證券商在接受客戶委托,，填寫委托書后，應(yīng)立即通知其在證券交易所的經(jīng)紀人去執(zhí)行委托。由于要買進或賣出同種證券的客戶都不只一家,，故他們通過雙邊拍賣的方式來成交,，也就是說,，在交易過程,，競爭同時發(fā)生在買者之間與賣者之間。

證券交易所內(nèi)的雙邊拍賣主要有三種方式：即口頭競價交易,、板牌競價交易,、計算機終端申報競價。

一,、成交的基本原則

1．價格優(yōu)先原則

價格優(yōu)先原則是指較高買進申報優(yōu)先滿足于較低買進申報,，較低賣出申報優(yōu)先滿足于較高賣出申報；同價位申報,，先申報者優(yōu)先滿足,。計算機終端申報競價和板牌競價時，除上述的的優(yōu)先原則外,，市價買賣優(yōu)先滿足于限價買賣,。

2．成交時間優(yōu)先順序原則

這一原則是指：在口頭唱報競價，按中介經(jīng)紀人聽到的順序排列,；在計算機終端申報競價時,，按計算機主機接受的時間順序排列；在板牌競價時,，按中介經(jīng)紀人看到的順序排列,。在無法區(qū)分先后時，由中介經(jīng)紀人組織抽簽決定,。

3．成交的決定原則

這一原則是指：在口頭唱報競價時,，最高買進申報與最低賣出申報的價位相同,，即為成交。在計算機終端申報競價時,，除前項規(guī)定外,，如買（賣）方的申報價格高（低）于賣（買）方的申報價格，采用雙方申報價格的平均中間價位,；如買賣雙方只有市價申報而無限價申報,，采用當日最近一次成交價或當時顯示價格的價位。

二,、競價交易作業(yè)程序

（一）板牌競爭交易

1．作業(yè)程序

（1）場內(nèi)電話員在接到其營業(yè)處所轉(zhuǎn)告的買賣證券事項時,，應(yīng)依序記載于《委托電話記錄簿》，然后向場內(nèi)出市代表下達買賣指令,。

（2）場內(nèi)出市代表接到電話員的買賣指令后,，應(yīng)先看申報價格是否達到《競價告示板》公告價位。如果達到,，場內(nèi)出市代表將買賣指令填寫在競價告示板的價格欄內(nèi),，并在適當?shù)臋趦?nèi)填上證券商的代號和買或賣的數(shù)量。如申報未達到板上價位,，場內(nèi)出市代表應(yīng)將未公告的買賣指令，按證券名稱和價格歸類匯總,，即每種證券按買入價由高到低,、賣出價由低到高的依序排列，待價位達到時,，再登錄于《競價告示板》,。

（3）每筆買賣成交后，賣方出市代表應(yīng)立即填寫《成交記錄》并簽章,，交買方出市代表確認后,，將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺打印成交時間及成交號碼，然后將紅色一聯(lián)交買方收執(zhí),，黃色一聯(lián)交證券交易所清算柜臺,，蘭色一聯(lián)則交給其電話員。

（4）電話員接到《成交記錄》后,，應(yīng)對照《買賣記錄簿》所記載的買賣數(shù)量,，將已成交的數(shù)量刪減或注銷，并將成交情況電話通知其營業(yè)處所,，以便轉(zhuǎn)告委托人及制作有關(guān)憑證,。電話員應(yīng)密切注視行情提示變動，對照《委托電話記錄簿》所載價格,、數(shù)量,，隨時向場內(nèi)出市代表提示買賣指令,。

(5) 每天上午或下午收市時，各證券商代碼,、總金額及收付凈差額與交易所核對,，全部對帳無誤后，方可離開交易大廳,。

2. 競價告示板填寫原則

(1) 競價告示板限填四個價位,，即未成交的最高買入價、次高買入價,、最低賣出價,、次低賣出價，每個價位上的數(shù)量申報應(yīng)依時間先后順序填寫,。

(2) 每日開市時,，在板上未登錄價格以前，證券場內(nèi)出市代表應(yīng)以昨日收市價為基準,，以上下各兩個升降單位為限,，將符合該標準的申報價格填寫在《競價告示板》上，買方后手的登錄價不得低于前手;賣方后手的登錄價不得高于前手,。

