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今年2月28日,，權(quán)證締造了震驚市場的暴富神話,，有人以0.001元/份的價(jià)
格買到了98萬份海爾認(rèn)沽權(quán)證，總成本不超過980元,。至收盤時(shí),，這980元已暴增至68.52萬元，幾小時(shí)內(nèi)收益率高達(dá)近700倍,！在如此短的時(shí)間內(nèi),，
輕易獲得了近700倍的收益率，實(shí)在令人匪夷所思,。一時(shí)間,，這類的暴富神話讓許多投資者滋生了投機(jī)心理，還沒弄明白權(quán)證是怎么回事,，就紛紛搬出自己的"家
底"興奮地加入了"權(quán)民"大軍,。業(yè)內(nèi)專家指出，就目前市場情況來看,，幾乎所有的認(rèn)沽權(quán)證都是沒有價(jià)值的,，能"熬"到真正成交的時(shí)候，就是權(quán)證的最后交易
日,，即使按照0.001元買入,，也難逃成為廢紙的命運(yùn)。因此盡管投資權(quán)證有著非常吸引人的暴利收益,，但與之對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)比基金、股票等其他投資工具也要大很
多,，畢竟一夜暴富的事情概率極小,。 -"權(quán)民"眾生相 有人歡喜有人愁 何為權(quán)證 聯(lián)合證券投資經(jīng)理朱先生詮釋 說,，權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人(以下簡稱發(fā)行人)發(fā)行的，約定持有者有權(quán)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)或特定到期日，按照約定的價(jià)格(行權(quán)價(jià))向發(fā)行人購買 或出售標(biāo)的證券,，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的證券。其中,，證券發(fā)行人是指上市公司或證券公司等,，標(biāo)的證券可以是股票、指數(shù),、期貨,、基金,、債券或其它證 券，也是發(fā)行人承諾按約定條件向權(quán)證持有人購買或出售的證券,，或者以約定價(jià)格收取結(jié)算差價(jià),，我國目前的權(quán)證標(biāo)的一般是指所對(duì)應(yīng)的股票,，所以權(quán)證的本質(zhì)就是 一種股票期權(quán),，也是一種優(yōu)先權(quán)憑證，是證明持有人擁有特定權(quán)利的契約,。一般來說,，權(quán)證是依附于它的正股,，正股的發(fā)展勢(shì)態(tài)對(duì)該股的權(quán)證會(huì)造成決定性的影響。 所謂權(quán)證的正股就是在權(quán)證條款中約定的標(biāo)的證券,，或者是基礎(chǔ)證券,。比如,，招行CMP1(580997)的正股就是招商局輪船股份有限公司發(fā)行的招商銀行(600036)。 記者在某證券公司采訪到了幾位在權(quán)證市場里已"摸爬滾打"多時(shí)的"權(quán)民",，"日進(jìn)斗金"或"日賠千金"在他們看來已不足為奇,，錢在他們的眼中已然變成了 數(shù)字,，變成了符號(hào)，曾幾何時(shí)是權(quán)證讓他們躋身富人行列,，就如同童話中的仙女的魔法一樣神奇，魔法消失后,，他們又回到了原來的樣子。 吳先生,，31歲,，權(quán)證高手，做權(quán)證一年半,，僅在短短的一周時(shí)間中,，他通過每天上百次的波段操作，將賬戶中30萬變成了800萬,。吳先生告訴記者,，他做權(quán)證的秘訣就是在一分一秒轉(zhuǎn)瞬即逝的行情中,，眼明手快，把握時(shí)機(jī),，頻繁買賣交易。 陳先生,，38歲,，權(quán)證高手,，做權(quán)證三年多,，陳先生回憶起他最輝煌的一次是僅在三天時(shí)間里,，每天來回做波段操作二百余次,，將賬戶中的50萬做到了近2000萬,。他意味深長地告訴記者,，其實(shí)權(quán)證的錢不好掙，都是在一次次驚心動(dòng)魄的博弈中,，一元一元"賭"出來的,。 趙先生,，42歲，做權(quán)證不到兩個(gè)月,，屬于剛?cè)腴T,，在一天上午他以0.18元的價(jià)格買入了20萬的某認(rèn)沽權(quán)證，沒有進(jìn)行任何波段操作,，到了下午該權(quán)證跌到了0.018元,，20萬就在短短幾小時(shí)內(nèi)縮水成了2萬，讓他陷入了進(jìn)退兩難的境地,。 邢女士,，35歲，做權(quán)證一年,，她最初用10萬元開始做,，因?yàn)椴皇煜ぃ瑤滋旌筚Y金就已經(jīng)所剩無幾,，隨后她又拿出10萬重新殺入,，拼到現(xiàn)在已然成為熟手，就 在上周她把賬戶資金余額做到了198萬,，可是兩天后就剩下94萬,，后來又一度跌到30萬。