,，最后一位數(shù)稱為點,，變動1點就稱漲/跌1點。在直盤交易中,，間接標價法里的每種貨幣的每一點所代表的價值都等于10美元,，而直接標價貨幣的每一點所代表的美元數(shù)額則有所不同，但大致也等同于10美元（可以根據(jù)后面的公式進行計算）,。在合約現(xiàn)貨外匯買賣中,，賺的點數(shù)越多盈利也就越多，賠的點數(shù)越少虧損也就越少,。

2,、要考慮利息的支出與收益,。

買高息外幣會得到一定的利息（假使港元的年利為8%，當交易者購買港元后,，銀行將支付交易者8%的年利,，而銀行或經(jīng)紀商貸給交易者這筆錢的利息為7%，那么兩者相減后,，交易者還將有1%的利息回報,。），但賣高息外幣就要支付一定的利息,。如果是短線的交易,，例如當天買賣或者在一二天內結束交易，就不必考慮利息的支出與收益,；但對中,、長線投資者來說，利息問題卻是一個不可忽視的環(huán)節(jié),。例如,，投資者在1.7000價位時先賣出1手歐元，一個月以后,，歐元的價格還在這一位置,，但若按賣歐元要支付8%的年利，則每月的利息支付就高達667美元（100000×8%/12=667）,，這是一筆不少的支出,。但也不能把眼光只盯住利息收入而忽視外幣走勢，一般是把外匯匯率的走勢放在第一位,，而把利息的收入或支出放在第二位,，畢竟匯率的波動幅度比利率要大得多。

3,、要考慮點差成本的支出,。

投資者買賣合約現(xiàn)貨外匯要通過銀行或經(jīng)紀商進行，而銀行或經(jīng)紀商一般是要收取點差的,。比如,，他們告訴交易者買賣1手歐元的點差為3點，即意味著他們會在買價的基礎上加3個點來賣出,，以作為經(jīng)紀的酬勞,。銀行或經(jīng)紀商收取的點差是按投資者買賣合約的數(shù)量來計算的，而不是按盈利或虧損的多少而計算的,。因此,，投資者也要把這一部分支出計算到成本中去。

外匯保證金交易盈利和虧損的計算：

1）間接標價貨幣下的盈虧計算公式：（賣出價-買入價）×合約單位×合約數(shù)=××美元,；

2）直接標價貨幣下的盈虧計算公式：（賣出價-買入價）/結算價×合約單位×合約數(shù)=××美元,；

在這里,，1手的合約單位為10萬美元或等同于10萬美元；合約數(shù)就是買賣了幾個（幾張）合約,；結算價就是最終的成交價。

由上面的計算公式,，我們可以計算出1手不同貨幣的每點價值：

1）對于間接標價貨幣,，如EURUSD：1.5805/06（假使買賣點差為1點）

1點=（1.5806-1.5805）×100000×1=10美元

2）對于直接標價貨幣，如USDJPY：117.10/11（假使買賣點差為1點）

1點=（117.11-117.10）/117.10×100000×1=0.01/117.10×100000=8.54美元

五,、計算合約現(xiàn)貨交易的套息

前面介紹過,，在合約現(xiàn)貨外匯交易中，投資者還有可能獲得可觀的利息收入,。合約現(xiàn)貨外匯的計息方法,，不是以投資者實際的投資金額來計算，而是以合約的總金額來計算,。例如,，投資者投入2.5萬美元作保證金，在20倍的杠桿下共買入5個合約的英鎊,，那么,，利息的計算是按5個合約的英鎊總值來計算的，即英鎊的單位合約價值乘以合約數(shù)量,，利息的收入當然很可觀了,。

買入利息的計算方式是： 

1）間接標價貨幣的利息計算公式：合約單位×年利率×隔夜拆放天數(shù)/360×合約數(shù)； 

2）直接標價貨幣的利息計算公式：合約單位×入市價×年利率×隔夜拆放天數(shù)/360×合約數(shù),。

這種利用各國貨幣存款利率的不同來進行套取差價收益的行為,，叫做“套息”。但“套息”并不意味著買賣任何一種外幣都有利息可收,，只有買高息外幣才有利息的收入,，賣高息外幣不僅沒有利息收入，投資者還必須支付利息,。比如,，見下表：