(3) 開市時,，在一般情況下，買賣雙方均可在《競價告示板》上掛牌,。如果出現(xiàn)混亂擁擠等情況,，證券交易所場內(nèi)工作人員有權(quán)決定由買方或賣方先行掛牌。每日開盤后的申報價格,，須以《競價告示板》上最近一次登錄的價格或成交為基準,，以上下各兩個升降單位為限。

(4) 買方(賣方)申報價高于(低于)《競價告示板》上,，登錄的最高買入價(最低賣出價)一個價位時,，后手申報者應(yīng)先將板上登錄的最高買入價(最低賣出價)改寫，再將次高買入價(次低賣出價)一欄的內(nèi)容移到右邊一欄,，在左邊一欄里填上后手的證券商代號和買賣數(shù)量,。

若買方(賣方)后手申報價格高于(低于)前手在板上登錄的最高買入價(最低賣出價)兩個價位時，后手可以在改寫價格后,，將原先前手登錄在買方(賣方)欄內(nèi)的內(nèi)容全部擦去,，然后登上自己的代號和買(賣)數(shù)量。價格改寫時被擦掉的板上登錄價,，在其再次達到《競價告示板》申報價位時,，須由出市代表重新填寫。

(5) 板上登錄的內(nèi)容,，不得任意撤銷或減少申報的數(shù)量,，但若變更價格或增加數(shù)量時,，須依板上價位重新申報。

板上內(nèi)容一旦成交,，任何一方不得變更或撤銷,，否則，以違約處理,。

(6) 買賣成交時,，買方或賣方應(yīng)將對方出市代表登在板上的數(shù)量刪減或劃去，然后在黑板上方寫出每筆的證券部代號 成交價格與數(shù)量,，成交后剩余的部分應(yīng)寫在《競價告示板》上,，待下次繼續(xù)成交。

3．成交的先后順序

（1）較高買進限價申報優(yōu)先于較低買進限價申報,；較低賣出限價申報優(yōu)先于較高賣出限價申報,。

（2）同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序,。

（3）同價位申報,，客戶委托申報優(yōu)先于證券商自營買賣申報。

（4）取消市價委托,。

各證券商出市代表在執(zhí)行客戶委托時,，應(yīng)參照以上原則執(zhí)行。

4．成交價格的決定原則

最高買入申報與最低賣出申報優(yōu)先成交,。

5．兩邊客的買賣

兩邊客買賣是指買方及賣方經(jīng)同一證券商達成交易,。當同一證券商在接到同種股票、相同價格的買和賣的委托單時,，可以依照下列原則，進行兩邊客交易,。

（1）一項交易成交后,，可立即采用該成交價進行兩邊客買賣。

（2）當場內(nèi)買賣價相差一個價位時,，成交價在“牛市”時,，可以是買入價，“熊市”時可以是賣出價,。

（3）當場內(nèi)買賣價相差兩個價位以上,，或沒有買賣價，或只有買價或賣價的時候,，出市代表必須在板上寫出適當?shù)馁I賣價,，令價位符合（1）或（2）的條件，然后緩步離開《競價告示板》,，給予其他出市代表機會交易,，如無人與他交易,，他方可依據(jù)（1）或（2）的方法進行兩邊客買賣。

（4）所有兩邊客成交時,，場內(nèi)出市代表應(yīng)喊出“兩邊客”,，同時在《競價告示板》下方標上證券商代號和標記“C”以及成交價格和數(shù)量，并應(yīng)立即填制《成交記錄》,，以最快的速度將其送至證券交易所指定的專柜打印時間及號碼,。

6．開市價和收市價的確定原則

（1）開市后的第一筆成交價即為開市價。

（2）當日收市鐘響前,，由證券交易所場內(nèi)職員在成交記錄上劃上一線,，在線上最后一筆成交價即為收市價。

如當日無成交,，證券交易所根據(jù)大市走勢及叫價情況,，按開盤價決定當日收市價。

7．證券交易所業(yè)務(wù)執(zhí)行人員應(yīng)隨時檢查,、監(jiān)督出市代表的電話記錄簿及其他情況,，以確保公開、公平,、公正原則貫徹于交易始終,。