采訪時(shí),，邢女士激動(dòng)地告訴記者,，這種眨眼間"大起大落"過山車似 的感覺太刺激了。 馬小姐,，27歲,，做權(quán)證剛半年，她就在前不久尾市時(shí),，以3元的價(jià)格買入了2萬元的某認(rèn)沽權(quán)證,，第二天早上一開市就以4.2元的價(jià)格賣出，一夜之間獲得40%的豐厚回報(bào),。馬小姐喜笑顏開地對(duì)記者說："我真沒料到會(huì)高開,，而且沖到這么高的價(jià)格。" 權(quán)證的價(jià)值 -權(quán)證投資指南 暴利中隱藏風(fēng)險(xiǎn) 操作需慎之又慎 T+0：權(quán)證魔鬼式魅力 據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，權(quán)證的最大魅力在于交易實(shí)行T+0,，大機(jī)構(gòu)和中小投資者買進(jìn)賣出均方便，交投活躍,，能充分利用權(quán)證的高杠桿性,，享受暴利收益。它還可以 確定投資的最大風(fēng)險(xiǎn),，持有人的最大損失限定為購買該權(quán)證的全部成本,，穩(wěn)健的投資者則將固定收益品種與權(quán)證進(jìn)行恰當(dāng)比例的組合投資,，可以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，提高收 益,。權(quán)證的融資便利,、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿,、機(jī)構(gòu)簡單和交易方式單一等特征,，讓它的出現(xiàn)不但豐富了資本市場的投資品種，而且還為證券市場提供了風(fēng)險(xiǎn)管理的工 具,。對(duì)發(fā)行人來說,，權(quán)證可以加大融資工具對(duì)投資者的吸引力，順利實(shí)現(xiàn)籌資的目的,；對(duì)投資者來說,，權(quán)證則能發(fā)揮杠桿作用，達(dá)到以小搏大的目的,。 某證券投資研究所資深專家張老師指出,，權(quán)證不像股票，它不是一種追求價(jià)值投資,，而是通過價(jià)格波動(dòng)幅度和高頻率的買賣交易獲利,，是一種單純的投機(jī)行為，典型 的"富人的游戲,、勇敢者的天堂",，不是一般人能做的投資理財(cái)項(xiàng)目，投資權(quán)證不僅需要有殷實(shí)的資金實(shí)力,、非凡的心理"內(nèi)功",，還必須具備超前的博弈智慧，才 能在"陰晴不定,、變化無常"的權(quán)證市場中掙到錢,，否則很有可能畢生的積蓄就在一夜灰飛煙滅,，所以,，權(quán)證這個(gè)投資工具雖然有著令人羨慕的高回報(bào)，同時(shí)它也有 著相應(yīng)的高風(fēng)險(xiǎn),，存在很大的投機(jī)性,，不適合普通投資者投資。 權(quán)證的價(jià)值分為內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值,，權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值是標(biāo)的股票價(jià)格與行權(quán)價(jià)之間的 差額,，即立刻行使權(quán)利的價(jià)值。假設(shè),，標(biāo)的股的股價(jià)是12元,，認(rèn)購權(quán)證的行權(quán)價(jià)是10元,，則此權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值是2元。權(quán)證的時(shí)間價(jià)值是投資者為權(quán)證在到期時(shí) 變?yōu)閮r(jià)內(nèi)權(quán)證的可能性所支付的價(jià)格,，權(quán)證即使在到期前的內(nèi)在價(jià)值為零,，也仍然存在一些價(jià)值，這就是時(shí)間價(jià)值,。權(quán)證的價(jià)格在漲跌幅度限制上,，受到正股價(jià)格的 影響，一天之中的漲跌幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)要大于股票,，計(jì)算公式如下：權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格= 權(quán)證前一日收盤價(jià)格±（標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))×125%×行權(quán)比例,。 