主持人：大家上午好,！非常高興今天我們又能請到中國第一股民,，也是著名的投資理財專家楊懷定老師，楊懷定老師有一個俗名,，就是他多年來炒股所取得成績的最高褒獎,，大家一般習(xí)慣稱它為楊百萬老師，今天我們請到楊老師來到演播室,，跟大家詳細(xì)介紹一下這些指標(biāo)所起到的作用,，等一下楊老師會跟網(wǎng)友進(jìn)行現(xiàn)場交流，對具體的08年股市和一部分大家手中持有的個股有一些看法,，下面我們歡迎楊老師,！楊老師您好！

楊百萬：你好,！各位網(wǎng)友好,！

網(wǎng)友火眼和金睛：楊老師，目前的股市處在什么階段,，目前的趨勢要延伸到什么時候,？

主持人：我們知道在去年底之前從6000多點隨著中石油上市調(diào)到5000多點,。

楊百萬：現(xiàn)在調(diào)整已經(jīng)結(jié)束了，現(xiàn)在不叫調(diào)整,，是叫震蕩區(qū)域,。中級調(diào)整區(qū)域在11月27號結(jié)束了，迎來了新的上升,。新的上升究竟是能創(chuàng)新高的上升,？還是反彈的上升？現(xiàn)在不得而知,。因為它畢竟是中級行情,，究竟是中級反彈還是新一步開始，就是反彈還是反轉(zhuǎn)不能確定?，F(xiàn)在很多股票調(diào)得很厲害了,，只不過在上升當(dāng)中不要再次出現(xiàn)績差股的猛漲，應(yīng)該是相對的,，大家都有所上漲,。這樣就比較穩(wěn)妥。

主持人：去年上半年和下半年行情,，我們可以看到今年上半年最開始是藍(lán)籌股,，之后是惡炒垃圾股。今年下半年一開始藍(lán)籌股表現(xiàn)很好,，中石油一開盤定價相對來說比較高,，由于中石油的走勢，所以藍(lán)籌股也都面臨著調(diào)整的趨勢,。您看以后后市,，我們股市的發(fā)展永遠(yuǎn)是藍(lán)籌股和題材股相同輪回，先漲一波題材股,，再漲一波藍(lán)籌股,。

楊百萬：下半年藍(lán)籌股漲得過分的時候，我也在證券報上發(fā)表過一句話,，藍(lán)籌股再炒就是"藍(lán)籌垃圾股",，因為都有稅后利潤，100塊錢股票的稅后利潤和10塊錢是一回事,。由于大家在藍(lán)籌股上的狂熱,，部分基金的拉高出貨，造成大家對藍(lán)籌股不合實際的期望,，所以中石油高開低走,，而且盤子非常大，形成了泡沫效應(yīng)的調(diào)整,。經(jīng)過1300點的調(diào)整,，有的股票下跌50%,，有的股票下跌30%-40%，應(yīng)該講在流動性過剩的情況下,，階段性底部已經(jīng)找到了,。

主持人：現(xiàn)在是反彈或者反轉(zhuǎn)？

楊百萬：對,，有很多不確定因素,，包括擴(kuò)容的因素，年底擴(kuò)容因素很少,。但從08年政府大的宏觀政策已經(jīng)定了,，就是緊縮宏觀調(diào)控年。

主持人：緊縮政策實施下來,，您認(rèn)為對股市整體發(fā)展是利好還是利空,？

楊百萬：應(yīng)該是中性的,。宏觀調(diào)控會制約牛市漲的高度,，另外由于我們投資渠道的單一，最近剛剛開了黃金期貨,，以后還開其它期貨,，但黃金是大家非常熟悉的品種。

主持人：首日黃金期貨開盤以后上漲了1.34%,，您以投資眼光來看,，黃金期貨上漲的形勢符合您的預(yù)期嗎？

楊百萬：符合的,。大家看到,，由于美元的走弱，黃金作為一種硬通貨在國際上持續(xù)走強,，它的上漲也給今天盤面上黃金股帶來了上升的動力,。

主持人：黃金期貨走勢在08年過程中還是會有所表現(xiàn)的。接下來我們看到,，有一位千載不變的網(wǎng)友提出這樣的問題,，目前的狀況和行情，您看好什么板塊的股票,？

