| 1 守候長牛---中國中期 作者: 期指寶寶 (和訊-期市大家談) 來源: (http://s./viewarticle.aspx?aid=33701708&bid=6) 新春佳節(jié)之際,恭喜捷利股份更名為"中國中期",也恭喜所有的持有者,其實我們本就提前享受著這新春的幸?？鞓返?本文就"中國中期"未來發(fā)展的大方向和重大事宜來做出略微前瞻的分析.中國中期公司期貨業(yè)未來發(fā)展前景:(一)做大做強金融板塊.隨著上市公司股權分置改革工作的完成，為2007年資本市場的高速發(fā)展帶來了重大發(fā)展契機,，同時也催生了金融服務業(yè)的黃金時代,，以股指期貨預期推出為契機的期貨業(yè)，也迎來了難得的高速發(fā)展期,，2007年僅商品期貨市場總量就增長了一倍,，基于此，公司在2007年上半年圍繞并購整合消化中期集團下屬的遼寧中期期貨經紀有限公司90%股權的基礎上,，進一步加大期貨業(yè)的資本投入,，強力打造這一中期期貨有限公司發(fā)展平臺,取得了初步成果，先后獲得了中國證監(jiān)會核準的金融期貨經紀資格,、金融期貨交易結算業(yè)務資格,，以此為基礎進一步投資融合經營業(yè)績及發(fā)展勢頭優(yōu)良的中期嘉合期貨經紀有限公司，為進一步打造并壯大"中期期貨"這一業(yè)內知名名牌,，積累了寶貴的經驗,，更為公司做精、做強中期期貨,，推進期貨業(yè)兼并重組,，形成公司擴張性強、盈利能力好的金融服務業(yè)板塊,。在公司已取得的金融服務行業(yè)整合成果的基礎上，公司進一步加速與中期集團的業(yè)務管理融合,，揭開了重組中期,、打造中國第一期貨品牌的序幕。同時也明確了進一步強化期貨業(yè)務在公司未來經營中的核心地位,，充分發(fā)揮公司在資本市場的融資功能,，擬通過增發(fā)擴股等多種途徑壯大公司在期貨行業(yè)中的投入，進而實現(xiàn)公司成為中國期貨行業(yè)排頭兵的發(fā)展目標;(二)2007年,，以股指期貨的推出預期為標志的中國期貨業(yè)迎來了高速發(fā)展期,，中國期貨市場進入金融期貨時代，在過去的一年中,，以股指期貨籌備上市為契機,，中國資本市場已經開始出現(xiàn)大融合浪潮，2007年是中國期貨市場大發(fā)展的一年,，期貨品種推陳出新,、市場翻倍擴容、期貨行業(yè)重新洗牌,，期貨行業(yè)迎來前所未有的發(fā)展機遇,。從國外金融衍生品市場的發(fā)展路徑看,，未來的金融衍生品市場，不會局限于股指期貨,，而會逐步形成包括股指期貨期權,、利率期貨與期權、外匯期貨與期權等多樣化的金融衍生品服務產品體系,。從事這些更復雜的金融衍生品定價,、風險管理和交易的期貨公司，不僅要有相關現(xiàn)貨領域的專業(yè)經驗,，更需要能為客戶同時提供現(xiàn)貨和衍生品交易,、資產管理的跨市場服務。金融期貨為期貨公司帶來絕非簡單的生存與挑戰(zhàn)的競爭,，借助股指期貨推出的東風,，期貨公司迎來擺脫同質化競爭的大好時機。在綜合研究比較優(yōu)勢的基礎上,，期貨公司可以通過在細分期貨領域為市場提供差異化服務強化競爭優(yōu)勢,，成為立足期貨市場的必要選擇。金融期貨時代,，期貨行業(yè)將呈現(xiàn)出萬帆齊掛,，百舸爭流的繁榮競爭景象，只要具備了核心競爭力,，各種類型的期貨公司都可以找到各自的生存空間,。盡管國內商品期貨新品種不斷上市，交易規(guī)模不斷擴大,。