《交通銀行外匯交易當前存、欠息利率表》

如果投資者買入AUD,，可以獲得6.09%的年利,，但同時也是在賣出USD，而賣出USD需要支付的年利是7.01%,，所以投資者此時的收益年利為-0.92%,；如果投資者買入JPY，可以獲得0.10%的年利,，但同時也是在賣出USD,，所以投資者此時的收益年利為-6.91%,；反過來，如果投資者賣出JPY,，需要支付2.10%的年利,，但同時也是在買入USD，而買入USD可獲得的年利是4.01%,，所以投資者此時的收益年利為1.91%,。

注意，在有些交易軟件中,，買賣某種貨幣的正負利息差已經(jīng)被系統(tǒng)自動算出,。此外，由于各國的利息會經(jīng)常調整,，因此,，不同時期、不同貨幣的利息是不一樣的,，投資者要以銀行或經(jīng)紀商公布的利息收取,、利息支付標準為依據(jù)。

根據(jù)國際銀行慣例,，外匯交易在2個交易日后進行結算,。在每天紐約時間下午5:00點, 如果開倉部位沒有平倉，該部位將自動延展至下一個交易日并自動存入或扣除隔夜利息,。隔夜利息隨各國貨幣的存,、貸利息的變化而變化。如果投資人手上有利率比較高的貨幣, 則外匯部位在延展時, 投資人可以獲得貨幣利率上的價差,。

隔夜利息按照結算日計算,，自動從交易者的帳戶里加入或減去，但星期三的隔夜利息會是正常交易日的三倍,。如下所示：

周一持倉到周二,，結算日為周三到周四，所以要支付/收取1天利息,。 

周二持倉到周三,，結算日為周四到周五，所以要支付/收取1天利息,。 

周三持倉到周四,，結算日為周五到下周一，所以要支付/收取3天利息,。 

周四持倉到周五,，結算日為下周一到下周二，所以要支付/收取1天利息。 

周五持倉到下周一,，結算日為周二到周三,，所以只要支付/收取1天利息。

——一個星期的總利息是七天的總和,。

六,、合約現(xiàn)貨外匯交易的特點

1、商品特殊：交易的是全世界流通的貨幣,，全球經(jīng)濟危機時仍有獲利機會,。

2、成交量大：每日成交量4萬億美元,，不可能被大投資者所操縱。

3,、雙邊交易：可買升也可買跌,，是成熟、穩(wěn)定的市場,。

4,、投資國家：投資目標為國家經(jīng)濟，不是一個行業(yè)或公司,，是公平,、公正的交易。 

5,、交易時間：全球24小時交易,，買買隨時可以進行。

6,、提供杠桿：只需投入0.2%-10%的資金量運作,，相當于放大10-500倍，以小搏大,。

7,、信息透明：信息透明度高，所有行情,、數(shù)據(jù)和新聞公開,，容易獲得第一手資料。

8,、靈活性大：可以做中,、長、短及超短線投資,，資金出入便利,，可隨時調離資金。

9、免稅：外匯投資是目前不需要向政府繳納任何稅費的投資項目,。

10,、回報率較高：一天有一倍以上獲利的可能。

11,、交易快：在絕大多數(shù)情況下是實時成交,。

12、風險可控性：可預設限價和止損點,。

13,、低廉手續(xù)費：低于千分之一。

14,、利息回報高：若投資者持有高息貨幣合約,，每天都可享有利息。

七,、合約現(xiàn)貨外匯交易與股票的區(qū)別   

1,、24小時不停的交易

外匯市場是一個24小時不間斷運行的市場，北京時間星期一凌晨4點,，外匯交易就從澳洲的惠靈頓開始了,，然后8點由日本東京開始銜接，接著下午17：30由英國倫敦繼續(xù)交易,，最后晚上21：30分由美國紐約進行收場,。不論何時、何地發(fā)生任何消息,，投資人都可以即時做出反應,，也可以對進場或出場的時間做彈性的規(guī)劃；而相比之下,，股票交易一天只有4個小時,，流動性低，遇到跌停板,，想出來都不可能,。