興業(yè)證券某分析師指出，高收益的背后意味著高危 險(xiǎn),，投資權(quán)證要比投資股票,、基金的風(fēng)險(xiǎn)大得多，主要有三大風(fēng)險(xiǎn)：一是時(shí)間風(fēng)險(xiǎn),，權(quán)證有一定的存續(xù)期限,，而且它的時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著時(shí)間的消逝而快速遞減，如果 到期日之前不行權(quán),，就將成為一張廢紙,；二是杠桿效益風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)證是一種高杠桿的投資工具,，它的價(jià)格只占標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的較小比例,，投資者有機(jī)會(huì)以有限的成本獲 得較大的收益，但是一旦判斷失誤,，投資者就有可能在短時(shí)間內(nèi)蒙受巨額或者全額的損失,；三是錯(cuò)過到期日沒有行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，權(quán)證除了現(xiàn)金結(jié)算型外,，交易所在到期 日會(huì)自動(dòng)將有執(zhí)行價(jià)值的權(quán)證進(jìn)行結(jié)算,，此外，其他權(quán)證均必須由投資者主動(dòng)提出執(zhí)行要求,，因此投資者必須對(duì)自己所持有的權(quán)證到期日十分清楚,，以免錯(cuò)過到期 日，該權(quán)證將一文不值,。 該專家建議,，除了注意上述三大風(fēng)險(xiǎn)以外，還需注意一些基本的操作常識(shí)： 1.必須了解它的基本要素,，除了權(quán) 證的發(fā)行人,、證券代碼和證券簡稱等信息以外，投資者還需要了解的是權(quán)證的標(biāo)的物、權(quán)證類型,、行權(quán)方式,、權(quán)證的履約時(shí)間、履約價(jià)格,、權(quán)證的執(zhí)行比例和權(quán)證的 履約方式等,。履約方式可分為實(shí)物付和現(xiàn)金結(jié)算。(如右表所示,，以招行CMP1為例) 2.交易權(quán)證類似于交易股票,，投資者可通過券商提供的諸如電腦終端、網(wǎng)上交易平臺(tái),、電話委托等申報(bào)渠道輸入賬戶,、權(quán)證代碼、價(jià)格,、數(shù)量和買賣方向等信息就可以交易權(quán)證,。 3.權(quán)證實(shí)行T＋0交易，即當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證,，當(dāng)日可以賣出,。單筆權(quán)證買賣申報(bào)數(shù)量不得超過100萬份，權(quán)證的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.001元人民幣,，權(quán)證買入申報(bào)數(shù)量必須是100份的整數(shù)倍,，賣出申報(bào)數(shù)量則沒有限制。 4.權(quán)證交易的時(shí)間同股票交易的時(shí)間一致,，即每個(gè)交易日集合競價(jià)時(shí)間(9：15-9：25)和連續(xù)競價(jià)時(shí)間(9：30-11：30,，13：00-15：00)。 5.一般情況下,，投資者不宜持有權(quán)證做長線投資,，然而在兩種情況下可持有權(quán)證到期，第一種是投資者是為了替手頭上的股票作對(duì)沖之用,；第二種是投資者認(rèn)為單向市況會(huì)持續(xù)發(fā)展,，而手上持有的權(quán)證又能配合市況不斷上升，并且條款依然有獲利空間,。 6.在權(quán)證的存續(xù)期內(nèi),，權(quán)證的價(jià)內(nèi)、價(jià)外,、價(jià)平的狀態(tài)不是一成不變的,，應(yīng)隨時(shí)注意價(jià)內(nèi),、價(jià)外,、價(jià)平的狀態(tài)變化，以便做出正確的投資決策,。一般情況下,，權(quán)證的價(jià)值最少應(yīng)等于其內(nèi)在價(jià)值,，價(jià)平權(quán)證和價(jià)外權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值都等于零。 7.想要做好權(quán)證就要比別人眼明手快,，權(quán)證專業(yè)人員所用交易軟件絕非一般券商提供的普通股票交易軟件,，而是花998元/年買的專業(yè)權(quán)證軟件---"大智 慧Love_2"。一般券商提供的普通交易軟件均是每6秒鐘刷新一次實(shí)時(shí)數(shù)據(jù),，而專業(yè)的"大智慧Love_2"軟件則是每3秒刷新一次實(shí)時(shí)數(shù)據(jù),，交易速度 快很多。 |
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