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中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前正式發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》(簡(jiǎn)稱《辦法》)，規(guī)定經(jīng)營(yíng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)滿3年的創(chuàng)新試點(diǎn)類券商將首獲試點(diǎn)資格,?！掇k法》將自2006年8月1日起開始實(shí)施，這也標(biāo)志著業(yè)內(nèi)期盼已久的融資融券業(yè)務(wù)終于將正式啟動(dòng),。為了便于大家理解,，本報(bào)記者對(duì)其重要條款進(jìn)行解讀。
意義：
做多做空都能賺
《辦法》第二條規(guī)定,，融資融券業(yè)務(wù),，是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),。
解讀一：放大資金收益擴(kuò)大
融資融券業(yè)務(wù)在國(guó)際上又稱為保證金交易業(yè)務(wù),，投資者可以賬上的現(xiàn)金或股票作質(zhì)押，向券商借錢或借股票,。融資可以放大你的操作規(guī)模,，如當(dāng)你看好某只股票想大舉介入而手中錢又不多時(shí)就可以向券商借錢買股票，當(dāng)股票上漲到目標(biāo)價(jià)后,，你可以賣出股票清償借款,，從而放大你的收益。解讀二：融券做空跌勢(shì)賺錢
融券為你做空賺錢創(chuàng)造了條件,，當(dāng)你看跌某股時(shí),，你可以向券商借入該股,，然后將其賣掉，等其下跌后你再買入該股票還給券商,，從中獲取差額,。
資格：
新股民沒有資格
《辦法》第十二條規(guī)定，證券公司在向客戶融資,、融券前,，應(yīng)當(dāng)辦理客戶征信，了解客戶的身份,、財(cái)產(chǎn)與收入狀況,、證券投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以書面和電子方式予以記載,、保存,。對(duì)未按照要求提供有關(guān)情況、在本公司從事證券交易不足半年,、交易結(jié)算資金未納入第三方存管,、證券投資經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力或者有重大違約記錄的客戶,，以及本公司的股東,、關(guān)聯(lián)人，證券公司不得向其融資,、融券,。
《辦法》第十三條規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)制定符合前款規(guī)定的選擇客戶的具體標(biāo)準(zhǔn),。
解讀：炒股不到半年的新股民這里首先被取消資格,，沒有風(fēng)險(xiǎn)承受能力的股民也沒資格。由于券商也擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn),，在制定條款時(shí)可能對(duì)客戶的資金量有最低門檻的要求,，這樣資金量太小的客戶可能就不能參與融資融券,。
方式：
借錢還錢借股還股
第二十一條：客戶融資買入證券的,，應(yīng)當(dāng)以賣券還款或者直接還款的方式償還向證券公司融入的資金?？蛻羧谌u出的,，應(yīng)當(dāng)以買券還券或者直接還券的方式償還向證券公司融入的證券。
解讀：借錢還錢,，借股票還股票,。這意味著融資買入的證券下跌時(shí)，你需要追加資金以還款,，融券賣出的股票上漲時(shí),，你也需要增加資金來買入同樣數(shù)量的股票才能平倉(cāng),。不是所有股票都能借
第十八條：證券公司向客戶融資，只能使用融資專用資金賬戶內(nèi)的資金,；向客戶融券,，只能使用融券專用證券賬戶內(nèi)的證券。
解讀：融券不是所有的股票都能借來賣,，還要看券商該賬戶內(nèi)是否有,。
風(fēng)險(xiǎn)：
資金股票都成質(zhì)押物
《辦法》第十四條：融資融券合同應(yīng)當(dāng)約定，證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的證券和客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金,，為擔(dān)保證券公司因融資融券所生對(duì)客戶債權(quán)的信托財(cái)產(chǎn),。
解讀：當(dāng)你辦理融資融券后，股價(jià)的走勢(shì)出現(xiàn)與你的預(yù)期相反時(shí),，你將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn),，如你買入的股票不漲反跌，你融券賣出的股票不跌反漲,，當(dāng)你虧損超過保證金底線時(shí),，就將被平倉(cāng)出局。追加保證金以防被平倉(cāng)
第二十四條：證券公司向客戶融資,、融券,，應(yīng)當(dāng)向客戶收取一定比例的保證金。保證金可以證券充抵,。第二十六條：證券公司應(yīng)當(dāng)逐日計(jì)算客戶交存的擔(dān)保物價(jià)值與其所欠債務(wù)的比例,。當(dāng)該比例低于最低維持擔(dān)保比例時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知客戶在一定的期限內(nèi)補(bǔ)交差額,?？蛻粑茨馨雌诮蛔悴铑~或者到期未償還債務(wù)的，證券公司應(yīng)當(dāng)立即按照約定處分其擔(dān)保物,。
解讀：當(dāng)你賬上的虧損臨近保證金底線時(shí),，你將被要求追加保證金。同時(shí)由于股價(jià)波動(dòng)不是單向的,，為降低風(fēng)險(xiǎn),，你在融資融券之后最好不要滿倉(cāng)操作。否則將將會(huì)因?yàn)闆]有足夠的資金而被平倉(cāng),。當(dāng)你賬上的虧損達(dá)到保證金底線時(shí),，券商將對(duì)你的證券進(jìn)行平倉(cāng)，你將被徹底洗白,。
成本：
融資利率不低于貸款基準(zhǔn)利率
《辦法》規(guī)定,，融資利率不得低于中國(guó)人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。
解讀：這意味著利率將是你融資融券的重要成本之一,，這將增大你的持倉(cāng)成本,，如你的股票不漲不跌你也在虧錢,。
融資最大比例還不知
第二十七條：本辦法第二十四條規(guī)定的保證金比例和可充抵保證金的證券的種類、折算率,，第二十六條規(guī)定的最低維持擔(dān)保比例和客戶補(bǔ)交差額的期限,，由證券交易所規(guī)定。
解讀：融資最大比例到底是多少,，現(xiàn)在還不得而知 |
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