楊百萬：一個是新股板塊,，一個是基金調(diào)倉、換倉,、新進(jìn)的,。比如說現(xiàn)在石油猛漲，消費石油會轉(zhuǎn)向哪個石油板塊,？就是煤炭,。所以,，最近煤炭股起來了，你可以找煤炭股里基金新建倉的,，就像上次聊天一樣,，我也講一個個股讓大家看看，就是 通寶能源(行情 股吧),，它的周線和經(jīng)差里,，我看到F10都是基金新進(jìn)的。其實,，炒股票和實際當(dāng)中的應(yīng)用一樣,，我舉一個最通俗的例子，如果大米猛漲,，很多人會改吃面粉,，面粉猛漲，大米不漲,，很多人會吃大米,，就是這個簡單的道理。

主持人：前段時間我們注意觀察新年以后大盤走勢時,，注意到一個股票是大家議論最多的就是全聚德,，大家認(rèn)為這是煮熟的鴨子飛起來了，當(dāng)時有分析師指出這是奧運板塊股票集體啟動的跡象,，由于今年北京是奧運年,，是這個受益者，但是股票漲這么多,，要有多少鴨子才可以趕上這個上升的節(jié)奏,。楊老師，您認(rèn)為08年它的股票會是什么樣的效果,？對股市有什么樣的影響,？

楊百萬：昨天我在全聚德吃飯，全聚德是一個百年老店,，雖然我這么說,，也不認(rèn)為全聚德股價可以打到70-80元，其實政府方面已經(jīng)做了警告,。我認(rèn)為大部分是私募基金利用奧運概念惡性炒作,，所以新股民如果你抱著眼紅的心態(tài)去高價追入，很可能你就會變成煮熟的鴨子讓別人享用,。從股市來講這也是現(xiàn)實存在的現(xiàn)象,，它是空中樓閣的概念。存在的就是合理的,。

楊百萬：這里面典型的,，它沒有投資價值,，只是有擊鼓傳花的游戲，類似于賭博行為,。所以,，我看到政府有關(guān)方面已經(jīng)發(fā)出了警告，警告當(dāng)天就跌停,。所以,，凡是有理性的投資者，盡管中石油沒有漲,，質(zhì)量也不會超過中石油,，不會超過神華，這就帶出一個話題,，奧運,，奧運，中國舉辦奧運體現(xiàn)了我們民族精神和國家的經(jīng)濟(jì)實力,，也是世界形象的一種體現(xiàn),。我們千萬不要把股市就市論市或者牽強附會，我在前兩天在鄭州回答記者的提問也這么說,，我們不要老拿奧運說事,，對中國在國際上的形象沒有好處。

楊百萬：奧運可以帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)某一些行業(yè)的發(fā)展,，也能帶動某一些行情的成長，但不要把任何股票和奧運牽強附會,。國外人可能會去嘗一下烤鴨,，但更多每天還是吃得西餐，這樣能把北京很高檔的西餐上市公司帶動起來,，包括 北京旅游(行情 股吧),、 北京城鄉(xiāng)(行情 股吧)，未必集中在全聚德上?，F(xiàn)在可以關(guān)注的是紅籌股,，比如說保險股，有20%-30%的差異,，但不會有兩三倍的,，如果有100多元的，不如買太保,，你一定要買比價效應(yīng)相對安全的,，以投資的形態(tài)買，不要買了以后希望它暴漲,，放在那里它暴漲了我就要,，所以很多人買中石油,，覺得中石油漲得太慢了。其實不對的,，其實中石油有很大的競爭力,。

網(wǎng)友張照波：中石油什么時候能漲到48元？

楊百萬：他肯定買了中石油了,。張照波,，我只能告訴你，我不知道中石油什么時候到48元,，因為我不做股票的莊,，也沒有這個本領(lǐng)，但有一點我可以告訴你,，中石油可以買了,，現(xiàn)在價格在30多元，你可以賭一點,，放在那里,，收益一定會大于銀行，而且我負(fù)責(zé)任地告訴你,，我也買了,，但我買的數(shù)量很有限，我只是把中簽的48.6元拋到了4000股,，在31元下面又買回來?，F(xiàn)在我認(rèn)購的價沒有錯，我不花錢買了4000股,，不花錢我就投資,，放在哪里。我在網(wǎng)上已經(jīng)報道了,，這個股票我準(zhǔn)備留給孫子,。

楊百萬：我講個理由，你總會相信的,。今天的石油每桶沖破100美元,，以后還會往上升，因為石油是不可再生資源,。黃金十年前看是280美元,，現(xiàn)在是700、800美元了,。所以黃金漲了十年,。所以你是投資者不要心慌，如果是投機(jī)者，你當(dāng)時的48元就不該買,，因為它已經(jīng)高得眼前離譜,，大部分人還是投機(jī)者，還是急功近利,。