（二）口頭唱報交易

1．作業(yè)程序

（1）電話員在接到其營業(yè)處所轉(zhuǎn)告的受托（或自營）買賣證券事項時，應(yīng)依序記載于《委托電話記錄簿》,，然后向場內(nèi)出市代表下達買賣指令,。

（2）出市代表在接到電話員的買賣指令后，即到證券交易所劃定的股票買賣喊價區(qū)域喊價買賣,。

（3）股票唱報買賣采用分柜連續(xù)競價方式,。證券交易所應(yīng)劃定證券商出市代表參加股票買賣喊價的區(qū)域，在劃定區(qū)域外的喊價,，證券交易所業(yè)務(wù)人員有權(quán)制止,。

（4）買方或賣方喊價，一經(jīng)對方承諾接受即為成交,。一經(jīng)成交,，賣方應(yīng)立即按規(guī)定填制《成交記錄》，并交買方簽認,，同時將《成交記錄》送至證券交易所指定柜臺打印時間及成交號碼,，然后將紅色一聯(lián)交給買方收執(zhí)，黃色一聯(lián)交給交易所清算柜臺,，蘭色一聯(lián)則交給其電話員,。

（5）電話員在接到《成交記錄》后，應(yīng)對照《委托電話記錄簿》中記載的買賣數(shù)量,，將已成交的數(shù)量刪減或注銷,，然后通知營業(yè)處所,，以便轉(zhuǎn)告委托人及制作有關(guān)憑證。

（6）《委托電話記錄簿》所載數(shù)量未能全部成交時,，其余量可待下次繼續(xù)成交,。電話員應(yīng)密切注視行情提示示變動。對照《委托電話記錄簿》所載價格,、數(shù)量,，隨時向市場內(nèi)出市代表人提示買賣指令。

（7）每天上午或下午收市時,，各證券商出市人員就應(yīng)盡快將當市成交的證券名稱,、數(shù)量、價格,、對方的證券商代號,、總金額及收付凈差額與證券交易所核對，全部對帳無誤后,，方可離開交易大廳,。

2．場內(nèi)出市代表喊價規(guī)則

（1）出市代表參加唱報股票買賣，除以手勢表示買進或賣出價格外,，同時須口頭高聲喊出買進或賣出品種及價格,。買方舉手以掌心向內(nèi)，賣方舉手以掌心向外,，具體價格,、數(shù)量的手勢由證券交易所統(tǒng)一規(guī)定。

（2）開市后首次喊價限于昨日收市價的上下兩個升降單位內(nèi),。買方后手喊價不得低于前手,，賣方后手喊價不得高于前手。

（3）買方或賣方喊出價格,，除開盤首次喊價必須報明每股買價或賣價全數(shù)外,，在競價過程中，可只喊出其最后兩位數(shù),。如遇升進或降落一位時，仍須報明其每股買價或賣價的全數(shù),。

（4）出市代表在場內(nèi)喊價,，必須舉手或高聲申報數(shù)次，使眾人周知,。買價或賣價一經(jīng)喊出,，除另一新喊價出現(xiàn)外，不得撤消,。

（5）買方最高喊價或賣方最低喊價,，應(yīng)當優(yōu)先成交,。相同喊價依其先后次序決定。

（6）買賣雙方成交的數(shù)量未達買方或賣方原喊價買進或賣出數(shù)量時,，其成交價格對未成交部分仍屬有效,，直至買方或賣方另一新喊價出現(xiàn)為止。

買方或賣方喊價,，一經(jīng)對方承諾接受,，買賣即告成立，任何一方不得變更,。

2．兩邊客的買賣

當證券商接到同種證券,、相同價格的買和賣的委托單時，仍應(yīng)在場內(nèi)公開喊出,。若他想自行成交,，即做兩邊客買賣，則須依上板競價兩邊客買賣原則進行,。

兩邊客成交時,，出市代表應(yīng)喊出兩邊客、成交價格及成交數(shù)量,，并應(yīng)立即填寫成交記錄,，以最快的速度將成交記錄送至證券交易所指定的柜臺打印時間及號碼。

