——上海藍(lán)村路 巍綱　

　　答：要解釋“流動性過剩”,，首先要了解“流動性”的涵義。在經(jīng)濟學(xué)中,，“流動性”（Liquidity）是指某種資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為支付清償手段或者說變現(xiàn)的難易程度,。由于現(xiàn)金不用轉(zhuǎn)換為別的資產(chǎn)就可以直接用于支付或清償，因此,，現(xiàn)金被認(rèn)為是流動性最強的資產(chǎn),。在宏觀經(jīng)濟層面上，人們常把流動性直接理解為不同統(tǒng)計口徑的貨幣信貸總量,，即通常所說的流通中的現(xiàn)金（M0）,、狹義貨幣供應(yīng)量（M1）、廣義貨幣供應(yīng)量（M2）等,。

　　流動性過剩（Excess Liquidity）,，簡單地說，就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過多,、貨幣量增長過快,，銀行機構(gòu)資金來源充沛，居民儲蓄增加迅速,。在宏觀經(jīng)濟上,，它表現(xiàn)為貨幣增長率超過GDP增長率；就銀行系統(tǒng)而言,，則表現(xiàn)為存款增速大大快于貸款增速,。以我國目前的情況來說，2006年末,，狹義貨幣供應(yīng)量為12.6萬億元，比上年增長17.5%,，增幅比上年高出5.7個百分點,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同年GDP的增長速度；金融機構(gòu)超額存款準(zhǔn)備金率為4.8%,，比上年末高出0.6個百分點,；金融機構(gòu)存款總額高于貸款總額即存貸差為11萬億元,，比上年末增加1.7萬億元。因此,，從某種程度上來說,，我國出現(xiàn)了流動性過剩的跡象。但是,，嚴(yán)格地說,，流動性過剩無論是從表象、還是從成因或解決方法上來看,，都是一個復(fù)雜的經(jīng)濟和金融理論問題,，并不僅僅是通常所說的貨幣發(fā)行過多、存貸差過大等問題而已,。

　　目前,，我國銀行體系中存在的流動性過剩，是國內(nèi)外多種因素共同作用的結(jié)果,。從內(nèi)部因素來看,，有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡、儲蓄和投資傾向強于消費傾向等,。儲蓄投資缺口,，造成了貿(mào)易順差和外匯儲備的急劇增長。按目前的外匯管理制度,，我國的外匯收入必須結(jié)售給中國人民銀行,，而央行為收購?fù)鈪R必須增加貨幣發(fā)行。與此相關(guān)的是,，貿(mào)易順差的大量增加,，人民幣升值預(yù)期加大，國外資本的流入顯著增加,。因此,，貿(mào)易和資本流動的雙順差，使我國的外匯儲備急劇增加,，2006年末,，我國外匯儲備達(dá)到了10663億美元。而央行為收購這些外匯儲備就需要發(fā)行貨幣超過8萬億元,，這是我國流動性過剩的主要內(nèi)部原因,。從外部因素來看，美國“9·11”事件以后,，全球各主要經(jīng)濟體一度普遍實行低利率政策,，導(dǎo)致各主要貨幣的流動性空前增長，出現(xiàn)了全球流動性過剩,。在全球經(jīng)濟失衡的誘導(dǎo)下,，大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經(jīng)濟體,，這是造成目前我國流動性過剩的重要外部原因。

　　流動性過剩導(dǎo)致的結(jié)果,，首先是大量的資金追逐房地產(chǎn),、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價格的快速上漲,。而上游資源價格的上升,，必然會推動下游消費品價格的上升。如果在一些因素的刺激下,，部分流動性開始追逐消費品,，就會引起物價的較快上漲。流動性過剩容易引發(fā)經(jīng)濟過熱,、產(chǎn)生經(jīng)濟泡沫,，因此，往往成為各國普遍關(guān)注的經(jīng)濟現(xiàn)象,。