貓膩一

    銷售中存誤導(dǎo)行為

    “我們?cè)谫徺I理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，經(jīng)常只聽到銷售經(jīng)理告訴我們預(yù)期的收益,，卻從來不告訴我們產(chǎn)品是否保本,，風(fēng)險(xiǎn)存在哪里。”投資者老王的經(jīng)歷代表了很多人在購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)候的遭遇,。

    “在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí),，銀行不在產(chǎn)品說明書中準(zhǔn)確地揭示風(fēng)險(xiǎn)，并以未來可能獲得的高收益來吸引投資者,，其本身就是一種嚴(yán)重的誤導(dǎo)行為,。”渤海證券研究所高級(jí)研究員房振明表示。

    房振明分析,，目前很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)大同小異：跟隨著市場(chǎng)的熱點(diǎn),，掛鉤一籃子股票、指數(shù)或者是某種漲勢(shì)不錯(cuò)的商品或外匯,，然后根據(jù)相應(yīng)觸發(fā)日的相關(guān)掛鉤標(biāo)的的表現(xiàn)來決定投資者收益,。但是，進(jìn)行此類產(chǎn)品的投資,，前提便是投資者需要根據(jù)自己對(duì)相關(guān)市場(chǎng)的判斷,，來決定是否具備購買該產(chǎn)品。“而銀行將自身置身事外,，完全是不負(fù)責(zé)任的,。”

    一方面，銀行要投資人自己做判斷,，而另一方面,，大部分投資者由于金融知識(shí)的不足和時(shí)間精力的限制，無法對(duì)市場(chǎng)的趨勢(shì)進(jìn)行判斷,。盲目地追隨市場(chǎng)熱點(diǎn)進(jìn)行投資,，對(duì)于投資者而言，不啻是一種賭博,。     

    貓膩二

    風(fēng)險(xiǎn)解釋形同虛設(shè)

    投資者的第二大質(zhì)疑,，莫過于在購買產(chǎn)品時(shí)需要簽署合同時(shí)的無奈。“很多銀行理財(cái)產(chǎn)品的說明書和合同,，盡管有產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)說明,，但是太專業(yè)了。普通人看不懂,。”房振明指出,。

    為此，記者查詢了眾多銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品說明書,，確實(shí)發(fā)現(xiàn)了一個(gè)共同問題：盡管很多說明書長(zhǎng)達(dá)十幾頁,，但是對(duì)于產(chǎn)品的本質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)揭示甚少，大部分是以營(yíng)銷性質(zhì)的語言,，而非客觀的深度分析,，對(duì)產(chǎn)品的投資標(biāo)的進(jìn)行分析和介紹。其余的大部分篇幅,，也都在揭示投資者如要獲得相關(guān)收益,，將在哪幾個(gè)觸發(fā)點(diǎn)需要達(dá)到的相關(guān)實(shí)現(xiàn)條件和投資者可能得到的收益結(jié)果。

    “但是,，銀行為什么選擇這些投資標(biāo)的,、比如為什么選這些股票或者指數(shù)、它們的投資價(jià)值在哪里,，卻沒有更多的說明,。”房振明表示。

    而這一點(diǎn),，對(duì)于投資者而言其實(shí)是最重要的,。投資之前，必須要確認(rèn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),，并確定自己有可能獲得收益,，然后才能投入資金。但是銀行盡管按照相關(guān)部門的要求,，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提示做了所謂表述,，但是那些過于專業(yè)甚至充斥著各類專業(yè)術(shù)語的提示，對(duì)于投資人而言有多大價(jià)值,，值得打上一個(gè)大大的問號(hào),。

    貓膩三

    產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力不足

    在風(fēng)險(xiǎn)提示和銷售誤導(dǎo)之外，銀行在理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)方面,，也存在諸多問題,。“最為突出的，便是銀行在設(shè)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品時(shí),，并不是從投資者的角度出發(fā),，而是從自身的利益,、銷售業(yè)績(jī)和當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)出發(fā)，將某些理財(cái)產(chǎn)品適度包裝后,，銷售給投資者,。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所高級(jí)研究員李要深告訴記者。