主持人：必須克服投機(jī)的心態(tài),？

楊百萬：08年有一個即將上市的股票很值得大家關(guān)注。中國往往是新生事物很值得注意,，比如說當(dāng)初的國庫券當(dāng)時沒有人注意,，我注意了，就憑這一點差異,，我完成了原始積累,。馬上一毛錢的股票紫金礦業(yè)上來，這是中國面值的改革,。這種股票投資投機(jī)兩相益,。

主持人：有的網(wǎng)友手上持有的股票比較多。

楊百萬：我今天不在電腦旁邊,，寶鋼可以,，寶鋼還有上升空間，因為寶鋼是一個大型企業(yè),，稅后利潤也不錯,，而且最近鋼材還在漲價，技術(shù)性表現(xiàn)也很不錯,。

主持人：是您比較關(guān)注的股票

主持人：上面提到工行和招行,。整個今年上半年和下半年，應(yīng)該說整個07年銀行股票上漲比較的,，議論也比較的,，從中行、工行,、建行、 興業(yè)銀行(行情 股吧)等等,，一系列銀行都在上市,，據(jù)說農(nóng)行也在股改，準(zhǔn)備上市,。您介紹一下銀行板吧,。

楊百萬：這里也一個問題，銀行股上市以后,，說明政府對資本市場的重視,，至少通過資本市場，銀行走出來了，也通過上市,，我們的銀行一定會出現(xiàn)世界著名銀行,。這里面大家應(yīng)該看到這樣的問題，買入銀行股的風(fēng)險是最小的,，因為它關(guān)系到國計民生,，關(guān)系到中國的金融安全。銀行上市的股票你要區(qū)分一下哪些銀行是好的,，基本上我們的銀行都是好的,，你要知道最好的。以我的眼光來看,， 招商銀行(行情 股吧)是銀行改革創(chuàng)新中最好的,，目前大盤強勢整理之后，它又回到新的水平,。你可以看到大家對招商銀行的態(tài)度,， 工商銀行(行情 股吧)股價比較低，但不是爆發(fā)性的增長,，始終是5-8元,，然后8到9元，這是風(fēng)險小于收益的銀行,，因為工商銀行是我國最大的銀行,，如果工商銀行有問題，政府的金融政策就有問題,，如果你對政府的經(jīng)濟(jì)政策有希望,，你不是投機(jī)的，是投資的就買工商銀行,。其實工商銀行剛剛在一美元（按國外銀行的算法）,。

楊百萬：股市有一個最大的功能，就是資本的擴(kuò)張,，工商銀行曾經(jīng)擴(kuò)張了幾次,，不大可能送股配股，靠的是穩(wěn)步增長,。你買股票的時候,，把這些理論搞清楚了，行動就有方向,。買"鴨子"有可能暴富也可能暴虧,，如果不求暴富，只求穩(wěn)定增長的就可以買工商銀行的股票,。這是你對自己資金負(fù)責(zé),。

主持人：以前大家有一個說法,，把錢存銀行，不如買銀行的股票,。

網(wǎng)友：我欣賞您的投資思路,，美國投資大師羅杰斯也說到中國牛市，股市3000點的時候,，他說中國股市有嚴(yán)重的泡沫,，但漲到4000點-5000點的時候，他說中國充滿著機(jī)會,。

楊百萬：我也注意到了,，在股市6000點的時候，他說股市有8000點,，我說股市有風(fēng)險,，然后沒有漲到8000點，市場掉下來了,。之后他說買A股不如買海外H股,。我不能和羅杰斯相比，人家是國際投資家,，我是中國"知名散戶",，不能相提并論，但感謝他的美譽,，但有一點,，不管是國際投資家和國內(nèi)散戶，對待股民的態(tài)度是不一樣的,。因為我和大家一樣,，是一個散戶，所以,，我對中國國內(nèi)的股民充滿著同情心,，充滿著自己同類的感覺。

主持人：因為都是從這個市場中拼出來的,。

楊百萬：對,。國際投資家，不管索羅斯還是羅杰斯,，都要從我們市場獲利的,，所以他講的話，不能全信,，也不能全不信，一定要和中國股市的實踐相結(jié)合,。我自己很肯定地知道,，我的水平肯定不如羅杰斯，但我對散戶的熱誠決定超過羅杰斯。