但相比國際市場,，我國商品期貨在品種數(shù)量、結構及投資者結構,、市場國際化程度方面都還有很大的差距,，這一差距說明了國內期貨市場還有很大的發(fā)展空間，商品期貨市場多品種同時活躍格局繼續(xù)呈現(xiàn),。隨著股權分置改革的完成,，為推出股指期貨等股票指數(shù)類期貨產品的推出掃清了障礙；隨著人民幣匯率形成機制和利率市場化進程的加快,，金融市場波動的出現(xiàn)不僅使避險成為內在需求,，同時也為金融衍生品提供了交易的基礎。國債市場的發(fā)展,，機構進入銀行間同業(yè)拆借市場等,，為國債期貨及其衍生品的產生提供了基礎；而匯率浮動范圍的加大,，也加快了匯率衍生工具的開發(fā)進程,。國家"大金融"監(jiān)管思路將擴大期貨公司的經營范圍和利潤增長點,。黃金期貨、股指期貨的陸續(xù)推出為期貨市場的超常規(guī)發(fā)展提供現(xiàn)實基礎,。證券市場與期貨市場之間資本流動的速度加快,，大額資本的多市場操作給期貨市場提供更多的投資機會。(三)新年度工作計劃基于公司經營情況的總結與未來市場環(huán)境的分析,，2008年度公司將按照"資本收益最大化,，管理信息現(xiàn)代化，市場占有最大化"的方針開展各種工作,。圍繞經營目標將主要開展以下幾項工作： 1）通過資本運營實現(xiàn)期貨行業(yè)第一,，保持領頭羊地位。運用資本市場進行整合,，充實資本金,，通過資本運作，實現(xiàn)公司規(guī)模擴張,。緊緊抓住推出股指期貨的契機,，積極拓展國內、國際兩個期貨服務網絡,，并連接成一體,，跟國際大的期貨公司合作，并借鑒國際經驗,，提升盈利能力,。2）人才建設和績效考核方面。首先通過制定公司發(fā)展戰(zhàn)略目標,，并制定股權激勵方案和措施對高管與核心人員進行業(yè)績考核,，建立良好的激勵和約束機制，保證08年各項任務的完成,。在公司人才建設方面，通過績效考核和股權激勵計劃的推出,，將極大改善與提升員工薪酬幅度,，提升個人價值。公司還將制定人才培訓,、人事管理等一系列措施,，對人才競爭提供快速通道，使公司在高速擴張時期出現(xiàn)短缺的人才職位得到快速補充,，并將個人職業(yè)規(guī)劃提到一個嶄新的高度,。3）經營管理上進行嚴格的風險控制，完善風險防控體系,，建立健全風險控制制度,。4）實現(xiàn)期貨業(yè)務的增長采取的市場策略：優(yōu)化客戶資源,，吸引機構投資者；擴充經營網點,，客戶網點的整合,，實現(xiàn)網點最優(yōu)化，建立統(tǒng)一期貨市場服務體系,。同時避免出現(xiàn)爭搶客戶的現(xiàn)象,。4．資金需求和使用計劃公司近兩年內資金需求主要表現(xiàn)為對期貨公司的股權收購與對期貨子公司的增資，資金來源上主要是通過定向增發(fā)籌集所需的資金,，預計所需資金總額約為25億元人民幣,，擬全部通過定向增發(fā)獲得。(特別提示:上面文字段落全部摘自持000996的07年年報摘要,并請大家同時關注其所提及的公司可能會碰到的困難及風險提示等等內容.)-----------------下面就本人看完報告后所思所想提示一些未來公司可能碰到的問題的思考及意見:第一.25億增發(fā)資金的投資去向思考.按照中期集團旗下所有公司07年年報提示,如果按公允溢價且全資收購中期所有期貨公司,且初步完成所有期貨公司增資到一般結算會員或部分全面結算會員資金需求量也不需15億元人民幣,那剩下的10億元以上的資金可能會再收購其他的期貨公司,按照目前全國期貨業(yè)凈資本溢價(平均值)來算,至少將可以再全資收購8家期貨公司,那么,中國中期未來的市場份額將猛增至20%以上(按凈資本算至少),遠超中信證券的市場占有率.