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投資拉斯維加斯金沙公司要三思
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拉斯維加斯金沙公司(Las Vegas Sands Corp.)手氣正好。
該公司的股價自10月份以來上漲了87%左右，最近達到了歷史高點,，這很大程度上歸因于該公司擁有澳門唯一一座拉斯維加斯風格的賭場,。
位于中國南部沿海地區(qū)的澳門是個彈丸之地，在1999年回歸中國以前一直是葡萄牙的,。中國政府在收回主權三年后結束了由大亨何鴻 (Stanley Ho.)獨霸澳門賭博業(yè)的局面,。由72歲的億萬富翁謝爾登•埃德森(Sheldon Adelson)領導的拉斯維加斯金沙公司是最早獲得營業(yè)執(zhí)照的美國公司之一。兩年前,，該公司在澳門開設了一家賭場,。
不過今年9月5日以后，澳門金沙(Sands Macao)將面臨更多的競爭對手,，屆時埃德森在拉斯維加斯的對手史蒂夫•溫(Steve Wynn)在幾個街區(qū)以外耗資12億美元打造的第一期項目將完成,。米高梅公司(MGM MIRAGE)緊隨其后,，可能與何鴻 的女兒何超瓊(Pansy)合作,。美國監(jiān)管機構正在審議這項計劃,，沒有他們的支持該計劃可能泡湯,。
隨著永利渡假(Wynn Resorts Ltd.)本周宣布將最后一張博彩牌照以9億美元的價格出售給澳大利亞傳媒公司Publishing & Broadcasting Ltd.，澳門金沙可能感到壓力更大了,。這筆交易雖然不會改變永利渡假繼續(xù)建設賭場的計劃,，但Publishing & Broadcasting Ltd.得以進入澳門,，這將令澳門的博彩市場競爭更加激烈,。
德意志銀行(Deutsche Bank)博彩業(yè)分析師馬克•法爾科內(Marc Falcone)說，永利渡假的賭場將“給市場帶來巨大影響,，也會對澳門金沙造成一些競爭壓力,。”拉斯維加斯金沙公司的股價可能受到負面影響。不過法爾科內仍然對永利渡假的股票給予了買入評級,，他認為,，如果拉斯維加斯風格的賭場能夠繼續(xù)在何鴻 傳統(tǒng)賭場的夾擊下生存發(fā)展，他也并不排除兩家公司的股價都出現(xiàn)攀升的情況,。德意志銀行和永利渡假有業(yè)務往來,，不過并不持有任何一家公司的股票。
不過有人警告說,，即使出現(xiàn)了這種情況,，股價也可能止步不前，這是由于因人們看好博彩業(yè),，股價已經實現(xiàn)了大幅上漲,。KeyBanc Capital Markets分析師丹尼斯•福斯特(Dennis Forst)在7月將拉斯維加斯金沙公司的初始評級定為持有。當時,，該公司股價僅為35美元左右,。福斯特最近重申了他的持有評級，并表示，“這家公司的估價已經得到了充分體現(xiàn)”,。KeyBanc和拉斯維加斯金沙公司有投資銀行業(yè)務往來,。
當兩周前埃德森決定減持該股時，人們對拉斯維加斯金沙公司估價已經得到充分體現(xiàn)的想法甚囂塵上,。在公司公布第四季度的出色業(yè)績后,，埃德森表示他計劃售出5,500萬股股份。這樣他持有的股權將從86%下降到70.4%,。
埃德森并未公開出售股份的原因,，公司也拒絕表態(tài)，表示現(xiàn)在處于埃德森股份轉售的“沉默期”,。記者沒有聯(lián)系到埃德森,。
幾位分析師表示，此次轉售可能表明該股已經接近高點,。投資者也在考慮埃德森在今后繼續(xù)轉售股份的可能性,，這給股價帶來了進一步下跌的壓力。自金沙公司在2004年12月以每股29美元的價格進行首次公開募股后,，該股的股票同米高梅公司和Harrah‘s Entertainment Inc.相比一直在高位震蕩,。
在周一創(chuàng)出58.03美元的高點后，金沙公司開始走低,。周三該股下跌1.21美元,，收于54.52美元。金沙公司的市盈率約為68倍,；行業(yè)平均水平為27倍,。
埃德森明顯將其公司的未來寄托在亞洲地區(qū)的飛速發(fā)展上。他對澳門地區(qū)具有長遠的眼光,，其中包括將一塊地皮開發(fā)為可同拉斯維加斯大道媲美的路金光大道(Cotai Strip),。路金光大道將建有旅館、賭場,、娛樂場所和大型購物中心,，這一切都將威尼斯人澳門股份有限公司(Venetian Macau, S.A.)負責，這家公司是該公司在拉斯維加斯的威尼斯人集團(The Venetian)的翻版,。
威尼斯人澳門公司已計劃將在2007年年中開業(yè),，85個商戶已經簽約將進駐大型購物中心的一期。同F(xiàn)our Seasons Hotels Inc.和香格里拉(Shangri-La Hotels & Resorts)的協(xié)議已經宣布,。上個月,，該公司公布已同仕達屋(Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc.)簽署協(xié)議，將在此位置建設一個喜來登飯店(Sheraton)和一個豪華的St. Regis酒店,。
根據該公司向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)提交的同埃德森股票轉售有關的文件,，金沙公司并未為大部分總體開發(fā)尋求融資,，同酒店企業(yè)的許多協(xié)議也尚未最后完成。
亞洲的增長策略對任何一家美國公司而言都充滿風險,，尤其是對像金沙公司這樣的小公司,。金沙公司的市值約為190億美元。內華達州和新澤西州的博彩監(jiān)管機構要求在海外開展業(yè)務的美國公司需要遵守和在美國國內一樣的限制,，否則就有失去賭博執(zhí)照的可能,。而亞洲的賭場運營商，如何鴻 等人就不會面臨同樣的問題,，這使人對澳門的監(jiān)管機構能否保持公正產生了懷疑,。
國際咨詢機構Spectrum Gaming Group的董事總經理弗萊德里克•古辛(Fredric Gushin)說，這不是一個公平的競技場,。他還說,，他認為澳門賭場消化新加入者的時間可能要比一般人預計的更長。他警告說,，中國內陸經濟的減緩或衰退以及同臺灣的沖突都可能打擊博彩業(yè)的繁榮景象,。
要想在澳門獲得成功，美國的運營商必須適用迥然不同的經營方式,。比如,，澳門的絕大多數(shù)賭客都愿意在隱秘的貴賓(VIP)包房，而不是像拉斯維加斯的賭場那樣在大廳里進行賭博,。在亞洲,，百家樂等桌上賭博創(chuàng)造的利潤最高。而在拉斯維加斯,，則是角子機帶來滾滾財源,。
投資機構Jefferies & Co.的數(shù)據顯示，去年,，澳門現(xiàn)有的賭場共從賭客手里贏得了58億美元,，但隨著新賭場的開業(yè)和現(xiàn)有賭場的擴建,，這個數(shù)字將在2008年達到128億美元,。Jefferies對金沙公司的評級為買進，該機構不持有該股,。
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