    “目前的情況是,，銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力普遍偏低,，尤其是中資銀行，很多中資行在銷售的理財(cái)產(chǎn)品,，都是由境外投資機(jī)構(gòu)和投行設(shè)計(jì)的,。”相關(guān)金融人才的匱乏，讓國(guó)內(nèi)眾多銀行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門其實(shí)成為了理財(cái)產(chǎn)品的“篩選部”,。中資銀行僅僅是將這些投資機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)的“半成品”進(jìn)行一定的篩選,，然后結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)的熱點(diǎn)和投資者的偏好，對(duì)這些產(chǎn)品雛形的投資期限,、預(yù)期收益進(jìn)行一定的修改,，然后包裝上市。

    但是,，作為理財(cái)產(chǎn)品的真正設(shè)計(jì)者,，境外的投行和投資機(jī)構(gòu)其實(shí)是不跟蹤市場(chǎng)的。“他們僅僅是從技術(shù)層面來設(shè)計(jì)產(chǎn)品,，然后得到設(shè)計(jì)費(fèi),，如果產(chǎn)品的境外投資者或管理者也是設(shè)計(jì)方，則還可以得到管理運(yùn)作費(fèi)用,。” 李要深說,。在這種模式下，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行方和投資者甚至可能都不知道相關(guān)產(chǎn)品如何估值,、定價(jià),，也不知道如何計(jì)算和控制風(fēng)險(xiǎn)，在這種嚴(yán)重的知識(shí)與信息不對(duì)稱的情況下,，投資者進(jìn)行相關(guān)投資,，風(fēng)險(xiǎn)怎么能不大？

    至于外資銀行,，基于其較為成熟的理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗(yàn),，很多產(chǎn)品都是由其自身設(shè)計(jì)，但是在產(chǎn)品的推介上,，也存在諸多問題,。首先，很多產(chǎn)品在推薦過程中，都是“玩概念”,。“諸如水資源,、天氣指數(shù)等都可以成為投資標(biāo)的。而且很多理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益以及說明,，銀行僅僅通過截取一些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)來預(yù)計(jì)其潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn),。這些數(shù)據(jù)和分析很難成為有效的參考依據(jù),。”光大證券銀行業(yè)分析師金麟說,。

     貓膩四

    售后信息披露不及時(shí)

    買產(chǎn)品的時(shí)候，客戶是“上帝”,，但是購買后,，或許銀行和客戶的位置就得變換一下。讓目前很多投資者煩惱的是,，自己購買的理財(cái)產(chǎn)品,，在運(yùn)作期間表現(xiàn)怎樣，收益如何,？很少有銀行可以做到對(duì)投資者“知無不言,，言無不盡”。

    據(jù)記者了解,，除了招商銀行,、光大銀行、北京銀行,、建設(shè)銀行,、工商銀行等中資銀行外，外資行中對(duì)于產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)披露較為及時(shí)的銀行包括東亞銀行,、匯豐銀行等銀行,。

    但是，相對(duì)于銀行產(chǎn)品完善的發(fā)行信息,，其后續(xù)表現(xiàn)的及時(shí)跟蹤和披露一直是銀行方面的弱項(xiàng),。在相關(guān)市場(chǎng)機(jī)制尚未完善的情況下，這種情況對(duì)于投資者利益的保護(hù)是十分不利的,。因此,，房振明建議“相關(guān)部門要實(shí)施嚴(yán)格的信息披露制度，制定應(yīng)該強(qiáng)制信息披露的內(nèi)容,。如要求各個(gè)銀行在固定的渠道以固定的形式向投資者進(jìn)行披露,，包括產(chǎn)品發(fā)行時(shí)的概述與說明，產(chǎn)品存續(xù)期間的凈值表現(xiàn),，以及產(chǎn)品兌付后的回顧和總結(jié)等內(nèi)容,。”