醫(yī)藥行業(yè)：長(zhǎng)期受益壁壘提高 關(guān)注8只龍頭股

 

　　近日藥監(jiān)局講話表明醫(yī)藥行業(yè)將提高準(zhǔn)入壁壘,、健全退出機(jī)制,，并且減少中間環(huán)節(jié)解決用藥貴的問(wèn)題。醫(yī)藥行業(yè)將受益于政策調(diào)整,，特別是大型的醫(yī)藥集團(tuán)同時(shí)有流通和生產(chǎn)企業(yè)將受益最大,。
　　近日國(guó)家藥監(jiān)局局長(zhǎng)明確表示，"08年要嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入,，藥品經(jīng)營(yíng)不是隨便什么人就能做的,。"嚴(yán)格企業(yè)和產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入是08年要解決食品藥品監(jiān)管的熱點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題之一，不僅要嚴(yán)格審批產(chǎn)品和新開(kāi)辦企業(yè),，還要健全企業(yè)的退出機(jī)制,。
　　特別指出，中間環(huán)節(jié)過(guò)多是終端零售價(jià)格無(wú)法下降的重要原因,。減少中間環(huán)節(jié),，有利于解決老百姓用藥貴的問(wèn)題,。
　　從06年7月以來(lái)，國(guó)家和省級(jí)藥監(jiān)部門共派出各類檢查組1.2萬(wàn)個(gè),，計(jì)4.1萬(wàn)多人次,，開(kāi)展藥品市場(chǎng)秩序整頓。依法收回藥品GMP證書(shū)157張,，吊銷經(jīng)營(yíng)許可證1210張,，取締無(wú)證經(jīng)營(yíng)5719家，取締掛靠經(jīng)營(yíng)726家,。

　　點(diǎn)評(píng)：
　　市場(chǎng)門檻將大大提高,，行業(yè)整體受益。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)關(guān)系到國(guó)民健康,，在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家從生產(chǎn)到銷售均有嚴(yán)格的法律和行業(yè)規(guī)定,。但是我國(guó)的醫(yī)藥生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的法規(guī)漏洞較多，對(duì)藥品生產(chǎn)企業(yè)的核準(zhǔn)不嚴(yán)格,，市場(chǎng)門檻低,，因此導(dǎo)致我國(guó)藥企數(shù)目眾多，規(guī)模偏小,、市場(chǎng)惡性競(jìng)爭(zhēng),。未來(lái)監(jiān)管部門將大大提高市場(chǎng)進(jìn)入門檻，減少市場(chǎng)的惡性競(jìng)爭(zhēng),，對(duì)于增強(qiáng)醫(yī)藥企業(yè)盈利能力有利,。
　　品牌藥企、大型藥企和研發(fā)型藥企受益,。嚴(yán)格審批產(chǎn)品和健全企業(yè)的退出機(jī)制是此次講話的重點(diǎn),，表明政策將對(duì)現(xiàn)有藥企的散,、亂,、差的現(xiàn)象進(jìn)行整治。截至2007年11月我國(guó)的醫(yī)藥制造企業(yè)多達(dá)5635家,，但是年銷售額之和還不及輝瑞一家企業(yè),。嚴(yán)格審批將使以前藥證泛濫，小企業(yè)依靠仿制和低價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)的環(huán)境受到嚴(yán)重制約,，而退出機(jī)制的健全將促使小企業(yè)退出市場(chǎng),。擁有品牌的藥企、規(guī)模大種類齊全的藥企將填補(bǔ)市場(chǎng)空白,，是此次政策調(diào)整的最大受益者,。同時(shí)研發(fā)型藥企受益于審批制度的嚴(yán)格，有望加快創(chuàng)新藥物的開(kāi)發(fā),。
　　大的流通藥企受益中間環(huán)節(jié)調(diào)整,。減少中間環(huán)節(jié)使此次講話的另一個(gè)重點(diǎn),。隨著藥監(jiān)局加大對(duì)中間環(huán)節(jié)的整治，小型的區(qū)域性的流通藥企由于成本,、管理的差距將在政策的壓迫下漸漸退出市場(chǎng),。

　　對(duì)于大型流通藥企則提供了市場(chǎng)擴(kuò)張的機(jī)會(huì)
　　外延式擴(kuò)張的良機(jī)。小藥企生存環(huán)境的惡化,，對(duì)于規(guī)模藥企和有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)則是低成本擴(kuò)張的良機(jī),，如海正近日公告以凈資產(chǎn)收購(gòu)浙江宏盛。我們認(rèn)為隨著退出機(jī)制的完善,，2008年醫(yī)藥企業(yè)并購(gòu)的活動(dòng)將大大增加,。
　　大型醫(yī)藥集團(tuán)公司受益最大。廣州藥業(yè),、S三九,、上海醫(yī)藥等大型公司同時(shí)擁有生產(chǎn)和流通企業(yè)，預(yù)計(jì)受益最大,。同時(shí)大型的流通企業(yè),、品牌藥企和研發(fā)型企業(yè)也將受益，如國(guó)藥股份,、千金藥業(yè),、雙鶴藥業(yè)、白云山,、恒瑞醫(yī)藥,、上實(shí)醫(yī)藥、海正藥業(yè)等,。
□ 李勁松　 興業(yè)證券