中國中期可能會憑借如此強勁的資本實力趟出一條中國式期貨業(yè)高速發(fā)展壯大的康庒大道,牛,真牛;第二.關于股權激勵看法.期貨業(yè)人員待遇遠比金融行業(yè)其它子行業(yè)待遇差.此次996的激勵方案也會比目前基金業(yè),證券業(yè)絕大多數(shù)公司的待遇都高,將會導致優(yōu)秀人才被吸引到中國中期來,因為從目前市價看,按營業(yè)部老總級以上管理人員的行權年薪將可能達到80萬元以上,高級管理人員很可能在200萬以上,遠比金融其它子行業(yè)收入都高.這對中期吸引優(yōu)秀人才將起到非常關鍵的作用.在此行業(yè),人才是第一位的,舍得投入和制度化的分配機制將給公司帶來強勁的業(yè)務開拓潛力.這點,中期可以借鑒中金公司的銷售交易部門的業(yè)務開拓和考核機制.所以,中期未來的業(yè)務開拓和贏利能力非常值得我們耐心的欣賞和期待的.特別是行權價定為28.38元,可以說,未來的28.38X1.4=39.40元可能是000996復牌的底價,此下,可大膽買進后,繼續(xù)封盤不作賣出的.再者,按照其增發(fā)25億元,按目前價格,最多增大一億股股本,25億元8%回報計兩億元利潤,也能給新的996每股至少增加0.90元業(yè)績.08年996業(yè)績預測暫定1.2元,暫定目標價格120元.收購完中期其他公司特別中期國際后再做業(yè)績預測調整.08年增發(fā)完成后,09年業(yè)績預測至少4元以上.09年996的股價才叫真的漲,08年股價都是在打底而已的.隨著新"中國中期"公司加速期貨布局和實力佐證,3000元的目標價格也絕非高點,沒有最高,只有更高;第三.轉增股本十送十方案,這應該是996公司加速擴張的最好解釋,她也必須防備被反收購的可能性的.996做的再好,畢竟以美元計算,肯定還是個極小的公司,開局得再好,也還有可能碰到更大的大鄂將她收購的可能性的.所以今后的996可能就是努力的做業(yè)務出業(yè)績,不停的送股擴大股本,防止反收購,極大增加收購成本.如此,反收購我們得益,送股也得益,哈哈,真乃多多益善;第四.關于大盤觀點:市場在經過近期到6月份的大非減持流通后,在中國平安增發(fā)不被否決的前提下,6月份將可能提前見到08年股市的底部,大約在3300點附近,奧運會期間反彈,之后到十一月份期間再回來構筑大雙底形態(tài)后猛烈上攻,可以預見09年的股市會和000996一樣的牛.本文數(shù)字和目標價格,僅為本人投資所用,且勿參考,謹慎投資.000996,07年給我們期待的動力,08年給我們期待的歡喜,09年之后,將會帶給我們期待的滿足感.姜家人是無私的,是睿智的,中國中期的未來是美滿幸福的.再次重申我的觀點,我們是在和未來的中國首富群一起奮斗,一起等待和一起努力的.其實,我們除了買進和守候,啥也沒干就可能有如此享受的,我們真是幸福的"中期人".最后,在新春佳節(jié)之際,提前祝福大家:家庭幸福,身體健康,投資順利,捷利平安. ------------------------------------------趨勢浩瀚隨我行－新黃埔捷利－平安股吧推薦 |
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