3．決定成交先后順序的原則

按上板競價原則進行,。

4．成交價格的決定原則

最高買進申報與最低賣出申報優(yōu)先成交。

5．開市價和收市價的決定原則

（1）開市時采用主席叫價制,，即由主持口頭唱報競價專柜的工作人員指定某支股票的買方或賣方先喊價,，開市后的第一筆成交價即為開市價,。

（2）當日收市鐘響前的最后一筆成交價即為收市價,。如無成交，按上板作業(yè)原則定,。

（三）電腦自動交易

1．作業(yè)程序

（1）電腦交易的買賣申報由終端輸入,，限當日有效。

（2）買賣申報的輸入自市場集會時間開始前半小時進行,。前款輸入買賣申報的時間,，證券交易所認為必要時可變更。

（3）買賣申報應(yīng)依序逐筆輸入證券商代號,、委托書編號,、委托種類（融資、融券、集中保管,、自行保管）,、證券代號、單價,、數(shù)量,、買賣類別、輸入時間及代理或自營,。但證券交易所可視需要而增減,。前款輸入序號，證券商應(yīng)依接單順序,，按每部終端機分別編定,，不得跳號。

（4）買賣申報傳輸至交易所電腦主機,，經(jīng)接受后,，由參加買賣的證券商印表機列印買賣申報回報單。

（5）買賣申報僅限于限價申報一種,。

（6）證券商查詢其未成交的買賣申報,，應(yīng)經(jīng)由終端機進行。

（7）申請撤消買賣申報時,，應(yīng)經(jīng)由終端機撤消,。申請變更買賣申報時，除減少申報數(shù)量外,，應(yīng)先撤消原買賣申報,，再重新申報。

2．行情揭示分為公開揭示屏幕與專業(yè)揭示屏幕,。

公開揭示屏幕至于深圳交易所集中交易市場和各證券商營業(yè)廳,。在市場集會時間內(nèi)，公開屏幕應(yīng)將成交價格隨時揭示,，買賣申報價格的揭示以當市最近一次成交價格為基準報出最高叫買價與最低叫賣價,。專業(yè)屏幕通過證券商的作業(yè)終端顯示，可隨時揭示圍繞最近一次成交價上下兩個升降單位的所有申報,。

3．證券商的買賣申報,，經(jīng)交易所電腦主機接受后，由交易所主機自市場集會時間時起自動撮合成交,。

4．決定買賣申報的優(yōu)先順序原則,。

（1）價格優(yōu)先

（2）時間優(yōu)先

（3）客戶委托優(yōu)先

5．買賣申報的競價方式

買賣申報的競價方式，分為集合競價和連續(xù)競價兩種,。開盤或收盤采用集合競價方式兩種,。收盤時采用集合競價自收盤前10分鐘開始,。

6．集合競價與連續(xù)競價

集合競價產(chǎn)生首次上市或除權(quán)除息后上市開市價,。依集合競價方式產(chǎn)生開盤價格的,，其未成交買賣申報，仍然有效,，并依原輸入時序連續(xù)競價,。

開盤價格未能依集合競價方式產(chǎn)生時，應(yīng)以連續(xù)競價產(chǎn)生開盤價格,。

7．連續(xù)競價時,，在當市最近一次成交價或當時揭示價連續(xù)兩個升降單位內(nèi)，其價格依下列原則決定

（1）最高買進申報與最低賣出申報價格優(yōu)先成交,。

（2）買（賣）方申報價格高（低）于賣（買）方申報價格時,，采用較接近當市最近的一次成交價格或當時揭示價格的價位成交價格。

8．買賣申報一經(jīng)成交,，即經(jīng)由參加買賣的證券商的印表機列印成交回報單,。

9．成交回報單

成交回報單的項目應(yīng)包括證券商代號、委托書編號,、委托種類,、證券代號、成交數(shù)量,、成交價格,、成交金額、買賣類別,、代理或自營及成交時間,。

綜上所述，證券商成交的基本流程是：證券商給其在證券交易所的代表人或代理人發(fā)出通知,，代表（出市代表）了解行情,，討價還價，成交,。