2、低廉的交易費用

外匯市場的場外交易結構消除了大部分的成交和結算費用,，因而也減低了交易支出,。高效率的電子化交易系統(tǒng)讓投資者可以直接和經(jīng)紀商進行交易，消除了許多票據(jù)及中間人費用,，交易成本也得到了進一步降低,。如今每交易1手（100000美元單位）的平均點差在4點左右（國內銀行除外），大致是40美元,，等于萬分之四的交易費用,，并且買賣一道只收一次差價，而國際銀行間往往是收交易傭金而非點差，所以其交易成本更低,；在股票市場上交易,，則必須支付交易傭金、印花稅,、過戶費等,，加起來超過了千分之五，并且截至2008年4月,，交易傭金和印花稅還是在按雙邊收費,，買賣一道股票的成本高達1%以上。

3,、高成交量

即期外匯買賣是最普遍的外匯交易方式,，占據(jù)了整個外匯交易量的三分之一。2007年,，全球即期外匯買賣每日的總成交額超過了10000億美元,，比起世界最大的證券交易所（紐約證券交易所）每日1200億美元的交易額而言，要多出十倍左右,。高成交量有利于大資金的迅速進出,，也有利于資產(chǎn)的快速調度和頭寸的靈活處理,；而國內股市的成交量,，難以使大資金進出自如，更無法吸引國際重量級基金的參與,。

4,、提供高杠桿

在外匯交易市場進行外匯買賣，國內銀行可提供10-30倍的杠桿,，香港經(jīng)紀商可提供20倍的杠桿,，國外經(jīng)紀商則可提供100-500的杠桿；而國內的股票市場里毫無杠桿可言,，投資者只能以有限的資金進行交易,，無法以小搏大。

5,、熊市或牛市都有獲利機會 

外匯市場不論在熊市或牛市時期,，買方或賣方都有同樣的獲利機會。股票市場通常被視為是一個買方的市場,，因為在相關的法律架構和融資的特定作用下,，市場并不鼓勵放空操作。但由于外匯的買賣方式會同時牽涉到一買一賣,，因此就沒有先買還是先賣的結構性問題,。換句話說，不論市場的走勢向上或向下，對外匯投資人而言,，獲利的機會都是均等的,；而股市的只能買漲不能買跌的特性，導致投資者只有一半的時間可以交易,，即在牛市的時候進行交易,，在熊市的時候持續(xù)等待。

6,、能滿足技術投資者

貨幣走勢一般會表現(xiàn)出較明顯的發(fā)展趨勢,，這對于技術型交易者十分有利。由于80% 以上的外匯交易都是投機性質的,，因此市場通常都會超越再自行調整,。學習過技術分析的交易者很容易便可以確認出新的趨向和突破，因而提供了多個不同的入市及出市機會,；而股市中,，即使有再好的技術，一旦接連出現(xiàn)跌停板,，想出來幾乎是不可能,，而一旦進入漫漫熊市，連券商都難免破產(chǎn),。

7,、高市場透明度

市場透明度是指在交易中，投資者可獲得市場信息的難易度?，F(xiàn)今的外匯市場十分重視透明度,，很多政策、新聞,、消息,、數(shù)據(jù)等資料都是公開透明的，任何投資者都可以上網(wǎng)搜集察看,，這對于交易者進行趨勢判斷很有利,；而在股市里，不完善的市場環(huán)境和不成熟的市場心態(tài),，往往使預測市場的運動變得很困難,，非市場性風險很大。

8,、交易對象的風險低

貨幣交易是一對對的,，表示投資者“買入”一種貨幣的同時，也是在“賣出”另一種貨幣,，而買,、賣這些貨幣就是在買,、賣這些貨幣背后的國家經(jīng)濟。國家的運行通常都較公司穩(wěn)定,，這意味著投資者較容易預測經(jīng)濟發(fā)展的方向,。此外，一個國家的匯率不可能無限上漲,，因為和它對應的貨幣將會無限下跌,，無限下跌的貨幣不存在，除非該貨幣退出歷史舞臺,；而對于股票,，由于上市公司之間的非法關聯(lián)交易、信息披露欺詐,、莊家惡意操控等因素,，導致交易風險很大。

