ETF與普通開(kāi)放式指數(shù)基金同屬指數(shù)基金家族，上證50ETF的成功上市以及正在緊鑼密鼓開(kāi)發(fā)并將陸續(xù)推出的其他ETF，會(huì)否對(duì)目前已有的7只指數(shù)基金產(chǎn)品造成沖擊呢,？

    國(guó)泰君安證券田宏偉博士認(rèn)為,，從產(chǎn)品特性角度看，ETF確實(shí)比普通指數(shù)基金具有多個(gè)優(yōu)勢(shì),，一是成本低廉,，ETF的費(fèi)率比指數(shù)基金總費(fèi)率減少50%以上，這對(duì)于降低投資成本,，提升投資業(yè)績(jī)具有很大的好處,；其次，ETF交易方便,，既可以如指數(shù)基金申購(gòu)贖回,，也可以在二級(jí)市場(chǎng)上自由交易；第三個(gè)顯著特點(diǎn)是指數(shù)跟蹤效果好,，由于采取純被動(dòng)的完全復(fù)制投資方式,，ETF凈值可以與標(biāo)的指數(shù)保持很小的跟蹤誤差。

    另外,，ETF適合多種投資方式,，既可以長(zhǎng)期投資，長(zhǎng)線(xiàn)持有,，也能夠短期投機(jī),，博取上下價(jià)差，還可以進(jìn)行套利交易,，在一二級(jí)市場(chǎng)間獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的套利收益,，而這些都是指數(shù)基金無(wú)法提供的。

    指數(shù)基金有與ETF投資的指數(shù)有相同的,，也有不同的,。但指數(shù)基金仍可以采取多種對(duì)策，增強(qiáng)自身對(duì)于投資者的吸引力,。對(duì)于增強(qiáng)型指數(shù)基金來(lái)說(shuō),，這類(lèi)指數(shù)基金通過(guò)其增強(qiáng)型設(shè)計(jì)，創(chuàng)造力求超越標(biāo)的指數(shù)的優(yōu)勢(shì),，為投資者獲取超額收益,，而ETF只能被動(dòng)跟蹤指數(shù)。

    以易方達(dá)50指數(shù)基金為例,。該基金與上證50ETF的標(biāo)的指數(shù)相同,，但在組合構(gòu)建上采取了增強(qiáng)和優(yōu)化的投資策略，特別是對(duì)于一些基本面明確且較好,、受宏觀(guān)緊縮政策影響較小的行業(yè)和個(gè)股進(jìn)行了優(yōu)先配置和增強(qiáng)配置,。另外,，該基金還可投資預(yù)期將要被選入上證50指數(shù)的股票，并可適當(dāng)參與股票一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)（包括新股與增發(fā)）,，以在不增加額外風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高收益水平,。

    去年四季度，上證50指數(shù)下跌了8.83%,，易方達(dá)50同期跌幅為5.89%,，跑贏(yíng)指數(shù)近3個(gè)百分點(diǎn)，這是ETF所無(wú)法做到的,。

    不可否認(rèn)的是,，ETF0.6%的申購(gòu),、贖回費(fèi),，明顯比目前指數(shù)基金2%申購(gòu)和贖回費(fèi)率更有優(yōu)勢(shì)。

    因此,，ETF與指數(shù)基金相比,，可以說(shuō)是各有千秋。

    美國(guó)指數(shù)基金的三大特點(diǎn)

    美國(guó)是指數(shù)基金最發(fā)達(dá)的西方國(guó)家,。先鋒集團(tuán)率先于1976年在美國(guó)創(chuàng)造第一只指數(shù)基金---先鋒500指數(shù)基金,。指數(shù)基金的產(chǎn)生，造就了美國(guó)證券投資業(yè)的革命,，迫使眾多競(jìng)爭(zhēng)者設(shè)計(jì)出低費(fèi)用的產(chǎn)品迎接挑戰(zhàn),。到目前為止，美國(guó)證券市場(chǎng)上已經(jīng)有超過(guò)400種指數(shù)基金,，而且每年還在以很快的速度增長(zhǎng),，最新也是最令人激動(dòng)的指數(shù)基金產(chǎn)品是交易所交易基金（ETF）。其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

    1,、節(jié)約投資者費(fèi)用成本,。費(fèi)用主要包括管理費(fèi)用、交易成本和銷(xiāo)售費(fèi)用三個(gè)方面,。管理費(fèi)用是指基金經(jīng)理人進(jìn)行投資管理所產(chǎn)生的成本,；交易成本是指在買(mǎi)賣(mài)證券時(shí)發(fā)生的經(jīng)紀(jì)人傭金等交易費(fèi)用。由于指數(shù)基金采取持有策略,，不用經(jīng)常換股,，這些費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于積極管理的基金。雖然從絕對(duì)額上看這是一個(gè)很小的數(shù)字,，但是由于復(fù)利效應(yīng)的存在,，在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期里累積的結(jié)果將對(duì)基金收益產(chǎn)生巨大影響。

    2,、分散和防范風(fēng)險(xiǎn),。由于指數(shù)基金廣泛地分散投資,，任何單個(gè)股票的波動(dòng)都不會(huì)對(duì)指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成影響，從而分散風(fēng)險(xiǎn),。另一個(gè)方面,，由于指數(shù)基金所釘住的指數(shù)一般都具有較長(zhǎng)的歷史可以追蹤，因此,，在一定程度上指數(shù)基金的風(fēng)險(xiǎn)是可以預(yù)測(cè)的,。

    3、監(jiān)控較少,。運(yùn)作指數(shù)基金不用進(jìn)行主動(dòng)的投資決策,，基金管理人基本上不需要對(duì)基金的表現(xiàn)進(jìn)行監(jiān)控。指數(shù)基金管理人的主要任務(wù)是監(jiān)控對(duì)應(yīng)指數(shù)的變化,，以保證指數(shù)基金的組合構(gòu)成與之相適應(yīng),。