主持人：我們意識到羅杰斯本身是投機(jī)商人,，不是經(jīng)濟(jì)學(xué)家,，他說的話更多是為了獲利，而不是驗證自己什么樣的真理,。

楊百萬：對,。

主持人：謝謝楊老師，下面我們看最新網(wǎng)友的提問,。

網(wǎng)友：楊老師很實在,，不預(yù)測，不吹牛,，不像很多股評,，而像大師。

主持人：這是楊老師的一貫風(fēng)格,。下面請楊老師簡單地跟我們聊一下,，07年很的媒體跟我們評論的時候，反映中國民生的漢字就是"漲",，今年不僅股票漲,，還是物價漲的也很厲害，不僅豬肉價格漲得厲害,，房子的價格也漲得厲害,。今天我看國務(wù)院對各個部門的要求，油,、電,、氣關(guān)系國計民生的部門價格不能漲，這也會反映到市場里,，油涉及到中石油,、中石油，電會涉及到華北電力等等電力股,，還有氣是天然氣的股票,，油還涉及到交通。前段時間有一個中國中鐵(行情 股吧),，您跟我們評述一下,，物價上漲過程中，股價會不會同步上漲,，還是物價上漲公司會帶來一定的混亂,，存在一定的風(fēng)險？

楊百萬：物價上漲,，即使你在股市上掙錢了,，購買力的風(fēng)險也增加了,，刨去一些東西，購買力下來了也是一種風(fēng)險,。這也是一個事實,，加大了政府宏觀調(diào)控的力度，他要抑制物價的上漲以及通貨膨脹,。所以今年很多人認(rèn)為物價漲股市也漲,，我認(rèn)為這個看法是不正確的，雖然我不做預(yù)測,，但我可以說一句很負(fù)責(zé)任的心里話,，我認(rèn)為今年的股市漲也漲不到哪里，跌也跌不到哪里,，是"區(qū)間震蕩消化的過渡年",。

楊百萬：實際上，震蕩過渡也就是在等政策,，在等上市公司的業(yè)績,，如果業(yè)績都飛速增長，股市創(chuàng)新高是必然的,，因為動態(tài)市盈率就降低了,。如果在那里徘徊，政府有重大的政策,，這樣的股市不會單邊上揚,。即使上揚也是脈沖式的，不能持久的,。所以,，今年我認(rèn)為是"技巧年"，很有必要進(jìn)行高拋低吸,，有點類似于96,、99年的行情，不創(chuàng)新高也不創(chuàng)新低,，只是在這個區(qū)間波動,。

主持人：這讓我想起"亞洲股市之父"的胡立陽先生，他曾經(jīng)作客電視時說到這樣的狀況,，如果07年的股市好比足球賽的上半年,，大家會積極拼搶，整個行情大起大落,，不好看,。下半年大家想不能贏，至少不能輸,，所以行情熱點會轉(zhuǎn)換比較快,。所以下半年能賺錢求證輸錢就取決于一次機(jī)會,，因為是臨門一腳，您對這樣的看法認(rèn)同嗎,？

楊百萬：很認(rèn)同。大家看到,，現(xiàn)在的行情又起來了,。萬科現(xiàn)在不僅不創(chuàng)新高，還在低位徘徊,。其實老總都承認(rèn)房價處于下降軌道,。太高了。

主持人：現(xiàn)在房地產(chǎn)價格的上揚可能不僅是投資問題,，而到了社會問題,，甚至關(guān)系到政治問題的環(huán)節(jié)。

網(wǎng)友： ST紅陽 (行情 股吧)您怎么看,？

楊百萬：ST紅陽摘帽是必然,，最高已經(jīng)漲到15元，最近雖然1300點的下跌,，它到10元左右,，最近漲到13塊，這是波段區(qū)間,。我沒有本事認(rèn)為它能漲到50塊,，我認(rèn)為你太貪心了，不是與時俱進(jìn)的投資者,，是想坐享其成的,，我可以很負(fù)責(zé)任地告訴你，在你想想的區(qū)間內(nèi),，3月份以前是不會到50元的,。

主持人：鐵路股的中國中鐵您怎么看？

楊百萬：實際上中鐵上市以后,，大家大跌眼鏡,，我談一下對中鐵的看法。中鐵上市留下了很濃厚的行政干預(yù)的痕跡,。為什么這么說,？中鐵上市的時候，凈資產(chǎn)1元以下,。大家知道,，在二級市場，凈資產(chǎn)1元以下的都要被打上"ST"的帽子,。換句話說,，中國中鐵帶著沒有"ST"帽子的凈資產(chǎn)上市的,。為什么破例？首先它不規(guī)范,，但中國有中國的國情,，中國的鐵路要大發(fā)展，所以政府就破例出現(xiàn)了批準(zhǔn)中鐵ST上市,，7毛錢,。由于高于發(fā)行價，所以凈資產(chǎn)定為30元,。為什么有這樣的破例,？就是為了迎接京滬高速鐵路的建設(shè)。7毛錢說明它干了很多年,，效益不佳,，所以凈資產(chǎn)才會淪入到7毛錢，但中鐵迫不急待要發(fā)展,，所以用行政的力量進(jìn)行上市,。但定價比較高，很多機(jī)構(gòu)看中的不是以前,，而是今后幾十億工程的項目,。拿下來就會給他帶來利潤，所以股價最高沖到12元多,，這個股票應(yīng)該這么說,，也是具備了題材，具備了投資,。如果它拿下來,，真正上市，真正實現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度,，也是很有希望的,。我們不要把自己的盈利建立在想象之中，你還要進(jìn)行波段,，等高得離譜的時候,。因為股票總有這樣的規(guī)律，我經(jīng)過20年的股市,，4個牛市,，4個熊市，什么叫熊市,？就是價格高估超于價值的頂就調(diào)整,，什么叫牛市？價格估值低于價值的底就是上升。