9,、選擇交易品種容易

外匯市場中的貨幣組合有限,，可以使投資者集中精力于幾個常見的貨幣組合，并很快抓住它們的脈動,；而股市中有上千種股票,，選股將是一件較難的事情。

10,、其它區(qū)別

外匯市場中的交易制度是T+0制,，可隨時買，隨時賣,，不會被“套牢”,；而股市的交易制度是T+1制,，可以當天買,，不能當天賣，容易產(chǎn)生隔夜風險,。

外匯市場中的各幣種的波幅常在1%左右,，如果能獲得100倍的杠桿，則理論上每天的收益可達100%,；而股市的漲幅每天都在10%或者5%以內,，同時有漲停板的限制，有今天進去就不知道何時能出來的風險,。

八,、交易中資金風險的管理   

很多人將保證金交易中的杠桿比例等同于實際交易的風險系數(shù)，這是錯誤的看法,。如果經(jīng)紀商向投資者提供了200倍的資金杠桿,，不等于投資者在交易中承擔了200倍的投資風險,。杠桿比例和交易風險沒有直接的關系，和交易風險掛鉤的是投資者交易帳戶內的保證金數(shù)額和開倉的數(shù)量,。下面就帳戶資金,、開倉數(shù)量、杠桿比例三者之間的關系舉例說明,。

以賬戶資金6000美元,、買1手歐元、看跌為例（1點=10美金）：

當交易者使用的是1：100倍杠桿時：買1手歐元占用資金1000美金,，賬戶內還有5000美金是可動的,，可以抵抗500點的風險，當市場價格向上波動570點的時候,，才會發(fā)生保證金的追繳通知,，面臨系統(tǒng)的強制平倉（風險一般）。

當交易者使用的是1：400倍杠桿時：買1手歐元占用資金250美金,，賬戶內還有5750美金是可動的,，可以抵抗575個點的風險，當市場價格向上波動591點的時候,，才會發(fā)生保證金的追繳通知,，面臨系統(tǒng)的強制平倉（風險相對小）,。

可見：在同等賬戶資金下,，交易同等數(shù)量時，杠桿比例越高,，抗風險能力越強,。

再舉例，當投資者使用1：100的杠桿時,，如果賬戶內的資金為2000美元,，買1手歐元看漲，占用1000美元保證金,，尚有1000美元是可動資金,，當市場價格向下波動170點的時候，才會發(fā)生保證金的追繳通知,，面臨系統(tǒng)的強制平倉 (風險大) ,。

如投資者的賬戶資金為4000美元，買1手歐元看漲,，占用1000美元保證金,，尚有3000美元是可動資金，當市場價格向下波動370點的時候,，才會發(fā)生保證金的追繳通知,，面臨系統(tǒng)的強制平倉（風險相對?。?/span>

可見：在同等杠桿下,，交易同等數(shù)量時,，賬戶后備資金越多，抗風險能力越強,。

綜上所述,，在一定的資金下，選擇杠桿的比例越高越好,；而在一定的杠桿下,，準備的資金越多越好。交易的真正風險在于投資者開倉的比例,，也就是投資者買賣的手數(shù)（沒有交易數(shù)量就沒有交易風險）,，有效控制交易數(shù)量和頻率是避免風險的主要方法。

——在上述的舉例中,，當交易合約面臨系統(tǒng)的強制平倉時,，往往是帳戶的保證金只剩下30%的時候。拿第一個例子而言,，是當價格反相波動了570點（買了1手的1000美金÷10×70%+未動帳戶里的5000美金÷10=570點,，之所以除以10，是因為1點=10美元,，同時將資金換算成點數(shù)）的時候,，系統(tǒng)才發(fā)出追繳保證金的通知；如果投資者拿6000美金中的3000美金買了3手合約,，那么當市場價格反相波動170點（買了3手的3000美金÷10÷3×70%+未動帳戶的3000美金÷10÷3=170點）的時候,，系統(tǒng)就會發(fā)出追繳保證金的通知；可見,，不管交易者的帳戶保證金多到什么程度,，當其傾巢而出的時候，就只能抵抗70點的波動風險了（如上述6000美金全部進行交易,，則買了6手的6000美金÷10÷6×70%=70點,。）,。也就是說,，往往一種貨幣波動0.5%，或者在其一天波動300點的幅度內,，交易者的資金很快就會失去2/3以上,。