主持人：如果一個東西跌得太厲害,，脫離價值面的話,，就會回歸。而且經(jīng)濟(jì)學(xué)說,，價值圍繞價值上下波動,，這是基本的規(guī)律。其實股市也是這樣的規(guī)律,。

楊百萬：對,。價值是中直線，價格圍繞中直線上下波動,，這是牛熊市的曲線，再結(jié)合政治的,、經(jīng)濟(jì)的,、經(jīng)濟(jì)學(xué)的問題就掌握得大差不離。

網(wǎng)友：煤炭行業(yè)今后會怎么樣,？

主持人：不僅是煤炭行業(yè),，煤炭、石油是地球留給人類的豐富財富,，但它是不可再生的,，在百年以后會面臨枯竭的風(fēng)險，您怎么看這個問題,？

楊百萬：我非常贊同主持人的觀點,，煤炭在國外使用得少一點，我國外一般用石油,。如果石油過度開發(fā),，后期的設(shè)備會改用煤炭，它隨著石油的價格在波動,。我記得二十年前石油都幾毛錢,，賣給電廠都沒人要。不管如何,，電以后肯定要大發(fā)展,，因為它是固定的，能再生,，我們不燒油可以燒廢棄物,。但總的能源都是人類賴以生存的基礎(chǔ)。所以,，我比較看好石油,、能源、電力,，最近電力股都漲得蠻好的,，但講到底是跟價值,、價格有關(guān)。你是投機(jī)的,，可以不講價值,，可以猛炒一把，你是投資買入的一定要講價值,。當(dāng)時ST紅陽,，我就說是煤炭股，后來就漲了,。有網(wǎng)友問我還有什么股票,，我說還有煤炭，還會再創(chuàng)新高,。你去看看通寶能源的周線圖,，我看了F10，新的基金剛剛介入,。

網(wǎng)友：這個股票是煤炭股還是電力股,？

楊百萬：它是煤電一體化的，開采煤就地發(fā)電,，它是能源,，還有煉焦，因為它是山西的,，是能源的綜合題,。

網(wǎng)友李鑫：你好，從99年就在《證券市場周刊》看您的文章,，現(xiàn)在請您談一下現(xiàn)在是"八二"還是"二八"現(xiàn)象,？最后是不是大盤發(fā)力后就到頭了？

楊百萬：很感謝你,，我從96年開始就在《證券市場周刊》上寫文章,。因為我和《紅周刊》，因為他是中國證券市場的設(shè)計者,，就是聯(lián)辦,。"八二""二八"確實是主力調(diào)控的手段。因為不可能前一階段小盤漲,，再等主力出貨,，調(diào)整。波浪上升以后,，穩(wěn)定了指數(shù),，你看前天大盤下跌，尾盤拉高，前市收了新高,。今天前市下跌不等于后市下跌,。

楊百萬：小盤已經(jīng)創(chuàng)了6100點的新高，但大盤沒有創(chuàng),。所以,，我剛才就講了這是一波中級行情，但并不是說中級行情就是創(chuàng)新高的行情,，也可能是中級反彈行情,，現(xiàn)在也可能是區(qū)間運動行情。我相信能判斷后面走勢,，能說得準(zhǔn)的還是那句老話"沒有神仙,，沒有妖怪，只有吹牛",。我希望大家還是按我提倡的走一步看一步,，如果你預(yù)計很遠(yuǎn)，說白了,，你還要預(yù)計政府的政策，政府的政策不是你能預(yù)計的,，它有很強的保密性,，很宏觀的角度去看的。而它對股市的影響又非常巨大,，所以大家一面看著網(wǎng)上新聞,，一面看著紙媒體的新聞，關(guān)注著中央電視臺的新聞,，走一步看一步比較實在,，也是對人民幣最負(fù)責(zé)的表現(xiàn)方式。