九、交易中控制風險的指令 

外匯交易存在風險,，但交易者可以在一些價位設置一些自動指令,，從而控制虧損并鞏固戰(zhàn)果,，避免出現(xiàn)被經(jīng)紀商強制平倉的現(xiàn)象。以下是一些交易軟件中常見的交易指令：

1,、市價單（Market Order）：現(xiàn)在成交

市價單是以現(xiàn)行價格買入或賣出的交易單,，若因市場價格變動而無法依原價格成交，交易系統(tǒng)會傳送新的現(xiàn)行價格給投資者,。在市場正常情況下,，投資者的下單會在10秒內得到回復，在市場交易繁忙時,，交易會在30秒內完成,，不會產(chǎn)生有市價單在沒有得到投資者同意的情形下被執(zhí)行。 

2,、止損指令（STOP ORDER）：預約止損

在某一價位（這一價位相對于現(xiàn)價而言,，對于操作的方向來說是不利的。）設定一個指令,，當價格到達后,，系統(tǒng)自動執(zhí)行指令當中的買入或賣出命令。

Buy Stop：在當前價格以上掛買單（通常用于突破上檔壓力位時買入）,；

Sell Stop：在當前價格以下掛賣單（通常用于跌穿下檔支持位時賣出）,；

3、限價指令(LIMIT ORDER)：預約止盈

在某一價位（這一價位相對于現(xiàn)價而言,，對于操作的方向來說是有利的,。）設定一個指令，當價格到達后,，自動執(zhí)行指令當中的買入或賣出命令,。

Buy Limit：在當前價格以下掛買單（通常用于接近下檔支持位時買入）；

Sell Limit：在當前價格以上掛賣單（通常用于接近上檔壓力位時賣出）,；

注:不同的銀行或經(jīng)紀商,，都會告訴投資者限價單及止損單價格需設于離市價幾點以上方為有效（比如要比自己剛買入或賣出的成交價至少多加4點），如違反規(guī)定,，將會遭到回絕,。

4、OCO指令（ONE CANCEL OTHER）：同時預約止損和止盈

同時下兩個不同的指令,，當一個成交時,，就取消另外一個。

對買漲而言,，止損單會設在市場價差的下方,，而限價賣出指令會設在市場價差的上方,。如果貨幣匯率突破限價單極限,，則倉位會自動賣出，這時不再需要止損單,，止損單會被自動取消；反之,，如果匯率跌至止損單觸發(fā)價位,，那么倉位就會被平倉，這時便不需要限價單了,，限價單會被自動取消,。

對買跌而言，止損單會設在市場價差的上方,，而限價單會設在市場價差的下方,。如果匯率升至止損觸發(fā)價位，則倉位就會被平倉,，限價單將被自動取消,；如匯率跌至限價單觸發(fā)價位，那么限價指令就被激活,，空倉將被回購平倉,，止損單則被自動取消。

5,、移動止損(trailing stop)

也叫追蹤止損,，必須配合止損單一同使用，其目的是利用止損單鎖住未平倉外匯部位的利潤,。投資人必須預先設定止損價位,，再設定移動止損的點數(shù)，有的系統(tǒng)規(guī)定最低為10點,，最高為500點,。在倉位變得越來越有利可圖時，通過提高止損觸發(fā)價位,，交易者可以保證在市場反向變動時仍可實現(xiàn)大部分帳面收益,。然而，如果市場往相反方向變動,，止損是不會自動調整的,，它會到止損點就立即平倉。移動止損最適合用于中至長線的投資,，以及明顯的趨勢市況,。

6、GTC（GOOD TILL CANCEL）

這個意思是指令的時效直到取消之前一直有效,。

但在現(xiàn)實的運用中,，投資者設置的止損和止盈不見得有效。因為在有重大變故的時候,，匯率往往會跳空低行或跳空高行,，正好跳過交易者的止損點或止盈點。銀行的報價是隨時都會變動的,，只有當它報出相應的匯率時,，交易者才可以被動的去點擊成交，或者報價正好落在已設置的止損點或止盈點上,，才會達成交易,。這和股市完全不一樣，這里不存在委托申報的問題,，交易者不可能自己去申報一個高價去買,，也不可能自己去申報一個低價去賣。交易者自行設置的止損點或止盈點可能永遠都沒有人知道,，也沒有人關注,，也可能根本不會被觸發(fā)交易。